Apresenta o bom dia
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Apresentação Bom Dia. Prof Ms. Nilton. Plano de Ensino. A Função da Administração Financeira: 2h Introdução ao Mercado Financeiro: 4h Análise das Demonstrações Financeiras: 6h Fluxo e Planejamento Financeiro: 4h. Plano de Ensino. Estrutura de Capital + Política de Financiamento: 4h

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Presentation Transcript


Apresenta o bom dia

ApresentaçãoBom Dia...

Prof Ms. Nilton


Plano de ensino

Plano de Ensino

  • A Função da Administração Financeira: 2h

  • Introdução ao Mercado Financeiro: 4h

  • Análise das Demonstrações Financeiras: 6h

  • Fluxo e Planejamento Financeiro: 4h


Plano de ensino1

Plano de Ensino

  • Estrutura de Capital + Política de Financiamento: 4h

  • Alavancagem Operacional + Financeira: 4h

  • Administração do Capital de Giro: 4h


Bibliografia

Bibliografia

  • Gitman, Lawrence J., Princípios de Administração Financeira. S.P.

  • ASSAF NETO, Alexandre. Finanças corporativas e valor. São Paulo: Atlas, 2003


Avalia o

Avaliação

  • Seqüencial: mínimo 3 exercícios.

  • Continuada

  • Final


Apresenta o bom dia

Administração Financeira

Prof. Nilton


T picos

TÓPICOS

  • Conceitos

  • Evoluções

  • Funções


Apresenta o bom dia

FINANÇAS CORPORATIVAS

  • Corporativos – devido a crescente complexidade do mundo dos negócios

  • Desenvolveu uma visão integrativa

  • Ex: política comercial x gestor finanças (alinhamento estratégico).

  • Administrar é decidir:

    • empowerment (delegação de poderes)

    • as decisões são baseada: dados + informações (ex: contabilidade)

  • Onde está a complexidade:

    • desequilíbrio nas i

    • desajustes de mercado (ex: etanol)

    • intervenções econômicas

    • externalidades

    • etc


O que s o finan as

O QUE É SÃO FINANÇAS?

A arte e a ciência da gestão do dinheiro

Áreas em finanças:

1ª serviços financeiros: Ex: American Express

2ª administração financeira:

Ex: Adm. Financ. na empresa, tarefas:

- planejamento,

- concessão de crédito a clientes,

- avaliação de projetos de investimento

- captação de fundos


Apresenta o bom dia

Evolução da Administração Financeira

Parte de estudo das

Ciências Econômicas

PRIMÓRDIOS

Passou a ser uma área

Independente

Anos 20

Predominância dos aspectos

externos (fornecedores de

Capital)

Até crise de 1929

Acionistas

Banqueiros

Poupadores


Apresenta o bom dia

Evolução da Administração Financeira

Prevalecem Aspectos Internos

Prevalecem Aspectos Internos

Após crise 29

Após crise 29

Taylor

Fayol

Ford

Taylor

Fayol

Ford

Voltados a estrutura

organizacional

Voltados a estrutura

organizacional

Foco na liquidez e solvência

Foco na liquidez e solvência


Apresenta o bom dia

Evolução da Administração Financeira

Volta a enfocar as empresas

com base decisões externas

Década 40 a 50

Estudo das finanças focado

no ponto de vista de um

emprestadorde

recursos

Investimentos empresariais

como gerador de riquezas

Década de 50

Base na Teoria Geral de Keynes

(investimento agregado como a

preocupação central das nações

e das corporações)

!! Substit. Importações... IBKF


Apresenta o bom dia

No que a Adm. Financ. está evoluindo ?

Em seu estudo teórico e prático

com questões pertinentes aos

ATIVOS e PASSIVOS

dos Balanços das empresas,

assumindo

uma definição mais abrangente


Apresenta o bom dia

Anos de

1950 - 1990

A MODERNA TEORIA DAS FINANÇAS

Reflexões sobre lógica econômica

no processo de tomada de

decisões financeiras das

corporações

$

A

I

Gestão de Risco

A PARTIR

DOS ANOS

90

Diversificação da carteira

de investimentos

Gestão portfólio


Apresenta o bom dia

RISCO ASSOCIADO

ÀS DECISÕES FINANCEIRAS

Inerente a própria atividade

da empresa e às características

do mercado que opera. Reflete

as decisões de investimento.

RISCO ECONÔMICO

(operacional)

Sazonalidade do mercado

Tecnologia

Fatores

de risco

Concorrência

Estrutura de Custos

Qualidade dos produtos

Variação na taxa de juros


Apresenta o bom dia

Na gestão de uma empresa ..

não deve predominar

maior preocupação com o desempenho isolado de um

ativo,

mas o reflexo que determinada

decisão promove sobre toda a empresa (portfólio dos ativos)

Alocação de recursos


Apresenta o bom dia

Portanto, Administração Financeira..

é um campo de estudo teórico e prático que objetiva,

assegurar um melhor e mais eficiente processo

empresarial de captação e alocação de recursos de capital

Envolve-se:

Escassez de Recursos

Realidade operacional e prática

da gestão financeira das empresas


Apresenta o bom dia

Administração Financeira

  • Ocupa-se do:

  • - processo

  • - instituições financeiras

  • mercados

  • E, o seus objetivos?

  • Maximizar Recursos

  • Manter em situação de Liquidez

  • Equilíbrio


  • Apresenta o bom dia

    Funções da Administração Financeira:

    PREVER - PLANEJAR – ORGANIZAR – EXECUTAR - CONTROLAR

    1- PREVER: fluxo monetário,

    custos,

    receitas e resultados,

    investimentos,

    obtenção de recursos;

    2- PLANEJAR: operações de caixa para diferentes períodos (analítico)

    programações especiais (ex: venda e. f.),

    financiamentos;

    selecionar os ativos mais rentáveis.


