Por : Fanny de Montesinos Ileana Moncada Lourdes González G.

1. PROGRAMA DE FORMACIÓN FIDUCIARIA INTERNACIONALAnalizar y sustentar el potencial de desarrollo que tiene el fideicomiso en Panamá, en la actualidad. Tipos de fideicomisos más comunes que se manejan, segmentos de mercado que atiende, que apoyo requiere la figura, otros. • Por:Fanny de MontesinosIleana MoncadaLourdes González G.

2. Introducción El fidecomiso es un negocio jurídico que permite proteger bienes de cualquier naturaleza, presentes o futuros, por lo general fondos en efectivos, portafolios de inversión, pólizas de seguro, certificados de acciones, en un patrimonio independiente del fidecomitente, del fiduciario y beneficiarios, con el objeto de cumplir una finalidad especifica.

3. Fideicomisos en Panamá • Antecedentes Generales • Ley 9 de 6 de enero de 1925 • Ley 17 de 20 de febrero de 1941 • Ley 1 de 5 de enero de 1984 • Decreto Ejecutivo No 16 de 1984 • Características y Beneficios del Fidecomiso en Panamá • Características • Flexibilidad para la constitución del contrato • Duración y revocabilidad • Confidencialidad

4. Fideicomisos en Panamá • Beneficios • Es un vehículo jurídico para la planificación y seguridad del patrimonio • Constituye garantías para transacciones financieras o comerciales • Se permite su uso en todo tipo de transacciones de negocio, traspaso de propiedades o relaciones administrativas • Protección de los bienes contra medidas cautelares o de embargo por parte de terceros, ya que, los bienes del fideicomiso constituyen un patrimonio separado del fiduciario para todos los efectos legales • Evita el uso de trámites sucesorios ya que se pueden traspasar bienes por motivo de herencias • Confidencialidad respecto al titular de los bienes

5. Fideicomisos en Panamá • El Fideicomiso panameño puede constituirse sobre cualquier clase de bienes, incluso, sobre bienes futuros y para cualquier fin lícito, ya sea, para propósitos en vida o “mortis causa” • Ventajas fiscales La ley panameña establece en su artículo 35, la exoneración de cualquier impuesto, tasa o gravamen sobre los actos de constitución, modificación o extinción de fideicomiso, así como sobre la transferencia o transmisión de bienes dados en fideicomiso y la renta proveniente de dichos bienes, siempre que el fideicomiso afecte bienes situados en el extranjero, si se trata de dinero depositado por personas naturales o jurídicas cuya renta no sea de fuente panameña o gravable en Panamá, o sobre acciones de sociedad cuya renta no sea de fuente panameña, aun cuando estén depositados en Panamá. A diferencia de la sociedad anónima, el fideicomiso no está sujeto a tasas ni gravámenes anuales. • Cambio de jurisdicción

6. Fideicomisos en Panamá • Uso del fidecomiso • Fines testamentarios • Evasión de procesos sucesorios • Fines de inversión • El fideicomitente carece de experiencia en materia de inversión • Tiene como finalidad pago de pensiones y jubilaciones • Fines administrativos • Administrar acciones o bienes por plazo determinado • Fines de Garantía • Garantiza el incumplimiento de la obligación del fideicomitente deudor o de un tercero

7. Fideicomisos en Panamá • Tipos de fideicomiso mas utilizados • Fideicomiso de Garantía • Este tipo de contrato de fideicomiso tiene por objetivo garantizar el pago de una obligación determinada que ha sido contraída por el fideicomitente, a quien quiere favorecer a través del contrato de fideicomiso • Titulo valores • Bienes inmuebles • Cartera

8. Fideicomisos en Panamá Fideicomiso de garantía 2° $ Otorga crédito Constituyente/ Beneficiario Secundario: Banco Nacional Beneficiario Acreedor Banco Extranjero Si paga crédito (3°) 4° 1° Transfiere cartera de clientes Recibe los bienes (cartera), el producto de la venta de la cartera o el producto de la administración de la cartera por parte de la Fiduciaria PATRIMONIO AUTONOMO 3° Restituye carteras de clientes

9. Fideicomisos en Panamá • Fideicomisos de Inversión • Este tipo de Fideicomiso es aquel por el cual el (los) Fideicomitente (s) aportan sumas de dinero al patrimonio fideicomitido, con el objetivo de que sean invertidos en provecho de beneficiarios o de terceros • Ventajasqueofrece el Fideicomiso de Inversion • Proporciona seguridad y protección a los dineros aportados por los inversionistas • La Fiduciaria por su experiencia en el manejo de fondos de inversión, es administrador profesional y brinda asesoría de expertos al momento de toma de decisiones

10. Fideicomisos en Panamá Razones para constituir este Tipo de Fideicomiso: • Crear un fondo en beneficio familiar o comercial, • Realizar inversiones conjuntas en determinados sectores de la economía, como lo es la agricultura, construcción, etc. • Efectuar inversiones con dineros que posteriormente su utilización esté condicionada a un objetivo específico.

