Finanšu analīze un atbalsta likmes modelēšana

1. Finanšu analīze un atbalsta likmes modelēšana 2008.gada 29.oktobris – 14.novembris

2. Plānošanas periods 2007.-2013. Plānošanas periodā no 2007.-2013. gadam ir jānošķir divi izmaksu attiecināmības aspekti: “juridiskā atbilstība” saskaņā ar MK not. Nr.606 (attiecināmās, neattiecināmās un projektā neiekļaujāmās izmaksas); “finansiālā atbilstība” saskaņā ar 55. pantu: investīciju izmaksu daļa, ko sedz tīrie ieņēmumi, nav attiecināmās izmaksas.

3. Projekta izmaksu struktūra Neattiecināmās izmaksas atbilstoši MK not. Nr.606 (piemēram, autoruzraudzības un būvuzraudzības izmaksas, kas pārsniedz četrus procentus no būvdarbu attiecināmajām izmaksām ) Neattiecināmās izmaksas, nesk. PVN Kopējie ieņēmumi Nav attiecināmās saskaņā ar Regulas 55. pantu Kopējās investīciju izmaksas (projekta vērtība bez PVN) Kopējās attiecināmās izmaksas (izmaksas, kuras attiecas uz atbalstāmajām darbībām) Attiecināmās izmaksas, kuras izmanto par pamatu, lai aprēķinātu ERAF ieguldījumu Attiecināmās izmaksas = lēmuma summa 3

4. Vispārīgie finanšu analīzes principi

5. Regulas (EK) Nr.1083/2006 55.pants Šajā regulā projekts, no kura gūst ieņēmumus, ir jebkura darbība, kas ir saistīta ar ieguldījumiem infrastruktūrā, kuras izmantošanas maksu tieši sedz lietotāji, vai jebkura darbība, kas ietver zemes vai ēku pārdošanu vai iznomāšanu vai jebkādu citu pakalpojumu sniegšanu par atlīdzību. Attiecībā uz turpmāk norādītajiem gadījumiem atbilstīgie izdevumi projektos, no kuriem gūst ieņēmumus, nepārsniedz ieguldījumu izmaksu pašreizējo vērtību, atskaitot tādu tīro ieņēmumu pašreizējo vērtību, kas gūti no ieguldījumiem konkrētā atsauces periodā: a) ieguldījumi infrastruktūrā vai b) citi projekti, kuriem ir iespējams iepriekš objektīvi paredzēt ieņēmumus.

6. Kāpēc finanšu analīze ir nepieciešama? • MK not. Nr.419 • Finanšu analīzi veic Padomes 2006.gada 11.jūlija Regulas (EK) Nr.1083/2006, ar ko paredz vispārīgus noteikumus par Eiropas Reģionālās attīstības fondu,  Eiropas sociālo fondu un Kohēzijas fondu un atceļ Regulu (EK) Nr.1260/1999, 55.pantā noteiktajiem projektiem, no kuriem gūst ieņēmumus un kuru kopējās izmaksas ir lielākas par 200 000 eiro • Eiropas Savienības fonda līdzfinansējumu projektam, no kura gūst ieņēmumus, aprēķina pēc finansējuma deficīta metodes saskaņā ar Regulas (EK) Nr.1083/2006 55.panta 2.punktu.

7. Pārskata periods Pārskata periods: laika periods, par kuru sniegtas prognozes izdevumu un ieguvumu analīzē. Šis periods atspoguļo laiku, kad aktīvs ir ienesīgs. Kad vien iespējams, ir jāņem vērā atlikusī vērtība

8. Finanšu analīze Metodika: diskontētā naudas plūsma (DCF) • Noteiktā pārskata periodā tiek ņemtas vērā tikai naudas plūsmas (t.i. – netiek ņemta vērā amortizācija, rezerves neparedzētiem gadījumiem, u.c.) • Naudas plūsmas tiek diskontētas uz pašreizējo brīdi

9. Nākotnes naudas plūsmu diskontēšana • Kādēļ? Šodien 1 latsir vairāk vērts nekā 1lats rīt (kapitāla alternatīvās izmaksas) • Kā? Nosakiet (t.i. diskontējiet) nākotnes vērtības pašreizējo vērtību: kur: P = pašreizējā vērtība F = nākotnes vērtība r = diskonta likme n = gadu skaits

10. Diskonta likmes Jāpiemēro diskonta likmes un citi pieņēmumi nākotnes ieņēmumu/izdevumu plānošanaiatbilstoši MK not. Nr.419. Diskonta likme atšķirībā no tā, vai ir ņemta vērā inflācija, var būt: - Reālā - Nominālā

