Pénzügyi innovációk jövője

1. Pénzügyi innovációk jövője

2. TÉMAKÖRÖK: • Globalizáció, liberalizácó, deruguláció…innováció? • A válság kialakulásának okai • Az innovációs folyamatról általában • A pénzügyi innovációk motiváló tényezői • A pénzügyi innovációk empirikus elemzései • Következtetések

3. A globalizációs folyamat nem a „világok legjobbikát” fogja megteremteni Globális környezetszennyezés, az energia készlet kimerül, növekszik a munkanélküliség, nő a szociális egyenlőtlenség. Ezek a rizikófaktorok nem ismerik el a nemzeti határokat, globálisan lépnek fel. Az elkövetkező évszázadban a munkaképes lakosság húsz százaléka elég lesz ahhoz, hogy lendületben tartsa a világgazdaságot. Félmillió jól fizetett munkahely elvesztését jelentia bankszektorban A jövő kérdése: „to have lunch or be lunch. A globalizáció hatásai

4. A három „áció” lett a stratégiai eszköze az európai és amerikai gazdaságpoltiknak. Szükség van az állam és a piacok szerepvállalásának kiegyensúlyozására. (Joseph E. Stiglitz) A világban mintegy száz nemzetközi válság legnagyobb része a túlzott liberalizáció következménye volt. A szabályozó hatóságoknak felelősséget kell vállalniuk, erősíteni kell a szabályozást, de nem szabad túl messzire menni. (Soros György) Megint valami új küszöbén állunk a XXI. században, amikor is a bankszektor gondjaira történő megoldás az innováció lesz. (HaroldJames) Más elemzők szerint azonban a pénzügyi rendszer már ma is fokozottan szabályozott jó néhány más területhez képest, és a szabályozás szükségességét kevesen vonják kétségbe Dereguláció, liberalizáció, privatizáció a válság idején

5. Pénzügyi innovációk Bankok magas kockázatvállalási hajlandósága Politikai nyomásgyakorlás Pénzügyi liberalizáció Hitelpiaci törvény szabályozása Technológiai változás 2008-as „subprime” válság A válság kialakulásának okai

6. Subprime hitelek Alacsony kamat Magas hitel/hitelbiztosítéki érték arány Ügynökhálózat Hiányos információ Növekvő ingatlanárak CDO-k segítségével a világban történő szétterítés ( a bankok mindig egy lépéssel a szabályozó hatóságok előtt járnak) A kialakult jelenségek

7. A pénzügyi bizalom csökkenése(tőzsdeindexek zuhanása) Nikkei index 2005-től(yen) DAX index 2005-től (euró) BUX index 2005-től (forint) Standard&poor 2005-től (usd)

8. Egyszerűbb, standardizált termékek Befektetési és kereskedelmi banki tevékenységek szétválasztása Kifinomult szabályozás (bankok, befektetők, ügyfelek) Teremtő rombolás, a válság megújító ereje Társadalmi feszültség Társadalmi szolidaritás versus vállalatszervezés radikális egyszerűsítése? Várható jelenségek

9. Az innováció alapvető mozzanatai Schumpeter szerint: • az invenció, az új gondolat megszületése; • az innováció, az ötlet materiális megjelenítése; • a diffúzió,az új termék/szolgáltatás elterjesztése és befogadása

10. innováció invenció diffúzió Az innováció alapvető mozzanatai Schumpeter szerint: • Az innovációs folyamat ugyanazt a modellt követi minden egyes esetben • Az invenció a gazdaság változásának szempontjából exogén • Az innováció aktusa a központi momentum az innovációs folyamatban • Nem fontos innovációk első alkalmazása után bekövetkező tanulási és fejlesztési folyamat • Semmilyen szelekciós folyamat nincs az innováció és diffúzió szakaszai között. • Egy innováció első sikeres megvalósulását annak diffúziója szinte azonnal és automatikusan követi.

11. Inkrementális innovációk idea invenció fejlesztés innováció diffúzió Visszacsatolások Termelés, értékesítés, felhasználás során felhalmozódó tapasztalati tudás, Technológiai, szervezési, gazdasági, intézményi-jogi akadályok Releváns társadalmi csoportok Fizetőképes kereslet, piac szerkezet, fennálló gazdasági viszonyokkal való kompatibilitás

12. Új termékek (CDO) Új szolgáltatások (Internet bankolás) Új termelési eljárások (Hitelminősítési rendszer) Ú szervezeti forma (Outsourcing) A pénzügyi innovációk típusai (Frame-White, 2002)

13. Általános strukturális tényezők: Piaci erő Vállalati méret Technológiai lehetőségek Szabadalmi termékek védelme Keresleti viszonyok Környezeti tényezők: Alapvető technológiai feltételek megléte Makroökonómiai feltételek Törvényi szabályozás Adók mértéke Egyéb tényezők A pénzügyi innovációk motiváló tényezői

14. Környezeti feltételek Kik használják az innovációs termékeket? Mikor keletkezik a pénzügyi innováció szektoron belül, és mikor ered inkább kívülről? Miért? Milyen az innováció diffúziós sebessége? Kik a korai felhasználók? Hogyan jellemezhetőek Mik a következmények? Az innovációt véghezvivők nyereségelemzése. A szociális jólét kérdése, általában pozitív kicsengés, de lehet negatív is. Tényezők, amelyek vizsgálata mentén az innovációs folyamatokra vonatkozó hipotézisek megfogalmazhatóak (Frame-White szerzőpáros)

15. A környezeti feltételek hogyan segíthetik az innovációs folyamatokat?

16. Kik használják az innovációs termékeket?Mikor keletkezik a pénzügyi innováció szektoron belül, és mikor ered inkább kívülről? Miért?

17. Milyen az innováció diffúziós sebessége? Kik a korai felhasználók? Hogyan jellemezhetőek?

18. Mik a következmények? Az innovációtvéghezvivők nyereségelemzése.A szociális jólét kérdése, általában pozitív kicsengés, de lehet negatív is.

19. „A mohóság úrrá lett a józan észen!!!”„A válság mindig más formában érkezik, inkább az influenzavírusra hasonlít.”(Király Júlia)A piaci szereplők és a szabályozók között mindig van interakció. Ez egy macska-egér játék, aminek soha nincs vége. Bár egyik fél sem érti a helyzetet tökéletesen, a piaci szereplők okosabbak, mint a szabályozók. (Soros György)

20. Köszönöm a figyelmet!