Return dan Risiko Portofolio - PowerPoint PPT Presentation

return dan risiko portofolio n.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
Return dan Risiko Portofolio PowerPoint Presentation
Download Presentation
Return dan Risiko Portofolio

play fullscreen
1 / 24
Return dan Risiko Portofolio
307 Views
Download Presentation
manton
Download Presentation

Return dan Risiko Portofolio

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript

  1. Return danRisikoPortofolio Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  2. BerapaBanyakJumlahSekuritas yang SeharusnyaDimasukkandalamPortofolio? • Dalamkonteksportofolio, semakinbanyakjumlahsaham yang dimasukkandalamportofolio, semakinbesarmanfaatpenguranganrisiko. • Meskipundemikian, manfaatpenguranganrisikoportofolioakanmencapaiakansemakinmenurunsampaipadajumlahtertentu, dansetelahitutambahansekuritastidakakanmemberikanmanfaatterhadappenguranganrisikoportofolio. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  3. 0,16 0,14 0,12 0,10 Risiko portofolio (deviasi standar, P) 0,08 0,06 0,04 0,02 1 10 20 30 40 50 60 70 80 Jumlah saham dalam portofolio GrafikDiversifikasidanManfaatnyaTerhadapPenguranganRisikoPortofolio Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  4. RekomendasiJumlahSaham Minimal dalamPortofolio Sumber: Dikutipdari Gerald D. Newbolddan Percy S. Poon, 1993, “The Minimum Number of Stocks Needed for Diversification”, Financial Practice and Education, hal. 85-87. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  5. Diversifikasi • Untukmenurunkanrisikoinvestasi, investor perlumelakukandiversifikasi. • Diversifikasiadalahpembentukanportofoliomelaluipemilihankombinasisejumlahasettertentusedemikianrupahinggarisikodapatdiminimalkantanpamengurangibesaran return yang diharapkan. • Permasalahandiversifikasiadalahpenentuanataupemilihansejumlahaset-asetspesifiktertentudanpenentuanproporsidana yang akandiinvestasikanuntukmasing-masingasettersebutdalamportofolio. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  6. Diversifikasi • Ada dua prinsip diversifikasi yang umum digunakan, yaitu: • Diversifikasi Random. • Diversifikasi Markowitz. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  7. 1. Diversifikasi Random • Diversifikasi randomatau‘diversifikasisecaranaif’terjadiketika investor menginvestasikandananyasecaraacakpadaberbagaijenissaham yang berbedaataupadaberbagaijenisaset yang berbeda. • Investor memilihaset-aset yang akandimasukkankedalamportofoliotanpaterlalumemperhatikankarakterisitikaset-asetbersangkutan (misalnyatingkatrisikodan return yang diharapkansertaindustri). Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  8. 2. Diversifikasi Markowitz • Berbedadengandiversifikasi random, diversifikasi Markowitzmempertimbangkanberbagaiinformasimengenaikarakteristiksetiapsekuritas yang akandimasukkandalamportofolio. • Diversifikasi Markowitz menjadikanpembentukanportofoliomenjadilebihselektifterutamadalammemilihaset-asetsehinggadiharapkanmemberikanmanfaatdiversifikasi yang paling optimal. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  9. 2. Diversifikasi Markowitz • Informasikarakteristikasetutama yang dipertimbangkanadalahtingkat return danrisiko (mean-variance) masing-masingaset, sehinggametodedivesifikasi Markowitz seringdisebutdenganmean-variance model. • Kontribusipentingdariajaran Markowitz adalahrisikoportofoliotidakbolehdihitungdaripenjumlahansemuarisikoaset-aset yang adadalamportofolio, tetapiharusdihitungdarikontribusirisikoasettersebutterhadaprisikoportofolio, ataudiistilahkandengankovarians. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  10. Return danRisikoPortofolio Estimasi Return danRisikoPortofolio Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  11. Return EkspektasiPortofolio • Return ekspektasidarisuatuportofoliobisadiestimasidenganmenghitung rata-rata tertimbangdari return ekspektasidarimasing-masingaset individual yang adadalamportofolio. • Persentasenilaiportofolio yang diinvestasikandalamsetiapaset-aset individual dalamportofoliodisebut ‘bobotportofolio’ yang dilambangkandenganw. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  12. Return EkspektasiPortofolio Return Ekspektasiportofoliodapatdihitungmenggunakanrumus: Keterangan: E(Rp) = Return ekspektasidariportofolio E(Ri) = Return ekspektasidarisekuritasi Wi = Bobotportofoliodarisekuritasi Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  13. Return EkspektasiPortofolio • Apabilaproporsidana yang diinvestasikannilainyasama, makarumusnyasebagaiberikut: Di mana N = jumlahsahamdalamportofolio Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  14. Return EkspektasiPortofolio (Contoh) Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  15. RisikoPortofolio • Dalammenghitungrisikoportofolio, adatigahal yang perluditentukan, yaitu: • Varianssetiapsekuritas; • Kovariansantarasatusekuritasdengansekuritaslainnya; • Bobotportofoliountukmasing-masingsekuritas. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  16. RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas Risikoportofoliodapatdihitungdenganrumus: Dapatdigantidengan Keterangan: σ2p = Variansportofolio σA ; σB = Standardeviasisekuritas A; Standardeviasisekuritas B σp = Standardeviasiportofolio WA = Bobotportofoliodarisekuritas A WB = Bobotportofoliodarisekuritas B ρAB = Koefisienkorelasiantarasekuritas A dansekuritas B

