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Sociedad de Titularización Telf. 591-2-2314747 / Fax 591-2-2311208 e-mail: jorge.rios@nafibo.com.bo La Paz - Bolivia. TITULARIZACION CARTERA HIPOTECARIA www.nafibo.com.bo. ¿Que es Titularización?.

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Presentation Transcript
titularizacion cartera hipotecaria www nafibo com bo

Sociedad de Titularización

Telf. 591-2-2314747 / Fax 591-2-2311208

e-mail: jorge.rios@nafibo.com.bo

La Paz - Bolivia

TITULARIZACION CARTERA HIPOTECARIA

www.nafibo.com.bo

que es titularizaci n
¿Que es Titularización?
  • Mecanismo por el cual se constituyen patrimonios autónomos con activos y bienes, presentes o futuros para garantizar y pagar valores emitidos en el mercado de valores……(LMV- Bolivia)
marco legal de la titularizaci n en bolivia
Marco Legal de la Titularización en Bolivia

Ley del Mercado

de Valores

(31 marzo 1998)

-

- Establece normas y lineamientos generales

para los procesos de titularización en

Bolivia.

- Art. 119 Autoriza a Entidades de Segundo

Piso actuar como Sociedades de Titulariza

ción.

Ley 1864

de participación y

crédito popular

(15 junio1998)

- Amplia el objeto social de NAFIBO SAM

permitiéndole realizar operaciones de

titularización

DS 25514

Normas Generales para

Sociedades de Titularización y

Procesos de titularización

(17 septiembre 1999)

- Se Reglamenta la Titularización en

Bolivia

marco legal de la titularizaci n en bolivia1
Marco Legal de la Titularización en Bolivia

- Reglamento de normas prudenciales de

Titularización.

- Disposiciones complementarias específicas

sobre Titularización.

Resolución

administrativa

052/2000 de la SPVS

(14 febrero 2000)

Ley FERE

(04 mayo 2001)

- Liberación de impuestos a los rendimiento

resultantes de la inversión en valores de

Titularización.

marco legal de la titularizaci n en bolivia2
Marco Legal de la Titularización en Bolivia

RESOLUCION SBEF 026/2002 (5 marzo 2002)

-Reglamento para la participación de Entidades Financieras en Procesos de

Titularización.

El Originador puede comprar sólo la serie subordinada, la que no podrá ser mayor

al 20% de la emisión o de su patrimonio

Mecanismos de Cobertura:

a) Subordinación de la emisión : no libera previsiones por el monto de la cartera

titularizada.

b) Sobrecolaterización: Libera las previsiones, pero reconoce como pérdida la

diferencia del sobrecolateral.

c) Fondo de Liquidez, crea una línea de crédito revolvente y previsiona por el

monto de la línea (no mayor al 5% de la emisión)

nafibo sam como sociedad de titularizaci n
NAFIBO SAM como Sociedad de Titularización
  • Autorización como Sociedad de Titularización mediante D.S. 25514 de 17/09/1999
  • Registro en el Mercado de Valores bajo el N° SPVS-IV-ST-NFT 002/2001
  • Contrato de préstamo BID 1006-SF-BO (19 junio 1998) destinado a financiar el Programa de Apoyo a la Política de Vivienda (PROVIVIENDA)
  • Subprograma “B” Desarrollo del mercado secundario de Crédito Hipotecario.
nafibo sam como sociedad de titularizaci n1
NAFIBO SAM como Sociedad de Titularización
  • Manuales de Titularización registrados en la SPVS y revisión de procedimientos y estructuras por Fannie Mae.
      • Manual de Organizacion, Funciones y Procedimientos de la Gerencia de Titularización
      • Reglamento de Originación y Administración de Cartera Hipotecaria de Bienes Inmuebles para procesos de titularización
      • Manuales de Normas y Procedimientos de control de NAFIBO SAM al Administrador de Cartera Hipotecaria de Bienes Inmuebles
      • Reglamento de Valuación de Bienes Inmuebles
normas de titularizaci n emitidas en el comit de basilea enero 2001
Normas de Titularización emitidas en el Comité de Basilea ( Enero 2001)

Requisito 1:

“Los activos transferidos tienen que estar legalmente fuera del alcance del Originador y sus acreedores aún en períodos de bancarrota y liquidación.” (autonomía)

Requisito 2:

“El receptor de los activos debe ser un patrimonio autónomo y los inversionistas deben tener derechos sobre esos activos.” (autonomía)

Requisito 3:

“El originador no debe tener control directo o indirecto sobre los activos transferidos”

(Se considera que el originador tiene control si tiene la posibilidad de recomprar activos del patrimonio autónomo y si está obligado a permanecer con el riesgo de los activos transferidos) (autonomía)

slide9

Conclusión de Basilea

“Si los requisitos mínimos anteriores no son cumplidos, los activos titularizados deben permanecer en el balance del originador y se seguirán aplicando los mismos ratios de riesgo respecto a capital, esto será así aún si la transacción se considera en venta o cesión bajo las leyes o normas contables del país de origen.”

slide10

Activo

Pasivo

Patrimonio

Autónomo

En qué consiste la titularización decartera hipotecaria de vivienda?