    Apresenta o bom dia

    3- ORGANIZAR: serviços financeiros,

    adotar sistemas e métodos de trabalho adequados às

    características e necessidades da empresa;

    4- EXECUTAR: as operações e serviços financeiros;

    5- CONTROLAR: contas e disponibilidades,

    documentos e valores,

    execução de orçamentos,

    custos financeiros.


    Apresenta o bom dia

    Funções da Administração Financeira

    • VISÃO ORGANIZACIONAL

    • RELAÇÕES COM A ECONOMIA (micro + macro)

    • RELAÇÕES COM A CONTABILIDADE (fluxo de caixa, regime de caixa)

    • ADMINISTRAR O CAPITAL DE GIRO


    Apresenta o bom dia

    Estrutura de uma sociedade por ações

    PLAN. FIN.

    CAPTAÇÃO FUNDOS

    DECISÕES INVEST.

    GESTÃO CAIXA

    GESTÃO CRÉDITO

    ADM. CÂMBIO

    CONT. GERENCIAL.

    GESTÃO FISCAL

    CONT. FINANC.

    CONT. CUSTOS


    Reas da administra o financeira

    Tesouraria

    Administração de caixa

    Crédito e cobrança

    Contas a pagar

    Relacionamento com bancos

    Obtenção de financiamentos

    Pagamento de dividendos

    Seguros

    Controladoria

    Demonstrações financeiras

    Orçamentos

    Custos

    Administração tributária

    Auditoria interna

    Sistema de informações financeiras

    Áreas daAdministração Financeira


    Apresenta o bom dia

    DINÂMICA DAS DECISÕES FINANCEIRAS

    Planejamento Financeiro

    Funções

    Controle Financeiro

    Administração de Ativos

    Administração de Passivos


    Objetivo do administrador financeiro

    Maximizar o lucro.

    Maximizar a riqueza.

    Objetivo do Administrador Financeiro


    Outras decis es de administra o financeira

    - Orçamento

    - Processo de planejamento e gerência de investimentos/aplicações

    - Estrutura de Capital (financ. longo prazo, exigível (K 3º e) e PL (K próprio)

    - Administração de Capital de Giro:

    Ex:

    Estoques,

    Passivos de curto prazo - pagamento de fornecedores.

    Estoque para quem Presta Serviço??

    Outras Decisões de Administração Financeira


    Ciclo operacional financeiro

    Ciclo Operacional Financeiro


    Apresenta o bom dia

    Introdução:

    Mercado Financeiro


    Apresenta o bom dia

    Trabalhou na corretora de Marcelo Leite Barbosa

    Virou operador particular dele

    Adquiriu a corretora Convenção

    Presidente da Bovespa

    Criou a BM&F

    Criador de Gado Santa Gertrudes

    Candidatou-se a Deputado Federal

    Participou do Grupo de Apoio à Presidencia do

    Corinhtians

    Fundou a Facamp

    Naji Nahas – 1989 – quebra da BVRJ


    T picos1

    TÓPICOS

    • Sistema Financeiro Nacional

    • Ativos Financeiros

    • Mercado de Ações


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    • Sistema Financeiro Brasileiro/Nacional

    • Intervém e distribuirecursos no mercado

    Advindos de poupança e destinados ao financiamento de investimentos em setores produtivos da economia

    • Administrador Financeiro

    • Identifica as melhores oportunidades de alocação de

    • recursos corporativos


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    Função

    ser um conjunto de órgãos que:

    regulamenta

    fiscaliza

    executa

    as operações necessárias à circulação da moeda e do crédito na economia.

    SUBDIVIDE-SE

    SFN

    N

    O


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    Definição:

    Conjunto de instituições financeiras públicas e privadas

    que atuam por meio de diversos instrumentos financeiros,

    na captação de recursos, distribuição e transferências

    de valores entre agentes econômicos

    transação, especulação e meios de pgto.


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    Subsistema normativo do SFN

    • Conselho Monetário Nacional (CMN)

    • Banco Central do Brasil (Bacen)

    • Comissão de Valores Mobiliários (CVM)


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    Conselho Monetário Nacional - CMN

    • Órgão máximo do SFN

    • Define as diretrizes de funcionamento do SFN

    • Formula a política de moeda e crédito da economia


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    Banco Central - Bacen

    • Principal órgão executivo do CMN

    • Organismo fiscalizador do mercado financeiro

    • Gestor e executor da política monetária do governo


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    Comissão de Valores Mobiliários - CVM

    Promove e estimula desenv.

    • Controle e fomento do mercado de valores mobiliários

    • (bolsa de valores)

    Instituições financeiras

    Cias de capital aberto

    • Abrange

    Investidores


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    Subsistema operativo

    Intermediários financeiros

    a) Bancos comerciais/múltiplos

    b) Bancos de investimentos

    c) Sociedades de arrendamento mercantil

    d) Sociedades de crédito, financiamento e investimento

    e) Associações de poupança e empréstimos


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    a) Bancos comerciais/múltiplos

    • Atendem a demanda por crédito e às expectativas de

    • poupança dos agentes econômicos

    • interferem nos meios de pagamento da economia pela

    • criação de moeda escritural ... (cheque pós datado)

    • Presta serviços em expansão: cobranças, seguros, corretagens, ordens de pgtos., transferências, serviços de câmbio etc.

    • Bancos múltiplos: atua com crédito imobiliário, crédito direto ao consumidor e operações de financiamentos de longo prazo. Ex: Fininvest.


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    b) Bancos de investimentos

    • Atuam com operações de maior escala e de longo

    • prazo. (Ex: BNDES).

