slide1 l.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
GKI Zrt., gki.hu PowerPoint Presentation
Download Presentation
GKI Zrt., gki.hu

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 44

GKI Zrt., gki.hu - PowerPoint PPT Presentation


  • 84 Views
  • Uploaded on

Versenyképes-e a magyar adósságcsökkentés?. Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Közgazdász Vándorgyűlés Pécs , 201 1 . szeptember 30. GKI Zrt., www.gki.hu. A globális fellendülés feltételei ( Christine Lagarde , IMF). 1. A túl sok adósság fokozatos leépítése

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'GKI Zrt., gki.hu' - shawna


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
slide1

Versenyképes-e a magyar adósságcsökkentés?

Vértes András

elnök

GKI Gazdaságkutató Zrt.

Közgazdász Vándorgyűlés

Pécs, 2011. szeptember 30.

GKI Zrt., www.gki.hu

a glob lis fellend l s felt telei christine lagarde imf
A globális fellendülés feltételei(ChristineLagarde, IMF)

1. A túl sok adósság fokozatos leépítése

(államok, háztartások, bankok)

2. Reformok (állam, pénzügyi szektor, szociális rendszer)

3. Világméretű egyensúlytalanságok kiegyensúlyozása

4. Újjáépítés

GKI Zrt., www.gki.hu

az ad ss gok le p t se elker lhetetlen
Az adósságok leépítése elkerülhetetlen
  • Állam (USA 100%, EU 83%, Japán 200%)
  • Háztartások
    • a túlfogyasztás korrekciója és a hitelleépítés zajlik (PIIGS)
  • Bankok: a pénzügyi rendszer stabilitásának megőrzése
  • abszolút prioritás!
    • kaptak hatalmas tőkét és végtelen likviditást
    • de új kockázatok: európai szuverén adósok dominója
  • Nagyon fontos az adósság-leépítés fokozatossága!
  • Egyébként súlyos recessziós hatások!

GKI Zrt., www.gki.hu

lakoss gi fogyaszt s 2001 20 12 2000 100
Lakossági fogyasztás, 2001-2012(2000 = 100)

Forrás: Eurostat

GKI Zrt., www.gki.hu

n h ny k z p eur pai eu tag llam n veked se 2000 20 12 1999 100
Néhány közép-európai EU-tagállam növekedése, 2000-2012 (1999 = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: Eurostat, GKI

magyarorsz g n h ny id zet
Magyarország: néhány idézet

„Magyarország legfőbb ellensége az államadósság.”

„Vége a bankárkorszaknak.”

„Arra figyeljenek, amit csinálok, ne arra amit mondok.”

GKI Zrt., www.gki.hu

llamad ss g l tszat s val s g
Államadósság – látszat és valóság

Látszólag minden rendben, csökken 2011-ben…

IMF Fiscal Monitor: fiskális egyenleg romlik!

Csak egyszeri bevétel (a magán-nyugdíjpénztárak államosítása)

miatt csökken.

Valójában enélkül 2011-ben 8%-os deficit várható, az egyszeri kiadásokat is leszámítva a strukturális deficit 5%, tovább nő!

GKI Zrt., www.gki.hu

az llamh ztart si hi ny s az llamad ss g a gdp sz zal k ban az eu ban 2011
Az államháztartási hiány és az államadóssága GDP százalékában az EU-ban,2011

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: Európai Bizottság, GKI

2012 m r a l tszat szerint se cs kken az ad ss g
2012 – már a látszat szerint se csökken az adósság!
  • Különböző technikájú, de azonos tartalmú számítások szerint
  • 700-1000 milliárd Ft megtakarítás kell a 3% alatti hiányhoz.
  • Mivel szerkezeti reform még szinte sehol nem indult meg, ez

csak fájdalmas megszorítással lehetséges

  • Nem könnyen, de elérhető a deficitcél, csak ez nem lesz
  • elég az adósságráta csökkenéséhez!!
  • Ugyanis 1-2-3%-os növekedés helyett kb. 1%-os visszaesés
  • valószínű!!!

