CATALYST – nowy rynek obligacji GPW
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 25

CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta . PowerPoint PPT Presentation


  • 97 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta . I Seminarium , 29 września 2009 r. Skorzystaj z wyobraźni. CATALYST to projekt strategiczny, obliczony na lata funkcjonowania niezależnie od zmieniających się warunków makroekonomicznych

Download Presentation

CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta .

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Catalyst nowy rynek obligacji gpw perspektywa uczestnika rynku inwestora i emitenta

CATALYST – nowy rynek obligacji GPW

Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta

.

I Seminarium , 29 września 2009 r.


Skorzystaj z wyobra ni

Skorzystaj z wyobraźni

  • CATALYST to projekt strategiczny, obliczony na lata funkcjonowania niezależnie od zmieniających się warunków makroekonomicznych

  • Celem przyświecającym tworzeniu CATALYST jest wykreowanie obligacji jako instrumentu finansowania i instrumentu inwestorskiego

  • CATALYST ma stanowić dopełnienie rynku kapitałowego w Polsce

  • Ważnym krokiem w budowie rynku było uporządkowanie strony infrastrukturalnej (spółka BondSpot jest dzisiaj ważnym elementem CATALYST)


  • G wne za o enia platformy

    Główne założenia platformy

    Główne instrumenty:

    • Obligacje komunalne i korporacyjne

  • Organizatorzy:

    • GPW i spółka zależna BondSpot (MTS-CeTO)

  • Różne segmenty rynku:

    • Rynek regulowany i Alternatywny System Obrotu (ASO)

    • Rynki: hurtowy i detaliczny

  • Platformy obrotu:

    • WARSET (dla segmentu detalicznego)

    • Platforma RPW, a w przyszłości Bond Vision (dla segmentu hurtowego)


  • Catalyst nowy rynek obligacji gpw perspektywa uczestnika rynku inwestora i emitenta

    Model organizacyjny platformy

    Model organizacyjny platformy

    Część detaliczna

    Część hurtowa

    Faza II

    Faza I

    30 września br.

    GPW

    BondSpot

    Rynek Regulowany RPW

    Rynek Regulowany

    ASO

    detaliczne

    BondSpot

    ASO

    hurtowe


    Uczestnicy catalyst

    Uczestnicy CATALYST

    • Bezpośrednią działalność w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi na rynku CATALYST mogą prowadzić podmioty posiadające status Uczestnika CATALYST

    • Uczestnictwo na rynku CATALYST uzyskać mogą następujące kategorie podmiotów:

      • firma inwestycyjna,

      • zagraniczna firma inwestycyjna,

      • instytucja kredytowa,

      • inny podmiot, spełniający wymogi określone we właściwych przepisach prawa, dający rękojmię prawidłowego wykonywania obowiązków związanych z działaniem na Catalyst.


    Zasady obrotu rynki detaliczne gpw

    Zasady obrotu – rynki detaliczne (GPW)

    • Zasady notowań na RR i ASO bardzo zbliżone

    • Notowania ciągłe w godzinach obrotu 9.00 – 16.30

    • Handel anonimowy

    • Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rekomendowana wartość nominalna jednostki 100 zł lub 1000 zł)

    • Kurs obligacji notowanych w systemie notowań ciągłych określany jest w procentach ich wartości nominalnej - z dokładnością do 0,01 punktu procentowego

    • Dopuszczalne wahania cen w trakcie sesji +/- 3 punkty procentowe

    • Rozliczenia transakcji prowadzone przez KDPW, objęte funduszem zabezpieczającym; cykl rozliczeniowy T + 2


    Catalyst nowy rynek obligacji gpw perspektywa uczestnika rynku inwestora i emitenta

    Zasady obrotu - rynek RPW (BondSpot)

    • System matchingowy, automatyczne kojarzenie anonimowych ofert

    • Rynek kierowany zleceniami, notowania ciągłe w godzinach obrotu 9.00 – 16.00

    • Brak ograniczenia wahań cen

    • Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rynek hurtowy, minimalna wartość transakcji 100.000 zł)

    • System podmiotów organizujących rynek

    • Transakcje pakietowe (transakcje pozasesyjne, poza funduszem rozliczeniowym)

    • Dopasowanie funkcjonalności do potrzeb uczestników – transakcje typu RFQ


    Dost p do rynku dla inwestor w

    Dostęp do rynku dla inwestorów

    Faza I – rynki regulowane: detaliczny i hurtowy + ASO detaliczne

    • dostęp przez członków rynków: domy i biura maklerskie

    • Faza II – ASO hurtowe

    • zakładany bezpośredni dostęp inwestorów instytucjonalnych

    • dostęp przez innych członków ASO hurtowego: domy i biura maklerskie


    Op aty dla cz onk w i uczestnik w rynku

    Opłaty dla członków i uczestników rynku

    Opłaty transakcyjne:

    • RR GPW i ASO GPW: obniżone o 50% do 30 września 2010 roku

    • RR BondSpot: zniesione do 30 września 2010 roku

      Opłaty kwartalne za korzystanie z terminali dostępowych do RPW (BondSpot - rynek hurtowy)