    • Oferece recursos para necessidades de capital fixo e de giro

    • Apoio a estudos e pesquisas etc.

    Ex: sistema logístico ferroviário


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    c) Sociedades de arrendamento mercantil

    a empresa (leasadora/arrendadora) transfere o direito de usufruto de determinado bem de sua propriedade a outra (cliente/arrendatário), em troca do recebimento de prestações periódicas.

    • Realizam operações de leasing de bens nacionais

    • Período geralmente próximo ao da vida útil do bem

    • arrendado

    • Operações lastreadas com

      • - recursos próprios e de

    • - terceiros (debêntures e empréstimos)


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    d) Sociedades de crédito, financiamento e investimento

    • Financiamento de bens duráveis a pessoas físicas por

    • meio de CDC (carta direta ao consumidor). Ex: CEF

    • Realizam também repasses de recursos oficiais,

    • financiamento autônomos etc.

    • Recursos advindos de colocação de letras de câmbio no

    • mercado


    Apresenta o bom dia

    é uma ordem de pagamento entre: sacador e sacado

    “promissória” instrasferível


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.1Sistema Financeiro Nacional

    e) Associações de poupança e empréstimos

    • Atuam no financiamento imobiliário

    • Sociedades civis sem fins lucrativos, de propriedade

    • comum dos associados

    • Fazem parte do sistema brasileiro de poupança e

    • empréstimo (SBPE)


    Apresenta o bom dia

    ATIVOS FINANCEIROS

    moedas, notas, caderneta de poupança, ações, fundos de investimentos, debêntures etc.

    Podem tanto ter a forma de dinheiro como a posse sobre algum direito.

    Ex: ao se colocar dinheiro na poupança,

    o investidor recebe uma caderneta de poupança.


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.2Ativos Financeiros

    • Classificados em relação à

    • Pré-fixados (juros são definidos por todo período, independente do comportamento da economia)

    Renda

    • Pós-fixados (parcela dos juros é fixa (taxa real) a outra parcela tem um indexador, TR)

    • Determinado

    Prazos

    • Indeterminado

    • Públicos

    Emissão

    • Particulares


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.2Ativos Financeiros

    Renda

    • Pré-fixados

    Os juros totais são definidos por todo o período,

    independente do comportamento da economia

    • Pós-fixados

    Somente uma parte dos juros é fixa sendo a outra indexada

    (IGP-M, TR etc)


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.2Ativos Financeiros

    Prazos

    • Determinado

    Curto prazo (até 6 meses), médio prazo (de 6

    a 24 meses) longo prazo (acima de 24 meses)

    • Indeterminado

    Não possui data de resgate, podendo ser sacado

    a qualquer momento


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.2Ativos Financeiros

    Emissão

    • Públicos

    Originário do governo federal, estadual ou

    municipal

    http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/

    • Particulares

    Lançado por sociedades privadas autorizadas pelo

    Bacen e CVM


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.3Mercado de Ações

    Ação: parcela do capital social de uma sociedade

    negociáveis no mercado

    Tipos de ações

    • Ordinárias: direito a voto e participação

    • nos lucros (recebimento dividendos)

    • Preferenciais: prioridade no recebimento

    • de dividendos

    É preciso analisar o estatuto da cia para avaliar a política de pgto de dividendos


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.3Mercado de Ações

    Formas de emissão

    • Nominativa

    • Movimentação controlada por cautela (certificado)

    • com nome do acionista

    • Escritural

    • Não existe movimentação física de papéis. Controle

    • tipo conta corrente


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.3Mercado de Ações

    Rendimentos

    Variam de acordo com o resultado da empresa e das

    condições da economia

    • Dividendos

    • Parte do resultado líquido distribuído em dinheiro

    • Juros sobre capital próprio

    • Remuneração pelo pgto dos i calculados sobre o capital próprio e dedutível do IR

    Forma de remunerar os acionistas em vez de distribuir dividendos com base nos lucros apurados


    Apresenta o bom dia

    ATIVIDADE:

    Na dinâmica das decisões financeiras, uma empresa, independentemente da sua natureza operacional, é obrigada a tomar duas grandes decisões: a decisão de investimento em instalações físicas ou bens de capital fixo e a decisão de aplicação financeira. Discorra sobre essas duas decisões.

    Descreva o impacto da inflação nas decisões financeiras. De um exemplo de uma projeção financeira que pode ser distorcida em um ambiente inflacionário. Quais as recomendações para se tomar decisões financeiras em ambientes inflacionários?

    Qual o objetivo da administração financeira? Como esse objetivo e mensurado?


    Apresenta o bom dia

    ATIVIDADE PARTICIPATIVA:

    • No Fim do ano de 2007, foi aprovada a Lei nº 11.638, que alterou alguns dispositivos da Lei das S.A. Além dessa Lei, no fim de 2008, também foi aprovada a Medida Provisória nº 49, que revogou alguns dispositivos. Em Seguida, houve também a Lei nº 11.941/09.

    • Com base nas legislações citadas, verifique:

    • que dispositivos foram alterados (comente-os);

    • discorra se há benefícios das alterações para o mercado de ações.

    • Grupo: 02 alunos;

    • Desenvolver no dia: 18/04 (pesquisar com antecedência);

    • Encaminhar no dia 18/04, para: [email protected]

    • Enviar doc e ppt


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.3Mercado de Ações

    • Bonificação

    • Novas ações distribuídas gratuitamente ou parte

    • do lucro em dinheiro

    • Valorização

    • Ganho em decorrência do comportamento de

    • mercado

    • Direitos de subscrição

    • direito ao acionista de adquirir (subscrever) todo aumento do capital na proporção das ações possuídas.


