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  1. DIAGNOSTICO DE LA SITUACION ECONOMICA Y FINANCIERA DE UNA EMPRESA ANALISIS CUANTITATIVO ANALISIS CUALITATIVO

  2. Ambito del Análisis Financiero ANALISIS MUNDIAL SITUACION NACIONAL (Política y Económica) SITUACION DEL SECTOR MERCADEO ADMINISTRACION SITUACION LABORAL PRODUCCION ANALISIS FINANCIERO

  3. El Ambito del Análisis Financiero ANALISIS CUALITATIVO • El Entorno Mundial • La Situación Nacional • El Sector • Historia de la Compañía • El Mercado • La Administración • Relaciones Laborales • Activos Fijos y Gravámenes • La Producción • Proveedores • Clientes • Competidores

  4. El Ambito del Análisis Financiero • Situación del sector • Aspectos de oferta-producción • Importaciones • Contrabando • Aspectos de demanda-competitividad • Exportaciones • Mercado con los países limítrofes • Normas legales-Impuestos-Apertura • Incentivos para el sector • Importancia nacional y regional • Orden Público • Opiniones de empresarios y gremios • Endeudamiento con el sistema • Exposición de la entidad con el sector EL SECTOR

  5. Análisis Financiero ALGUNAS PREGUNTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS • Tamaño de la empresa • En qué están representados los activos • Deuda vs Patrimonio • Composición del Patrimonio • Cuentas activas y pasivas de socios • Cuentas que socavan el patrimonio • Cuentas que suavizan el endeudamiento • Tendencia de las ventas • Tendencia de las utilidades operacionales y netas • Los ajustes por inflación • Crecimiento de la deuda bancaria y los gastos financieros

  6. ¿Qué es el Análisis Financiero? • Recopilación • Interpretación • Comparación y • Estudio De los Estados Financieros Básicos y demás datos de la situación de un negocio Se puede definir como un proceso que comprende Lo anterior implica el cálculo e interpretación de • Porcentajes • Tasas • Tendencias • Indicadores y • Estados Financieros complementarios o Auxiliares Los cuales sirven para evaluar el desempeño financiero y operacional de la firma, ayudando así a los administradores, inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones.

  7. Estados Financieros Básicos Decreto 2649/93 Artículo 22 • Balance General • Estado de Resultado • Estado de Cambio en la Situación Financiera • Estado de Cambio Patrimonial • Estado de Flujo de Efectivo

  8. Balance CONTABLE ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO OTROS ACTIVOS PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO OPERATIVO PASIVO OPERACIONAL PASIVO NO OPERACIONAL PATRIMONIO ACTIVO OPERACIONAL ACTIVO NO OPERACIONAL AJUSTADO-INFLACION ACTIVO MONETARIO ACTIVO NO MONETARIO PASIVO MONETARIO PASIVO NO MONETARIO PATRIMONIO

  9. Balance General-Activo CRITERIOS ACTIVO CORRIENTE LIQUIDEZ • Caja y Bancos • Inversiones Temporales • Cuentas por Cobrar Comerciales • Inventarios • Gastos pagados por Anticipado • Otros Activos Corrientes La facilidad y propósito de la Empresa de convertir a efectivo en un período menor a un año ACTIVO FIJO DURABILIDAD No es destinado para la venta, es de carácter operativo • No depreciable • Depreciable • Menos Depreciación Acumulada OTROS ACTIVOS La empresa no tiene el propósito de convertirlas en efectivo a corto plazo • Inversiones Permanentes • Diferidos • Otros Activos a Largo Plazo VALORIZACIONES

  10. Balance General-Pasivo PASIVO CORRIENTE EXIGIBILIDAD • Obligaciones Financieras • Cuentas por Pagar a Proveedores • Pasivo Laboral • Pasivo Fiscal • Dividendos por Pagar • Otros Pasivos Corrientes Exigencia de cancelar obligaciones en un período menor a un año PASIVOS DE LARGO PLAZO • Obligaciones Financieras • Pasivo Laboral • Impuesto Diferido • B.O.C.A.´s • Deudas con Socios • Otros Pasivos de Largo Plazo Su vencimiento es mayor a un año