GKI Zrt., www.gki.hu

gki erste konjunkt ra index 2007 20 11
GKI-Erste konjunktúra-index, 2007-2011

Forrás:GKI

GKI Zrt., www.gki.hu

a gdp legyez br ja 2009 2012 el z v azonos negyed v 100
A GDP legyezőábrája, 2009-2012(előző év azonos negyedév = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

a 2012 es visszaes s okai
A 2012-es visszaesés okai
  • Rosszabb világméretű és európai konjunktúra, de ez kisebb súlyú.
  • Fő ok: hibás hazai gazdaságpolitika
  • jogbiztonság és kiszámíthatóság figyelmen kívül hagyása (befektetők)
  • hibás adópolitika (már csak adóátrendezés!!) negatív hatása
  • devizahitelek végtörlesztése
  • pénzügyi rendszer stabilitásának kikezdése

GKI Zrt., www.gki.hu

vil ggazdas gi r gi k n veked se 2000 20 12 el z v 100
Világgazdasági régiók növekedése, 2000-2012(előző év = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: Európai Bizottság, GKI

szja reform folytat sa 2012 ben rossz ad emel s
SZJA-reform folytatása 2012-ben: rossz adóemelés!!
  • Egykulcsos helyett kétkulcsos
  • Egyszerű helyett bonyolult
  • Nem segíti a foglalkoztatást, hanem fékezi (eügyi járulék)
  • Nem fehérít, hanem szürkít (áfa is!)
  • Adójóváírás kivezetése: az alacsony béreknél 10-20 %-os béremelés kell a reálérték szintentartásához!! Ez kizárt!

Az alacsony jövedelmek és a közszféra béreinek reálértéke csökken!!

GKI Zrt., www.gki.hu

re lkereset s nyugd j 2000 2012 1999 100
Reálkereset és -nyugdíj, 2000-2012(1999 = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: KSH, GKI

v gt rleszt s
Végtörlesztés
  • Magas jövedelmű, vagyonos, hitelképes tudja igénybe venni, azt mentjük ki, aki tud fizetni, s nem kockázat a banknak
  • A bankok néhány hónap alatt többszáz mrd Ft tőkét vesztenek, hitelállományuk és kockázati besorolásuk romlik
  • A kockázati felárak emelkednek, a Ft gyengül, a kamat nő
  • A többi család helyzete romlik
  • Az állam durván sérti a jogbiztonságot, az adófizetők pénzéből kifizeti a kártérítést
  • A befektetők elfordulnak tőlünk, a hitelminősítők bóvliba vághatnak
  • A fejlődési perspektívák romlanak

i.hu

a h ztart si hitelportfoli megoszl sa fizet si k sedelem szerint 2009 20 11
A háztartási hitelportfolió megoszlásafizetési késedelem szerint, 2009-2011

Forrás: MNB, GKI

GKI Zrt., www.gki.hu

90 napon t li k sedelembe esett h ztart si hitelek ar nya term kenk nt 2009 20 11 sz zal k
90 napon túli késedelembe esett háztartási hitelekaránya termékenként, 2009-2011 (százalék)

Forrás: MNB Jelentés a pénzügyi stabilitásról, 2011. április

GKI Zrt., www.gki.hu

a hitelek rt ke a fedezet ar ny ban ltv 20 11 k zep n
A hitelek értéke a fedezet arányában (LTV) 2011 közepén

Forrás: MNB

GKI Zrt., www.gki.hu

a p nz gyi rendszer stabilit s nak meg rz se
A pénzügyi rendszer stabilitásának megőrzése
  • 2008-2009:
    • Európában a kormányok sokszázmilliárd eurót költöttek erre
    • Magyarországon a kormányok lényegében semmit (nem is kellett!)
    • A bankok (részben az anyák segítségével) megképeztek több mint
    • 1000 milliárd Ft céltartalékot
  • 2010 közepe óta nálunk 3 destabilizáló lépés
    • Európa legmagasabb bankadója (2010-től)
    • a magán-nyugdíjpénztárak államosítása
    • végtörlesztés (2011-2012.)
  • Ez 2010-12-ben 700-1000 milliárd Ft terhet rak a bankszektorra! Kibírja, de ennek ára lesz.