    Apresenta o bom dia

    subscrição

    • um aumento de capital deliberado por uma Empresa, com o lançamento de novas ações, para obtenção de recursos.

    • acionistas tem preferência na subscrição

    • a subscrição não é obrigatória

    • aquisição é na bolsa


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.3.1Bolsa de Valores

    • Associação civil sem fins lucrativos com funções de

    • interesse público

    • Proporcionam liquidez aos títulos

    • Negociação de títulos e valores mobiliários via corretoras


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.3.1Bolsa de Valores

    • Mercado a vista

    • Entrega de títulos e pagamento em até 30 dias úteis

    • Mercado a termo

    • Operações liquidadas em 30, 60 ou 90 dias

    • Mercado de opções

    • Negociação de direitos de compra e venda de fundos


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.4Mercados Financeiros

    Segmentos de intermediação financeira

    Mercado monetário

    Mercado de crédito

    Mercado de capitais

    Mercado cambial


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.4Mercados Financeiros

    Mercado monetário

    • Operações de curto e curtíssimo prazos

    • Permitem o controle da liquidez monetária

    • Papéis do Banco Central e Títulos de Estados e Municípios


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.4Mercados Financeiros

    Mercado de crédito

    • Constituído por bancos comerciais e múltiplos

    • Supre necessidades de curto e médio prazos

    • Concessões de crédito por empréstimos e financiamentos


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.4Mercados Financeiros

    • Ligação entre agentes superavitários e deficitários

    • Supre necessidades de longo prazo

    • Concessões de crédito para giro e capital fixo

    Mercado de capitais


    Apresenta o bom dia

    Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro

    Mercado cambial

    Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO

    4.4Mercados Financeiros

    • Compra e venda de moedas conversíveis

    • Agentes econômicos que operam no exterior:

    • Importadores/exportadores, investidores e inst. financeiras


    Apresenta o bom dia

    Obrigado,

    FelizPáscoa!


    Apresenta o bom dia

    CAPITAL DE GIRO

    1/17


    Apresenta o bom dia

    Conteúdos

    • Capital de giro

    • Capital de giro : líquido, próprio e de terceiros

    • Ciclos: operacional e financeiro

    • Financiamento do capital de giro

    • Necessidades líquidas do capital de giro

    • Administração do capital de giro

    2/17


    Apresenta o bom dia

    CAPITAL DE GIRO

    Definição:

    - capital necessário para financiar o ciclo operacional

    - é o Ativo Circulante

    Característica:

    - curto prazo

    Envolve:

    - tomada de decisões: preservar a liquidez

    3/17


    Apresenta o bom dia

    CAPITAL DE GIRO

    • Decisões: compra e venda

      • - atividades operacionais e financeiras

    • política de estocagem

    • compra de materiais

    • produção

    • venda de produtos

    • prazo de recebimento

    • prazo de pagamento

    orçamento

    4/17


    Apresenta o bom dia

    PASSIVO CIRCULANTE

    Fornecedores

    Salários e encargos

    Empréstimos CP

    ATIVO CIRCULANTE

    Disponibilidades

    Valores a receber

    Estoques

    EXIGÍVEL L. P.

    Empréstimos LP

    ATIVO REALIZÁVEL LP

    Contas a receber

    ATIVO PERMANENTE

    Investimento

    Imobilizado

    PATRIMÔNIO LÍQUIDO

    Capital

    Resevas

    Lucros Acumulados

    dados

    CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO:

    Balanço Patrimonial

    PASSIVO

    ATIVO

    5/17


    Apresenta o bom dia

    CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO

    • Ativo Circulante (AC) menos Passivo Circulante (PC)

    • Representa a Liquidez

    • AC > PC

      maior será sua capacidade de pagar as contas na data do vencimento.

    6/17


    Apresenta o bom dia

    CAPITAL DE GIRO PRÓPRIO

    RECURSOS PRÓPRIOS FINANCIANDO ATIVIDADES CORRENTES

    Ex: Caixa, bancos, permanente etc.

    7/17


    Apresenta o bom dia

    CAPITAL DE GIRO DE TERCEIROS

    RECURSOS DE TERCEIROS FINANCIANDO ATIVIDADES CORRENTES

    Ex: fornecedores, empréstimos etc.

    8/17


    Apresenta o bom dia

    Ciclos operacionais

    • São as atividades de:

      • aquisição / produção / vendas (mercadorias)

    • Objetivo:

      • - lucro: remunere os credores e proprietários

    • Ciclo Financeiro:

      • - prazo irá financiar o ciclo operacional

    9/17


    Ciclo operacional e financeiro

    Ciclo – operacional e financeiro

    Recebimento

    Compra

    Venda

    PME

    PMRV

    Tempo

    PMP

    Pagamento

    PMF

    Ciclo operacional

    • Reflexão:

    • concessionárias pedágio

    • indústria farmacêutica

    • - sazonalidade

    C.G.

    Ciclo financeiro

    10/17


    Exemplo

    Exemplo:

    • Dados da empresa XYZ:

      Prazos Médios (dias):

      Estocagem ........................................ 15

      Recebimento de Vendas .................. 45

      Pagamento a fornecedores ............. 20

    • Qual o ciclo financeiro da empresa, em dias?

    • Qual o ciclo operacional da empresa, em dias?

    11/17


    Ciclo operacional e financeiro1

    Ciclo – operacional e financeiro

    Recebimento

    Compra

    Venda

    PME = 15

    PMRV = 45

    Tempo

    PMP

    Pagamento

    PMF = 20

    Ciclo operacional: 15 + 45 = 60 dias

    C.G.

    Ciclo financeiro: 60 – 20 = 40 dias

    12/17


    Apresenta o bom dia

    Onde se encontra?

