Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: El Caso Peruano Manuel Luy

1. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: El Caso PeruanoManuel Luy Junio de 2010

2. AGENDA • I. Introducción • II. Metodologías • III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • IV. Reflexiones Finales

3. I. Introducción

4. I. Introducción • a. Choques agregados y la tasa de morosidad en el Perú • En la última década, la tasa de morosidad agregada del sistema bancario peruano ha registrado una tendencia decreciente como consecuencia del crecimiento de la actividad económica. • En la trayectoria que ha seguido la misma, se observan algunas fluctuaciones, producto de choques agregados que ha experimentado la economía peruana. TASA DE MOROSIDAD DEL SISTEMA BANCARIO (%) Leve reactivación inicial Crisis Subprime Fuente: SBS

5. I. Introducción • b. Choques idiosincráticos y la tasa de morosidad por sector económico • Además de encontrarse sujetos a choques agregados comunes, cada sector económico se ve afectado por un conjunto de choques idiosincráticos, lo cual puede conducir a que existan diferencias significativas en la evolución de la tasa de morosidad por sector. • Por otro lado, los choques comunes (ej. reciente crisis internacional) pueden tener un impacto distinto en cada sector. TASA DE MOROSIDAD DEL SECTOR TEXTIL (%) TASA DE MOROSIDAD DEL SECTOR PESCA (%) Mayor impacto de la reciente crisis Choques estacionales: Vedas Choque idioncrático: Mayores precios de la harina de pescado Fuente: SBS Fuente: SBS

6. I. Introducción • c. Impactos de choques en la actividad en el sistema financiero • Los choques, agregados e idiosincráticos, que experimenta la actividad económica pueden tener efectos significativos en la capacidad de pago de los agentes y, por ende, pueden conducir a fluctuaciones importantes en la tasa de morosidad. • Esta, a su vez, puede generar cambios significativos en el balance y en los resultados de las empresas financieras.

7. I. Introducción • c. Impactos de choques en la actividad en el sistema financiero • Un choque adverso en la actividad económica conduce a que el nivel de provisiones aumente y, por ende, se reduzca la utilidad que genera la empresa. • Los menores niveles de utilidad tienen un efecto en el ratio de capital de la empresa y, en casos extremos, pueden llevar a que este se reduzca a un nivel inferior al mínimo.

8. I. Introducción • d. ¿Cómo cuantificar el posible impacto de los choques en las empresas? • Dado que caídas drásticas en la actividad económica global o en la de un conjunto de sectores tienen serias implicancias en el funcionamiento de las empresas financieras, resulta necesario contar con alguna herramienta para cuantificar, ex ante, el impacto de estos choques en dichas entidades. • Las pruebas de stress constituyen la herramienta previsora que los organismos reguladores de los sistemas financieros emplean para determinar los efectos de escenarios negativos adversos en los resultados de las empresas. • Estas pruebas emplean un conjunto de instrumentos estadísticos que generan el valor esperado de los impactos dada la información disponible en el periodo de aplicación de la prueba. • Las pruebas de stress permiten al ente supervisor evaluar la necesidad de medidas de regulación para asegurar la estabilidad del sistema financiero en caso se presentasen choques adversos drásticos.

9. I. Introducción • e. Definición de la prueba de stress

10. I. Introducción • e. Proceso de la prueba de stress • El proceso que se sigue cuando se aplica una prueba de stress puede ser descompuesto en las siguientes etapas: Estática Comparativa Dinámica y aprendizaje del Shock

11. I. Introducción • e. Proceso de la prueba de stress: Identificación de vulnerabilidades y Construcción de escenarios macroeconómicos • Consideraciones: • ¿Cuáles son los supuestos del escenario base? • ¿Qué propuestas de política económica (reglas) son simuladas o asumidas? • ¿Cuál es el horizonte de la simulación? • ¿Qué variables son asumidas como fijas y cuáles están sujetas al shock? • ¿Cuál es el tamaño del shock?

12. I. Introducción • e. Proceso de la prueba de stress: Transmisión a la hoja de balance • Mediante modelos microeconómicos, se puede estimar la tasa de morosidad que se registraría dado el escenario macroeconómico adverso. • Sobre la base de estas proyecciones de morosidad, se calculan las provisiones que tendrían que realizar cada institución. Estas, a su vez, se emplean para obtener el impacto en la utilidad y el ratio de capital. Por institución TASA DE MOROSIDAD PROVISIONES Portafolio 1 Portafolio 1 UTILIDAD ESCENARIO MACROECONÓMICO ADVERSO Portafolio 2 Portafolio 2 Portafolio 3 Portafolio 3 … … RATIO DE CAPITAL Portafolio n Portafolio n Modelo microeconómico

13. I. Introducción • e. Proceso de la prueba de stress: Interpretación de resultados

14. I. Introducción • e. Proceso de la prueba de stress: Interpretación de resultados • Las pruebas de stress pueden ayudar a determinar cuanto capital adicional se debe mantener para poder enfrentar una caída en la actividad económica. Capital adicional para mantener solvencia