GKI Zrt., www.gki.hu

r gi beli kamatfel rak az eur kamatok felett 2009 20 11
Régióbeli kamatfelárak az eurókamatok felett, 2009-2011

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: Eurostat (tízéves kötvény)

arra figyelt nk mit csin l
Arra figyeltünk, mit csinál
  • Az államadósság csökkentése 2011-ben egyszeri, rendkívüli forrásból, a nyugdíjrendszer korábban felhalmozott vagyonának jogsértő államosításából megy végbe. Az adósságleépítés valószínűleg nem folytatódik 2012-ben, s a perspektívák sem bíztatóak.
  • A háztartások közül a jó adósok hitelállománya csökken, a rosszaké nő. A leépítés ugrásszerű, recessziót okoz.
  • A pénzügyi rendszerstabilitása folyamatosan romlik, kockázatai éleződnek. Nem érdekelt a hitelezésben.
  • Ez a termék nem versenyképes, aligha eladható Európában!

GKI Zrt., www.gki.hu

k sz n m a figyelmet
KÖSZÖNÖM A FIGYELMET!

GKI Zrt., www.gki.hu

k z p eur pai deviz k eur rfolyama 200 8 20 11 2007 december 31 100
Közép-európai devizák euróárfolyama, 2008-2011(2007. december 31. = 100)

Forrás:ECB

GKI Zrt., www.gki.hu

gki erste konjunkt ra index 1996 20 11
GKI-Erste konjunktúra-index, 1996-2011

Forrás: GKI

GKI Zrt., www.gki.hu

fogyaszt i bizalmi index 1993 20 11
Fogyasztói bizalmi index, 1993-2011

Forrás: Eursotat, GKI

GKI Zrt., www.gki.hu

gdp 2008 20 1 1 2008 i negyed v 100
GDP, 2008-2011(2008. I. negyedév = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: KSH, GKI

h ztart sok v gs fogyaszt sa 2008 20 11 2008 i negyed v 100
Háztartások végső fogyasztása, 2008-2011(2008. I. negyedév = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: KSH, GKI

beruh z s 2008 20 1 1 2008 i negyed v 100
Beruházás, 2008-2011(2008. I. negyedév = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: KSH, GKI

gdp fogyaszt s beruh z s export 2008 20 11 2008 i negyed v 100
GDP, fogyasztás, beruházás, export, 2008-2011(2008. I. negyedév = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: KSH, GKI

banki forint hitelkamatok s kamatfel rak 2006 2011 sz zal k
Banki forint hitelkamatok és kamatfelárak*,2006-2011(százalék)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: MNB * Betéti kamatokhoz viszonyítva

a gdp n veked se negyed venk nt 2006 20 12 el z v azonos id szaka 100
A GDP növekedése negyedévenként, 2006-2012(előző év azonos időszaka = 100)

Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., www.gki.hu

infl ci a r gi ban 2008 2011
Infláció a régióban, 2008-2011

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: Eurostat

zleti bizalmi indexek 2006 201 1 ipar kereskedelem p t ipar s szolg ltat s
Üzleti bizalmi indexek, 2006-2011(ipar, kereskedelem, építőipar és szolgáltatás)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: GKI

a foly fizet si m rleg s az llamh ztart s egyenlege a gdp sz zal k ban 2006 20 12
A folyó fizetési mérleg és az államháztartás egyenlege a GDP százalékában, 2006-2012

Forrás: KSH, MNB,GKI

GKI Zrt., www.gki.hu

jegybanki alapkamatok 2006 20 11
Jegybanki alapkamatok, 2006-2011

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: MNB

foglalkoztat si s munkan lk lis gi r ta korcsoportonk nt 2011 sz zal k
Foglalkoztatási és munkanélküliségi rátakorcsoportonként, 2011 (százalék)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: KSH

az infl ci legyez br ja 2009 2012 el z v azonos negyed v 100
Az infláció legyezőábrája, 2009-2012(előző év azonos negyedév = 100)

GKI Zrt., www.gki.hu

Forrás: MNB