    CAPITAL DE GIRO

    em

    Poder de

    outros

    em

    Poderda

    empresa

    de outros

    emPoder

    daempresa

    Contas e/ou

    fornecedores a pagar

    Caixa, Bancos

    Estoque

    Contas a

    Receber

    13/17


    Apresenta o bom dia

    Financiamento do Capital de Giro: (próprio e/ou terceiros)

    Reflexões (terceiros):

    • Custo do crédito é caro

    • Sensibilidade aos juros devido às alterações conjunturais

    • Dependência às disponibilidades de crédito

    Dilemas:

    • Investir em imobilizados

      • - diminui CG

    • Reduzir imobilizado (veículos)

      • - pode aumentar a necessidade de CG

    14/17


    Apresenta o bom dia

    Exemplo: Necessidade Líquida de Capital de Giro (NLCG)

    NLCG: quanto que a empresa precisa para financiar C.O.

    • Na previsão de venda a empresa irá aumentar em 20% a

    • receita bruta, que é de R$ 2.186.000,00 (ano) .

    • Mantendo o Ciclo Financeiro de 102 dias

    • Qual será a NLCG ?

    • CF = NLCG x 365

    • RB x (1+i)

    • 102 = NLCG x 365 = NLCG x 365 = 102 x 2.623.200

    • 2.186.000 x (1+0,20)

    • NLCG = 102 x 2.623.200 = NLCG = 733.058,63

    • 365

    15/17


    Apresenta o bom dia

    Administração do Capital de Giro

    O CAIXA MÍNIMO - depende de vários fatores:

    • Falta de sincronização: pagamentos e recebimentos

    • Externalidades

    • Relacionamento com o Sistema Financeiro

    • Prazo médio de recebimentos

    • Prazo médio de pagamentos

    • Desperdícios

    • Ambiente inflacionário

    • Problemas com desvios, furtos e desfalques

    16/17


    Apresenta o bom dia

    Bibliografia

    *ASSAF NETO, A. Administração do capital de giro. 3. Ed. São Paulo: Atlas, 2002.

    GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração Financeira. Pearson, São Paulo, 2004.

    ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey F. Administração financeira. 2. Ed. São Paulo: Atlas, 2002

    17/17


    Apresenta o bom dia

    Análise das Demonstrações Financeiras


    Apresenta o bom dia

    Sistema de análise DuPont - Modelo


    Apresenta o bom dia

    CONTABILIDADE & OBJETIVOS

    é uma ciência que estuda o patrimônio das empresas

    PL = b + d - o

    Conjunto de: bens + direitos + obrigações

    Sofre mudanças ao longo do tempo (Dem. riqueza).

    • OBJETIVO: gerar informações dessas mudanças do patrimônio para seus usuários

    • segundo seguintes características:

    • Compreensibilidade;

    • Tempestividade;

    • Confiabilidade;

    • comparabilidade.


    Apresenta o bom dia

    PATRIMÔNIO

    BENS E DIREITOS

    OBRIGAÇÕES

    ATIVO

    PASSIVO

    PATRIMÔNIO LÍQUIDO


    Apresenta o bom dia

    31.12.X0

    31.12.X1

    X1

    X2

    Curto Prazo

    Longo Prazo

    Término do

    Exercício social

    CURTO E LONGO PRAZOS

    • Curto Prazo até um ano (conceito geral)

    • Longo Prazo  Período acima de um ano


    Apresenta o bom dia

    Usuários das Informações Contábeis

    • Informações p/ usuários internos:

    • o que e quanto produzir? Preços? Minhas despesas?

    • Informações p/ usuários externos:

    • Bacen, Receita, Acionistas, etc


    Apresenta o bom dia

    USUÁRIOS DA CONTABILIDADE

    Fornecedores

    Investidores

    Bancos

    EMPRESA

    Funcionários

    Sindicato

    Concorrentes

    Órgãos de Classe

    Governo

    Outros


    Informa es relevantes

    Informações relevantes...


    Apresenta o bom dia

    • O que é

    • demonstração financeira?

    • São as informações sobre :

    • posição patrimonial

    • financeira

    • resultado

    • fluxo financeiro

    • úteis para uma ampla variedade de usuários na tomada de decisões


    Apresenta o bom dia

    Exercícios: [email protected] entregar até dia 06/05

    1) Qual a definição de Capital Circulante Líquido?

    2) Qual o objetivo da administração do capital de giro?

    3) Na administração do Capital de Giro, quais as principais contas do Ativo Circulante observadas?

    4) A administração do capital de giro abrange quais contas?

    5) O que é insolvência, como evitar?

    6) Comente os prazos médios do ciclo operacional financeiro?


    Apresenta o bom dia

    • Um empresa cobra suas duplicatas, em média, após 75 dias. Os estoques tem uma idade média de 105 dias, e as duplicatas a pagar são quitadas, em média, 60 dias após sua emissão.

    • Calcule o C.O. e C.F.

    • Que modificações ocorrerão no giro de caixa com cada uma das seguintes circunstâncias diferentes?

    • O período médio de cobrança muda para 60 dias.

    • A idade média dos estoques muda para 90 dias.

    • O período médio de pagamento muda para 105 dias.

    • Que reflexões críticas podemos fazer?


    Apresenta o bom dia

    • Qual a definição de Capital Circulante Líquido?

    • Capital Circulante Líquido é a diferença entre os ativos circulantes e os passivos circulantes da empresa.

    2) Qual o objetivo da administração do capital de giro?

    O objetivo da Administração do Capital de Giro é administrar cada um dos ativos circulantes

    da empresa, de tal forma que um nível aceitável de Capital Circulante Líquido seja mantido.

    • Na administração do Capital de Giro, quais as principais contas do Ativo Circulante observadas?