11. Fideicomisos en Panamá Fideicomiso de Inversión BENEFICIARIOS CONSTITUYENTES 1° 3° Aporta dineros Restituye Dineros mas rendimiento PATRIMONIO AUTONOMO 2° MERCADO DE VALORES Realiza inversiones según instrucciones del Constituyentes, quien cuenta con la asesoría y recomendaciones de la Fiduciaria

12. Fideicomisos en Panamá • Fideicomiso Testamentarios Este fideicomiso, por su propia naturaleza, debe constar siempre en el testamento del Fideicomitente, pues a partir de su muerte, es cuando comienza a surtir los efectos jurídicos que el mismo ha previsto. • Ventajas que ofrecer este fideicomiso • Imparcialidad y honestidad • Criterio de seguridad • Libertad de cambio o revocación • Seguridad del patrimonio familiar

13. Fideicomisos en Panamá • Fideicomiso de Administración Este tipo de fideicomiso es el más general o amplio, puesto que dependiendo del objeto y de la cantidad de actividades que requiera realizar el Fideicomiso, éste podrá comprender desde una administración y gestión simple hasta una administración y gestión compleja. • Fideicomisos de Administración más utilizados: • Flujos de fondos • Pago condicionado • Para venta • Depósitos a PlazoFijos • Inmobiliario

14. Fideicomisos en Panamá • Flujo de fondos: Consiste en el que el Fideicomitente aporta los derechos a recibir los pagos provenientes de cartera, contratos o de cualquier otra obligación, a fin de que el Fiduciario administre los recursos económicos que reciba el Fideicomiso, los invierta y realice pagos a favor de Instituciones Financieras, acreedores, proveedores u otros terceros. • Pago condicionado: Consiste en que los Fideicomitentes realizan negociaciones de todo tipo y aportan los bienes o derechos involucrados en dichas transacciones, con el objetivo de que una vez cumplidas en su totalidad las condiciones determinadas en el contrato, se realice el pago, o que en caso contrario, tanto el dinero o derechos transferidos se restituyan a los Fideicomitentes.

15. Fideicomisos en Panamá • Para venta Consiste en que el Fideicomitente aporta bienes, para que el Fiduciario contrate a los corredores y realice las gestiones necesarias para llevar a cabo la venta de éstos bienes a favor de terceros, utilizando los recursos monetarios que obtenga, en el pago de créditos u otras obligaciones que él u otros terceros mantengan a favor de una Institución Financiera o de otros acreedores. • Depósitos a Plazo Fijo: Es un contrato mediante el cual se constituye un fideicomiso, que le otorga al Fideicomitente la opción de determinar en vida el destino de su(s) Depósito(s) a Plazo Fijo, con la designación de Beneficiarios, así como también el monto o porcentaje que le corresponde a cada uno de ellos, evitándose así los Beneficiarios la necesidad de recurrir después de la muerte fel Fideicomitente, a juicios de sucesión prolongados y costosos, para determinar la repartición del o los Depósito(s) a Plazo Fijo.

16. Fideicomisos en Panamá Fideicomiso de Administración • Ventajas • Se transfiere al fiduciario la propiedad del o los inmuebles donde se desarrollará el proyecto inmobiliario, con el fin de precautelar los intereses de los promotores y beneficiarios. • Ofrece seguridad, transparencia y confianza a todas las partes involucradas en el proyecto inmobiliario, debido a que se estipula anticipadamente todas las condiciones de su vinculación. • Se garantiza el manejo eficiente de los recursos en los proyectos inmobiliarios a través de controles establecido en los contratos. • Se mitigan riesgos comerciales y financieros, no puede iniciar el proyecto hasta que tenga certeza de su éxito comercial y al efectuar pre-ventas sabe con certeza que tendrán flujos de efectivo de ventas reales y no hipotéticas.

17. Fideicomisos en Panamá Fideicomisos de Administración Beneficiario Acreedor COMPAÑÍA ABC INSTITUCION FINANCIERA Vende muebles Restituye el remanente del dinero al constituyente, después de pagar la cuota del préstamo Recauda los dineros del pago de las facturas Constituyente compañía ABC 3° 2° 4° PATRIMONIO AUTONOMO Abona la cuota del préstamo 1° Transfiere los derechos de cobros de facturas, de clientes por venta de muebles

18. Fideicomisos en Panamá • Fideicomiso Inmobiliario Consiste en transferir un bien inmueble (terreno) y recursos financieros a la Fiduciaria para que esta los administre con la finalidad de desarrollar un proyecto inmobiliario, de acuerdo con lo establecido en las cláusulas establecidas en el contrato de Fideicomiso, transfiriendo al final del proceso los bienes inmuebles construidos a quienes resulten beneficiarios.

