Praktyka Kolaja & Partners w restrukturyzacji sprywatyzowanych przedsiębiorstw

1. Praktyka Kolaja & Partners w restrukturyzacji sprywatyzowanych przedsiębiorstw Warszawa, 25 października 2005 r.

2. Powiększona wartość firmy • Restrukturyzacja • Prywatyzacja PRYWATYZACJA I JEJ CELE (1/3) • Tak wydawałoby się powinna wyglądać prywatyzacja i restruktury-zacja Czy rzeczywiście restrukturyzacja zawsze jest następstwem prywatyzacji? Czy każda restrukturyzacja jest skuteczna? Źródło:Kolaja & Partners

3. Cele • Cele(przykłady) • Prywatyzacja Inwestor branżowy • Powiększenie wartości firmy przed dalszą sprzedażą Fundusz PE/VC • Zachowanie miejsc pracy przez załogę • Przejęcie firmy przez dotychczasowe kierownictwo Prywatyzacja pracownicza Inwestor prywatny • Powiększenie majątku • Rozbudowa portfela inwestycyjnego • Stworzenie bazydo kolejnych przejęć PRYWATYZACJA I JEJ CELE (2/3) • Wejście na nowy rynek • Przejęcie konkurenta • Regularna dywidenda • W zależności od formy prywatyzacji różne są jej cele • Cele te nie są równoznaczne z restrukturyzacją. Część z nich można osiągnąć bez restrukturyzacji Źródło:Kolaja & Partners

4. Cele • Prywatyzacja Inwestor branżowy • Powiększenie wartości firmy przed sprzedażą • Dotychczasowy Zarząd Fundusz PE/VC • Zachowanie miejsca pracy przez załogę • Przejęcie firmy przez dotychczasowe kierownictwo • Dotychczasowy Zarząd Prywatyzacja pracownicza Inwestor prywatny • Powiększenie majątku • Rozbudowa portfela inwestycyjnego • Stworzenie bazy do kolejnych przejęć • Samodzielnie • Zaufani menedżerowie PRYWATYZACJA I JEJ CELE (3/3) Dominujące formy zarządzania • Wejście na nowy rynek • Przejęcie konkurenta • Regularna dywidenda • Prezes/Zarząd przysłany przez inwestora Źródło:Kolaja & Partners

5. Prywatyzacja Inwestor branżowy • Malejąca sprzedażi EBIDTA • Obniżająca się wycena firmy Fundusz PE/VC • Utrata płynności, wypowiedzenie kredytów • Napotkanie bariery wzrostu sprzedaży/zysków Prywatyzacja pracownicza Inwestor prywatny • Niemożność dalszego samodzielnego zarządzania firmą • Inne PRYWATYZACJA A RESTRUKTURYZACJA (1/2) Wartość firmy • Kiedy pojawia się potrzeba restrukturyzacji?(przykłady) • Wprowadzenie „najlepszych praktyk” • Uzyskanie przewagi kosztowej Źródło:Kolaja & Partners

6. Kiedy pojawia się potrzeba restrukturyzacji? • Prywatyzacja Inwestor branżowy • Zależnie od wyników po prywatyzacji Fundusz PE/VC • Bardzo późno, czasem zbyt późno Prywatyzacja pracownicza Inwestor prywatny • Zależnie od wyników firmy i zrozumienia przez właściciela procesu biznesowego Duże prawdopodobieństwo PRYWATYZACJA A RESTRUKTURYZACJA (2/2) Małeprawdopodobieństwo Kto przeprowadza restrukturyzację? Menedżerowie tymczasowi Zarząd Konsultanci • Bardzo szybko po prywatyzacji Źródło:Kolaja & Partners

7. Prywatyzacja Inwestor branżowy Fundusz PE/VC Prywatyzacja pracownicza Inwestor prywatny PRYWATYZACJA A RESTRUKTURYZACJA – PRZYKŁADY • Przykłady • Cel/przyczyna restrukturyzacji • Forma zaangażowania Kolaja & Partners • Odzyskanie zainwes-towanego kapitału w formie dywidendy • Zarządzanie tymczasowe • Zwiększenie wartości firmy przed odsprzedażą • Doradztwo • Sprostanie agresywnej konkurencji • Zarządzanie tymczasowe • Podniesienie zysków • Zarządzanie tymczasowe Źródło:Kolaja & Partners

8. Cena akcji FŚ, a WIG1999-2003 W kwietniu 2001 FŚ wypłacił najwyższą wówczas dywidendę w historii Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych Cena akcji FŚ WIG FŚ WIG Rok 1998 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 Rok 1999 04.01.1999 27.03.2003 Wartość firmy: 2.590 mln PLN Wartość firmy: 500 mln PLN Wartość firmy na 27.03.2003 2.590 mln PLN Dywidenda za 1999-2001 + 575 mln PLN Razem= 3.165 mln PLN Wzrost wartości 2.665 mln PLN (w ciągu 4 lat) FRANTSCHACH ŚWIECIE (FŚ) – PRZYKŁAD RESTURKTURYZACJI PO PRYWATYZACJI DLA INWESTORA ZAGRANICZNEGO (1/2) Wynik finansowy netto w 1999 r.mln PLN Początek wdrożenia procesu restrukturyzacji Źródło:Kolaja & Partners

9. Główne osiągnięcia (Klient obecnie) Główne wyzwania fazy restrukturyzacji • Nieformalne związki między dostawcami a niektórymi pracownikami klienta • Marazmorganizacji • Wysoka efektywność operacyjna • ROCE powyżej 20% • Ciągłe udoskonalenia procesów – organizacja ucząca się FRANTSCHACH ŚWIECIE – PRZYKŁAD RESTURKTURYZACJI PO PRYWATYZACJI DLA INWESTORA ZAGRANICZNEGO (2/2) Główne problemy (Klient przed restrukturyzacją) • Przerost zatrudnienia • Niskiewykorzystanie mocy produkcyjnych • ROCE około 0% Zwrot z inwestycji zaangażowania zespołu Kolaja & Partners do restrukturyzacji Frantschach Świecie wyniósł za rok 1999980% Źródło:Kolaja & Partners

10. ROCE % Projekt Kolaja & Partners Cel projektu OPOCZNO S.A. – PRZYKŁAD RESTRUKTURYZACJI PO PRYWATYZACJI DLA FUNDUSZU PRIVATE EQUITY (1/2) Zidentyfikowane oszczędności PLN mln • Architektura • Zarządcza • Sprzedaż i marketing • Produkcja • Łańcuch dostaw • Razem oszczędności zidentyfikowane Zwrot z inwestycji w zaangażowanie Kolaja & Partners w przeprowadzenie projektu optymalizacji operacyjnej Opoczno S.A. wyniósł w 2002 roku 656% Źródło:Kolaja & Partners

11. Główne osiągnięcia (Klient obecnie) Główne wyzwania fazy restrukturyzacji • Autokratyczny styl zarządzania • Brak przyzwyczajenia kierownictwa średniego szczebla do samodzielnego podejmowania ryzyka i decyzji • Wysoka efektywność operacyjna • ROCE powyżej 20% • Wysoka rentowność (ROCE>18%) OPOCZNO S.A. – PRZYKŁAD RESTRUKTURYZACJI PO PRYWATYZACJI DLA FUNDUSZU PRIVATE EQUITY (2/2) Główne problemy (Klient przed restrukturyzacją) • Przerost zatrudnienia • Niskieumiejętności w obszarze sprzedaż/marketing • Systematycznie malejąca rentowność (ROCE bliskie 0%) W rankingu „Lista 500 najcenniejszych przedsiębiorstw 2003 roku w Polsce” opracowywanym przez RzeczpospolitąOpoczno S.A. zajęło 190 miejsce! Rok wcześniej Spółka zajmowała 391 miejsce Źródło:Kolaja & Partners

12. Główne osiągnięcia (Klient obecnie) Główne wyzwania fazy restrukturyzacji • Autokratyczny styl zarządzania Sprzedażą • Brak przyzwyczajenia kierownictwa średniego szczebla do samodzielnego podejmowania ryzyka i decyzji • Wszystkie(!) decyzje podejmowane przez właściciela • Odroczenie płatności przez głównych dostawców • Usprawnienie łańcucha dostaw (planowanie sprzedaży, produkcji i zakupów) FRESH & CO. – PRZYKŁAD RESTRUKTURYZACJI PO PRYWATYZACJI DLA INWESTORA PRYWATNEGO Główne problemy (Klient przed restrukturyzacją) • Zorganizowany „wypływ” towarów na szkodę spółki • Przeinwestowanie skutkujące brakiem płynności (finansowanie środków trwałych poprzez wzrost zobowiązań handlowych) • Brak strategii rozwoju Projekt w trakcie realizacji Źródło:Kolaja & Partners

13. Główne osiągnięcia (Klient obecnie) Główne wyzwania fazy restrukturyzacji • Skonfliktowaniwłaściciele • Firma bez płynności finansowej • Pracownicy zastraszeni przez odwołanego prezesa (jednego z właścicieli) • Redukcja kosztów zakupowych (około 5-7% wartości sprzedaży) • Znacząca poprawa jakości wyrobów • Redukcja zatrudnienia o 22% STOLARKA WOŁOMIN – PRZYKŁAD RESTRUKTURYZACJI PO PRYWATYZACJI W WARUNKACH LEASINGU PRACOWNICZEGO Główne problemy (Klient przed restrukturyzacją) • Niska kultura pracy (słaba motywacja i niska skłonność do brania odpowiedzialności) • Malejący udział w rynku • Brak wiarygodnej informacji zarządczej Projekt w trakcie realizacji Źródło: Kolaja & Partners

14. Rynkowe • Segmentacja klientów • Budowa działu marketingu (organizacja i systemy motywacyjne) • Kampania reklamowa • Budowa działu marketingu (podniesienie umiejętności) Duża trudność Metodyczne Wdrożeniowe STOPIEŃ TRUDNOŚCI WPROWADZANIA ZMIAN (1/2) Mała trudność Wewnętrzne • Optymalizacja łańcucha dostaw(opracowanie optymalnego modelu) • Optymalizacja zatrudnienia(Wyliczenie optymalnego poziomu zatrudnienia) • Optymalizacja łańcucha dostaw(implementacja) • Optymalizacja zatrudnienia(redukcje zatrudnienia) • Faza wdrożenia różni się od fazy diagnostycznej, gdyż stawia przed zespołem restrukturyza-cyjnym zupełnie inne wyzwania Źródło:Kolaja & Partners

15. Zmiany zarządzania • Efektywność produkcji • Efektywność łańcucha dostaw • Rozwój sprzedaży • Rozwój marketingu • Outsourcing STOPIEŃ TRUDNOŚCI WPROWADZANIA ZMIAN (2/2) Niski Średni Wysoki • Właściciel • Branżowy • Fundusz PE/VC • Właściciel prywatny • Własność pracownicza • Redukcja zatrudnienia • Projekt restrukturyzacyjny Źródło: Kolaja & Partners

16. Wiedza w konkretnych obszarach • Transfer umiejętności • Mniejsze ryzyko niepowodzenia • Skrócenie czasu restrukturyzacji • Dodatkowa motywacja dla kierowników • „Kozioł ofiarny” RESTRUKTURYZACJA PO PRYWATYZACJI – GŁÓWNE WNIOSKI Zewnętrzne wsparcie restrukturyzacji Źródło:Kolaja & Partners

17. ZWROT Z INWESTYCJI W ZESPÓŁ KOLAJA & PARTNERS • W procentach • 1.000 • 600 • Wdrożenie zależne od kierownictwa firmy • Doradztwona etapie wdrożenia • Doradztwo/diagnostyka • Zarządzanie tymczasowe Źródło:Kolaja & Partners

18. INFORMACJE TELEADRESOWE • Leszek J. Wasilewski • Partner • Kolaja & Partners Sp. z o.o. • Ul. Mysia 5 • 00-496 Warszawa • Tel: +48 22 596 52 00Fax: +48 22 596 52 01 • Kom.: +48 600 254 425 • E-mail: Leszek.J.Wasilewski@kolajaandpartners.com