Listado de SWAPS de TIIE en MexDer

1. Listado de SWAPS de TIIE en MexDer Junio, 2013.

2. Regulación Internacional para Derivados OTC • Desde la crisis del 2008, se ha desarrollado un esfuerzo Internacional para regular las operaciones con Derivados extrabursátiles u “OTC´s”. • La mayor parte de los Derivados se negocia de forma bilateral con baja transparencia e Información incompleta a los Mercados y autoridades. • Es conveniente recordar lo que la regulación internacional, en seguimiento a los acuerdos del G20, la Ley Dodd-Frank , EMIR, Basilea III, etc. buscan: • Estandarización de Productos y su Liquidación en Cámaras. • Establecimiento de Márgenes Iniciales, Colateralización y Costo de Capital mayor para Operaciones no liquidadas en Cámaras. • Operación en Mercados Organizados o Sistemas Electrónicos. • Informar a un Repositorio Central de las transacciones efectuadas. Ante los cambios en otras jurisdicciones, en el Grupo BMV, MexDer y Asigna hemos diseñado un instrumento para cumplir con estas disposiciones en el Mercado Nacional, dado que el Mercado OTC más grande en México es el de SWAPS de TIIE. Este es un primer paso muy importante.

3. Algunos Datos… El Mercado de SWAPS OTC de TIIE se estima en 20,000 millones USD diarios. Este es un Primer paso; pero hoy tenemos un Mercado de Swaps listados y Liquidables en una cámara Los intermediarios y Liquidadores están incorporandose para operar este instrumento. Esperemos todos estén listos en los próximos días o semanas, Y será un proceso continuo el aumentar a los participantes. Con el apoyo de operadores, Inversionistas institucionales y Autoridades, este instrumento puede atraer a México operaciones que hoy se registran en el extranjero. Disponible para participantes extranjeros. Se transparenta el proceso de valuación de los Swaps listados.

4. Situación actual de Derivados OTC en los E.U.A La regulación en los E.U.A requiere: Liquidación de Swaps (tasas y CDS’s) en Cámaras es obligatoria para 4 monedas (Marzo 2013). Operación en plataformas electrónicas o Bolsas establecidas. • CME, ICE y Eris Exchange ya ofrecen Swaps y Futuros de Swaps; las plataformas (SEF’s) todavía están en proceso de creación (Las reglas las dio a conocer la CFTC hace dos semanas; las SEF’s presentan requisitos similares a una Bolsa para operar). Las operaciones deberán ser reportadas a un Repositorio de Información autorizado (SDR). • En los E.U.A. existen 3 SDR’s: ICE, CME y DTCC (hoy ya es obligatorio para Swap Dealers). Las operaciones no liquidadas en una Cámara tendrán un costo de capital mayor y estarán sujetas al establecimiento de márgenes iniciales y por variación (CFTC 17 CFR Part. 23). • En proceso de implementación, coordinación en tiempos con Basilea III. Los efectos de lo anterior se han reflejado en: Aumento importante en la liquidación de Swaps en Cámaras (CME y LCH). “Futurización” de Swaps ante la búsqueda de menores costos de capital y optimización del uso de colaterales. Surgimiento de nuevas Bolsas establecidas por parte de Brokers e IDB’s.

5. Beneficios Competitivos de Operar y liquidar SWAPS en MexDer • El nuevo entorno regulatorio para derivados en el mundo crea necesidades adicionales para la operación, liquidación y administración de estos instrumentos. El Grupo BMV desarrolla productos y servicios acordes. • Las autoridades mexicanas, han manifestado su intención de apegarse a los compromisos del G-20 y adoptar estándares internacionales en esta materia • Para las instituciones Financieras locales y del exterior, además de ahorros en su costo de capital, se vuelve atractivo el operar con sus clientes mexicanos en MexDer. • Para el mercado mexicano, se amplía el número de participantes (Casas de Bolsa y Bancos medianos) en estos instrumentos. Hoy en día es un segmento para jugadores grandes, principalmente. • Para las autoridades, se facilita la supervisión y se cuenta con mayor y mejor información sobre la actividad de un subyacente cuyo precio debe fijarse en México.

6. ¿Qué pasa en otros Mercados?

7. La compensación y liquidación en Mercados y Cámaras han registrado operación récord LCH.Clearnet SwapClear actualmente compensa más del 50% del mercado global de swaps de tasas de interés OTC, y más del 95% del total del mercado de swaps de tasas de interés compensados. En SwapClear se liquidan operaciones celebradas entre bancos, principalmente. Swaps de Tasas de Interés OTC Compensados de Clientes • Swap de Tasa de interés* • Volumen total 2013: $24.2 trillones USD • Interés abierto: $7.1 trillones USD • * Cifras a1 24/Mayo/2013. Fecha en la que CFTC anunció la liquidación forzosa Importe nocional (billones USD) Nocional Acumulado Nocional Abierto 7

8. La compensación y liquidación han registrado operación récord CME Group El Grupo CME tiene el servicio de liquidación OTC líder por volumen operado (tasas de interés y CDS). En CME se liquidan, en su mayoría, operaciones de terceros (Hedge Funds, fondos de pensión, etc). Productos Financieros OTC compensados por CME (IRS, CDS, FX) • Swaps de Tasas de interés (IRS), Credit Default Swaps (CDS) y Forwards de Divisas (FX) compensados desde lanzamiento y hasta el 30/Abril/2013: • Volumen total $2.8 trillones USD • Interés abierto $1.5 trillones USD Importe nocional (millones USD) Interés Abierto Total Volumen Acum. • Gran desempeño de los productos: • EUR IRS liquidó 152 billones de euros desde su lanzamiento en octubre 2011. • GBP IRS liquidó 33.9 billones de libras esterlinas y IRS CAD liquidó 38.4 billones desde su lanzamiento de diciembre 2011. • Tasa de interés de Japón liquidó 2.4 trillones de yenes desde abril 2012. 8

9. El mercado de Swaps se está futurizando. • En Diciembre de 2012, el CME listó el Futuro sobre el Swap de Tasas Entregable. • MexDer ya cuenta con un instrumento similar. Futuro del Swap Entregable Volumen Promedio Diario (VPD) Mensual (Mayo 20) 2 años VPD 5 años VPD 10 años VPD 30 años VPD Interés Abierto • VPD mensual y tendencias de interés abierto a fin de mes • $349 mil millones de importe nocional operado desde el lanzamiento en diciembre 3. • Amplia participación de administradores de activos, HedgeFunds, proveedores de servicios hipotecarios, operadores de terceros y por cuenta propia. • Desde el lanzamiento, 25 agentes liquidadores han procesado operaciones de clientes.

10. Características del SWAP listado de TIIE en MexDer 10

11. Swap de Tasa de Interés TIIE de 28 días Fija por Flotante

12. Características de los Contratos de SWAPS En la primera etapa se listan Swaps de TIIE de 28 días de Tasa Fija por Flotante. El tamaño del contrato es de 1 millón de pesos. El tamaño de la puja es de .01% (1 punto base). Diariamente se listan en MexDer Swaps a los plazos más comunes Todas las operaciones efectuadas por los intermediarios por su cuenta y por la de sus clientes son registradas en MexDer y liquidadas en Asigna. • 65x1 • 52x1 • 39x1 • 26x1 • 13x1 1 Año • 390x1 30 Años • 260x1 • 195x1 • 130x1 • 91x1 12

13. Ventajas del Listado del Swap en MexDer Mercado transparente y anónimo. Apertura a una mayor participación de otras entidades que actualmente no realizan operaciones OTC. Contrato de negociación único, no se necesitan ISDAs. No consume capital por riesgo contraparte. Disponible para participantes extranjeros. Se transparenta el proceso de valuación de los Swaps listados. La colateralización del Swap es menor en MexDer que en el OTC. Siendo Asigna la contraparte AAA, se mitiga el riesgo crédito y se sustituye el uso de líneas de crédito con márgenes con la posibilidad de usar colaterales en lugar de efectivo. Se facilita la administración diaria de posiciones al tener sólo una contraparte y un flujo de efectivo al día que incluye marginación, valuación y cortes de cupón. Régimen fiscal claro y eficiente: sin retenciones para las personas físicas y morales extranjeras, ni para las personas morales nacionales.

14. Beneficios Competitivos de Operar y liquidar SWAPS en MexDer • El nuevo entorno regulatorio para derivados en el mundo crea necesidades adicionales para la operación, liquidación y administración de estos instrumentos. El Grupo BMV desarrolla productos y servicios acordes. • Las autoridades mexicanas, han manifestado su intención de apegarse a los compromisos del G-20 y adoptar estándares internacionales en esta materia • Para las instituciones Financieras locales y del exterior, además de ahorros en su costo de capital, se vuelve atractivo el operar con sus clientes mexicanos en MexDer. • Para el mercado mexicano, se amplía el número de participantes (Casas de Bolsa y Bancos medianos) en estos instrumentos. Hoy en día es un segmento para jugadores grandes, principalmente. • Para las autoridades, se facilita la supervisión y se cuenta con mayor y mejor información sobre la actividad de un subyacente cuyo precio debe fijarse en México.

15. Listado de SWAPS de TIIE en MexDer Junio, 2013.