    • Na gerência do Capital de giro, Disponibilidades (Caixa + Bancos + Aplicações de Liquidez

    • Imediata), Estoques e Duplicatas a Receber (Clientes) são as principais contas observadas no AC.

    • A administração do capital de giro abrange quais contas?

    • A administração do capital de giro abrange as contas circulantes da empresa.

    • O que é insolvência, como evitar?

    • Insolvência técnica é a incapacidade financeira da empresa em liquidar seus compromissos de curto

    • prazo no vencimento. A insolvência técnica pode se evitada mantendo-se um nível aceitável de

    • Capital Circulante Líquido.


    Balan o patrimonial

    ATIVO

    PASSIVO

    Capital de

    Terceiros

    Bens e

    Direitos

    PATR. LÍQUIDO

    Capital

    Próprio

    Origens de

    Aplicações de

    Recursos

    Recursos

    Balanço Patrimonial


    Balan o patrimonial1

    Balanço Patrimonial

    Maior

    ATIVO

    PASSIVO

    Maior

    Circulante

    Circulante

    NãoCirculante

    Não Circulante

    Grau de Exigibilidade

    Grau de Liquidez

    Exigível a Longo Prazo

    Realizável a Longo Prazo

    Permanente

    Investimento

    Imobilizado

    Intangível

    PATRIMÔNIO LÍQUIDO

    Diferido

    Menor

    Menor


    Apresenta o bom dia

    Comunicaçãocom os usuários...

    - Através dos relatórios:

    1º - Balanço Patrimonial:

    Demonstra as variações ocorridas no patrimônio da empresa:

    É um demonstrativos de Riqueza: A + P + PL

    2º - Demonstração do Resultado

    É a demonstração dos fluxos entre,

    Ex: Receitas e Despesas (DRE)


    Apresenta o bom dia

    Demonstrações Financeiras

    Dados são contabilizados e geram relatórios contábeis

    Obrigatórios pela legislação brasileira

    LEI 11.941/09Altera LEI 6.404/76


    Relat rios cont beis

    RELATÓRIOS CONTÁBEIS

    BP

    DRE

    DLPA (lucros ou prej. acumulados

    DOAR x DFC

    • Obrigatórios Sociedade Anônima

      (Lei 6.404/76) (deverão ser publicados)

      Ltdas.

      (ñ precisam ser publicados)

    • Não Obrigatórios

      (Ñ exigidos por lei

      6.404/76)

    BP

    DRE

    DLPA

    DFC / DVA = facultativo

    • Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC);

    • Demonstração do Valor Adicionado (DVA);obrigatório para as S.A.

    • Orçamentos.

    Fonte: Marion, 2003, p.41


    Demonstra es cont beis

    Demonstrações Contábeis

    • DRE:

      mostra o resultado entre:

      receitas e as despesas (t).

      É uma demonstração com característica dinâmica.


    Apresenta o bom dia

    DRE


    Integra o das dcs

    Integração das DCs

    Fonte ASSAF NETO e ARAÚJO. Introdução à Contabilidade. Atlas.


    Apresenta o bom dia

    Exemplo: ELETRÔNICA CURTO-CIRCUITO LTDA.

    Demonstração de Resultados - 01.04.X3 a 30.04.X3

    .

    Balanço Patrimonial em 30.04.X3


    Apresenta o bom dia

    Se uma empresa omitir a retirada de bens do estoque, qual o resultado que será encontrado no DRE?

    Resposta: Terá um aumento no lucro de forma fraudulenta, pois será omitido o CMV.

    Quando isso acontece, a empresa o faz para conseguir empréstimos e financiamentos bancários maiores.

    Porém,,, paga-se mais IR.

    A Lei das Sociedades por Ações determinou que:

    as demonstrações contábeis das companhias abertas sejam auditadas por

    auditores independentes registrados na Comissão de Valores Mobiliários.

    ... checar consistências contábeis...


    Apresenta o bom dia

    Riscos nas Analises Dem. Financ. em Ltda

    Análise baseada em demonstrações contábeis não auditadas;

    Não observância aos principais fundamentos da contabilidade (ex: principio da competência);

    Demonstrações contábeis com omissões relevantes de informações;

    Números não confiáveis em função da precariedade dos controles internos;

    Reconhecimento inadequado das operações;

    Interesse político;

    Interesses fraudulentos.


    Apresenta o bom dia

    ENRON CORPORATION

    (1985-2001)

    Valor de mercado: USD 68 Bi

    Áreas de atuação: gás natural, eletricidade, telecomunicações e água.

    6a. maior empresa de energia do Mundo

    Eleita seis vezes consecutivas a empresa mais admirada dos EUA. (Revista Fortune)

    Maior financiadora da campanha eleitoral do Presidente George Bush

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    A queda da ENRON

    Pedido de falência em 02.12.2001

    Demissão: 20.000 (vinte mil) funcionários.

    Empregados perderam USD 1,2 Bi em fundos de aposentadoria. (investidos em ações da ENRON)

    Aposentados perderam USD 2 Bi em fundos de pensão.

    Processos por responsabilidade civil: USD 22 Bi.

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Quais são os fatos ?

    (1) Para esconder prejuízos, Enron utilizou empresas coligadas e controladas para inflar seu resultado.

    (2) Administradores negociaram suas ações valendo-se de informações privilegiadas.

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Fato 1: Manipulação de demonstrativos contábeis

    . Por que manipularam?

    . Como manipularam?

    Fato 2: Uso indevido de informação privilegiada

    . Há conceito legal de informação relevante?

    . Qual o dever do administrador?

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Fato 1

    Manipulação dos demonstrativos contábeis

    . Por que manipularam?

    Necessidade de ocultar prejuízos.

