FUNDOS DE INVESTIMENTO
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FUNDOS DE INVESTIMENTO – PRINCIPAIS MUDANÇAS INSTRUÇÃO CVM Nº 409/04 PowerPoint PPT Presentation


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FUNDOS DE INVESTIMENTO – PRINCIPAIS MUDANÇAS INSTRUÇÃO CVM Nº 409/04 LEIS Nº 11.033 e 11.053 Julho/05. ROTEIRO. HSBC Investments Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409 Adaptações nos fundos Tributação Lembretes importantes Cenário de Investimento. HSBC Investments:.

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FUNDOS DE INVESTIMENTO – PRINCIPAIS MUDANÇAS INSTRUÇÃO CVM Nº 409/04

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Presentation Transcript


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

FUNDOS DE INVESTIMENTO – PRINCIPAIS MUDANÇAS

INSTRUÇÃO CVM Nº 409/04

LEIS Nº 11.033 e 11.053Julho/05


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ROTEIRO

HSBC Investments

Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409

Adaptações nos fundos

Tributação

Lembretes importantes

Cenário de Investimento


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

HSBC Investments:

  • O grupo HSBC administra US$ 350 Bilhões

  • No Brasil administra aproximadamente R$ 34 bilhões

  • Terceiro maior gestor de recursos de Fundos de Pensão (Fonte: Revista Investidor Institucional – Edição nº 156/ Mar 05)

  • 5º maior administrador de recursos de terceiros do Brasil, maior instituição internacional;

  • 86 mandatos de fundos de pensão, 77 Fundos Abertos, 277 Fundos Exclusivos, 17 Fundos Off Shore e 35 Acordos de Distribuição.


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

HSBC Investments – Ranking Anbid Maio / 05


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

Europe & Middle East

  • France

  • Germany

  • Italy

  • Spain

  • Sweden

  • UAE (Dubai)

  • UK & Channel Islands

North America

  • Bermuda

  • Canada

  • USA

Dusseldorf

London

Vancouver

Paris

New York

Tokyo

Bermuda

Taipei

Hong Kong

Mexico City

Mumbai

Singapore

Asia-Pacific

  • Australia

  • China

  • Hong Kong (SAR)

  • India

  • Japan

  • Singapore

  • Taiwan

South America

Sao Paulo

  • Argentina

  • Brazil

  • Mexico

Buenos Aires

Melbourne

Plataformas de Asset Management no mundo

Paises com presença HSBC … o grupo possui mais de 9,800 escritórios em 77 paises entre Europa, Ásia , América do Norte e América do Sul, Oriente médio e África.

HSBC Investments

  • 15 centros de Asset Management no mundo – o conhecimento faz a diferença


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

HSBC Investments – Rating AAA

  • Fitch Atlantic Rating

    Em março de 2001 a Fitch Atlantic Rating atribuiu o Rating Nacional AAA, o maior grau de investment grade à HSBC Investments.

    Este Rating foi confirmado em outubro de 2001, março de 2002, fevereiro de 2003, maio de 2004, dezembro de 2004 e maio de 2005.

A afirmação do rating em 2005 reflete a manutenção da grande sinergia e interligação da área global de gestão de recursos do grupo HSBC e as operações no Brasil, o que implica na utilização das melhores práticas de gestão e controle de risco internacionais.


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

HSBC Investments – Top Gestão de Renda Fixa S&P

Jornal Valor Econômico e Standard & Poor´s

Em 2004 a HSBC Asset Management recebeu pelo terceiro ano consecutivo o prêmio Top Gestão de Fundos de Renda Fixa do Jornal Valor Econômico, elaborado em parceria com a Standard & Poor's.