En vender activos que generan o generarán flujos en el futuro. Es una alternativa de financiamiento a través del activo. NO SON BONOS!!!

Cartera

$ 20.000.000

Efectivo

$ 25.000.000

K $ 20 MM

i $ 5 MM a Valor Presente

titularizaci n vs c dulas hipotecarias dpfs bonos

Por el activo

  • Flujo de las hipotecas
  • Garantizados por un paquete de hipotecas
  • Por el pasivo
  • Flujo del emisor
  • Garantizadas por el emisor
  • Homogénea
  • Depende de la calidad de las hipotecas y de las coberturas
  • Generalmente heterogénea
  • Depende de la calificación del emisor y de sus activos
Titularización vs. Cédulas Hipotecarias / DPFs / Bonos

CEDULAS HIPOT.

DPFs / Bonos

TITULARIZACIÓN

  • Tratamiento contable
  • Fuente de pago
  • Colateral
  • Estructura del paquete
  • Calificación
participantes en el proceso de titularizaci n
Participantes en el Proceso de Titularización

Cesión Cartera

Coloca Valores

ORIGINADOR

SOCIEDAD

INVERSIONISTA

TITULARIZADORA

NAFIBO

Efectivo por la

colocación valores

Efectivo por la

compra de valores

Constituye el

Patrimonio Autónomo

Emite Valores

Patrimonio

  • OTROS PARTICIPANTES
  • Administrador de cartera
  • Calificadora de riesgo
  • Agente colocador
  • Due Diligence

Autónomo

requisitos y pasos a seguir para iniciar un proceso de titularizaci n con nafibo sam
Requisitos y pasos a seguir para iniciar un Proceso de Titularización con NAFIBO SAM
  • Carta de Intención
  • Presentación de información preliminar (Formulario de información)
  • Evaluación de la información y elaboración de un Modelo preliminar de Titularización.
  • Presentación del Proyecto de Titularización al Originador
  • Acceso del Originador al Modelo de Titularización Final con la firma del Contrato de Servicios de Estructuración.
  • Contrato de Cesión de Cartera
  • De acuerdo a las características del proyecto el Originador suscribirá otros contratos para la Administración de la Cartera, Calificación de Riesgo, Due Diligence y otros.
composici n de la cartera hipotecaria de vivienda del sistema financiero categor a 1 diciembre 2001
Composición de la Cartera Hipotecaria de Vivienda del Sistema FinancieroCategoría 1 - Diciembre 2001
resumen resultados
Resumen resultados

Sub. 10%

Monto

$ 4 MM

Con Sub.

Sin Sub.

0

1

1

MUTUAL 1

12.36%

12.69%

12.97%

CAP

0.19%

0.28%

0.27%

ROA

3.53%

5.19%

4.95%

ROE

30.20%

29.90%

30.50%

Liquidez

Sub. 10%

Monto

$ 2MM

Con Sub.

Sin Sub.

0

1

1

MUTUAL 2

27.65%

31.15%

31.30%

CAP

1.92%

2.14%

2.10%

ROA

14.47%

16.13%

15.84%

ROE

58.00%

54.90%

57.30%

Liquidez

Sub. 10%

Monto

$3MM

Con Sub.

Sin Sub.

0

1

1

MUTUAL 3

21.54%

22.40%

23.20%

CAP

0.81%

1.28%

1.24%

ROA

7.64%

12.15%

11.76%

ROE

44.30%

34.10%

35.70%

Liquidez

beneficios de la titularizaci n
Beneficios de la titularización...
  • Transferencia de riesgo
        • Mora
        • Incobrabilidad
        • Tasa
  • Mejorar ROA, ROE y CAP
  • Incremento de utilidades
  • Premium por venta de cartera
titularizacion cartera hipotecaria www nafibo com bo1

Sociedad de Titularización

Telf. 591-2-2314747 / Fax 591-2-2311208

e-mail: jorge.rios@nafibo.com.bo

La Paz - Bolivia

TITULARIZACION CARTERA HIPOTECARIA

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