    Aparência bem sucedida para captar novos investidores.

    Administradores remunerados com ações da empresa.

    Pressão dos investidores por bons resultados.

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Como manipularam ?

    (1) Criaram empresas coligadas:

    para transferirpassivos e camuflar despesas.

    (2) No balanço geral, não consolidavam os demonstrativos

    da Enron junto com os das empresas coligadas.

    (3) Usaram indevidamente a técnica contábil de

    “marcação a mercado” (mark-to-market)

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Marcação a mercado

    Essa técnica permite contabilizar como receita corrente ganhos projetados. A Enron aumentou os números manipulando projeções para rendimentos futuros de contratos de energia a longo prazo.

    Com isso, criaram dificuldades para que o mercado visse como a Enron realmente fazia dinheiro. Os números estavam nos livros contábeis e as ações continuaram altas, mas a Enron não estava pagando impostos altos.

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Resultado:

    Com uma excelente aparência financeira, os analistas dos Bancos continuaram a recomendar a compra das ações. A ENRON obtinha mais empréstimos bancários, melhores condições em leasings e fazia securitizações.

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    O primeiro indício

    Apesar dos “excelentes” resultados, em 14 de agosto de 2001, o diretor-presidente (CEO) da Enron, JEFFREY SKILLING, demitiu-se por "assuntos de família".

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Como foi o início da descoberta?

    15.08.2001: SHERRON WATKINS, vice-presidente da Enron, escreveu uma carta anônima havia saído devido a impropriedades contábeis e outras ações ilegais.

    Reportagem da revista Fortune: A Enron está acima do preço?

    -Em dezembro de 2001, as ações da Enron tinham desabado de US$ 86 para US$ 0,30.

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Os banqueiros falharam....

    ou tinham interesses...?

    CASO ENRON

    Fonte: FGV


    Apresenta o bom dia

    Retomando: Análise vertical

    A análise vertical mostra a participação percentual de cada item das demonstrações financeiras em relação ao somatório de seu grupo. Essa análise permite avaliar a composição de itens e sua evolução no tempo.

    Possibilita detectar a composição percentual das receitas e despesas, evidenciando aquelas que mais influenciaram na formação do lucro ou prejuízo.


    Apresenta o bom dia

    Modelo de análise vertical


    Apresenta o bom dia

    Modelo de análise vertical


    Apresenta o bom dia

    Análise horizontal

    • A análise horizontal toma por base dois ou mais exercícios sociais para verificar a evolução ou involução de seus componentes.

    • Observando o comportamento dos diversos itens do patrimônio e, principalmente, dos índices, pode-se fazer uma análise de tendência.

    • Permite fazer diversas análises comparativas, como:

    • as variações históricas da própria da empresa;

    • as taxas de crescimento do setor a que pertence a empresa;

    • as variações nas contas idênticas das demonstrações de concorrentes.


    Apresenta o bom dia

    Modelo de análise horizontal


    Apresenta o bom dia

    Modelo de análise horizontal


    Apresenta o bom dia

    Análise das Demonstrações Financeiras


    Apresenta o bom dia

    Agenda final de semestre:

    1- 23/05 – prova 1

    2- 13/06 – Atividade 2: Sistema de Análise Dupont – exemplos (2)

    3- 20/06 – Atividade 3 (apresentações)

    4- 27/06 – Encerramento


    Capital circulante l quido ou capital de giro l quido

    Capital Circulante Líquido ou Capital de Giro Líquido

    CCL = AC – PC

    • Direitos menos obrigações de curto prazo, indicam margem de segurança para honrar os compromissos de Curto Prazo.

      Logo:

    • AC > PC → positivo - Liquidez

    • AC = PC → nulo

    • AC < PC → negativo : aperto de liquidez

      Razões da necessidade de CCL positivo:

    • Certeza dos pagamentos e incerteza dos recebimentos (dados…);

    • Inexistência de sincronização entre os recebimentos e pagamentoos.


    Apresenta o bom dia

    Índices de estrutura de capital

    • Avalia o capital: terceiros e próprio

    • Imobilização do patrimônio líquido (IPL)

    • Ativo Permanente

    • x 100

    • Patrimônio Líquido

    • Mostra quanto do ativo permanente da empresa é financiado pelo seu patrimônio líquido

    • Participação de capitais de terceiros sobre recursos próprios (PCT)

    • Passivo Circulante + Passivo Exigível a Longo Prazo

    • Ativo Total

    • Indica quanto a empresa possui de capital de terceiros em relação ao ativo total.


    Apresenta o bom dia

    Índices de endividamento

    Exigível total

    • Endividamento Geral (EG)

    • Passivo Circulante + Passivo Exigível a Longo Prazo

    • x 100

    • Passivo Total

    • Demonstra:

    • o grau de endividamento da empresa.

    • quanto maior for o endividamento menor será a rentabilidade.

    • a política adotada para captação de recursos de terceiros.

    Exigível total + PL


    Apresenta o bom dia

    Índices de rentabilidade

    • Taxa de Retorno dos Investimentos (TRI) ou Retorno sobre o ativo

    • Lucro Líquido

    • x 100

    • Ativo Total

    • Demonstra:

    • o retorno em relação aos seus investimentos totais.

    • Independe de como a empresa é financiada (revela o retorno)

    • Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (TRPL)

    • Lucro Líquido

    • x 100

    • Patrimônio Líquido

    • Demonstra:

    • retorno dos recursos aplicados na empresa por seus proprietários.


    Apresenta o bom dia

    Índices de rentabilidade

    • Giro do Ativo (GA)

    • Vendas Líquidas

    • Ativo Total

    • Demonstra:

    • se o faturamento gerado no período foi suficiente para cobrir o investimento total.

