Översikt över reglering & aktörer på värdepappersmarknaden

1. Översikt över reglering & aktörer på värdepappersmarknaden BörsrättVT 2012 LiU

2. Olika typer av reglering • EU-regler • FSAP: 42 åtgärder • European passport, Hemlandstillsyn, Harmonisering • Lamfalussyprocessen • 1) Direktiv och & förordningar (full- och minimiharmonisering) • 2) Detaljerade tekniska regler • 3) Samarbete mellan tillsynsmyndigheter & värdepappersmarknaden • 4) Kommisionen kontrollerar MS • Nästa stora revision (MiFID II) planerat till hösten 2012!!!

3. Olika typer av reglering • Lagregler • Syften: förtroende & effektivitet • Cost-benefit analys • Medel: informationsgivning, transparens, vissa krav på emittenter & deltagare • Ofta ramlagstiftning med bemyndiganden • Regeringens förordningar • Finansinspektionens föreskrifter

4. Olika typer av reglering • Föreningen för god sed på värdepappersmarknaden: • 1) AMN (uttalanden om god sed på aktiemarknaden + semi-officiella uppgifter) • 2)Kollegiet för svensk bolagsstyrning (koden & takeover-reglerna) • 3)Rådet för finansiell rapportering (redovisning & regelbunden finansiell rapportering) • Börsernas regelverk

5. Aktörer på värdepappersmarknaden • Börser • Krävs tillstånd av FI (12:1 VPML) • Krav på företagsstyrning, styrelse, revisor, ägarprövning (12-13 kap. VPML & FFFS 1996:16) • Reglerade marknader 12–13 kap. VPML • Endast börser kan driva en reglerad marknad (12:1 VPML) • Detaljerade handelskrav, regler om offentliga uppköpserbjudanden • Övervakning av handeln, Disciplinnämnd (FFFS 2007:17)

6. Värdepappersinstitut • Värdepappersbolag 3 kap. VPML • Värdepappersinstitut 3 & 4 kap. VPML • Värdepappersrörelse 2 kap. VPML • Svenska kreditinstitut & värdepappersbolag & utländska värdepappersrörelse-företag får driva värdepappersrörelse • Värdepappersbolag & svenska kreditinstitut behöver tillstånd • Ägar- och ledningsprövning 24 kap. VPML &FFFS 2007:16

7. Värdepappersrörelse • Investeringstjänster & verksamheter 2:1 VPML • Handel för egen & annans räkning • Kapitalförvaltning & rådgivning • Corporate Finance tjänster • Handelsplattformer: drivs av börs eller värdepappersinstitut, fritt tillträde, neutralitet, genomlysning, handelsregler • Sidotjänster 2:2 VPML • Sammanhängande med investeringstjänster

8. Handeln på reglerade marknader • Deltagare i handeln på en reglerad marknad 14 kap. VPML • Betryggande kapitalstyrka • Ändamålsenlig organisation av handeln • Nödvändiga riskhanteringsrutiner, säkra tekniska rutiner • Endast värdepappersinstitut & utländska värdepappersrörelse-företag får handla för annans räkning • Måste följa börsens regelverk för deltagare i handeln

9. Handeln på reglerade marknader • Emittenter 15 kap. VPML • Ansöker om att tas upp till handel • 15:4 VPML- Burgundy • Clearingorganisationer 19–21 kap. VPML+ Euroclear • DVP-clearing • Central motpartsclearing • Offentlighet av ägande

10. Övervakning av reglering • Finansinspektionen • Reglering, Tillstånd, Övervakning • Sanktioner: Anmärkning, vite, varning, straffavgift, återkallelse av tillstånd • Kan överklagas till förvaltningsdomstol • Disciplinnämnderna • Beslut som är bindande mellan parterna