  11. Balance General-Patrimonio PATRIMONIO • Capital Pagado • Superavit de Capital • Reserva Legal • Otras Reservas • Revalorización del Patrimonio • Resultados de Ejercicios Anteriores • Resultado del Ejercicio Actual • Valorizaciones ESTABILIDAD Recursos propiedad de los Accionistas

  12. Estado de RESULTADOS VENTAS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS DE OPERACION UTILIDAD OPERACIONAL GASTOS FINANCIEROS OTROS INGRESOS (Gastos) UTILIDAD ANTES DE CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS PROVISION PARA IMPUESTOS UTILIDAD NETA

  13. Análisis Establece la estructura del activo (Inversiones) y su financiación a través de la presentación de Índices de Participación. Ubica el análisis desde un punto de vista estático, mediante el cual descompone las cuentas de los Estados Financieros Básicos en su participación relativa frente al total. Vertical

  14. Principales Puntos de Interes en el Vertical Análisis BALANCE GENERAL • Estructura del activo según tipo de empresa • Concentración de la inversión en activos de operación • Concentración en capital de trabajo • Concentración en activos fijos • Estructura de la financiación • Estructura del pasivo según tipo de empresa • Estructura del patrimonio • Concordancia entre la estructura de la financiación y la estructura del activo • Concentración de la financiación con deuda con terceros • Concentración de la deuda en pasivos financieros • Concentración de la deuda en cuentas comerciales (proveedores) • Concentración de la deuda en pasivos laborales • Concentración de la deuda en pasivos fiscales • Estructura de rubros monetarios y no monetarios

  15. BALANCE GENERAL (Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA Análisis Vertical ACTIVO Año 2004 % Efectivo 1.169 4.67 Inversiones Temporales 1.556 6.21 Cuentas por Cobrar Comerciales 120 0.48 Provisión para Deudas Malas 0 0.00 Otros Deudores 342 1.37 Inventario de Productos Terminados 11.700 46.73 Inventario de Productos en Proceso 0 0.00 Inventario de Materias Primas 0 0.00 Otros Activos Corrientes 759 3.03 SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 15.646 62.49 Activo Fijo Bruto 7.509 29.99 Menos: Depreciación Acumulada 1.409 -5.63 SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 6.100 24.36 OTROS ACTIVOS 1.233 4.92 Valorizaciones 2.058 8.22 SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.291 13.14 TOTAL ACTIVO 25.037 100.00 ( )

  16. BALANCE GENERAL (Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA Análisis Vertical PASIVOS Año 2004 % Obligaciones Bancarias 3.302 13.19 Cuentas por Pagar Proveedores 9.919 39.62 Impuesto de Renta por Pagar 286 1.14 Prestaciones por Pagar 800 3.20 Dividendos por Pagar 71 0.28 Otros Pasivos Corrientes 1.256 5.02 SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 15.634 62.44 SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO 2.324 9.28 TOTAL PASIVO 17.958 71.73 Capital 282 1.13 Superavit de Capital 2.446 9.77 Reserva Legal 386 1.54 Revalorización del Patrimonio 503 2.01 Utilidades por Distribuir 0 0.00 Utilidades del Ejercicio 1.404 5.61 Valorizaciones 2.058 8.22 SUBTOTAL PATRIMONIO 7.079 28.27 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 25.037 100.00

  17. Principales Puntos de Interes en el Vertical Análisis ESTADO DE RESULTADOS • Participación de los Costos y Gastos con respecto a las ventas • Participación de la Utilidad Bruta con respecto a las ventas • Participación de la Utilidad Operacional con respecto a las ventas, según tipo de empresa. • Participación de la Utilidad Neta con respecto a las ventas. • Origen de la Utilidad Neta • Peso de los Gastos Financieros • Origen y peso de los Otros Ingresos

  18. ESTADO DE RESULTADOS (Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA Análisis Vertical Año 2004 % VENTAS NETAS 65.779 100.00 Menos: Costo de Ventas 52.623 -80.00 UTILIDAD BRUTA 13.156 20.00 Menos: Gastos Administración 7.821 -11.89 Menos: Gastos de Ventas 3.932 -5.98 Otros Ingresos de Operación 1.342 2.04 UTILIDAD OPERACIONAL 2.745 4.17 Menos: Gastos Financieros 775 -1.18 Más (Menos): Otros Ingresos (Gastos) 11 0.02 UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA 1.981 3.01 Menos: Provisión Impo-Renta 577 -0.88 UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 1.404 2.13 ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

  19. BALANCE GENERAL (Millones $) Nombre de la Empresa: CANDELARIA Análisis Vertical ACTIVO Año 2003 % Año 2004 % Efectivo 1.213 6.82 1.169 4.67 Inversiones Temporales 599 3.37 1.556 6.21 Cuentas por Cobrar Comerciales 81 0.46 120 0.48 Provisión para Deudas Malas 0 0.00 0 0.00 Otros Deudores 339 1.91 342 1.37 Inventario de Productos Terminados 8.068 45.35 11.700 46.73 Inventario de Productos en Proceso 0 0.00 0 0.00 Inventario de Materias Primas 0 0.00 0 0.00 Otros Activos Corrientes 391 2.20 759 3.03 SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 10.691 60.09 15.646 62.49 Activo Fijo Bruto 5.240 29.45 7.509 29.99 Menos: Depreciación Acumulada 1.235 -6.94 1.409 -5.63 SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 4.005 22.51 6.100 24.36 SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.096 17.40 3.291 13.14 TOTAL ACTIVO 17.792 100.00 25.037 100.00 ( ) ( )

  20. Ajustes por Inflación Posibilidades de las Empresas A B C Activos No Monetarios Activos No Monetarios Patrimonio Activos No Monetarios Patrimonio Patrimonio CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA - - - + + + - + 0 CORRECCION MONETARIA POSITIVA CORRECCION MONETARIA NEGATIVA CORRECCION MONETARIA TIENDE A CERO • Utilidad • Impuesto de Renta • Utilidad • Impuesto de Renta Igual Utilidad Igual Impuesto de Renta

  21. Principales Puntos de Interes en el Análisis Horizontal BALANCE GENERAL • Cuales son los rubros que presentan mayores cambios • Cambios importantes en los Activos de la empresa • Cambios en los Activos de Operación • Cambios en el Capital de Trabajo • Causas de la variación en la Cartera • Causas de la variación en los Inventarios • Cambios en el Activo Fijo. Justificación • Correlación con el crecimiento de las ventas • Cambios en los Otros Activos. Justificación • Cambios importantes en la financiación • Cambios en los Pasivos Financieros • Cambios en la Financiación Comercial • Cambios en el Patrimonio • Ventajas o desventajas de los cambios en la Financiación

  22. BALANCE GENERAL (Millones $) Análisis Horizontal Nombre de la Empresa: CANDELARIA ACTIVO Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION ABSOLUTA RELATIVA ( ) Efectivo 1.213 1.169 44 -3.63% Inversiones Temporales 599 1.556 957 159.77% Cuentas por Cobrar Comerciales 81 120 39 48.15% Provisión para Deudas Malas 0 0 0 Otros Deudores 339 342 3 0.88% Inventario de Productos Terminados 8.068 11.700 3.632 45.02% Inventario de Productos en Proceso 0 0 0 Inventario de Materias Primas 0 0 0 Otros Activos Corrientes 391 759 388 94.12% SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 10.691 15.646 4.955 46.35% Terrenos 0 0 0 Edificios 3.301 4.616 1.315 39.84% Maquinaria y Equipo 0 0 0 Muebles y Enseres 1.874 2.808 934 49.84% Vehículos 65 85 20 30.77% Otros Activos Fijos 0 0 0 Menos: Depreciación Acumulada 1.235 1.409 174 14.08% SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 4.005 6.100 2.095 52.31% SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.096 3.291 195 6.30% TOTAL ACTIVO 17.792 25.037 7.245 40.72% ( ) ( ) ( )

  23. BALANCE GENERAL (Millones $) Análisis Horizontal Nombre de la Empresa: CANDELARIA PASIVO Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION ABSOLUTA RELATIVA Obligaciones Bancarias 1.927 3.302 1.375 71.35% Cuentas por Pagar Proveedores 7.000 9.919 2.919 41.70% Impuesto de Renta por Pagar 233 286 53 22.75% Prestaciones por Pagar 599 800 201 33.56% Dividendos por Pagar 0 71 71 Otros Pasivos Corrientes 1.061 1.256 195 18.38% SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 10.820 15.634 4.814 44.49% SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO 2.629 2.324 305 -11.60% TOTAL PASIVO 13.449 17.958 4.509 33.54% Capital 222 282 60 27.03% Superávit de Capital 966 2.446 1.480 153.21% Reserva Legal 304 386 82 26.97% Revalorización del Patrimonio 94 503 409 435.11% Utilidades por Distribuir 0 0 0 Utilidades del Ejercicio 819 1.404 585 71.43% Valorizaciones 1.938 2.058 120 6.19% SUBTOTAL PATRIMONIO 4.343 7.079 2.736 63.00% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 17.792 25.037 7.245 40.72% ( )

  24. Principales Puntos de Interes en el Análisis Horizontal ESTADO DE RESULTADOS • Variaciones en las Ventas • Variaciones de Volumen • Variaciones de Precios • Variaciones de los Costos y Gastos de Operación • Correlación con las Ventas • Variación en los Gastos Financieros • Correlación con los Pasivos Financieros • Variaciones en los márgenes de Utilidad

  25. ESTADO DE RESULTADOS (Millones $) Análisis Horizontal Nombre de la Empresa: CANDELARIA Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION ABSOLUTA RELATIVA VENTAS NETAS 47.951 65.779 17.828 37.18% Menos: Costo de Ventas 39.643 52.623 12.980 32.74% UTILIDAD BRUTA 8.308 13.156 4.848 58.35% Menos: Gastos Administración 5.302 7.821 2.519 47.51% Menos: Gastos de Ventas 1.359 3.932 2.573 189.33% Otros Ingresos de Operación 585 1.342 757 129.40% UTILIDAD OPERACIONAL 2.232 2.745 513 22.98% Menos: Gastos Financieros 960 775 185 -19.27% Más (Menos): Otros Ingresos (Gastos) 45 11 56 -124.44% UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA 1.227 1.981 754 61.45% Menos: Provisión Impo-Renta 408 577 169 41.42% UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 819 1.404 585 71.43% ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

  26. Clasificación de los Indicadores Financieros Indicadores de Liquidez Razón Corriente Prueba Acida Capital Neto de Trabajo Rotación de Cartera Rotación de Inventarios Rotación de Activos Totales Rotación de Proveedores Indicadores de Actividad

  27. Clasificación de los Indicadores Financieros Indicadores de Endeudamiento • Nivel de Endeudamiento • Concentración de Pasivos a Corto Plazo • Cobertura de Intereses I II • Impacto Carga Financiera • Leverage Total Indicadores de Rentabilidad • Margen Bruto • Margen Operacional • Margen Neto • Rendimiento del Patrimonio ROE • Rendimiento del Activo ROA • EBITDA • E.V.A.

  28. Parámetros para el análisis de los Indicadores Financieros • Los indicadores promedio del sector al cual pertenece la empresa. • Los indicadores de otras empresas de la misma actividad y tamaño similar. • Los indicadores de la misma empresa. Obtenidos en años anteriores. • Los indicadores del periodo calculados con base en los presupuestos de la empresa. • Los estándares mentales del analista. Formados por experiencia y Estudio Personal. Los resultados deben compararse con:

  29. Indicadores Financieros Liquidez Activo Corriente Pasivo Corriente Razón Corriente (veces) = Activo Corriente-Inventarios Pasivo Corriente Prueba Acida (veces) = = Activo Corriente-Pasivo Corriente Capital Neto de Trabajo ($)

  30. Indicadores Financieros Actividad CxC promedio X 365 Días Ventas a Crédito Rotación de Cartera (días) = Inventario Total Promedio X 365 días Costo de Ventas Rotación Inventario Total (días) = Cuentas por Pagar Promedio X 365 días Compras a crédito del periodo Rotación de Proveedores (días) = Ventas Netas Activo Total Rotación Activo Total (veces) =

  31. Indicadores Financieros Ciclo de Efectivo Rotación de Cartera + Rotación de Inventarios – Rotación de Proveedores

  32. Indicadores Financieros Endeudamiento Total Pasivo con Terceros Total Activo = Nivel de Endeudamiento (%) Pasivo Corriente Pasivo Total con Terceros Concentración Pasivo a Corto Plazo (%) = Utilidad de Operación Gastos Financieros Cobertura de Intereses I (veces) = Pasivo Total con Terceros Patrimonio Leverage Total (veces) =

  33. Indicadores Financieros Rentabilidad Utilidad Bruta Ventas Netas = Margen Bruto de Utilidad (%) Utilidad Operacional Ventas Netas Margen Operacional de Utilidad (%) = Utilidad Neta Ventas Netas Margen Neto de Utilidad (%) = Utilidad Neta Patrimonio Rendimiento del Patrimonio (%) = Utilidad Neta Activo Rendimiento del Activo (%) =

  34. Indicadores Financieros Sistema Dupont Utilidad Neta Ventas Ventas Activo Total X = Rendimiento de la inversión Utilidad Neta Activo Total ROA = = Rendimiento de la inversión

  35. Indicadores Financieros EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion EBITDA = Utilidad Operacional + Depreciaciones + Amortizaciones + Provisiones EBITDA Ventas Netas MARGEN DE CAJA Margen EBITDA (%) = = Cobertura de Intereses II EBITDA Gastos Financieros =

  36. Indicadores Financieros Productividad del capital de trabajo : PKT KTNO Ventas Netas PKT = CUENTAS POR COBRAR + INVENTARIOS - CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES DE B Y S = KTNO

  37. Indicadores Financieros EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion MARGEN DE CAJA EBITDA Ventas Netas = = Margen EBITDA (%) EBITDA Gastos Financieros = Cobertura de Intereses II

  38. Aspectos Básicos de los Indicadores Financieros • LIQUIDEZ • Razón Corriente Mayor que 1.3 veces • Prueba Acida Mayor que 0.5 veces (Industria) Mayor que 0.2 veces (Comercio) • Capital Neto de Trabajo Positivo ROTACIONES • Rotación de Cartera Depende del producto Generalmente Menor que 100 días • Rotación de Inventarios Depende del Sector Generalmente Menor que 100 días • Rotación de Proveedores = Rotación de Inventarios • Rotación de Activo Total Mínimo una vez ENDEUDAMIENTO • Nivel de Endeudamiento Menor que 70% • Concentración deuda a corto plazo Menor que 60% (Industria) Menor que 80% (Comercio) • Cobertura de intereses 1 vez (mínimo) RENTABILIDAD • Margen Operacional Positivo y creciente • Margen Neto Positivo y creciente Requisitos

  39. INDICADORES FINANCIEROS Nombre de la Empresa: CANDELARIA LIQUIDEZ Año 2003 Año 2004 Razón Corriente (veces) 0.99 1.00 Prueba Acida (veces) 0.24 0.25 Capital Neto de Trabajo ($) 129.00 12.00 ( ) EFICIENCIA Rotación de Cartera (días) 0.61 0.55 Rotación Inventarios Totales (días) 73.27 67.62 Rotación de Proveedores (días) 63.57 57.87 Rotación Activo operación (veces) 3.28 3.75 Rotación Activos Totales (veces) 2.52 2.89 ENDEUDAMIENTO Nivel Endeudamiento total % 75.59 71.73 Endeudamiento Financiero/Ventas % 4.59 5.28 Concentra. Pasivo A.C.P. % 80.45 87.06 Cobertura de Intereses (veces) 2.33 3.54 Leverage Total (veces) 3.10 2.54 Leverage A.C.P. (veces) RENTABILIDAD Margen Oper. de Utilidad (%) 4.65 4.17 Margen Neto de Utilidad (%) 1.71 2.13 Rendimiento del Patrimonio (%) 18.86 24.58 Rendimiento de Activo Total (%) 4.30 6.18

  40. INDICADORES FINANCIEROS Nombre de la Empresa: PIZANO LIQUIDEZ Año 2003 Año 2004 Razón Corriente (veces) 1.74 1.96 Prueba Acida (veces) 1.19 1.40 Capital Neto de Trabajo ($) 1.124.00 1.514.00 ( ) EFICIENCIA Rotación de Cartera (días) 89.39 67.23 Rotación Inventarios Totales (días) 115.87 82.10 Rotación Productos Terminados (días) 40.46 23.51 Rotación de Proveedores (días) 42.52 -31.13 Rotación Activo operación (veces) 0.88 1.22 Rotación Activos Totales (veces) 0.74 0.97 ENDEUDAMIENTO Nivel Endeudamiento total % 59.36 48.11 Endeudamiento Financiero/Ventas % 23.57 13.81 Concentra. Pasivo a C.P. % 47.57 53.21 Cobertura de Intereses (veces) 2.45 3.96 Leverage Total (veces) 1.46 0.93 RENTABILIDAD Margen Oper. de Utilidad (%) 15.21 16.61 Margen Neto de Utilidad (%) 9.78 14.78 Rendimiento del Patrimonio (%) 20.37 36.02 Rendimiento de Activo Total (%) 7.19 14.40

  41. El Flujo de Fondos DEFINICION Es un Estado Financiero Básico que resulta de la comparación del Balance General de una empresa, cortado en dos fechas determinadas. Permite establecer y analizar de donde obtuvo la empresa sus recursos y de que forma los utilizó, en un periodo determinado de tiempo. • DIFERENTES NOMBRES QUE RECIBE • Estado de Flujos de Fondos • Estado de Origen y Aplicación de Fondos • Estado de Origen y Aplicación de Recursos • Estado de Cambios en la Posición Financiera • Estado de Fuentes y Usos de Fondos • Flujo de “Caja Libre”

  42. El Flujo de Fondos DIFERENTES FORMAS DE PRESENTACION • Cuadro sencillo de Fuentes y Usos • Con base en la variación del efectivo • Con base en la variación del Capital Neto de Trabajo • Con énfasis en el crecimiento de la empresa y su financiación • Con énfasis en el flujo “Operacional” y “Financiero”

  43. El Flujo de Fondos PRESENTACION CON BASE EN LA VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO FUENTES Utilidad Neta MAS: Depreciación y otros cargos a P y G que no implican salida de efectivo en el periodo TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS MAS: OTRAS FUENTES Disminución de Activos No Corrientes Aumento de Capital TOTAL FUENTESA USOS Pérdidas del periodo Aumento de Activos no corrientes Pago de Pasivos no corrientes Pago de Dividendos o Reparto de Utilidades Readquisición de Acciones TOTAL USOSB VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJOC NOTA: C=SUMA ALGEBRAICA DE A Y B

  44. El Flujo de Fondos FLUJO DE CAJA LIBRE EMPRESA LA CANDELARIA 1. Utilidad Operacional 2.745 2. Depreciación 0.174 3. Amortizaciones y provisiones no laborales A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES(1+2+3) 2.919 4. Caja y Bancos 0.044 5. Cuentas por Cobrar Clientes ( .039) 6. Inventarios (3.632) 7. Gastos Pagados por Anticipado 8. Proveedores 2.919 9. Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) 0.524 10. Pasivo fiscal ( .524) B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO(SUMA 4 A 10) ( .708) C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO(A+B) 2.211 D. INVERSION EN ACTIVOS FIJOS (2.269) E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL(C+D) ( .058) 11. Aumento (Disminución) de Pasivos Financieros 1.270 12. Gastos Financieros ( .775) F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS(11+12).495 13. Variación Capital y Superavit de Capital 1.540 14. Pago de Dividendos ( .257) 15. Cuentas de Socios (Activas y/o Pasivas) G. VARIACION NETA APORTE SOCIOS(13+14+15) 1.283 H. VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES ( .957) 16. Otros Ingresos .011 17. Otros Egresos 18. Otros Activos ( .446) 19. Otros Pasivos ( .328) I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS)(SUMA 16 A 19) ( .763) J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL(F+G+H).058

  45. Flujo de Efectivo DEFINICION Es un estado financiero básico (Decreto 2649/93) que presenta, de una manera dinámica, el movimiento de efectivo de una empresa en un periodo determinado de tiempo y la situación de efectivo al final del mismo.

  46. Flujo de Efectivo • PROPOSITOS • Presentar la información pertinente sobre los ingresos y egresos de efectivo, en una empresa, durante un periodo determinado de tiempo. • Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de efectivo. • Prever las necesidades de efectivo y la manera de cubrirlas adecuada y oportunamente. • Permitir la planeación de lo que la empresa puede hacer con los excesos temporales de efectivo. • Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir sus obligaciones frente a entidades financieras, proveedores, etc. • Analizar la posibilidad de futuros repartos de utilidades o pagos de dividendos. • Evaluar el efecto de las inversiones fijas y su financiamiento sobre la situación financiera de la empresa. • Analizar la diferencia entre la utilidad neta y el saldo de efectivo del periodo.

  47. Flujo de Efectivo Compañía XYZ Estado de Flujo de Efectivo Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004 Formas de Presentación ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas en Efectivo Recaudos de Cartera Aportes de Capital Prestamos Bancarios Realización de Inversiones Otros Ingresos TOTAL INGRESOS DEL PERIODO SALIDAS DE EFECTIVO Compras de Materias Primas Pago a Proveedores Pago de Nomina Arrendamientos Servicios Públicos y Otros Gastos Pago de intereses Compra de Activos Fijos Pago de Obligaciones Bancarias Pago de Impuestos Inversiones Temporales TOTAL EGRESOS DEL PERIODO FLUJO NETO DEL PERIODO MAS: SALDO INICIAL DE CAJA SALDO FINAL DE CAJA

  48. Flujo de Efectivo Compañía XYZ Estado de Flujo de Efectivo Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004 Formas de Presentación Ventas en Efectivo Recaudos de Cartera Compra de Materias Primas Pago de Proveedores Pago de Nomina Arrendamientos Servicios Públicos Otros Gastos de Operación TOTAL DE FLUJO DE OPERACION Activos Fijos Acciones y aportes en otras compañías Inversiones Temporales Rendimiento de Inversiones TOTAL FLUJO DE INVERSION FLUJO DESPUES DE INVERSION Ingresos (Egresos) por préstamos Bancarios Gastos Financieros Aportes de Capital Pago de Dividendos Préstamos de (A) socios TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION FLUJO DESPUES DE FINANCIACION Otros Ingresos Otros Egresos FLUJO NETO DE PERIODO Más: Saldo Inicial de Caja SALDO FINAL DE CAJA

  49. Proyecciones Financieras ALTERNATIVAS PARA LOGRAR UN MEJOR FLUJO DE CAJA • Se amplia el crédito de los proveedores • Se recorta el periodo de rotación de cartera • Se incrementan los créditos nuevos • Se disminuye la rotación de inventarios • Se maneja la devaluación • Se reducen los costos con respecto a lo histórico • Se incrementan las ventas contra las expectativas del mercado