Administra o financeira
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Administração Financeira. Prof. Fabini Hoelz Bargas Alvarez. O que são finanças?. Finanças é a arte e a ciência de gestão do dinheiro; Imprescindível, pois todos os indivíduos e organizações recebem ou levantam dinheiro;

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Administra o financeira

Administração Financeira

Prof. Fabini Hoelz Bargas Alvarez

Administração Financeira


O que s o finan as

O que são finanças?

  • Finanças é a arte e a ciência de gestão do dinheiro;

  • Imprescindível, pois todos os indivíduos e organizações recebem ou levantam dinheiro;

  • A teoria de finanças preocupa-se com os processos, as instituições, os mercados e os instrumentos associados à transferência de dinheiro entre os indivíduos, empresas e órgãos governamentais.

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Principais reas de atua o

Principais áreas de atuação

  • Serviços financeiros

    • Preocupa-se com o desenvolvimento e a entrega de serviços de assessoramento e produtos financeiros a indivíduos, empresas e órgãos governamentais;

    • Envolve oportunidades de carreira nos ramos:

      • Serviços bancários;

      • Planejamento financeiro pessoal;

      • Investimentos;

      • Seguros.

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Principais reas de atua o1

Principais áreas de atuação

  • Administração financeira

    • Preocupa-se com as tarefas do administrador financeiro de uma organização;

    • Os administradores financeiros gerem as mais diversas atividades financeiras, tais como:

      • Planejamento;

      • Concessão de crédito a clientes;

      • Avaliação de projetos de investimento;

      • Captação de fundos para financiamento das operações da organização.

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Modalidades jur dicas de organiza o das empresas

Modalidades jurídicas de organização das empresas

  • Firmas individuais

    • É uma empresa que pertence a uma única pessoa, que a gere com vistas a seu próprio lucro;

    • Usualmente, trata-se de uma micro/pequena empresa ou de prestadores de serviço autônomos/profissionais liberais;

    • O proprietário tem responsabilidade ilimitada, ou seja, responde com todo o seu patrimônio pessoal para pagamento de dívidas da empresa.

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Modalidades jur dicas de organiza o das empresas1

Modalidades jurídicas de organização das empresas

  • Sociedades por quotas

    • Envolve dois ou mais proprietários atuando em conjunto com o objetivo de obter lucro;

    • Possuem faturamento maior que as firmas individuais;

    • São criadas a partir de um contrato de associação (contrato social) entre as partes;

    • Os sócios possuem responsabilidade ilimitada, e cada sócio é responsável por todas as dívidas da empresa.

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Modalidades jur dicas de organiza o das empresas2

Modalidades jurídicas de organização das empresas

  • Sociedades por ações

    • Envolve muitos proprietários (acionistas);

    • Devido aos custos envolvidos de regulação e tributação devem possuir faturamento maior que as sociedades por quotas;

    • As participações (ações) são mais facilmente transferíveis;

    • Os sócios (acionistas) têm responsabilidade limitada, ou seja, não podem perder mais do que investirem, sem a necessidade de pôr em risco seus patrimônios individuais.

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Carreiras em administra o financeira

Carreiras em Administração Financeira

  • Analista financeiro

    • Prepara os planos financeiros e os orçamentos da empresa, por meio de previsões financeiras e comparações financeiras.

  • Gerente de investimentos

    • Avalia e recomenda aquisição de ativos.

  • Gerente de financiamentos

    • Obtêm financiamentos para os investimentos aprovados.

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Carreiras em administra o financeira1

Carreiras em Administração Financeira

  • Gerente de caixa

    • Mantêm e controla os saldos diários de caixa da empresa. Gere as atividades de recebimento e pagamento, as aplicações de curto prazo, coordena o financiamento de curto prazo e as relações com os bancos.

  • Analista/gerente de crédito

    • Cada um em sua esfera, administra a política de crédito, avaliando solicitações de crédito.

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Carreiras em administra o financeira2

Carreiras em Administração Financeira

  • Gerente de fundo de pensão

    • Supervisiona/administra os ativos e passivos do fundo de pensão dos funcionários.

  • Gerente de operações de câmbio

    • Gere operações internacionais específicas.

  • Gerente de risco financeiro

    • Administra a exposição financeira de empresa face às flutuações de toda ordem (cambial, econômica, crédito...).

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Rela o com a teoria econ mica

Relação com a Teoria Econômica

  • Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico e estar atentos às conseqüências da variação dos níveis de atividade econômica e das mudanças de política econômica;

  • Também devem estar preparados para usar as teorias econômicas como diretrizes para o funcionamento eficiente da empresa;

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Rela o com a teoria econ mica1

Relação com a Teoria Econômica

  • São ferramentas amplamente usadas na administração financeira a análise de oferta e demanda, estratégias de maximização de lucro e a teoria da formação de preços;

  • O princípio econômico fundamental usado na administração financeira é a análise marginal;

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Rela o com a teoria econ mica2

Relação com a Teoria Econômica

  • Análise Marginal

    • Princípio de que uma decisão financeira deve ser tomada somente quando os benefícios adicionais superarem os custos adicionais. Logo, praticamente todas as decisões financeiras reduzem-se a uma comparação de benefícios marginais a custos marginais.