11. Diskontēšanas ietekme uz projekta naudas plūsmas prognozi Diskonta koeficients (diskonta likme 5%) 1.gads – 1 2.gads - 0,9523 3.gads - 0,9070 4.gads - 0,8638 5.gads - 0,8227 6.gads - 0,7835 7.gads - 0,7462 8.gads - 0,7106 9.gads - 0,6768 10.gads - 0,6446 1 lats, kas ir iegūts 10.gada, ir vērts 0,6446 latu 1.gadā (pie diskonta likmes 5%)

12. ERAF palīdzības likmes aprēķina juridiskais pamatojums un aprēķināšanas kārtība (Projekti, no kuriem gūst ieņēmumus Regulas Nr. 1083/2006 55. pants)

13. Projekti, no kuriem gūst ieņēmumus “Finansējuma deficīta” metode ir apstiprināta kā pamats ES piešķīrumiem projektiem, no kuriem gūst ieņēmumus. Tomēr, lai modulētu fondu ieguldījumu un tiktu ņemti vērā kopējie ieņēmumi, Regulas Nr. 1083/2006 55. pants paredz atbilstīgu (attiecināmo) izdevumu (izmaksu)modelēšanu (juridiski attiecināmās izmaksas). Ņemiet vērā, ka plānošanas periodā 2000. - 2006. gadam tika modelēta līdzfinansējuma likme. 13

14. 55. Panta 2. punkts “Atbilstīgie izdevumi projektos, no kuriem gūst ieņēmumus, nepārsniedz ieguldījumu izmaksu pašreizējo vērtību, atskaitot tādu tīro ieņēmumu pašreizējo vērtību, kas gūti no ieguldījumiem konkrētā atsauces periodā.” Ņemiet vērā, ka līdzfinansējumu var saņemt tikai projekta finansējuma deficīta segšanai. 14

15. Kas ir “finansējuma deficīts”? Finansējuma deficīts ir daļa no investīciju izmaksām, ko nesedz projekta tīrie ieņēmumi. Finansējuma deficīta likme atbilst 100% no bruto pašfinansēšanas robežas. Finansējuma deficīta likme: • diskontētie tīrie ieņēmumi = + diskontētie ieņēmumi – diskontētās ieviešanas izmaksas + diskontētā atlikusī vērtība • DIC – diskontētās projekta investīcijas atbalstāmajās darbībās; DNR – diskontētie tīrie ieņēmumi

16. Projekta izmaksu maksimālā summa • Minimālās attiecināmās izmaksas aktivitātes ietvaros vienam projektam nav noteiktas, maksimālās attiecināmās izmaksas vienam projektam(aprēķinātā “lēmuma summa”) ir 351 402 lati. • Izmaksas, kas pārsniedz šo slieksni, ir neattiecināmās no finanšu viedokļa. Pārsniegums neietekmē finansējuma deficīta likmi.

17. Atbalsta summas aprēķina teorija 1) Aprēķina R = Max EE/DIC, kur R ir finansējuma deficīta likme Max EE ir maksimālie atbilstīgie izdevumi = diskontētās projekta investīcijas atbalstāmajās darbībās (DIC) - diskontētie tīrie ieņēmumi (DNR) 2) Aprēķina DA = EC*R, kur DA irlēmuma summa, t.i.,“summa, uz kuru attiecas prioritārā virziena līdzfinansējuma likme” EC iratbilstīgās izmaksas (juridiski attiecināmās) 3) Aprēķina ES piešķīrumu = DA*Max CRpa, kur Max CRpa (prioritārā virziena līdzfinansējuma likme) visos projektos sastādīs 85% (MK not. Nr.606)

18. ES piešķīruma aprēķināšana (piemērs)

19. Pieņemsim, ka tiek izvērtēts šāds projekts: kopējās investīciju izmaksas ir 600 tūkst. bez PVN latu (NB! Izmaksas speciāli ir paaugstinātas, lai demonstrētu visus aprēķina aspektus), visas izmaksas ir juridiski attiecināmās; Projekta īstenošanas laiks ir 2 gadi; prioritārā virziena maksimālā līdzfinansējuma likme (Max CRpa) ir 85%; finansiālā diskonta likme reālos apstākļos ir 5%; aprēķins tiek veikts 20 gadu periodam (2 gadi īstenošana + 18 gadi pēc tās); tarifi tiek plānoti 4% no mājsaimniecību ieņēmumu līmeņa 19

22. Aprēķina R = Max EE/DIC, kur R ir finansējuma deficīta likme, Max EE ir maksimālie atbilstīgie izdevumi = DIC - DNR Atbilstīgie izdevumi EE = DIC-DNR = 585,7- 115,3= 470,4 Finansējuma deficīta likme R = EE/DIC = 470,4/585,7 = 80% DNR = ieņēmumi + atlikusī vērtība – darbības izmaksas 22