19. Fideicomisos en Panamá Fideicomisos Inmobiliarios BENEFICIARIOS Compradores de bienes inmuebles CONSTITUYENTE promotores • AportaBienes: • Terreno • Diseño del proyecto • Dineros • Adicionalmente aporta: • Unas instrucciones para administración de recursos y para alcance de punto de equilibrio 2° 1° Entrega dinero al patrimonio autónomo PATRIMONIO AUTONOMO 3° a

20. Fideicomisos en Panamá Fideicomisos Inmobiliarios a 3° EL FONDO RESTITUYE A LOS CONSTITUYENTES EL TERRENO, DISEÑO Y DINERO NO PUNTO DE EQUILIBRIO 1° SI Restituye a los compradores de los bienes inmuebles, los dineros que entregaron al fidecomiso

21. Fideicomisos en Panamá Fideicomiso de Cesantía • Se realiza mediante un contrato entre el Fideicomitente (empresa) y el Fiduciario, en favor de los beneficiarios (empleados de la empresa), el cual tiene por objeto que la empresa vaya creando una reserva con el fin de financiar las pensiones que, como complemento a la pensión de la Caja de Seguro Social, le otorgará la empresa a sus empleados. • Ventajas especiales entre las cuales se encuentran las siguientes: • Para la Empresa: • El dinero que la empresa aporta al Fondo se considera como gasto deducible para los efectos del pago del impuesto sobre la renta. • Se estimula a los empleados toda vez que puedan contar con un ingreso más cónsono a su nivel de vida al momento de jubilarse, que si solamente dependieran de la pensión de la Caja de Seguro Social. • Los socios o directivos de la empresa puedan participar del Plan. • Para el Empleado: • Mayor seguridad y estabilidad en base a la protección adicional, que le brinda la empresa. • El mejor nivel de prestaciones sirven para estimular una mayor productividad y rendimiento del empleado.

22. Fideicomisos en Panamá Fideicomiso con Póliza de Seguro de Vida El objetivo primordial de este Tipo de Fideicomiso es el de proteger la suma asegurada cuando, por alguna razón, no tengan los beneficiarios la capacidad adecuada para invertir y administrar los fondos provenientes del seguro, tal sería el caso de hijos menores, de una esposa sin experiencia en los negocios, de mayores incapacitados, etc.

23. Fideicomisos en Panamá • Estadísticas fiduciarias en Panamá

24. Cantidad de FideicomisosConstituidos Fideicomisos en Panamá

25. EMPRESAS FIDUCIARIAS EN PANAMÁ Marzo, 2010 - Marzo, 2011 Fideicomisos en Panamá

26. Fideicomisos en Panamá Aumento en la cantidad de EmpresasFiduciarias en Panamá2007 - 2011

27. Fideicomisos en Panamá Portipo de ActivoAdministrativo

28. Fideicomisos en Panamá

29. Fideicomisos en Panamá

30. Fideicomisos en Panamá

31. Fideicomisos en Panamá

32. Fideicomisos en Panamá Portipo de fideicomisos

33. Fideicomisos en Panamá APOYO Y FUTURO DE LA FIGURA DEL FIDEICOMISO EN PANAMA En esta última sección de nuestro trabajo haremos una pequeña exposición en relación al apoyo que tiene la figura del fideicomiso en Panamá. Desde nuestra perspectiva, consideramos que los fideicomisos en Panamá tienen un apoyo en la gestión de la Supervisión y Regulación del negocio en sí mismo, función que realiza actualmente la Superintendencia de Bancos de Panamá. No obstante, consideramos que dicha función más allá de ser regulatoria también debería ser de soporte en el sentido de recibir y brindar consultas y explicaciones para los temas vacíos de esta legislación.

34. Fideicomisos en Panamá • CONCLUSIONES • El aumento de la actividad Fiduciaria en los últimos años, refuerza la imagen de Panamá como Centro de Servicios Financieros y como centro bancario internacional. Así mismo, refleja que nuestro país cuenta con profesionales capacitados para ofrecer este servicio con altos estándares de calidad. • Se debe actualizar nuestra legislación, de la mano con un ente regulador que además de fiscalizar el negocio fiduciario, se convierta en el apoyo necesario para el crecimiento del sector con miras a siempre procurar una imagen positiva para el país. • El crecimiento en la cantidad de fideicomisos en Panamá es notable, pese a que inversamente el número de activos administrados ha disminuido en el último año; es decir, de marzo de 2010 a marzo de 2011. • Pensamos que el desarrollo del negocio fiduciario en Panamá presenta muchas oportunidades basadas en las ventajas fiscales y de planificación patrimonial que proporciona esta figura jurídica. • Las autoridades correspondientes de supervisar el negocio fiduciario en nuestro país se encuentran muy interesados en promover la figura, hasta el punto que actualmente circula en nuestros medios un anteproyecto de ley que pretende modificar la vigente Ley 1 de 1984.

35. Gracias