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Rela o com a teoria econ mica3

Relação com a Teoria Econômica

  • Exemplo

    • Você é o administrador financeiro de um grande varejista. Atualmente está decidindo sobre a substituição dos computadores do CPD. O novo computador exigiria um desembolso de $80.000, e o computador antigo seria vendido por $28.000 líquidos. Os benefícios totais com a aquisição (em valores atuais) seria de $100.000 diante do benefício dos computadores antigos de $35.000 (também atualizados). Qual a melhor opção?

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Rela o com a contabilidade nfase em fluxos de caixa

Relação com a contabilidade – ênfase em fluxos de caixa

  • A função primordial do contador é produzir e divulgar dados para a mensuração do desempenho da empresa, avaliando sua posição financeira, e para o pagamento de impostos – regime de competência;

  • Regime de competência: reconhecimento de receitas no momento de venda (se recebido ou não) e despesas no momento de sua realização (se pagos ou não).

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Rela o com a contabilidade nfase em fluxos de caixa1

Relação com a contabilidade – ênfase em fluxos de caixa

  • O administrador financeiro dá ênfase ao fluxo de caixa, buscando a solvência da empresa, planejando os fluxos de caixa necessários para que cumpra suas obrigações e adquira os ativos necessários para cumprimento dos seus objetivo – regime de caixa;

  • Regime de caixa: reconhece as receitas e despesas somente nas entradas e saídas efetivas;

  • Independente de lucro ou prejuízo uma empresa precisa ter fluxo de caixa suficiente para saldar suas obrigações.

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Rela o com a contabilidade nfase em fluxos de caixa2

Relação com a contabilidade – ênfase em fluxos de caixa

  • Exemplo

    • A Fuji Motocicletas, uma revendedora de motos, vendeu uma moto 1.100cc por $100.000 no ano passado. Esta moto foi comprada junto ao fabricante por $80.000. Embora a revendedora tenha pago integralmente o custo da moto durante o ano, no final do ano ela ainda não tinha recebido os $100.000 de seu cliente. Demonstre as visões contábil e financeira.

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Rela o com a contabilidade tomada de decis es

Relação com a contabilidade – tomada de decisões

  • Os contadores dedicam maior parte de sua atenção à coleta e apresentação de dados financeiros;

  • Os administradores financeiros avaliam demonstrações contábeis, produzem dados adicionais e tomam decisões com base em sua avaliação dos retornos e riscos correspondentes.

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Rela o com a contabilidade tomada de decis es1

Relação com a contabilidade – tomada de decisões

  • Além das atividades de análise e planejamento financeiro é função do administrador financeiro a tomada de decisões de investimento e financiamento;

  • As decisões de investimento determinam tanto a composição quanto os tipos de ativos da empresa;

  • Já, as decisões de financiamento determinam tanto a composição quanto os tipos de recursos financeiros usados pela empresa.

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Rela o com a contabilidade tomada de decis es2

Relação com a contabilidade – tomada de decisões

Decisões de Financiamento

Decisões de Investimento

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O objetivo da empresa

O objetivo da empresa

  • Numa sociedade por ações os acionistas (detentores das ações) nem sempre são os administradores da empresa, logo, é função dos administradores, na esfera operacional, administrativa, financeira, entre outras, atender os objetivos dos acionistas.

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O objetivo da empresa1

O objetivo da empresa

  • Maximização do lucro?

    • Nesta hipótese o administrador deveria escolher a alternativa que contribuísse na elevação de lucro geral da empresa;

    • A métrica mais utilizada é o LPA (lucro por ação), o que representa o resultado obtido no período para cada ação ordinária;

    • Não é indicado pois ignora:

      • Distribuição dos resultados no tempo;

      • Fluxos de caixa disponíveis aos acionistas;

      • Risco.

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O objetivo da empresa2

O objetivo da empresa

  • Maximização do lucro?

    • Exemplo

      • Precisamos escolher duas alternativas de investimento: a empresa Rotor e a Valve. A tabela a seguir apresenta o LPA durante o prazo de três anos.

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O objetivo da empresa3

O objetivo da empresa

  • Maximização do lucro?

    • Distribuição no tempo

      • O recebimento mais rápido sempre é preferível, pois os maiores resultados poderiam ser reinvestidos para gerar lucros maiores no futuro.

    • Fluxos de caixa

      • Lucros não levam, necessariamente, a fluxos de caixa para os acionistas.

    • Risco

      • Retorno e risco são os determinantes básicos do preço da ação.