23. Aprēķina DA = EC*R,kur DA irlēmuma summa EC iratbilstīgas izmaksas Finansējuma deficīta likme R = 80% Juridiski attiecināmās izmaksas EC = 600 “Lēmuma summa” DA = EC*R = 600*80%= 480 t.latu BET! Maksimālā lēmuma summa ir 351 402 lati 23

24. Aprēķina ERAF piešķīrumu = DA*Max CRpa Lēmuma summa DA = 351 402 lati CRpa = 85% (Maksimālais) ERAF piešķīrums = DA*Max CRpa = = 351 402 lati*85% = 298,7 t. latu BET! Ja projekta izmaksas būtu zemākas, atbalsta summa pret kopējo investīciju summu pieaugtu, jo aprēķina piemērā tiek pārsniegta maksimālā lēmuma summa 24

25. Iegūto rādītāju atspoguļošana Iesnieguma veidlapā: Vai 351 402 latu, ja aprēķins dod lielāku lēmuma summu 25

26. Iespējas modelēt situācijas Kāds būs tarifs? Kāds sāks sniegt pakalpojumus? 26

27. Specifiskais aspekts: pro rata princips Gadījumā, ja finansējuma saņēmējs īsteno vienlaikus vairākus projektus, jāņem vērā tikai tā ieņēmumu daļa, kas veidojas īstenojot ERAF projektu (ieņēmumi sadalīsies proporcionāli starp investīciju projektiem) Jāņem vērā, ka visu pārēju projektu izmaksām ir jābūt juridiski attiecināmām un saistītām ar atbalstāmajām darbībām, pie tam projekts ir jāievieš vienlaikus ar ERAF projektu 27

28. MK noteikumu Nr.606 un citos normatīvajos aktos paredzētie īpašie nosacījumi

29. Izmaksu ieguvumu analīzes vienkāršošana Eiropas Reģionālās attīstības fonda projektam izstrādā šādas izmaksu un ieguvumu analīzes sadaļas: • finanšu analīze; • risku analīze; • alternatīvu analīze. Projektos nav jāveic pilna izmaksu ieguvumu analīze

30. Finanšu analīzes sadaļas Finanšu analīzē ietver šādas sadaļas: • finansējuma likmes aprēķins saskaņā ar Padomes Regulas (EK) Nr.1083/2006 55.pantu • tarifu aprēķins. Maksājumi par ūdenssaimniecības pakalpojumiem nav mazāki par diviem procentiem no mājsaimniecības ikmēneša vidējiem ieņēmumiem; • darbības izdevumu un ieguvumu analīze. Analīzi sagatavo naudas plūsmas prognozes formā 30 gadu pārskata periodam. Pārskata perioda sākums ir gads, kad visi būvobjekti ir pieņemti ekspluatācijā; • pamatlīdzekļu nolietojums. Pamatlīdzekļu kalpošanas laiks tiek noteikts, pamatojoties uz alternatīvu analīzi

31. Tarifi: minimālā sliekšņa skaidrojums Metodiskie darba dokumenti4. DARBA DOKUMENTSMetodiskie norādījumi izmaksu un ieguvumuanalīzes veikšanai • Maksas piemērošanas sistēma ir jābalsta uz reālo resursu patēriņu, un maksai ir jāsedzvismaz darbības un uzturēšanas izmaksas, kā arī būtiska aktīvu nolietojuma daļu. • Jāparedz atbilstoša maksas struktūra, lai palielinātu projekta ieņēmumus pirms valstssubsīdijām, līdztekus ņemot vērā īstenojamības faktoru.

32. Tarifi: metodika un ietekmējošie faktori Metodiskie norādījumi, ja pakalpojumus sniedz pašvaldība vai aģentūra Latvijas tiesību aktos nav paredzēti (pašvaldība vai tās aģentūra nav komersants Komerclikuma izpratnē). Vienlaikus pastāv iespēja izmantot komersantu vajadzībām izstrādāto metodiku (www.sprk.gov.lv, “Sabiedrisko pakalpojumu tarifu aprēķināšanas metodika pašvaldību regulējamās nozarēs”) Aizņēmumi var dažādi ietekmēt tarifus: - ja finansējuma saņēmējs ir kapitālsabiedrība, bet visu līdzfinansējumu aizņēmuma veidā nodrošina pašvaldība, aizņēmums netiek iekļauts tarifos