15. I. Introducción • f. Importancia de las pruebas de stress • Como se mencionó anteriormente, las pruebas de stress implican el uso de un conjunto de herramientas estadísticas en las primeras etapas del proceso. • En ese sentido, estas permiten obtener estimados confiables respecto al posible efecto de cambios en una serie de variables macroeconómicas (ej. actividad productiva global, exportaciones, tasa de interés) y microeconómicas (ej. crecimiento de los créditos de consumo). • Aún cuando la mayoría de pruebas se centran en analizar cambios en el riesgo de crédito, éstas también pueden ser utilizadas para evaluar el impacto en otros tipos de riesgo como el riesgo de liquidez o de mercado. • Al ser un análisis ex ante de los impactos de un choque económico adverso, las pruebas de stress permiten a la entidad supervisora analizar la estabilidad de cada entidad bancaria y del sistema financiero en su conjunto y, en caso sean necesarias, desarrollar e implementar las medidas para hacer frente a dichas fluctuaciones.

16. II. Metodologías

17. II. Metodologías • a. Tipos de stress ENFOQUE SBS Ambos tipos se complementan ya que permiten un mayor entendimiento del sistema y su sensibilidad ante una variedad de choques macroeconómicos

18. II. Metodologías • b. Enfoques ENFOQUE SBS

19. II. Metodologías • c. Tipos de análisis • Existen dos tipos básicos de análisis en el marco de las pruebas de stress: ENFOQUE SBS

20. II. Metodologías • d. Fuentes de riesgo • Esta presentación se enfoque en las pruebas de stress para riesgo de crédito. Por ende, a continuación, se muestra cómo se puede cuantificar dicho riesgo. ENFOQUE SBS PD / LGD NPL • Data por deudor y colateral • Distribución de pérdidas • Data contable Requiere muchos datos Más fácil y más usado PD, LGD=f(variables macro) NPL=f(variables macro)

21. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS

22. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • a. Marco general de las pruebas de stress Modelos satélites (ej. Var. % colocaciones)

23. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • a. Marco general de las pruebas de stress • La aproximación de los modelos de stress de la SBS es a nivel de portafolio sectorial. • Al igual que en otros países, se cuenta con un modelo macroeconómico y un modelo microeconómico para cuantificar el riesgo crediticio. Estas aproximaciones son luego trasladadas a las hojas de balance de los bancos. ETAPAS PREVIAS AL PROCESO DE STRESS TESTING

24. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • b. Escenario macroeconómico ENFOQUE SBS

25. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • b. Escenario macroeconómico • El principal componente del escenario macroeconómico es la evolución de la actividad productiva global. • Para realizar proyecciones respecto a la misma, se han desarrollado tres modelos que permiten predecir el comportamiento del consumo privado, la inversión privada y las exportaciones netas. • Se asume que el consumo público y la inversión pública experimentan fluctuaciones exógenas. 1 2 3

26. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • b. Escenario macroeconómico • Debido a que se tiene un modelo por cada sector, en las regresiones se emplean tanto variables agregadas como específicas a cada sector. • Por ende, además de proyectar la evolución de la actividad global, también resultó necesario establecer escenarios de crecimiento por sector. • Lasa tasas de crecimiento por sector se basan en la proyección de la actividad económica global. COMPONENTES PRINCIPALES DE LOS ESCENARIOS DE PROYECCIÓN

27. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • b. Escenario macroeconómico: Escenario Base EVOLUCIÓN DEL PBI GLOBAL BAJO EL ESCENARIO DE PROYECCIÓN BASE

28. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • b. Escenario macroeconómico: Escenario de Stress EVOLUCIÓN DEL PBI GLOBAL BAJO EL ESCENARIO DE PROYECCIÓN DE STRESS

29. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • c. Modelo microeconómico • La SBS ha optado por modelar la tasa de morosidad por sector económico y por instituciones financieras homogéneas. MODELO GENERAL - Estimación sencilla pues errores en la data se cancelan. - No permite reflejar choques idiosincráticos y distinta sensibilidad de cada sector a choques agregados. MODELO POR SECTOR - Permite obtener una relación de largo plazo para cada sector. - Sin embargo, no refleja distinta sensibilidad por banco y medias diferentes entre instituciones. MODELO POR SECTOR POR GRUPO HOMOGÉNEO • Se puede obtener la sensibilidad a choques idiosincráticos y agregados. • Se corrige, en gran medida, una posible subestimación o sobreestimación de la morosidad por banco. • Grupos homogéneos: se evita que problemas en la data se trasladen a la estimación.

