PLANIFICACIÓ FINANCERA Més necessària que mai en època de crisi Jordi Fabregat

1. PLANIFICACIÓ FINANCERAMés necessària que mai en època de crisiJordi Fabregat

2. Dades macroeconòmiques rellevants Planificació financera Revisió del compte de resultats Revisió del balanç El canvi d’objectius Índex Índex

3. Índex Dades macroeconòmiques rellevants Planificació financera Revisió del compte de resultats Revisió del balanç El canvi d’objectius

4. SITUACIÓ ALS ESTATS UNITS Atur en el 10% Creixement del PIB del 2,8%. Amb dubtes Inflació al 1,7% Tipus de la Fed al 0,25% Dades macroeconòmiques rellevants

5. Dades macroeconòmiques rellevants SITUACIÓ A EUROPA Atur en el 10% Creixement del PIB del 1,5%. Fort a Alemanya Inflació al 1,4% Tipus del BCE a l’1%

6. SITUACIÓ A ESPANYA Atur en el 20% Recessió amb caiguda del PIB del 0,4% al 2010 Inflació al 1,6% Dèficit públic 2010 al 9,5% Deute Públic al 60% Dades macroeconòmiques rellevants

7. Dades macroeconòmiques rellevants Planificació financera Revisió del compte de resultats Revisió del balanç El canvi d’objectius Índex

8. Planificació financera OBJECTIU DE LA PLANIFICACIÓ FINANCERA L’objectiu a curt termini és determinar la necessitat financera, les seves característiques i proposar una solució per cobrir-la Xifra de vendes Compte de resultats Pressupost de tresoreria Balanç previsional Partim de la xifra de vendes, desglossades per productes, zones, clients o altres factors

9. Planificació financera PREVISIÓ DE VENDES És el punt de partida Ha de ser • Detallada • Realista • Raonada

10. Vendes - Cost de matèria primera - Personal - Altres costos = Ebitda - Amortitzacions = Ebit o BAIT +/- Financers +/- Extraordinaris = Benefici abans d’impostos Utilització del criteri de meritació no el de pagament (ex. cost de personal) Cost del producte segons el mix de vendes Amortització considerant noves inversions Despeses financeres històriques a l’espera resolució necessitat financera Planificació financera COMPTE DE RESULTATS PREVISIONAL Resultat esperat Temes especials a considerar

11. Planificació financera COMPTE DE RESULTATS

12. Diferència prev. Explotació Cobrament de clients Pagament a proveïdors Costos amb pagament Diferència prev. Inversió Pagament d’actiu no corrent Diferència de Finançament Cancel·lació de passius Retribució de passius i p.n. Necessitat financera Aplicació de termini de cobrament de clients i pagament a proveïdors Els costos imputats segons criteri de caixa i no de meritació Introduir les cancel·lacions de passiu previstes, després decidirem si demanem renovacions Al final obtenim la necessitat financera que hem de cobrir Planificació financera PRESSUPOST DE TRESORERIA Resultat esperat Temes especials a considerar

13. Planificació financera MOVIMENTS DE CIRCULANT

14. Planificació financera PRESSUPOST DE TRESORERIA

15. Planificació financera SALDO DE CAIXA El saldo final de cada mes és la necessitat financera que haurem de cobrir • anticipar-nos a la necessitat • conèixer en quin moment de l’any apareix • demostrar planificació a les entitats financeres La mensualització permet

16. Actiu no corrent Materials Intangibles Actiu corrent Existències Clients Disponible Patrimoni net Capital i reserves Passiu no corrent Passiu corrent Financer Proveïdors Resultat previsional Necessitat financera El punt d’inici és el balanç inicial amb el resultat distribuït Incorporar inversions en actiu no corrent Obtenir saldos de clients i proveïdors segons condicions Recalcular la part de passiu corrent dels deutes a llarg termini Ha d’aparèixer en el passiu + p.n. el resultat previsional i la necessitat financera a cobrir Planificació financera BALANÇ PREVISIONAL Resultat esperat Temes especials a considerar

17. Planificació financera EVOLUCIÓ DE BALANÇ Inici del període Final del període Patrimoni Net Patrimoni Net Actiu no corrent Actiu no corrent Passiu no corrent Passiu no corrent Passiu corrent Actiu corrent Actiu corrent Resultat Passiu corrent Necessitat financera