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ROTEIRO

HSBC Investments

Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409

Adaptações nos fundos

Tributação

Lembretes importantes

Cenário de Investimento


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

CRONOGRAMA DA ADAPTAÇÃO DOS FUNDOS ABERTOS HSBC À INSTRUÇÃO CVM 409

  • Data das assembléias: 26 e 27 de janeiro/05

  • Envio de correspondências com deliberações: 22 e 23 de fevereiro/05

  • Data da implementação das alterações: 28 de março/05


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ROTEIRO

HSBC Investments

Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409

Adaptações nos fundos

Tributação

Lembretes importantes

Cenário de Investimento


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO

  • Termo de Adesão

    • Conceito: Atestar que o investidor tem conhecimento dos riscos envolvidos e da política de investimento (regulamento e prospecto)

    • Como era: Exigido apenas para fundos de maior risco (Ações, Aquamarine, Derivativos e Aquisição)

    • Como é: Exigido para as aplicações iniciais de todas as categorias de fundos


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

  • Internet como a fonte de informações

    • Site http://www.hsbc.com.br/asset :fonte oficial de informações sobre os fundos

    • Conteúdo:

      • Convocações de Assembléias,

      • Resumo de Deliberações de Assembléias,

      • Regulamentos,

      • Prospectos,

      • Composição de carteira,

      • Rentabilidade / cotas - diárias


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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

  • Comunicação dos eventos dos fundos via correspondência

    • Investidores passarão a receber correspondência:

      • convocação de assembléia,

      • resumo das deliberações de assembléia e

      • fatos relevantes do fundo

    • Assembléias serão em Curitiba por ser a sede do Administrador


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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

  • Público alvo

    • Conceito: para quem o fundo é direcionado

    • Discriminado no regulamento

    • Não pode haver exceções:

      • Exemplo: Cliente Premier não pode investir em fundos Private


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

  • Valor da aplicação inicial

    • Conceito: O valor da aplicação mínima inicial é fixado de acordo com o público alvo.

    • Fiscalização: a CVM irá fiscalizar a observância da norma

    • ÚNICA “EXCEÇÃO”: MESMO CPF OU CNPJ (1º titular) com duas contas correntes


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

  • Valor mínimo de permanência

    • Fixado em 20% - 25% do valor da aplicação inicial;

    • Cliente pode resgatar até atingir o valor de permanência;

    • Se ficar abaixo deste valor, haverá resgate total da aplicação;

    • Caso o cliente já esteja abaixo do limite, o resgate não será compulsório (se não ocorrer novo resgate).


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

  • Regras de cotização e liquidação

    • Cota de abertura:

      • Calculada com base nos preços de fechamento dos ativos do dia anterior

      • Aplicável para fundos com baixa volatilidade (curto prazo e referenciado DI)

    • Cota de fechamento:

      • Calculada com base nos preços dos ativos no final do dia

      • Aplicável para fundos com média e alta volatilidade

    • Data de conversão: dia em que a aplicação ou resgate é convertido em cotas

    • Data de liquidação: dia em que o resgate é pago efetivamente


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

  • Taxa de administração e performance

    • Conceito de taxa de administração: REMUNERAÇÃO PELO SERVIÇO DE ADMINISTRAÇAO DOS RECURSOS

    • Taxa máxima: TAXA DO FUNDO + TAXA DE OUTROS FUNDOS INVESTIDOS

    • Taxa de performance: REMUNERAÇÃO PELA SUPERAÇÃO DOS OBJETIVOS (BENCHMARK), OU SEJA, PARTICIPAÇÃO NO RESULTADO.

      • Linha d’Água: nível mínimo a ser atingido para próximo pagamento


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

  • Novas categorias CVM

    • Categoria: definida de acordo com o fator de risco de mercado

    • Fator de risco: variação do preço de ativo que produz maior efeito sobre a carteira:

    • Taxa de juros

    • Índices de preços

    • Índices de ações

    • Moeda estrangeira ou variação do cupom cambial

    • Dívida externa


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ROTEIRO

HSBC Investments

Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409

Adaptações nos fundos

Tributação

Lembretes importantes

Cenário de Investimento


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

TRIBUTAÇÃO

  • CPMF e IOF

    • não houve mudanças

  • Tabela regressiva de IR (Vigência em 01/01/05)

    • Regra de transição: aplicações anteriores a 30/12/04 (CP) e 22/12/04 (LP) valem como se fossem feitas em 01/07/04


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

TRIBUTAÇÃO (cont.)

Fundos de carteira de curto prazo (carteira de títulos com prazo médio inferior a 365 dias)

“come cotas” = 20% (maio e novembro). Caso o cliente resgate antes de 180 dias terá a alíquota de 22,5%

alíquota de 20% após o prazo de 180 dias, independente do prazo de permanência

Fundos de carteira de longo prazo (carteira de títulos com prazo médio superior a 365 dias)

“come cotas” = 15% (maio e novembro). Caso o cliente resgate antes de 721 dias, ajuste para outra alíquota

os resgates serão tributados conforme o prazo de aplicação até atingir 15%


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

TRIBUTAÇÃO (cont.)

  • Tributação de fundos de ações

    • Como era: alíquota de 20% sobre rendimentos no resgate da aplicação

    • Como será: alíquota de 15% sobre rendimentos obtidos a partir de 01/01/02 no resgate.


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

TRIBUTAÇÃO (cont.)

  • Compensação de prejuízos

    • Como era: havia compensação entre fundos (ações e renda fixa) do mesmo administrador

    • Como é: somente entre fundos do mesmo administrador e mesma alíquota:

      • fundos de curto prazo com fundos de curto prazo,

      • fundos de longo prazo com fundos de longo prazo,

      • fundos de ações com fundos de ações


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ROTEIRO

HSBC Investments

Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409

Adaptações nos fundos

Tributação

Lembretes importantes

Cenário de Investimento


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

LEMBRETES IMPORTANTES

  • Nos resgates, analise qual aplicação que otimiza o pagamento de IR

  • Conta Investimento versus Novas Regras de IR

    • Conta Investimento isentou CPMF e facilitou movimentações entre ativos

    • Novas regras de IR desestimulam movimentação


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

LEMBRETES IMPORTANTES (cont.)

  • Considere a diferença de IR entre fundos de Curto e Longo Prazo (20% e 15%)


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

LEMBRETES IMPORTANTES (cont.)

  • Características dos fundos de investimento

    • Produtos de Longo Prazo

    • não tem “vencimento”

    • efeito IR (zeragem do prazo / “renovação”)

    • caução de cotas / crédito

    • rentabilidade competitiva

    • Simplicidade

    • valor de cota diário: calculo de rentabilidade

    • jornais / internet / telefone / etc


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

ROTEIRO

Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409

Adaptações à Instrução

Tributação

Lembretes importantes

Cenário de Investimento


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

LFT’s

Dezembro de 2001

C/C = déficit de 4,55% do PIB

Dívida Externa = 41,2% do PIB

Exportação = 58,2 bilhões

Reservas = 17,1% da dívida externa

Hoje

C/C = superávit de 1,94% do PIB

Dívida Externa = 33,4% do PIB

Exportação = 100 bilhões

Reservas = 26,3% da dívida externa


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

Dívida Pública = R$ 924,6 bilhões (Mai/05)

Dívida mobiliária – participação por indexador sobre o total (em %)

Fonte: Banco Central


Taxa de juros continua alta

Taxa de juros continua alta ....

Fonte: HSBC


C mbio real volta para a m dia dos ltimos anos

Câmbio real volta para a média dos últimos anos,

Fonte: Banco Central e HSBC


Ibovespa com boas perspectivas em fun o do crescimento industrial

Ibovespa com boas perspectivas em função do crescimento industrial.

Fonte: IBGE, HSBC


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

Tendências

  • Alongamento dos prazos dos ativos

    • classificação dos fundos

    • redução dos prêmios das LFT’s

  • -> demanda por ativos corporativos (Debêntures, CCB’s) e FIDC’s

  • Menor migração entre os ativos – pessoas físicas, IR regressivo


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

Conclusões

  • Tributação

    • Investidor deve planejar seu investimento (evitar movimentações desnecessárias)

    • Investidor deve resgatar a aplicação que minimize o pagamento de IR

      Novas regras de tributação alteram rendimento líquido do investimento


Fundos de investimento principais mudan as instru o cvm n 409 04

Conclusões

  • Cenário de Investimento

    • Fundos DI e Renda Fixa continuam com boas perspectivas

    • Diversificação para fundos de ações e multimercado pode ser interessante para investidores mais agressivos

    • Aplicação em fundos cambiais é aconselhável apenas para proteção


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