    • Margem Bruta (MB)

    • Lucro Bruto

    • x 100

    • Receita Operacional Líquida

    • representa a lucratividade em relação o produto ou serviço comercializado.

    ROL - CMV

    Vendas = Devoluções - abatimentos – impostos s/vendas


    Apresenta o bom dia

    Índices de rentabilidade

    Tira-se as despesas do lucro bruto

    • Margem Operacional (MO)

    • Lucro Operacional

    • x 100

    • Receita Operacional Líquida

    • avalia o ganho operacional da empresa em relação ao seu faturamento.

    • Margem Líquida (ML)

    • Lucro Líquido

    • x 100

    • Receita Operacional Líquida

    • o retorno líquido da empresa sobre seu faturamento

    Vendas = Devoluções - abatimentos – impostos s/vendas


    Apresenta o bom dia

    ALAVANCAGEM DE CAPITAL


    Custos x despesas

    Custos x Despesas

    “A diferença entre custo e despesa é algo fácil, bastando compreender o momento em que o produto está pronto para venda. Até aí todos os gastos são custos, a partir desse momento, despesas.”

    Martins (1998)

    gastos

    custos

    despesas

    Pronto para

    venda


    Classifica es custos

    Classificações - custos

    • Diretos, são:

      • diretamente incluídos no cálculo dos produtos;

      • materiais e mão-de-obra diretos (fabricação do produto);

      • mensuráveis de maneira objetiva.

      • Exemplos: aço para fabricar chapas, salários dos operários etc.

    • Indiretos:

      • necessitam de aproximações, critério de rateio, para serem atribuídos aos produtos.

      • Exemplos: seguros e aluguéis da fábrica, supervisão de diversas linhas de produção etc.


    Classifica o dos custos

    Classificação dos Custos

    • Fixos: são custos que, em determinado período de tempo e em certa capacidade instalada, não variam, qualquer que seja o volume de atividade da empresa.

    • Variáveis: seu valor total altera-se diretamente em função das atividades da empresa. Quanto maior a produção, maiores serão os custos variáveis


    Sistema de apropria o de custos

    Sistema de Apropriação de custos

    Identifica os custos envolvidos na atividade da empresa;

    Escolhido de acordo com as diferentes necessidades de gestão.

    Obs: (destaca-se o tempo e o mix de produção).


    Alavancagem financeira

    Alavancagem Financeira

    é a capacidade para utilizarativos ou recursosexternos,

    tomados a um custo fixo,

    visando maximizar o lucro de seus sócios.

    Vantagem:

    Os capitais de terceiros de longo prazo produzem efeitos positivos sobre o patrimônio líquido.

    Alavancagem financeira é isso. É a “alavanca” que esta captação produz ou não no retorno aos acionistas.


    Alavancagem financeira1

    Alavancagem Financeira

    Se G.A.F. = 1 -> Alavancagem Nula

    Se G.A.F. >1 -> Alavancagem Favorável

    Se G.A.F. < 1 -> Alavancagem Desfavorável

    Grau de Alavancagem Financeira: G.A.F.


    Exerc cio alavancagem financeira

    Qual o Grau de Alanvancagem Financeira da empresa Beta?

    ExercícioAlavancagem Financeira

    GAF = 6,3 5,4


    Alavancagem financeira2

    Qual o Grau de Alavancagem Financeira da Indústria Alfa?

    Alavancagem Financeira

    GAF = 0,89 1,44


    Ponto de equil brio

    Relação: Custo x Volume x Lucro

    Quantidade de produtos que deve ser produzida e vendida para chegar no lucro almejado.

    No ponto de equilíbrio o lucro é zero.

    Ponto de Equilíbrio

    Receita Total – Custo Total = Lucro Zero

    Portanto no Ponto de Equilíbrio: Receita Total = Custo Total


    Ponto de equil brio1

    • Hipóteses para o cálculo do Ponto de Equilíbrio:

    • Horizonte de Tempo: Curto Prazo

    • Capacidade de Produção / Comercialização (previsão de venda): é dada

    • Custos e Despesas são considerados em um só grupo

    • Produto: toda mercadoria vendida ou revendida

    Ponto de Equilíbrio


    Ponto de equil brio2

    Receita/

    Custos

    Receita Total (RT)

    Ponto de

    Equilíbrio

    Custo Total (CT)

    Custo Variável Total (CVT)

    Ponto de Equilíbrio

    RT=CT

    Custo Fixo Total (CFT)

    Q*

    Quantidade

    Quando Quantidade Produzida < Q*: Empresa Tem Prejuízo

    Quando Quantidade Produzida = Q*: Empresa Tem Lucro Zero (PONTO DE EQUILÍBRIO)

    Quando Quantidade Produzida > Q*: Empresa Tem Lucro

    Portanto no Ponto de Equilíbrio: Receita Total = Custo Total


    Ponto de equil brio3

    Como calcular a quantidade de equilíbrio (Q*)?

    Ponto de Equilíbrio

    Quando há mais de um produto:

    Qual é a contribuição de cada produto no resultado final?

    Margem de Contribuição = Receita Líquida – Custos Variáveis


    Ponto de equil brio4

    Qual a Margem de Contribuição de cada produto?

    Ponto de Equilíbrio

    Produção:Produto A 1.200 unidadesProduto B 1.400 unidades


    Ponto de equil brio5

    Qual a Margem de Contribuição de cada produto?

    Margem de Contribuição = Receita Líquida – Custos Variáveis

    Ponto de Equilíbrio


    Ponto de equil brio6

    Ponto de Equilíbrio Contábil (PEC): Lucro Zero

    Ponto de Equilíbrio

    Ponto de Equilíbrio Econômico (PEE): Lucro desejado pelos investidores, efetivamente realizado


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