18. Planificació financera BALANÇ PREVISIONAL El balanç resumeix totes les hipòtesis efectuades en el compte de resultats i la tresoreria

19. ESTUDI DE LA NECESSITAT FINANCERA Veure la diferència entre el flux de caixa que l’empresa hauria d’haver generat (benefici + amortitzacions) i la necessitat financera obtinguda, que acostumem a explicar analitzant el Balanç Determinar si la necessitat financera, que hauria d’estar “mensualitzada”,és temporal (ex. estacionalitat de vendes) o permanent Veure el nivell d’endeutament a què arribaríem si tota la necessitat es financés amb deute Comprovar el nivell de deute financer que podem permetre’ns comparant-lo amb l’Ebitda Calcular el retorn sobre actius amb les inversions proposades en la planificació Planificació financera

20. Planificació financera DESFASSAMENT FINANCER S’ha d’explicar perquè no és líquida la suma de beneficis i amortitzacions APLICACIONS ORÍGENS Actius Capital Deute Benefici Amortització Passius Immobilitzat Existències Clients Efectiu

21. Planificació financera ANÀLISI NECESSITAT FINANCERA S’ha d’explicar si és temporal o permanent • Pòlisses de crèdit • Descompte bancari / Factoring • Confirming TEMPORAL • Fons Propis • Deute a llarg termini PERMANENT

22. Planificació financera ENDEUTAMENT DEUTE Entre 1 i 3 RATIO: PATRIMONI NET LLARG vs CURT QUALITAT RECURSOS AUTOMÀTICS Capacitat per pagar el deute DFN / EBITDA < 3,5

23. Benefici d’explotació després d’impostos ROCE = Actiu net - Proveïdors Planificació financera RENDIMENT SOBRE ACTIUS Cal calcular el rendiment sobre els actius resultants per verificar que sigui suficient per crear valor

24. Planificació financera COST DEL PASSIU + P.N. Fons propis Ke “WACC”(Weighted average cost of capital) Deute Kd * ( 1 - T )

25. Planificació financera RENDIMENT SOBRE ACTIUS Clau per a crear valor : Roce > Cost del capital Passiu+ P.N. Cost del capital Roce Actiu

26. Dades macroeconòmiques rellevants Planificació financera Revisió del compte de resultats Revisió del balanç El canvi d’objectius Índex

27. VENDES Revisió dels terminis de cobrament. Efecte en la xifra de vendes Marge o rotació. Elasticitat del preu Política de crèdit a clients. Decisió si no tenim risc concedit Departament de recobrament. Minimitzar el finançament d’impagats Revisió del compte de resultats

28. COSTOS Veure el Compte de Resultats en percentatge Negociació amb proveïdors sobre el cost del producte i del finançament Recuperar la metodologia del pressupost base zero Personal. Accions prèvies als expedients de regulació d’ocupació. Responsabilitat social Publicitat. La temptació és retallar S’ha de renegociar tot: lloguers, assessors, financers Costos fixos o variables. Externalització de funcions administratives o altres Revisió del compte de resultats

29. Dades macroeconòmiques rellevants Planificació financera Revisió del compte de resultats Revisió del balanç El canvi d’objectius Índex

30. INVERSIÓ EN ACTIU Les inversions en actiu no corrent són imprescindibles. Perdem avantatges competitius sense elles La inversió en existències. Compte amb els obsolets en baixar les vendes. Estudiar mecanismes de millora de processos i disminuir els dies de rotació d’existències. Revisar el nombre de referències que tenim al catàleg La inversió en clients. El cost de finançar morosos Revisió del balanç

31. FINANÇAMENT El finançament de proveïdors. Un aliat necessari en èpoques de crisi. El dilema entre els costos i la flexibilitat Revisió de les alternatives de finançament bancari. Confirming, factoring, descompte bancari, pòlisses de crèdit. El risc d’avalar Revisió del balanç

32. Dades macroeconòmiques rellevants Planificació financera Revisió del compte de resultats Revisió del balanç El canvi d’objectius Índex

33. MODIFICAR OBJECTIUS Reflexionar sobre el creixement en vendes. Créixer sol ser sinònim de necessitat financera Distingir entre objectius estratègics inajornables per no beneficiar a la competència o perdre oportunitats dels que poden esperar De vegades disminuir la mida és el principi del final, a menys que incorporem objectius a mig termini Hem de mantenir la motivació de la plantilla sense falsos optimismes però amb una direcció clara