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ALM - Asset Liability Management: Theory & Practice in Brazil

Explore asset allocation, risk management, and performance attribution in pension fund investments amid Brazil's economic landscape. Learn about historical returns, sector analysis, and strategies to optimize asset returns and manage risks effectively.

karan
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ALM - Asset Liability Management: Theory & Practice in Brazil

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Presentation Transcript

  1. Cenário econômico, alocação de ativos e gestão de riscos Ricardo Weiss 25/09/2012

  2. Investimentos dos Fundos de Pensão como % do PIB

  3. Classes de Ativos no Brasil Tradicional Ilíquido Mercado Recente

  4. Retorno e Risco por Classe de Ativo Passado 9anos Retorno em % Risco

  5. Risco / Retorno das Classes de Ativos (exemplo lógico)

  6. Evolução da Taxa de Juros

  7. Títulos Públicos Federais Pré-Fixados

  8. Juros Indexados à Inflação (IPCA)

  9. Inflação Implícita

  10. Risco de Crédito Brasil

  11. Regiões e Países SelecionadosÍndices de AçõesJun 2003 = 100

  12. Regiões e Países SelecionadosExpectativa de P/L Futuro 12 meses

  13. Crescimento de Lucros Implícito Jun 2003 = 100, escala log

  14. Ações Brasil: Large x Small 100 Base 100 = Dez 2007, escala log

  15. Setores Brasil Base 100 = Dez 2006, escala log

  16. Brasil: Estimativas de Lucros, Ebitda e Vendas

  17. Alocar + em Ações ?

  18. ALM – Asset Liability Management: Teoria & Prática no Brasil • Passado X Futuro • Bater Taxa Atuarial (DNP) • Atribuição de Performance • Otimiza Retorno dos Ativos • Abordagem Multifatorial, Estilo • ALM, LDI • V@R Teste de Stress • Otimiza Superávit • Abordagem Dinâmica do Risco • Alocar risco • Meta • Gerir ativamente risco, • … de olho no passivo, • … com juros mais baixos, • …aumentar risco, • …atingir superávit, e • … reduzir taxas atuariais. 2020

  19. Fontes de Risco • Risco do ... • Passivo • ... e do Ativo • Juro Real • Inflação • Prazo, Duration • Crédito, Liquidez • Ações, Prêmio de Risco • Outros: Volatilidade, Político, Econômico, Regulação

  20. Como Sobreviver no Brasil de Juros Reais + Baixos: Segredo está na Macro Alocação • Política de Investimentos  Diretrizes, Regras, Limites • Como conseguir Alfa? – • Renda Fixa: IPCA x Pré • Risco de Crédito • Aumentar / Diminuir Duration • Estruturados • Ações: Large x Small Caps • Retorno Absoluto • Estruturados • Estilo, Setor • Imóveis • Infraestrutura • Internacional, Moedas, Commodities • Dilemas: • Qual o Duration Ótimo? • Qual o Prêmio de Risco por Sub-Classe de Ativo? • Como precifica Iliquidez?

  21. Muito Obrigado!!rweiss@pobox.com

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