1 / 17

Kotimaisten arvopaperimarkkinoiden haasteet

Kotimaisten arvopaperimarkkinoiden haasteet. Sari Lounasmeri 6.9.2012. Yritysten kasvuputki ja oman pääoman -ehtoinen rahoitus. Työpaikkojen lukumäärä. Kansainväliset pääomamarkkinat Nasdaq OMX Helsinki. 1000 100 10. Pörssilistautuminen. Kotimainen monenkeskinen markkinapaikka ,

ivy-michael
Download Presentation

Kotimaisten arvopaperimarkkinoiden haasteet

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Kotimaisten arvopaperimarkkinoiden haasteet Sari Lounasmeri 6.9.2012

  2. Yritysten kasvuputki jaoman pääoman -ehtoinen rahoitus Työpaikkojen lukumäärä Kansainvälisetpääomamarkkinat Nasdaq OMX Helsinki 1000 100 10 Pörssilistautuminen Kotimainenmonenkeskinenmarkkinapaikka, First North Pääomasijoittajat Bisnesenkelit Omistajayrittäjä, (julkinen) siemenrahoitus Aika

  3. Yritykset kasvuputken alussa • Startup –sektori piristynyt -> haaste kuinka pidetään osa yrityksistä Suomessa (ettei myydä ulkomaisille) • Startup = ”kasvuyritys, nopean exitin yritys” • Julkinen rahoitus vallitsee, yksityistä rahaa vähän • Tekes, Finnvera, Teollisuussijoitus • Yritystuet vs. verotuet?

  4. Kasvukannusteita • Hallitus päätti maaliskuun kehysriihessä verokannusteista / voimaan 2013? • Uusien yritysten perustajille -> sijoitetun pääoman hankintameno-olettama 50 % • Bisnesenkeleille -> sijoitetusta pääomasta oikeus vähentää 50 % ko. vuoden pääomatuloista • Tutkimus&kehitys-verokannuste (oikeus vähentää t&k-henkilöstön palkkakuluja) • Innovaatiotoiminnan verokannuste (tulossa myöhemmin)

  5. Pörssilistautumiset Pohjoismaissa 2012: Scanfil (01/12) ja Sotkamo Silver (07/12) First North Lähde: Nasdaq OMX

  6. Pörssin päälista ja monenkeskinen markkinapaikka EU-lainsäädännössä eritelty • Säännelty markkina = vanhat pörssit = pörssin ”päälista” = EU-sääntely • Monenkeskiset markkinapaikat = uudet kauppapaikat, joissa kevyempi sääntely (pitkälti kansallinen sääntely) • Monenkeskiset markkinapaikat kuten First North, joille yhtiö hakeutuu itse kaupankäynnin kohteeksi • Markkinapaikat, joihin ei listauduta vaan jotka käyvät kauppaa oma-aloitteisesti yhtiöiden osakkeilla / arvopapereilla

  7. Yhtiöt ja listautumiset • Monenkeskinen markkinapaikka First North • 2 yhtiötä: SAV-rahoitus ja Zeeland • Pörssilista • 123 yhtiötä • 2012 listautuivat Scanfil ja Sotkamo Silver • 2011 ei listautumisia • 2010 Tikkurila • 2009 Aktia ja Talvivaara • Viimeisin uuden yhtiön (ei aikaisempaa listausta) listausanti = SRV 2007

  8. Miksi listautua? • Rahan tarve • ”kasvutavoitteiden rahoittaminen” • EK:n kyselytutkimuksen (2010) mukaan suurin osa yrityksistä on jo ”sopivan kokoisia”, ei kasvuhalukkuutta • Asenneilmapiiri (halukkuus riskinottoon) • Kasvuun kannustaminen (verotus?) • Vaihtoehtona velkarahoitus • