Jorge Máttar Director a cargo CEPAL México Tepoztlán, Morelos, 28 de febrero de 2009

1. Presentación para Grupo Tepoztlán Crisis mundial, efectos en América Latina y acciones para enfrentarla: ¿hay margen para políticas contracícilicas? Jorge Máttar Director a cargo CEPAL México Tepoztlán, Morelos, 28 de febrero de 2009

2. Contenido • Evolución reciente de las economías • Crisis global y mecanismos de transmisión a América Latina y el Caribe • Efectos esperados • La respuesta de los gobiernos: políticas contracíclicas • Reflexiones finales

3. En 2008 la región creció 4,6%, completando sexto año consecutivo de crecimiento AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008 (En porcentajes)

4. El PIB por habitante creció arriba de 3% por quinto año seguido, algo no visto en 4 décadas AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PIB PER CÁPITA (En porcentajes)

5. El crecimiento fue acompañado por mejoría de los indicadores laborales AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO Tasas de crecimiento más altas, desempleo más bajo y empleo de mejor calidad contribuyeron a mejorar indicadores sociales

6. Pobreza e indigencia estaban disminuyendo AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DE LA POBREZA E INDIGENCIA, 1980-2007 (En porcentajes de personas)

7. Pero en 2008 se manifestaron plenamente signos de deterioro en los países desarrollados Con efectos globales significativos… • Efecto riqueza (viviendas y acciones) • Disminución en actividad económica y comercio mundiales • Destrucción de puestos de trabajo y aumento del desempleo • Restricción crediticia

8. Hipótesis sobre el origen de la crisis Mezcla de incentivos y políticas • Política monetaria expansiva en EUA • Persistentes desequilibrios macroeconómicos • Innovaciones financieras sin control • Falta de transparencia • Regulación prudencial inadecuada

9. El caso es que los países desarrollados están en recesión CRECIMIENTO DEL PIB EN ECONOMÍAS DESARROLLADAS (En tasas de variación anual)

10. La crisis internacional afecta por varios canales a la Región … … los efectos en los países no serán homogéneos Pero en todos los casos la pérdida de dinamismo económico pondrá en tensión los indicadores sociales. Indicadores a observar: empleo, ingresos, pobreza, marginación, inequidad. Por ello será importante el esfuerzo del gasto público social (históricamente procíclico).

11. La crisis internacional afecta por varios canales, aunque no a todos los países por igual • El canal real • Desaceleración de las exportaciones

12. La devaluación de las monedas ayudará a las exportaciones … EVOLUCIÓN DE LA TASA DE CAMBIO (Junio 2/2008=100) Con distintos impactos: competitividad, inflación

13. … pero la desaceleración de las economías desarrolladas será determinante en los flujos de comercio EXPORTACIONES DE BIENES SEGÚN DESTINO, AÑO 2006 En porcentajes del PIB EXPORTACIONES DE BIENES HACIA PAÍSES DESARROLLADOS, AÑO 2006 En porcentajes del PIB

14. AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CANASTA DE EXPORTACIONES EN 2006 (En porcentajes) AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA DE LAS EXPORTACIONES DE MANUFACTURAS EN 2006 (En porcentajes) El comercio mundial cae en 2009 por 1a vez desde 2001; su efecto no es el mismo en todos los países

15. América Latina y el Caribe (sin México) y México: exportaciones a EUA (marzo1995-diciembre 2008) (Números índice sobre la base de cifras en dólares corrientes, promedio móvil 3 meses, 2005=1000)

16. La crisis internacional afecta por varios canales, aunque no a todos los países por igual El canal real • Desaceleración de las exportaciones • Caída del precio de los productos básicos

17. Los precios de los productos básicos disminuyen pero aun pueden quedar en niveles relativamente elevados ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS (2000=100)

18. Términos del intercambio continuaron mejorando en 2008 pero se espera deterioro en 2009 AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2008-2009 En tasas de variación anual

19. La crisis internacional afecta por varios canales, aunque no a todos los países por igual El canal real • Desaceleración de las exportaciones • Caída del precio de los productos básicos • Reducción de las remesas

20. 24 423 millones Las remesas son importantes en el Caribe y en Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TRANSFERENCIAS CORRIENTES (CRÉDITO), 2007 En porcentajes del PIB y millones de dólares

21. … en varios países se desaceleran o incluso caen

22. La crisis internacional afecta por varios canales, aunque no a todos los países por igual El canal real • Desaceleración de las exportaciones • Caída del precio de los bienes primarios • Reducción de las remesas • Menores ingresos por turismo

23. La caída esperada en los ingresos por turismo afectaría principalmente a El Caribe AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EXPORTACIÓN DE SERVICIOS ASOCIADOS AL TURISMO, 2007 En porcentajes del PIB 40,8%

24. La crisis internacional afecta por varios canales, aunque no a todos los países por igual El canal real • Desaceleración de las exportaciones • Caída del precio de los bienes primarios • Reducción de las remesas • Menores ingresos por turismo • Disminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa

25. 24,7% 21,8% La importancia de la IED no es la igual para todos los países AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA, 2008 En porcentajes del PIB

26. La crisis internacional afecta por varios canales, aunque no a todos los países por igual El canal real • Desaceleración de las exportaciones • Caída del precio de los bienes primarios • Reducción de las remesas • Menores ingresos por turismo • Disminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa • El canal financiero • Aumento del costo del crédito externo/disminución de la disponibilidad de financiamiento internacional

27. En un escenario de mayor volatilidad aumenta la percepción del riesgo sobre las economías emergentes El aumento del riesgo es menor que en otras crisis

28. América Latina y el Caribe está mejor preparada que en crisis anteriores pero ya hay deterioro de algunos indicadores AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2008 En porcentajes del PIB 2009 AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2006-2007 En porcentajes del PIB

29. A diferencia de otras crisis, en muchos casos es el sector privado el más expuesto AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): VARIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA, 2006-JUNIO 2008 (En porcentajes del PIB)

30. La profundidad y la duración de la crisis aun son inciertas • Dependen en parte de: • efectividad de estímulos a la demanda • políticas sectoriales (industria automotriz) • regreso a la normalidad de mercados financieros (intervención bancos EUA, política bancos centrales, crédito) • Cabe esperar que medidas tomadas por la Fed y otros bancos centrales consigan contener el riesgo sistémico … • … y que lo peor de la crisis ya haya quedado atrás en la segunda mitad del 2009

31. Para el 2009 se espera fuerte desaceleración del crecimiento regional AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2009 (En porcentajes) FMI (En): 1,8 FMI (Enero): 1,1 FMI (En): -0,3

32. Escenario 2009: deterioro económico tendrá efectos en distribución del ingreso • Desempleo aumenta: 7,5% en 2008 a circa 8% en 2009 => afectaría más a hogares de menores ingresos. • Aumento de empleo informal reducirá ingresos medios de trabajadores informales. • Reducción de remesas afectará a hogares de ingresos bajos y medio-bajos. • Hogares pobres son los más afectados por el incremento de la inflación en 2008 (precios de los alimentos).

33. Lecciones aprendidas Necesidad de políticas contra cíclicas y la importancia de: • Que la crisis no aumente la inequidad a través del sesgo de las medidas. • Preservar gasto social, especialmente para aumentar el capital humano. • No descuidar la inversión en infraestructura (diferentes tipos). • Evitar el proteccionismo.

34. Políticas Antíciclicas para enfrentar los efectos de la Crisis Global: principales medidas y hechos estilizados

35. Efectos en América Latina y el Caribe y margen de maniobra para enfrentarlos Efectos y posibilidades de acción diferentes en función de: • Solvencia del sistema financiero • Superávit/déficit en operaciones (corriente y financiera) con resto del mundo • Sostenibilidad fiscal y nivel de deuda pública • Tasa de inflación y expectativas • Importancia relativa de las remesas

36. Efectos en América Latina y el Caribe y margen de maniobra para enfrentarlos (cont.) • Diversificación mercados de exportación • Posición comercial externa neta en términos de commodities (X o M neto de alimentos y energía) • Diversificación de la estructura productiva • Capacidades tecnológicas • Importancia de la IED en formación bruta de capital

37. Políticas anticíclicas en América Latina • La buena noticia: los gobiernos están actuando. • La otra: la mayoría no tienen mucho margen de maniobra. • ¿Por qué? Porque la mayoría no ahorró cuando debía o podía.

38. Políticas anticíclicas en América Latina: ¿qué políticas? • Fiscal (GG, IG (a, b, c…), T). • Monetaria (i, p). • Cambiaria (TC). • Productiva (1, 2, 3, crédito).

39. Políticas anticíclicas en América Latina:rasgos generales • Países que cuentan con holgura fiscal son los que han implementado medidas más amplias. • Destacan Brasil, Chile, México, Perú, Argentina y Costa Rica (ayudado por diversos préstamos). • Los gobiernos reiteran programas, planes, medidas, como si las anteriores fueran rebasadas por la crisis. • No se advierten iniciativas significativas de parte del sector empresarial

40. Políticas anticíclicas en América Latina:principales medidas (2) Medidas de impacto amplio • Inversión en infraestructura, tanto urbana como rural. Impacto en empleo y actividad económica. • Programas de protección al empleo en Arg, Bra, CR, Gua, Méx, Nic, entre otros. • Programas sociales: asistencia social, transferencias condicionadas. • Pero ojo… el gasto público social es procíclico

41. Y el gasto público social es procíclico 41

42. Políticas anticíclicas en América Latina: principales medidas (3) Medidas sectoriales • Argentina, Brasil y México: apoyos para industria automotriz/autopartes, tanto oferta como demanda. • Apoyo a sectores exportadores, como maquila en RNALyC. • Sector agropecuario, preferentemente exportador. • Pequeña empresa: Argentina, Brasil, Costa Rica, Colombia, México.

43. Políticas anticíclicas en América Latina (4) Efectos probables • Programas no garantizan estímulo a actividad económica: crisis de confianza/inseguridad, incertidumbre sobre momento de despegue, financiamiento y problemas de implementación. • Los montos en ALyC son relativamente modestos: México 1-1.5% del PIB Brasil 0.2% Chile 2.8% GB 1.1% Canadá 2.0% China: 6.0% EUA 5.8% Alemania 2.4% Francia: 0.4% Fuente: EIU y para México, Acuerdo Nacional en Defensa de la Economía Familiar y el Empleo.

44. Efectos probables: preocupa impacto en empleo frente a “modestia” de medidasMéxico: elasticidad producto del empleo:Por cada 1% de crecimiento del PIB en cada sector, el empleo respectivo crecería … Fuente: ILO, Global Employment Trends 2009, KILM 19, KILM database, 5th Edition, sobre la base de datos de 1993-2005. 44

45. México: estimación hipotética preliminar del cambio en la población empleada por sector en 2009*(número de personas) *CEPAL, escenario corresponde a crecimiento del PIB de 0,5% en cada sector. FMI escenario de -0.3% y Banco de México escenario de -1% entre el rango de crecimiento del PIB de -0.8% a -1.8%. Fuente: Estimaciones de la CEPAL sobre la base de cuentas nacionales e ILO, Global Employment Trends 2009, KILM 19, KILM database, 5th Edition. 45

46. Argentina: Política Anticíclica Luego del anuncio a finales de noviembre de la estatización del sistema de pensiones (lo cual le permitió al Estado hacerse de 23 mil millones de dólares). A comienzos de diciembre de 2008 el gobierno anunció un plan de estímulo económico por un valor de 13 mil 200 millones de pesos (3 mil 800 millones de dólares, aprox.). Estas medidas tienen como objetivo apuntalar tanto a la demanda como a la oferta. Por el lado de la demanda, la tarea principal es apoyar el consumo de las familias. Por el lado de la oferta, se pretende apoyar al sector exportador.

47. Comentarios finales …

48. Los problemas globales requieren una solución coordinada • En los últimos años los países desarrollados consumían y la economías emergentes ahorraban para blindarse contra los efectos de una crisis. • Esto ya no es factible y parte del impulso a la demanda debe provenir del mundo en desarrollo. • Pero los recursos siguen estando en los países desarrollados. • Los organismos financieros internacionales deben proveer recursos para financiar políticas contra cíclicas.

49. La cooperación regional puede jugar un papel importante • Coordinación de políticas macroeconómicas e integración regional brindan un espacio para potenciar estrategias que se implementen. • El comercio intrarregional es intensivo en conocimien-to y en Pymes, por lo que tiene mayor impacto sobre tejido productivo, empleo y equidad. • Pero es procíclico y, por tanto, requiere de una estrategia de apoyo financiero especial. • Las instituciones financieras regionales tienen un papel importante a cumplir, lo cual requiere reforzar el marco institucional regional.

50. Viendo al largo plazo • La crisis abre una puerta para una rediscusión de los paradigmas del desarrollo dominantes • Pensar en una nueva arquitectura financiera internacional • Y en un nuevo rol para el Estado: • En la protección de los sectores más vulnerables para asegurar un desarrollo incluyente. • En la promoción de un tejido productivo que incorpore más conocimiento y privilegie la innovación. • En la regulación de la actividad económica para que la búsqueda de la rentabilidad privada no conspire contra el bienestar general de la sociedad.