33. Darbības izdevumu un ieguvumu analīze Darbības izdevumu un ieguvumu analīzē ietver vismaz šādas sadaļas: • investīciju izmaksas un esošie pamatlīdzekļi; • saimnieciskās pamatdarbības ieņēmumu un izdevumu izmaiņas, faktiskajās cenās, t.sk. projekta iesniedzēja ieņēmumi no ūdenssaimniecības pakalpojumiem par pēdējiem trim gadiem; • finanšu avoti; • kredītsaistības, to analīze triju gadu laikposmam; • darbības tehniskā analīze, pakalpojumu patērētāju grupas. Pakalpojumu apjoms un prognozētās patēriņa izmaiņas; • iedzīvotāju maksātspēja un debitoru parādu analīze; • tarifi. Pašreizējie tarifi, atsevišķi norādot tarifu par ūdensapgādes un kanalizācijas pakalpojumiem, un tarifu plāns pārskata periodam. • projekta naudas plūsma, kas ir pozitīva visos gados.

34. Modelis finanšu analīzei (I) • Finanšu modeļa piemērs ūdenssaimniecības attīstības projektu finanšu analīzes izstrādei (TEP ietvaros) ir ievietots Vides ministrijas mājas lapā • http://www.vidm.gov.lv/lat/finansu_instrumenti/kohez/files/text/finansu_instrumenti/koh_f//Finansu_modelis.xls • Tuvākajā laikā (līdz 07.11.2008.) pie metodiskajiem materiāliem projektu iesniedzējiem 3.5.1.1.aktivitātē "Ūdenssaimniecības infrastruktūras attīstība aglomerācijās ar cilvēku ekvivalentu lielāku par 2000" tiks ievietots vienkāršots modelis finanšu analīzes veikšanai. Modelis tiks publicēts Vides ministrijas mājas lapā (http://www.vidm.gov.lv/lat/finansu_instrumenti/kohez/?doc=7042).

35. Modelis finanšu analīzei (II) • Modelis sastāv no Excel tabulas un aizpildīšanas rokasgrāmatas • Vairākās modeļa sadaļas ir aizsargātas no nepareizas informācijas ievadīšanas • Modelis ļauj aprēķināt atbalsta likmes (modelēt attiecināmās izmaksas) un veikt citas darbības TEP un iesnieguma izstrādei

36. Ierobežojumi un ieteikumi modeļa lietošanai • Modeļa korektai darbībai ir nepieciešams tajā ievadīt korektus datus; • Iegūstot neapmierinošos rezultātus (piemēram, pārāk augsts tarifs), ievadītajos datos ir jāveic korekcijas; • Ieteicams saglabāt dažādas aprēķinu versijas, ja tādas tiek veidotas; • Modelis nav obligāti piemērojams! Tas ir tikai palīgmateriāls iesniedzējiem.

37. Projekta finanšu analīzes rādītāji, finansiālā ilgtspēja (Ūdenssaimniecības būvju būvniecības vērtēšanas komisijas kompetence – pirms projekta iesnieguma vērtēšanas)

38. Investīciju efektivitātes rādītāji Neto pašreizējā vērtība (NPV) Iekšējā ienesīguma norma – internal rate of return (IRR) kur CFt ir projekta naudas plūsma gadā t 38

39. Investīciju ienesīgums FNPV/C un FRR/C Investīciju atdeves rādītājs, kuru aprēķina, neņemot vērā visus finansēšanas avotus (t.i., neatkarīgi no projekta finanšu struktūras) Izmantojamās naudas plūsmas: - investīciju izmaksas - darbības un uzturēšanas izmaksas + ieņēmumi + atlikusī vērtība Aprēķinot FNPV/C un FRR/C, netiek ņemti vērā finanšu resursi (t.sk. kredīti, aizņēmumi) 39

40. Kapitāla ienesīgums FNPV/K un FRR/K Projekta atdeves rādītājs, ko aprēķina ņemot vērā tā finanšu struktūru, bet neņemot vērā investīciju izmaksas, t.i., dalībvalsts “investora(-u)” ienesīgumu Izmantojamās naudas plūsmas: -dalībvalsts kapitāla ieguldījums (kas nav ES piešķīrums) - darbības un uzturēšanas izmaksas - kredītu atmaksa (ja tādi ir) + ieņēmumi + atlikusī vērtība 40

41. Finansiālā ilgtspēja Tiek noteikta, lai pārbaudītu, vai finanšu resursi (tajā skaitā projekta ieņēmumi) sedz izmaksas visā projekta ieviešanas laikā Izmantojamās naudas plūsmas: - investīciju izmaksas - darbības un uzturēšanas izmaksas - kredītu atmaksa (ja tādi ir) + visi finanšu resursi (dalībvalsts un ES) + ieņēmumi Pārbaudiet, vai summārās (nevis diskontētās) tīrās naudas plūsmas ir pozitīvas visos pārskata perioda gados. 41

42. Paldies par uzmanību!