  17. PendekatanProbabilitas RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas Jika data probabilitasdiketahui, makarumusuntukmenghitungKovariansadalahsebagaiberikut: Keterangan: ρAB = Koefisienkorelasiantarasekuritas A dansekuritas B Pi = Probabilitasdiraihnya return RAi = Return aktualdarisekuritas A padakeadaani RBi = Return aktualdarisekuritas B padakeadaani E(RA) = Return ekspektasidarisekuritas A E(RB) = Return ekspektasidarisekuritas B Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  18. Pendekatan Non Probabilitas RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas Jika data probabilitastidakdiketahui, makarumusuntukmenghitungKovariansadalahsebagaiberikut: Keterangan: ρAB = Koefisienkorelasiantarasekuritas A dansekuritas B RAi = Return aktualdarisekuritas A padakeadaani RBi = Return aktualdarisekuritas B padakeadaani E(RA) = Return ekspektasidarisekuritas A E(RB) = Return ekspektasidarisekuritas B n = Jumlahperiode Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  19. RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas • Langkah-langkahmenghitungrisikoportofolio: • Menghitung return ekspektasidarimasing-masingsekuritas yang adadalamportofolio • Menghitungvariansdanstandardeviasidarimasing-masingsekuritas yang adadalamportofolio • Menghitungkovariansantarsekuritas • Menghitungvariansdanstandardeviasidariportofolio. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  20. Pendekatan Non Probabilitas RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas (Contoh) • Sebuahportofolio yang terdiridari 2 sekuritas, yaitusaham A dan B denganproporsimasing-masingsebesar 65% dan 35%. Jikadiketahui data return selama 4 periodesepertidibawahini, berapakahrisikoportofolio (σP) tersebut? Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  21. RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas (Contoh) Buatlahtabelsepertidibawahiniuntukmempermudahdalamperhitungan! Carilah total darinilai-nilaipadamasing-masingkolomtersebut! Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  22. RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas • Dengandemikiandapatdiketahuibahwarisikoportofoliodipengaruhioleh: • Risikomasing-masingsekuritas • Proporsidana yang diinvestasikanpadamasing-masingsekuritas • Kovariansataukoefisienkorelasiantarsekuritasdalamportofolio • Jumlahsekuritas yang membentukportofolio. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  23. RisikoPortofolio: Kasus n-Sekuritas Secaramatematisrumusuntukmenghitungrisiko n-sekuritasadalah: i ≠ j Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  24. RisikoPortofolio: Kasus n-Sekuritas • Penulisan rumus di atas barangkali tampak sedikit rumit. Untuk itu, rumus tersebut bisa digambarkan dalam bentuk matriks berikut: Varians