Chapitre 5. - PowerPoint PPT Presentation

Chapitre 5.

Le modèle IS-LM à prix fixes

2. IS-LM et les fluctuations économiques

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Si G – T augmente, l’Etat injecte des revenus supplémentaires dans l’économie, on dit qu’il s’agit d’une politique budgétaire expansionniste
• Hausse de G : la demande de B&S augmente
• Baisse de T : le pouvoir d’achat des ménages augmente
• Si G – T diminue, le revenu national baisse, on dit qu’il s’agit d’une politique budgétaire restrictive
• Baisse de G : la demande de B&S baisse
• Hausse de T : le pouvoir d’achat des ménages baisse

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• 3 étapes pour répondre à cette question :
• Se demander si le changement concerne le marché des B&S ou celui de la monnaie, autrement dit s’il y a déplacement de IS et/ou de LM
• Caractériser les effets de ces déplacements sur l’équilibre
• Expliquer les mécanismes économiques sous-jacents aux fluctuations

NB : il faudra aussi distinguer les déplacements de courbe et les déplacements le long d’une courbe

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• T apparaît dans l’équation de IS, donc impôts affectent marché des B&S
• Pour un taux d’intérêt donné, l’augmentation de T baisse le revenu disponible, ce qui réduit la consommation, et par le biais du multiplicateur réduit le revenu national : IS se déplace vers la gauche (cf chap 4)
• On reproduit la courbe LM, qui ne se déplace pas

NB : le déplacement d’une courbe résulte de variations qui affectent les variables exogènes impliquées dans la relation

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Suite au déplacement de IS, le nouvel équilibre s’établit en A’ :
• Le revenu national augmente de Y à Y’
• Le taux d’intérêt baisse de i à i’
• Autrement dit, la courbe IS s’est déplacée le long de LM, de A vers A’

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

i

LM

A

i

B

A’

i’

IS pour T

IS pour T’

Y

YB

Y’

Y

• Mécanismes sous-jacents : impact de la politique budgétaire restrictive
• L’augmentation des impôts entraîne une baisse du revenu national (de Y à YB) : de A à B
• Ceci conduit à une baisse du taux d’intérêt (de B à A’)

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Donc l’effet sur l’investissement est indéterminé : on ne sait pas quel mouvement hausse ou baisse) va dominer l’autre

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Si la banque centrale augmente la masse monétaire M, on parle de politique monétaire expansionniste
• Si la banque centrale diminue la masse monétaire M, on parle de politique monétaire restrictive
• Supposons que la banque centrale fait de la politique monétaire expansionniste : à travers une politique d’open market, elle augmente la masse monétaire
• Le niveau général des prix étant donné (P), les encaisses réelles (M/P) augmentent

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Pour un niveau donné de Rv, on obtient une baisse du taux d’intérêt (cf chap 4)
• La courbe LM se déplace donc vers la droite
• IS ne bouge pas
• L’équilibre se déplace donc de A en A’, le revenu passe de Y à Y’, et le taux d’intérêt de i à i’.

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

i

LM pour M/P

LM’ pour M’/P > M/P

A

i

A’

i’

IS

Y

Y

Y’

• L’augmentation de la masse monétaire conduit donc à une baisse du taux d’intérêt
• Celle-ci augmente l’investissement et, à travers l’effet multiplicateur, cela entraîne un accroissement de la demande et du revenu : LM se déplace le long de la courbe IS

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• À niveau d’impôt inchangé, l’augmentation de Rv va entraîner une augmentation de consommation
• Et le taux i ayant baissé, l’investissement va augmenter

Autrement dit, une politique monétaire expansionniste est plus favorable à l’investissement qu’une politique budgétaire expansionniste

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Il est possible de combiner les 2 politiques
• Soit cela provient de désaccords ou de tensions entre le gouvernement (chargé de la politique budgétaire) et la banque centrale (chargée de la politique monétaire
• Soit il s’agit, volontairement, de compenser les effets négatifs d’une politique budgétaire restrictive par une politique monétaire expansionniste (cf cas US)

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Conduit à une baisse de Y, quel que soit i
• donc baisse de Md, de i et baisse de Y :
• IS se déplace vers la gauche : on passe de Y à YB
• Politique monétaire expansionniste : hausse de M
• Conduit à une baisse de i quel que soit Y
• Finalement, baisse supplémentaire de i permettant de revenir au niveau initial Y
• LM se déplace vers la droite

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

LM pour M/P

LM pour M’/P > M/P)

i

A

i

B

i’

A’

IS pour T

IS pour T’

Y

YB

Y

• Impact d’une politique mixte

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

i

iA

Y

YB

YA

• Dynamique : préciser le processus d’ajustement qui mène à l’équilibre
• Hausse des impôts => IS se déplace vers la gauche : pour un taux d’intérêt donné (iA), le revenu baisse de YA à YB.
• Question : cette baisse est-elle instantanée ?
• NON : il faut du temps pour
• La baisse de consommation des ménages
• La baisse de production des entreprises

iA

YB

YA

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Pour un niveau donné de YA, le taux d’intérêt augmente de iA à iB.
• Question : le taux d’intérêt augmente-t-il rapidement ?
• OUI, marché de la monnaie = l’un des plus efficients, les taux d’i s’ajustent très rapidement aux changements d’offre ou de demande.

i

iB

iA

Y

YA

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

Variations de revenu demandent du temps

• Variations de taux d’i sont instantanées
• Mais la hausse de taux d’i va modifier le revenu au bout d’un certain temps :
• Baisse de l’investissement
• Baisse de la demande
• Donc baisse du revenu

L’économie va donc se

déplacer le long de LM’.

Au final, la hausse de

taux d’i est plus faible

qu’initialement

La baisse de Rv a réduit la demande de mn, donc pression

à la baisse du taux d’i

• Variations de revenu demandent du temps
• Variations de taux d’i sont instantanées
• Mais la hausse de taux d’i va modifier le revenu au bout d’un certain temps :
• Baisse de l’investissement
• Baisse de la demande
• Donc baisse du revenu

L’économie va donc se

déplacer le long de LM’.

Au final, la hausse de

taux d’i est plus faible

qu’initialement

• Variations de revenu demandent du temps
• Variations de taux d’i sont instantanées
• Mais la hausse de taux d’i va modifier le revenu au bout d’un certain temps :
• Baisse de l’investissement
• Baisse de la demande
• Donc baisse du revenu

L’économie va donc se

déplacer le long de LM’.

Au final, la hausse de

taux d’i est plus faible

qu’initialement

LM

i

Y

• Variations de revenu demandent du temps
• Variations de taux d’i sont instantanées
• Mais la hausse de taux d’i va modifier le revenu au bout d’un certain temps :
• Baisse de l’investissement
• Baisse de la demande
• Donc baisse du revenu

L’économie va donc se

déplacer le long de LM’.

Au final, la hausse de

taux d’i est plus faible

qu’initialement

LM’

IS

i

A’

i’

A ‘’

i’’

A

i

Y

Y’’

Y

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

• Nous avons vu l’impact des politiques budgétaire et monétaire sur le modèle IS-LM
• Des perturbations exogènes, ou « chocs », peuvent aussi avoir un impact :
• Chocs touchant IS : modifications exogènes de la demande de B&S – par exemple, confiance des agents, qui baissent investissement ou consommation
• Chocs touchant LM : modifications exogènes de la demande de monnaie – par exemple, restrictions de l’usage des cartes bancaires, d’où augmentation de la préférence pour la liquidité…

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI