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PTA 品种及产业链情况介绍 PowerPoint PPT Presentation


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PTA 品种及产业链情况介绍. 郑州商品交易所 研发部 齐明亮. 题 纲. 1、品种解读:认识 PTA 2、 现货市场及产业链特点 3 、企业特点及注意问题. 1 、认识 PTA. 从用途看 PTA 产业链市场结构. 从用途看 PTA 所涉及的相关行业. 长丝. 服装. 地震行情. 纺织业. 短纤. 家纺. 瓶片. 饮料瓶:碳酸、热罐. 包装业. 膜料. 包装膜. 医药. 抗菌医护、人造器官、过滤材料. 工业长丝. 工业. 汽车领域、军工、绳索、 造纸. 超短纤维. 建筑蓬盖布、土工布、涂料、 机场道路建设. 土建.

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PTA 品种及产业链情况介绍

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Presentation Transcript


Pta

PTA品种及产业链情况介绍

郑州商品交易所

研发部 齐明亮


Pta

题 纲

  • 1、品种解读:认识PTA

  • 2、现货市场及产业链特点

  • 3、企业特点及注意问题


1 pta

1、认识PTA

  • 从用途看PTA

  • 产业链市场结构


Pta

从用途看PTA所涉及的相关行业

长丝

服装

地震行情

纺织业

短纤

家纺

瓶片

饮料瓶:碳酸、热罐

包装业

膜料

包装膜

医药

抗菌医护、人造器官、过滤材料

工业长丝

工业

汽车领域、军工、绳索、造纸

超短纤维

建筑蓬盖布、土工布、涂料、机场道路建设

土建


Pta

产业链市场结构

0.865PTA+034EG

0.66

膜料

PX

生产商

瓶片

长丝

石脑油

短纤

贸易商

石油

其它

PTA的原料是PX,是石油的末端产品。PTA主要用来生产聚酯,是化纤行业的基本原料。


Pta

小结:PTA有哪些题材

  • 能源概念

  • 经济周期

  • 出口导向

  • 大宗化工原料

  • 纺织概念

  • 如何增加品种的普及性?纺织、化纤


Pta

2、现货市场特点

  • 1.1、PTA以合同货为主,现货采购为辅。

  • 1.2、PTA贸易单量大,有内盘与外盘之分。

  • 1.3、生产、消费、贸易比较集中。


Pta

2.1、以合同货为主,现货采购为辅。

启示:

倡导价:月初

生产厂

合同货

结算价:月末

现货

贸易商

PTA生产企业以合同货方式销售。聚酯企业采购以合同货为主,现货为辅。市场有不同的价格。


Pta

2.2、贸易单量大,有内盘与外盘之分。

中间贸易商

聚酯厂

内盘

国内生产商

融资商

贸易商

外盘

国外生产商

市场规模庞大(最高1680万吨),完全市场化,关税暂定6.5% 。一般贸易量单笔超过1000吨,小单较少。


Pta

2.3、生产、消费、贸易比较集中。


2 1 1 pta

2.1.1、PTA生产企业的特征

  • 2.1.1、中国PTA的生产比较集中。

  • 浙江、江苏、福建、广东、辽宁、上海

  • 2.1.2、民营及合资占主导。

  • 2.1.3、企业规模大,数量少。

  • 国内共有17家生产企业,见生产地图


Pta

PTA生产布局地图

(乌鲁木齐)7.5

(辽阳)80

(逸盛大化)150

(天津)34

(齐鲁)10

洛化32.5

金山40

亚东60

扬子130

三鑫180

仪征99

逸盛135

宁波三菱60

翔鹭160

宁波台化80

珠海BP150


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小结:生产企业特点

  • 采购原料PX:低价采购、维持生产稳定——怕涨、怕停车

  • 销售产品PTA:高价销售、合同回顾——怕跌


2 1 2

2.1.2、消费:聚酯企业的特征

  • 中国聚酯产能主要集中在江、浙二省,聚酯原料贸易市场也集中在华东地区。

  • 聚酯企业以民营为主,数量相对较多,规模大,资金实力强。

  • 浙江以生产长丝为主,短纤的生产集中在江苏。


Pta

化纤行业结构数据:企业性质

  • 民营企业产能占总产能的比例已经超过三分之二,达到67.9%。


Pta

化纤行业结构数据:产能

  • 化纤企业产能规模统计


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化纤行业结构数据:分布

  • 规模以上化纤企业产能分布统计

  • 浙江与江苏占中国化纤企业集团总数的68%。


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聚酯企业的特点

  • 企业原料采购成本占产品价值的90%,存在强烈的套保需求。

  • 企业不缺钱,缺的是机会。企业经营主要是靠原料采购来获取利润,原料采购最为关键。销售因素占第二位。生产管理最不重要。

  • 企业销售速度很快,产品库存很低。对价格反映比较敏感。企业不太担心原料涨价,最怕的是原料下跌。

  • 企业老板一手抓原料采购,套保操作由老板决定。企业老总都是行家里手,对行情有一定把握。同时,企业会考虑期货公司对行情的判断。


Pta

小结:聚酯企业的特征

  • 怕跌不怕涨

  • 经营中原料采购最重要

  • 重视风险与机会


2 2 1

2.2.1、贸易商的特征

  • 贸易商主要集中活跃在上海、江苏、浙江,估计大概有100多家。

  • 张家港、太仓、乍浦、宁波、上海、萧山是现货贸易的集散地。

  • 存在一些贸工一体化的聚酯企业。

贸易商参与市场非常积极


3 pta

3、PTA价格波动特点及投资机会把握


Pta

3.1、价格波动特点

价格波动大

近十年来,历史高点达17600余元/吨, 最低则在3300元。

特别是2002年以来,PTA现货价格月度之间波动1000元/吨是正常的,2006年10月更是达到3天下跌1000元/吨。

趋势性强,季节性特征明显

从现货价格的历史变化情况分析,

PTA的价格趋势性十分明显。趋势一旦形成,持续性较强。

一般一年有两个生产旺季,分别为3-6月;8-12月。


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3.2、影响期货价格的各种因素


Pta 07 11 22

PTA成本核算:以07年11月22日的数据为例

◆ 原油是PTA的源头产品:

石油—石脑油—MX—PX—PTA

◆ 1吨原油=7.35桶

94.64× 7.35=695.6美元/吨

◆ 原油---石脑油加工费用35-50美元/吨之间

695.6+ 35~50 = 730.6~745.6美元/吨

(石脑油市场价841-842,利润空间95.4-111.4美元/吨 )

◆ 石脑油---MX加工费用50-60美元/吨

841+ 50~60=891~901美元/吨(MX价格在957-958美元/吨FOB韩国 ) ,毛利17

◆ MX---PX加工费用80-100美元/吨

958+80~100=1038~1058美元/吨(PX价格在1105美元/吨FOB韩国 ),毛利47

◆ PX---PTA加工费用150~170美元/吨

1080×0.66+150~170= 862.8~882.8美元/吨(外盘价格845-850美元/吨 )

1080×1.02× 7.43×1.17×0.66+1200= 7520.4元/吨(合同结算价7550元/吨 )


Pta

下游产业链利润核算

涤纶短纤=(0.855×PTA+0.335×MEG+350)×1.011+600

≈0.865 ×PTA+0.35×MEG+950

涤纶长丝

A)POY 150D=0.855×PTA+0.335×MEG+1400

B)DTY 150D=0.988×POY+1770

直纺=0.987×[0.855×PTA+0.335×MEG+350]+2655

(如小加弹的话,油剂加入量较多,成本会再低300-500左右)

C)FDY 75D=1.018×[0.855×PTA+0.335×MEG+350]+1400

切片纺=1.02×切片价+1600

注:因各厂的装置及生产情况不一,原料成本有一定的差异。

大聚酯半光切片=0.855×PTA+0.335×MEG+420

≈0.85 ×PTA+1/3×MEG+470(瓶片:780)


Pta

小结:从市场数据解读PTA价格

  • 原油价格:75美元/桶 (215-290)

  • 石脑油价格:603美元/吨 (180-240)

  • PX价格:996美元/吨


Pta 2 87 102 6 15 6 px 1097 5 1185 87 5

PTA期货与原油的走势:2月油价:87-102.6,+15.6;PX:1097.5-1185,+87.5;

期货与现货涨810元/吨


Pta px px pta

PTA期货与PX走势:PX上涨,带动PTA大涨

PTA=0.655×PX+1200


Pta

PTA与下游产品的走势


Pta

其它因素

  • 汇率变动

  • 进口量冲击

  • 意外事件:地震

  • 装置检修

  • 宏观因素:经济危机


Pta

4、市场开发注意的问题

  • 客户在什么地方

  • 产业链企业的特点

  • 开发注意事项


Pta

4.1、产业链客户结构

  • 贸易商

  • 生产企业

  • 消费企业


Pta

4.2、聚酯企业的特点

  • 企业原料采购成本占产品价值的90%,存在强烈的套保需求。

  • 企业不缺钱,缺的是机会。企业经营主要是靠原料采购来获取利润,原料采购最为关键。销售因素占第二位。生产管理最不重要。

  • 企业销售速度很快,产品库存很低。对价格反映比较敏感。企业不太担心原料涨价,最怕的是原料下跌。

  • 企业老板一手抓原料采购,套保操作由老板决定。企业老总都是行家里手,对行情有一定把握。同时,企业会考虑期货公司对行情的判断。


Pta

4.3、期货公司开发的注意事项

  • 期货公司开发套保客户,自己对品种要有独到的研究。

  • 例如:能源、PX、下游市场、宏观经济、相关市场

  • 期货公司提供的套保方案一定是书面的。不能只打电话沟通。

  • 聚酯企业的资金丰富,企业希望期货公司在大涨和大跌的行情出现以后,及时告诉公司如何套保?如何为原料套保,如何为产品套保?

  • 企业希望利用期货能够赚钱,不希望出现亏损?


Pta

思考与小结

  • 如何设计套保方案?如何通过功能开发产业链企业?

  • 如何设计套利方案?

  • 如何开发非机构客户?


Pta

总结:最具潜力的期货品种

  • 属于大宗石化产品,具有能源属性。

  • 价格波动大,投资价值高。

  • 现货市场庞大,套保需求强烈。

  • 投资题材丰富,中国因素凸现。

  • 期现联动强,具有工业品属性。

  • 规则简单,金融属性开始显现。


Pta

谢谢!

谢谢!

齐 明 亮

0371-65612552

E-MAIL/msn:[email protected]

郑商所网站:www.zce.cn


Pta

5、信息资讯与网站

  • 1、行业内网站:

  • 中国化纤信息网:http://www.ccf.com.cn

  • 中国化纤经济信息网:http://www.ccfei.com/

  • 易贸资讯:http://chemease.cbichina.com

  • 中国化纤行业协会:http://www.ccfa.com.cn/

  • PTA协会:http://www.tapta.com

  • 2、期货公司网站

  • 3、交易所网站:上市品种专栏信息


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