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O objetivo da empresa4

O objetivo da empresa

  • Maximização da riqueza do acionista

    • Como a maximização do lucro não permite atingir o objetivo principal dos proprietários da empresa (isto é, aumentar sua riqueza), ela não deve ser o objetivo da atuação do administrador financeiro;

    • O real objetivo da empresa, e conseqüentemente de seus administradores e funcionários é maximizar a riqueza de seus proprietários, em nome dos quais ela é gerida.

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O objetivo da empresa5

O objetivo da empresa

  • Cada alternativa de decisão financeira deve ser analisada pelo impacto sobre o valor da empresa, ou no caso de uma empresa de capital aberto (S.A.) o impacto sobre o preço da ação;

  • Então, a criação de valor para a empresa é a síntese da administração.

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Valor econ mico adicionado eva

Valor Econômico Adicionado (EVA™)

  • É uma medida que determina se um investimento (proposto ou existente) contribui positivamente para a riqueza dos acionistas;

  • Esse valor é calculado subtraindo-se dos lucros operacionais líquidos de um investimento o custo dos fundos utilizados para financiá-los;

  • Investimentos com EVA™ positivo aumentam o valor da empresa e conseqüentemente aumentam a riqueza do proprietário.

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E quanto aos grupos de interesse stakeholders

E quanto aos grupos de interesse (stakeholders)?

  • Embora a meta principal seja a maximização da riqueza do acionista, muitas empresas ampliam seu foco para os grupos de interesse;

  • Os grupos de interesse podem ser compostos por funcionários, clientes, fornecedores, credores, proprietários e outros que possuam vínculo econômico direto com a empresa;

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E quanto aos grupos de interesse stakeholders1

E quanto aos grupos de interesse (stakeholders)?

  • Porém, esse ponto de vista não muda o objetivo de maximização da riqueza dos acionistas, incluindo também a preocupação com o bem-estar dos grupos de interesse na maneira de agir da empresa;

  • Introduz o conceito de responsabilidade social da empresa.

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O papel da tica

O papel da ética

  • Define-se ética empresarial como os padrões de conduta ou julgamento moral que os envolvidos na atividade da empresa devem seguir segundo as políticas da empresa;

  • A finalidade desses padrões é motivar as empresas e os participantes do mercado a obedecer quanto ao conteúdo quanto ao espírito das leis e normas da prática empresarial e profissional;

  • Indiretamente há o fortalecimento de sua posição ao manter padrões éticos elevados.

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Tica e o valor da empresa

Ética e o valor da empresa

  • Um programa eficaz de ética eleva o valor da empresa porque:

    • Reduz a ocorrência de litígios e conseqüentemente custos judiciais;

    • Mantém uma imagem positiva da empresa;

    • Aumenta a confiança dos acionistas, conquistando a lealdade, o comprometimento e respeito dos diversos grupos de interesse vinculados à empresa;

  • Tais ações, se ao menos preservarem o fluxo de caixa, afetarão favoravelmente o preço da ação.

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O problema de agency

O problema de agency

  • Num sentido mais amplo, pode-se dizer que os administradores são agentes dos proprietários, contratados por eles com a tarefa de gerir a empresa;

  • Na teoria, a maioria dos administradores concordaria com a maximização da riqueza dos proprietários, porém, na prática, eles também se preocupam com a própria riqueza, com a segurança no emprego e com benefícios indiretos.

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O problema de agency1

O problema de agency

  • Fatores minimizadores:

    • Forças de mercado: os acionistas importantes exercem maior pressão sobre a administração através do conselho de administração;

    • Custos de agency: são os custos de monitoramento do comportamento dos administradores, proteção contra os atos desonestos por parte deles e concessão de incentivos pecuniários (planos de incentivo) a esses profissionais para maximizar o preço da ação.

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Institui es financeiras

Instituições financeiras

  • As instituições financeiras funcionam como intermediárias, promovendo a canalização das poupanças de indivíduos, empresas e órgãos do governo para empréstimos.

  • Principais clientes:

    • Fornecedores líquidos (poupam mais do que captam): indivíduos;

    • Demandantes líquidos (captam mais do que poupam): empresas e governos.

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O funcionamento das institui es financeiras

O funcionamento das instituições financeiras

$

$

+ spread

Banco

Aplicador

Tomador

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Mercado financeiro

Mercado Financeiro

  • São fóruns nos quais os fornecedores e os demandantes de fundos podem transacionar diretamente.

  • Mercado Monetário: onde ocorrem as transações de títulos negociáveis (dívidas) de curtos prazo (< 1 ano);

  • Mercado de Capitais: onde ocorrem as transações de títulos negociáveis (obrigações e ações) de longo prazo (> 1 ano).

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Mercado financeiro1

Mercado Financeiro

  • Para captar recursos, as empresas utilizam-se da venda de títulos de dívida ao mercado. Esta venda é feita por meio de:

    • Colocação privada: venda de um título “novo” diretamente a um único investidor;

    • Oferta pública: venda não exclusiva de obrigações ou ações ao público em geral;

    • Mercado primário: venda de títulos “novos”;

    • Mercado secundário: venda de títulos de “segunda mão”.

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