    • Brak opłat za korzystanie z nowych terminali – do końca 2009 roku


    Dane rynkowe z catalyst

    Dane rynkowe z CATALYST

    • Terminale transakcyjne (terminal „pasywny” dla odbioru danych z rynku hurtowego RPW)

    • Serwis internetowy CATALYST

      www.gpwcatalyst.pl

    • Serwisy dystrybutorów informacji


    Warto dodana catalyst dla rynku d ugu

    Wartość dodana CATALYST dla rynku długu

    • CATALYST jako element uzupełniający w obecnej strukturze lokalnego rynku instrumentów dłużnych

    • Baza informacji o emisjach i emitentach instrumentów dłużnych

    • Jedno miejsce, gdzie można znaleźć cenę papieru dłużnego

    • Płynny i przejrzysty rynek wtórny to szansa na kształtowanie się węższych spreadów transakcyjnych, a więc redukcję ryzyka rynkowego i zmniejszenie kosztów transakcyjnych


    Warto dodana catalyst dla rynku d ugu1

    Wartość dodana CATALYST dla rynku długu

    • Dla „buy-side” możliwość wyceny aktywów według wartości rynkowej

    • Standard obligacji

    • Rynek wtórny zarządzany w interesie wszystkich jego uczestników – od emitentów, poprzez instytucje pośredniczące w obrocie, po ostatecznych klientów


    Kontakt dla uczestnik w rynku i inwestor w

    Kontakt dla uczestników rynku i inwestorów

    Dział Sieci Biznesowej GPW

    tel. 22 537 76 74/79 98/74 84

    Dyrektor: Izabela Olszewska

    e-mail: [email protected]


    Skorzystaj z wyobra ni1

    Skorzystaj z wyobraźni

    • EMITENT - spiritus movens rynku CATALYST:

      • KORPORACYJNE - podmioty prowadzące działalność gospodarczą posiadające osobowość prawną:

        • spółki akcyjne,

        • spółki z ograniczoną odpowiedzialnością,

        • oraz

      • spółki komandytowo – akcyjne

      • KOMUNALNE - jednostki samorządu terytorialnego:

        • gminy,

        • powiaty,

        • województwa,

        • związki tych jednostek


    Rodzaje obligacji ze wzgl du na przedmiot praw przys uguj cych obligatariuszom

    Rodzaje obligacjize względu na przedmiot praw przysługujących obligatariuszom

    • Obligacje ucieleśniające wierzytelności pieniężne (emitowane przez każdy uprawniony podmiot), obligacje ucieleśniające wierzytelności niepieniężne i obligacje mieszane (mieszkaniowe obligacje prywatyzacyjne)

  • Obligacje z udziałem w zysku

    • poza dyskontem lub odsetkami – „bonus” w postaci udziału w dywidendzie

  • Obligacje zamienne na akcje – emitowane jedynie przez spółki akcyjne, jednocześnie z warunkowym podwyższeniem kapitału zakładowego.


  • W drodze na catalyst

    W DRODZE NA CATALYST

    • Rodzaje obligacji ze względu na sposób oznaczenia obligatariusza:

      • imienne – wystawiane na konkretną osobę;

      • przeniesienie praw w formie przelewu połączonego w wydaniem dokumentu

      • na okaziciela – przeniesienie poprzez samo wydanie;

    • OBLIGACJE EMITOWANE Z ZAMIAREM WPROWADZENIA NA CATALYST MUSZĄ BYĆ OBLIGACJAMI NA OKAZICIELA


    W drodze na catalyst1

    W DRODZE NA CATALYST

    • EMISJA OBLIGACJI – wielkość i warunki emisji: kwota, serie, transze, terminy wykupu, oprocentowanie, minimalna subskrybowana liczba, cel

      • Uchwała wspólników/akcjonariuszy/rady/sejmiku

    • OFERTA

      • PUBLICZNA: wymaga prospektu, oferującego i rejestracji w KDPW przed rozpoczęciem oferty – terminy z ustawy o obligacjach

      • PRYWATNA: propozycja nabycia zawierająca szczegółowe informacje nt. emisji (dokument ofertowy zgodny z ustawą o obligacjach) – terminy zgodne z ustawą o obligacjach


    W drodze na catalyst autoryzacja czy obr t

    W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT

    • KROK PIERWSZY – UMOWA Z KDPW

    • AUTORYZACJA – obowiązkowo:

    • umowa z KDPW o nadanie instrumentom dłużnym kodu ISIN („kod techniczny”, bez dematerializacji)

    • DOPUSZCZENIE/WPROWADZENIE do obrotu na Catalystobowiązkowo: nadanie kodu ISIN i przyjęcie papierów do depozytu (uchwała KDPW w sprawie dematerializacji)

    • Wystandaryzowane wnioski dostępne na www.kdpw.pl


    W drodze na catalyst autoryzacja czy obr t 2

    W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (2)

