AVALIAÇÃO DAS AÇÕES

1. AVALIAÇÃO DAS AÇÕES De acordo com os conceitos vistos anteriormente (Assaf Neto, Mercado Financeiro), podem ser definidos os seguintes valores para as ações: - nominal; patrimonial intrínseco; de liquidação de subscrição; de mercado

2. AVALIAÇÃO DAS AÇÕES • Além desses valores podem ser definidos: • O valor de liquidação, que é determinado quando do encerramento das atividades, indicando quanto compete a cada ação • O valor de subscrição é o valor definido quando do lançamento de ações em operações de abertura de capital, decorrente das expectativas do mercado

3. RENDIMENTO DAS AÇÕES • Ação é um título de renda variável • Oferece resultados (ganhos/perdas) baseados no comportamento dos preços no mercado, influenciados por fatores: • Desempenho esperado da empresa • Condições de mercado do ramo da empresa • Evolução geral da economia

4. RENDIMENTO DAS AÇÕES • Uma ação oferece 2 tipos de rendimentos principais aos seus proprietários: • Dividendos: representam distribuição de lucros auferidos pela empresa aos acionistas, normalmente em dinheiro • Valorização: do seu preço no mercado, em função da procura decorrente da qualidade da gestão e dos resultados

5. RENDIMENTO DAS AÇÕES • O índice de payout mede a porcentagem do lucro líquido a ser distribuída aos acionistas, da seguinte forma: • PAYOUT = Dividendos Distribuídos Lucro Líquido do Exercício • Quanto maior for esse indicador, menor será a retenção de lucros pela empresa • Um payout baixo indica que a empresa costuma reter os lucros como fonte de financiamento para expansão e outros projetos

6. RENDIMENTO DAS AÇÕES • Todos os acionistas (ordinários e preferenciais) têm o direito de receber dividendos a cada exercício (obrigatório para as S.A.) • Definição da distribuição de lucros nos estatutos da empresa • Percentual de distribuição obrigatório (Lei das SA) = No mínimo 25% sobre o Lucro Líquido Ajustado do período

7. RENDIMENTO DAS AÇÕES • Nas S.A. fechadas (só permite a posse das ações a um grupo determinado de sócios): • A Assembléia Geral de Acionistas pode decidir pela distribuição menor do que a legal ou retenção total dos dividendos, desde que não haja nenhuma manifestação em contrário dos sócios presentes

8. RENDIMENTO DAS AÇÕES • Nas companhias abertas os dividendos podem não ser distribuídos em função da situação econômica da empresa • Devem ser registrados em conta especial devendo ser pagos tão logo a situação permita • Os acionistas preferenciais podem ter os dividendos calculados de forma específica, por exemplo um percentual fixo sobre o capital preferencial, sempre de acordo com o Estatuto

9. RENDIMENTO DAS AÇÕES • A legislação prevê a distribuição de dividendos fixos para os acionistas preferenciais. Funciona como pagamento periódico de juros, não participando o acionista da distribuição final do resultado • Embora muito utilizado em outros países não é usual no Brasil

10. VALORIZAÇÃO DAS AÇÕES • A valorização do preço de mercado de uma ação é conseqüência do comportamento de mercado e do desempenho da empresa no período • O investidor especula sobre a possibilidade de ganhos futuros decorrentes da valorização da ação (ganhos de capital) e tomando decisões de venda quando existe projeções de baixa do preço da ação

11. QUANDO INVESTIR: AÇÕES • Aspecto fundamental para o investimento em ações: O timing (momento oportuno) para entrar e sair do mercado, ou seja, adquirir ações numa tendência de alta e vender quando se instale uma tendência de baixa, antes dos outros investidores • Para identificação desse timing é necessário acompanhamento e análises dos cenários econômicos, do mercado financeiro e o desempenho da empresa e concorrentes

12. Principais riscos no investimento em ações • Risco da Empresa > Associado às decisões financeiras. Avaliação dos aspectos de atratividade econômica do negócio e a capacidade financeira de cumprir compromissos assumidos • Risco de Mercado > Variações imprevistas no comportamento do mercado, devido, principalmente, a mudanças na economia

13. AVALIAÇÃO DAS AÇÕES • Na maioria das vezes a decisão de investir em ações é tomada de forma intuitiva ou emocional • Apesar disso, é recomendável que a decisão seja tomada a partir de uma avaliação mais formal desses ativos • Os modelos de avaliação procuram projetar o comportamento futuro dos ativos financeiros, formulando previsões com relação às variações dos seus preços no mercado

14. AVALIAÇÃO DAS AÇÕES • Basicamente são adotados 2 métodos: • Análise técnica ou gráfica > Estabelece projeções sobre o comportamento das ações a partir de padrões observados no desempenho passado do mercado. Utiliza-se de gráficos, que representam movimentos de oscilações dos preços das ações e a tendência futura dos preços, apoiando as decisões de compra/venda • Análise fundamentalista > Adota a hipótese da existência de um valor intrínseco em cada ação, com base nos resultados alcançados pela empresa emitente. Analisa o desempenho econômico e financeiro da empresa, comparando-o setorialmente.

15. INDICADORES DE ANÁLISE ►Lucro por Ação – LPA = Lucro Líquido Nº Ações emitidas ►Payout = Dividendos Distribuídos Lucro Líquido ►Dividend Yeld = Dividendos Preço de Mercado da Ação ►Índice Preço/Lucro – P/L: P/L = Preço de Mercado da Ação Lucro por Ação (LPA)

16. TRABALHO RESUMO DOS CONCEITOS ESTUDADOS • NOÇÕES SOBRE O MERCADO ACIONÁRIO: Tipos de ações, dividendos, divulgação de resultados. O funcionamento da BM&F BOVESPA. Pregão e After Market. A composição do IBOVESPA. • Prazo para entrega: 10-06-09 • Data da 2ª Avaliação: 24-06-09