30. Relación de largo plazo Modelo de corrección de errores ¿Presencia de raíz unitaria? Cointegración MCO Diferenciación Errores 1er modelo III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS • c. Modelo microeconómico • El tipo de estimación a emplear depende de la presencia de raíces unitarias en las series de tasa de morosidad por sector. • Al encontrarse que las series tienen raíz unitaria, se optó por estimar los modelos mediante la metodología de cointegración propuesta por Engle y Granger. • Esta consiste en estimar una relación de largo plazo entre la tasa de morosidad y un conjunto de variables macroeconómicas y microeconómicas y luego realizar una regresión para analizar la estabilidad de la misma. 1era Etapa SÍ Existe pérdida de información 2da Etapa NO

31. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS d. Resultados del modelo microeconómico • Bajo el escenario de crecimiento base, se espera que la morosidad experimente una ligera caída mientras que, bajo el escenario pesimista, se proyecta un aumento en la morosidad de menos de 10 puntos básicos. TASA DE MOROSIDAD PROYECTADA POR SECTOR ECONÓMICO Y POR ESCENARIO

32. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS d. Resultados del modelo microeconómico TASA DE MOROSIDAD POR ESCENARIO PARA EL SISTEMA BANCARIO

33. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS d. Resultados del modelo microeconómico • Así como la evolución pasada de la morosidad es distinta en cada sector económico, las proyecciones también muestran rasgos diferentes. TASA DE MOROSIDAD POR ESCENARIO PARA EL SECTOR CONSUMO TASA DE MOROSIDAD POR ESCENARIO PARA EL SECTOR COMERCIO

34. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS d. Resultados del modelo microeconómico • El contar con modelos microeconómicos por sector económico permite, además, que se pueda proyectar una tasa de morosidad distinta para cada institución. TASA DE MOROSIDAD POR ESCENARIO PARA EL BANCO A TASA DE MOROSIDAD POR ESCENARIO PARA EL BANCO B

35. Escenario macroeconómico adverso Aumento del riesgo crediticio (Morosidad, PDs) Reducción del margen financiero Aumento de provisiones Reducción de utilidades / Generación de pérdidas Menor ratio de capital III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS e. Impactos en los Estados Financieros de las empresas

36. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS e. Impactos en los Estados Financieros de las empresas: Hoja de Excel

37. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS e. Impactos en los Estados Financieros de las empresas: Provisiones • Un choque macroeconómico adverso generaría un ligero aumento de cerca de 20 puntos básicos en la tasa de provisiones promedio. • El bajo impacto se debe, en parte, a que sólo se asume una desaceleración del producto de 200 puntos básicos. PROVISIONES SOBRE CRÉDITOS DIRECTOS (%, Máximo, Mínimo y Promedio)

38. III. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: Enfoque de la SBS e. Impactos en los Estados Financieros de las empresas: Ratio de Capital • El bajo impacto en provisiones implica que el ratio de capital sólo experimenta una variación mínima ante el choque adverso. RATIO DE CAPITAL (%, Máximo, Mínimo y Promedio)

39. IV. Reflexiones finales

40. IV. Reflexiones finales • a. Beneficios de las pruebas de stress • Las pruebas de stress pueden ser calificadas como una de las principales herramientas cuantitativas de las que puede disponer el ente supervisor. ANÁLISIS EX - ANTE APLICACIÓN DE PRUEBAS DE STRESS Herramientas estadísticas Cuantificar impacto de choques adversos Análisis individual Análisis global Identificar instituciones más vulnerables Evaluar estabilidad del sistema financiero Evaluar necesidad de implementar nuevas políticas

41. Ventajas IV. Reflexiones finales Los escenarios y la interpretación de los resultados es intuitiva. Esto facilita la comunicación de la implicancia de los resultados a los hacedores de políticas y demás agentes relevantes. • a. Beneficios de las pruebas de stress • El enfoque adoptado por la SBS genera, además, ciertos beneficios adicionales. Empleando el modelo microeconómico, se puede realizar tanto el análisis por escenarios como el de sensibilidad. Se pueden realizar comparaciones con el enfoque bottom-up para evaluar la consistencia de los resultados.

42. IV. Reflexiones finales • b. Limitaciones de las pruebas de stress • Si bien las pruebas de stress generan beneficios significativos para el ente supervisor, estas también tienen un conjunto de limitaciones que implican que estas deben ser complementados con otros tipos de análisis cuantitativos y cualitativos. ¿CONFIABILIDAD? Información deficiente Quiebres estructurales Utilización de información pasada Error en la definición de escenarios Baja o nula retro-alimentación RESULTADOS DE LAS PRUEBAS DE STRESS Evaluar necesidad de implementar nuevas políticas Sí, pero Sí, pero Puede ser muy tarde para reaccionar No implica identificación de política óptima

43. IV. Reflexiones finales • c. Conclusiones • Las pruebas de stress son relativamente sencillas, transparentes y no implican costos altos para el ente supervisor. • La intuición de las pruebas es relativamente simple, por lo que los resultados pueden ser fácilmente interpretados por los hacedores de políticas y la industria. • En resumen, las pruebas de stress constituyen una herramienta de análisis importante para el ente supervisor y su uso adecuado puede facilitar la mejora del marco regulatorio. No obstante, los resultados de las pruebas deben ser interpretados considerando las limitaciones de las mismas.

44. Pruebas de Stress de Riesgo de Crédito: El Caso PeruanoManuel Luy Junio de 2010