    • KROK DRUGI – AUTORYZACJA

    • WARUNKI i wymagane dokumenty:

    • wartość emisji wg ceny nominalnej: min. 400 tys. euro

    • brak postępowania upadłościowego/likwidacyjnego

    • akt założycielski, tekst jednolity statutu, odpis z rejestru

    • informacja o ratingu (gdy został nadany)

    • oświadczenie o braku toczącego się postępowania

    • zobowiązanie do przestrzegania przepisów

    • raport o emitencie (jeśli bez zamiaru skierowania do obrotu)

    • wniosek o przyznanie dostępu do EBI

    • Wystandaryzowany wniosek dostępny na www.gpwcatalyst.pl


    W drodze na catalyst autoryzacja czy obr t 3

    W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (3)

    • RAPORT O EMITENCIE

    • Podstawowe informacje o emitencie i emisji

    • Tytuł

    • Nazwa i siedziba emitenta

    • Zwięzłe przedstawienie działalności emitenta

    • Wybrane dane finansowe za ostatni rok obrotowy

    • Informacja o wyemitowanych papierach dłużnych (rodzaj, liczba i wartość nominalna, oznaczenie serii, maksymalna wartość emisji, warunki oprocentowania i wykupu, cele emisji)

    • Informacja o ratingu


    W drodze na catalyst autoryzacja czy obr t 4

    W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (4)

    • KROK TRZECI – skierowanie do obrotu zorganizowanego

    • Rynek regulowany:

      • prospekt: sporządzony zgodnie z Rp. KE 809, zatwierdzony przez KNF.

      • WYJĄTEK: obligacje komunalne

      • rynek podstawowy: iloczyn liczby p.w. i prognozowanej ceny rynkowej lub kapitały własne emitenta wynoszą min. 4 mln zł.

      • uzyskanie dostępu do systemu ESPI (na potrzeby wykonywania obowiązków informacyjnych)

    • Alternatywny System Obrotu:

      • dokument informacyjny dla dłużnych instrumentów finansowych, sporządzony według załącznika do Regulaminu ASO


    Dopuszczenie wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym aso

    Dopuszczenie/wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym/ASO

    • Dopuszczenie/wprowadzenie – uchwała Zarządu GPW/BondSpot

    • Skierowanie do obrotu zorganizowanego może polegać na:

      • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynkach regulowanych GPW oraz BondSpot

      • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym GPW oraz wprowadzeniu jej do ASO BondSpot

      • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym BondSpot oraz wprowadzeniu jej do ASO GPW

      • wprowadzeniu emisji do ASO GPW oraz BondSpot

    • Dłużne instrumenty finansowe są co do zasady dopuszczane/wprowadzane jednocześnie na rynek regulowany i ASO

    • Wystandaryzowany wniosek dostępny na www.gpwcatalyst.pl


    Obowi zki informacyjne

    OBOWIĄZKI INFORMACYJNE

    • Emitenci, którzy podlegają autoryzacji (EBI)

      • informacje bieżące jedynie na podstawie tzw. „klauzuli generalnej” oraz raport roczny:

        • JST – z wykonania budżetu

        • korporacyjni – zgodnie z obowiązującymi ich przepisami

    • Emitenci dopuszczeni do obrotu na jednym z rynków regulowanych:

      • informacje bieżące i okresowe zgodnie z przepisami właściwego rynku (ESPI)

    • Emitenci wprowadzeni do ASO (EBI):

      • w przypadku emitenta będącego jednostką samorządu terytorialnego – roczne sprawozdanie z wykonania budżetu wraz z opinią RIO

      • korporacyjni – raporty półroczne, bez przeglądu, o mniejszym zakresie niż na r.reg.

      • informacje bieżące: w zakresie jak na rynku regulowanym dla podmiotów emitujących jedynie obligacje


    Emitenci na catalyst kilka fakt w do zapami tania

    EMITENCI NA CATALYSTKILKA FAKTÓW DO ZAPAMIĘTANIA

    • instrumenty dłużne w obrocie – tylko na okaziciela

    • emitent – nie tylko spółka akcyjna (wyj. obligacje zamienne)

    • umowa z KDPW – obowiązkowa (tylko nadanie kodu ISIN lub dematerializacja)

    • przy dopuszczeniu/wprowadzeniu: obowiązkowy dokument informacyjny (publiczny lub określony Regulaminem ASO)

    • Autoryzowany Doradca – nieobowiązkowy

    • rating – nieobowiązkowy

    • można tylko autoryzować emisję, bez podejmowania dalszych kroków (kierowanie do obrotu zorganizowanego)

    • obowiązki informacyjne – zawsze, ale w zróżnicowanym zakresie, publikowane przy pomocy ESPI (r. reg) lub EBI (ASO, autoryzacja)


    Kontakt dla emitent w

    Kontakt dla emitentów

    Dział Emitentów

    tel. 22 537 78 92/ 73 16/ 79 06

    Dyrektor: Agnieszka Gontarek

    e-mail: [email protected]

    [email protected]


  • Login