FAIR VALUE, TECNICAS DE VALORACIÓN Y DIFICULTADES EN LA MEDICION.

1. Martin Chocontá Angélica Rodríguez FAIR VALUE, TECNICAS DE VALORACIÓN Y DIFICULTADES EN LA MEDICION.

2. CONTENIDO • Evolución del FAIR VALUE. • Definición FAIR VALUE. • Comparación FASB – IASB. • Proyecto- FAIR VALUE MEASUREMENT. • Deterioro IAS 36. • Metodologías – Tecnicas de Valuación • Tecnicas • Problemáticas • Jerarquia • AplicaciónPractica • Inventario • Propiedad, planta y Equipo. • Activos Intangibles • Combinación de Negocios • Deterioro IAS 36.

3. EVOLUCION FAIR VALUE • La evolución que nuestro entorno ha experimentado es palpable en todo momento, un claro ejemplo de ello son las telecomunicaciones, la tecnología, los mercados financieros y la contabilidad.

4. EVOLUCION FAIR VALUE Bases Utilizadas para valuar Activos y Pasivos

5. PRIMEROS EFECTOS EN RUBROS CONTABLES

6. EVOLUCION DEL FAIR VALUE • La evolución del costo histórico hacia el valor razonable es un cambio de mayor trascendencia, que implica reconocer los efectos que tienen en la valuación de activos y pasivos de una entidad, los cambios en su entorno económico. • Seleccionar cuales de las características de la información financiera tendrá mayor énfasis.

7. CARACTERISTICAS DE LA INFORMACION

8. El concepto de valor razonable tiene un enfoque prospectivo o de predicción, • Su concepción básica, representa: • El precio en efectivo que actualmente dos partes interesadas estarían dispuestas a intercambiar en una transacción arms-length. • El problema fundamental en el uso del valor razonable, según sus críticos, ha sido la falta de verificabilidad y alta subjetividad en su determinación, en algunos casos, anula la característica básica que justifica su uso, es decir, su relevancia.

9. CRISIS FINANCIERAS • El reconocimiento a valor razonable surge con la finalidad de: • corregir criterios de registro inadecuados que han propiciado o facilitado grandes pérdidas para los inversionistas. • En periodos de crisis en los mercados, se ha revivido el eterno debate respecto a la mejor manera de balancear las características básicas de confiabilidad y relevancia, al decidir cuál es el mejor método de reconocimiento de activos y pasivos.

10. EJEMPLOS DE CRISIS • Crisis de los Saving and Loan Banks • Valuación de las inversiones.

11. EJEMPLOS DE CRISIS • La crisis de las hipotecas de baja calidad Subprime • Hizo evidente los defectos en la normatividad ante condiciones extremas en los mercados. La gravedad de la crisis y sus efectos cuestionaron si valía la pena conservar la valuación a valor razonable, en condiciones de alta volatilidad y de iliquidez en los mercados, lo que restó confiabilidad a la valuación.

12. DEFINICIÓN DE FAIR VALUE • FAS 157. • El Valor razonable es el precio que se recibiría por la venta de un activo o que se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición.

13. ELEMENTOS CLAVES DEL ENFOQUE DE FASB • El activo o pasivo particular objeto de la medición. • La premisa de valuación que sea apropiada para la medición del activo o pasivo (de conformidad con el mayor y mejor uso) • El mercado principal (o más ventajoso) para la medición del activo o pasivo. • Las técnicas de valuación apropiadas para la medición, considerando la disponibilidad de información con la que se desarrollarán los datos de entrada que representan los supuestos que los participantes del mercado usarían para poner precio al activo o pasivo.

14. UNIDAD DE CUENTA PARA UN ACTIVO O PASIVO. • La unidad de cuenta define lo que está midiendo para fines de la información financiera y el nivel al que se agrega o disgrega un activo o pasivo con el fin de aplicar FAS 157 y otros pronunciamientos contables. • FAS señala que la unidad de cuenta debe determinarse conforme a las disposiciones de otros pronunciamientos contables.

15. PREMISA DE VALUACION – MAYOR Y MEJOR USO • Premisa de Valuación: Supuesto acerca de cómo los participantes del mercado usarían un activo o pasivo. • Se basa en el “Mayor y mejor uso” • El mayor y mejor uso. El activo aporta un valor máximo principalmente por su uso en combinación con otros activos.

16. MAYOR Y MEJOR USO • Medición supone en la fecha de medición • El uso del activo físicamente posible • Legalmente permisible. • Financieramente factible. El mayor y mejor uso se refiere al uso que le den los participantes del mercado que acrecentaría el valor del activo o del grupo de activos dentro del que se usará, independiente del tipo de uso actual de la entidad que se propone dar el mismo.

17. MERCADO PRINCIPAL O MAS VENTAJOSO

18. DEFINICION FAIR VALUE IASB • El valor razonable es la cantidad por la que puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua.

19. PAUTAS - FAIR VALUE • La existencia de cotizaciones de precios publicados en el mercado activo. • Mercados no activos, la entidad establecerá el V.R. utilizando una técnica de valoración que incorporará todos los factores que los participantes en el mercado considerarían al establecer un precio y que sea coherente con las metodologías económicas aceptadas para el establecimiento de precios de instrumentos financieros.

20. PAUTAS – FAIR VALUE • Una entidad está excluida de valorar el instrumento al valor razonable cuando el rango de estimaciones aceptables de ese valor es significativo y las probabilidades de las diversas estimaciones no pueden ser evaluadas razonablemente.

21. MERCADO ACTIVO IASB • Los activos negociados son homogéneos Pueden encontrarse, prácticamente en cualquier momento, compradores y vendedores dispuestos a negociar los activos. • Los precios son públicos

22. Project Basis for Conclusion on Exposure Draft - FAIR VALUE MEASUREMENT. • En febrero de 2006, IASB - FASB, Estándar del Valor razonable. • A finales de 2007, el FASB emitió documento preliminar, explicar cómo determinar el valor razonable. • El IASB, para el desarrollo de esta norma aceptó como punto de partida el SFAS 157, Valor razonable (SFAS 157). • Draft emitido en mayo de 2009. • Recepción de comentarios Septiembre de 2009. • Posible fecha de emisión del Nuevo estandar Junio de 2010.

23. COMPARACION DRAFT IASB – FAS 157

24. COMPARACION DRAFT IASB – FAS 157

25. DRAFT FAIR VALUE IASB – FAS 157 • Principio Básico • Valor razonable es el precio que sería recibido para vender un activo o pagado para la transferencia de un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado enla fecha de valoración.

26. DRAFT FAIR VALUE IASB – FAS 157 • El activo o pasivo • La transacción • Los participantes del mercado • El precio • La aplicación a los activos • La aplicación a los Pasivos • La aplicación a instrumentos de patrimonio

27. ACTIVOS Y PASIVOS • Una medición del valor razonable es para un determinado activo o pasivo. Por lo tanto,la medición se consideran las características del bien o responsabilidad. • Por ejemplo, la condición y ubicación de los activos y las restricciones, en su caso, sobre su venta o uso, si los participantes en el mercado considerarían los características al determinar el precio del activo o pasivo en la medición de la fecha.

28. LA TRANSACCION • Operación ordenada • Una medición a valor razonable asume que el activo o pasivo se intercambia en una transacción ordenada entre participantes del mercado. • Es una transacción que supone la exposición al mercado de un período anterior a la fecha de la medición para permitir las actividades de marketing que son habituales y usuales de las operaciones en dichos activos o pasivos, no es una transacción forzada (por ejemplo, una liquidación o venta urgente). MERCADO MAS VENTAJOSO

29. APLICACIÓN A LOS ACTIVOS. PREMISAS DE VALUACION. • Premisa “en uso” • Premisa “en cambio”

30. IMPAIRMENT – DETERIORO • Desde el inicio de la crisis financiera mundial en 2008, cada vez, es más común hacer ajustes al valor justo, “registro del deterioro” a los activos presentados en los estados financieros de las compañías, debido a los requerimientos en la normatividad contable y a escala internacional, además de que los reguladores son más exigentes en el registro oportuno de situaciones que afecten la presentación y valuación de los activos en los balances generales

31. Identificación de un activo que podría estar deteriorado • Un activo está deteriorado cuando su valor en libros excede su monto recuperable. <IAS 36. 8> Pérdida por deterioro Valor en libros monto recuperable Deterioro de activos

32. IMPAIRMENT • Si cualquiera de los valores que conforman el valor de recuperación de un activo; es decir, si el precio neto de venta de un activo y su valor de uso, excede al valor neto en libros, no habrá deterioro de su valor y, por lo tanto, no será necesario proceder al cálculo del otro valor; sin embargo, es conveniente revisar las políticas de depreciación o amortización, de acuerdo con la expectativa de vidaútileconómicaremanente.

33. IDENTIFICACION DE UN ACTIVO QUE PODRIA ESTAR DETERIORADO • En cada fecha de reporte debe evaluarse si hay algún indicio de deterioro. • Independientemente de la existencia de indicios de deterioro, debe realizarse anualmente la prueba de deterioro de los siguientes elementos: • Activos intangibles con vida útil indefinida y activos intangibles no disponibles aún para usarse: • La prueba puede realizarse en cualquier momento del periodo, en la misma fecha cada año. • La prueba de activos intangibles diferentes puede realizarse en fechas distintas, antes del final del periodo actual. • Crédito mercantil adquirido en una combinación de negocios. • La prueba debe realizarse anualmente. <IAS 36.9,10> Si Hay Indicios Calcular el monto recuperable No Hay Indicios No calcular el monto recuperable, salvo excepciones.

34. IMPAIRMENT OF ASSETS (otherthangoodwill) ImpairmentIndicators? ImpairmentIndicators? IfExistthencalculateTrigger Is CA > RecoverableAmount? Is CA > Undiscounted cash flows? If < CV ThencalculateLoss LossBasedonrecoverableAmount LossBasedonfairMarketvalue Compare to CV

35. PERIODICIDAD EN LA PRUEBA DE DETERIORO • Frecuencia: IFRS. • Anualmente, en la misma fecha de cada año. • En la fecha de reporte, si existen indicios de deterioro • Fecha intermedia de reporte. • Se aplica la misma prueba de deterioro, reconocimiento y criterio de reversión, que al final del periodo. Esto requiere que se revisen los eventos desde el fin el año anterior para determinar si se requiere un cálculo detallado

36. IDENTIFICACION DE UN ACTIVO DETERIORADO FUENTES DE INFORMACION

37. Identificación de un activo que podría estar deteriorado • Si hay indicios de que un activo podría estar deteriorado, esto puede indicar que necesitan revisarse y ajustarse(*): La vida útil remanente del activo El método de amortización/ depreciación Su valor residual (*) Incluso aunque no se registre una pérdida por deterioro del activo. <IAS 36.17> Deterioro de activos

38. MONTO RECUPERABLE

39. VALOR RAZONABLE MENOS GASTOS DE VENTAS.

40. VALOR RAZONABLE MENOS GASTOS DE VENTA • Antecedentes: • La entidad revisa sus activos por deterior, debido a la caida en el mercado de sus productos. • Su planta tiene 10 años, un valor en libros de $80 millones y un valor en uso de $75 millones. • Una empresa similar (competidora de la entidad) se vendió en $82 millones • Los gastos de venta son de $ 1 millón • Hay un mercado activo para los activos de la planta.

41. VALOR RAZONABLE MENOS GASTOS DE VENTA • No debe reconocer una pérdida por deterioro. • El valor razonable menos los gastos de venta es mayor que el valor de uso, y por lo tanto es identificable como el monto recuperable. • El valor en libros es menor que el monto recuperable, por lo que no debe reconocerse pérdida por deterioro.

42. Valor en uso • Para determinar el valor en uso de un activo: • Estimar los flujos de efectivo futuros que se derivarán del uso continúo del activo y de su disposición final. • Aplicar las tasas de descuento apropiadas a los flujos de efectivo futuros. <IAS 36. 30, 31> Deterioro de activos

43. Reconocimiento y medición de la pérdida por deterioro • Solo si el monto recuperable de un activo es inferior a su valor en libros, el valor en libros deberá reducirse hasta el monto recuperable. • Esta reducción se denomina pérdida por deterioro. • La pérdida por deterioro se reconocerá en resultados, salvo que el activo se encuentre revaluado conforme a otra norma. • La pérdida por deterioro de un activo revaluado se tratará como una disminución de la revaluación. • La pérdida se reconocerá como un cargo contra el superavit de revaluación, hasta el límite de la reserva de revaluación para ese activo. • La pérdida por deterioro de un activo no revaluado se reconocerá en resultados. Determinar los impuestos diferidos correspondientes Ajustar prospectivamente los cargos por depreciación/amortización del activo. Si se reconoce una pérdida por deterioro • Si la pérdida por deterioro es mayor que el importe en libros, se reconocerá un pasivo únicamente si así lo exige otra norma. <IAS 36.59, 60, 61, 62, 63 y 64> Deterioro de activos

44. EJEMPLO. La vida útil de un activo se acortó por daño físico • Antecedentes: • Un activo se daño, por lo que su vida se acortó, pero su valor en libros todavía será recuperado por los flujos de efectivo futuros durante su vida modificada. • Pregunta • Debe reconocerse deterioro?

45. RESPUESTA • No. • El daño del activo proporciona un indicio de deterioro y por lo tanto debe probarse por deterioro. • Sin embargo, debido a que el valor en libros del activo aún será recuperado por flujos de efectivo futuros, durante la vida útil modificada, no debe reconocerse deterioro. • La vida útil del activo cambió y la depreciación debe recalcularse prospectivamente y contabilizarse como un cambio en una estimación.

46. CASO PRACTICO • Antecedentes. • Armadora EdiCol es una compañía que tiene operaciones en Colombia y Brasil • Armadora Edicol (Colombia) • Además de otros activos, posee y opera un edificio comercial que es registrado a su costo menos depreciación acumulada y cualquier perdida por deterioro. • El edificio presenta la UGE, del cual se dispone la siguiente información al 31 de diciembre de 2009.

47. RESPUESTA • Si hay deterioro, ya que el valor en libros es mayor que el monto recuperable. • Valor en libros = 1.100 • Monto Rec. > V. uso y VR – GV = 900 • Valor de Uso = 900 • V.R. Menos G.V. = 800 La perdida es de $200 Valor en libros = 1.100 Monto Recuperable = 900 Perdida por deterioro = 200

48. INVENTARIOS MeasurementBasis • IFRS: • Lower of costo or NVR • NVR = theestimatedsellingprice in theordinarycourse of businesslesstheestimated costo of completion and theestimatedcostnecessarytomakethe sale. • US GAAP: Lower of costormarket. • Lower of costormarket. • Market = replacementcost, providedthatitdoesnotexceed NVR orisnotlessthan NVR reducedby a normal profitmargin.

49. EJERCICIO PRACTICO IFRS US GAAP IFRS US GAAP

50. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO. • Una entidad adquiere un terreno en una combinación de negocios, con fines de industria (Uso Actual) Valor $100 terreno y $60 Edificio. Sitios cercanos han sido utilizados para uso residencial. Edificios de Apartamento de Gran Altura. • Mayor y Mejor Uso: • Comparación A= Valor de Uso “Industrial” B = Valor de Cambio “Residencial”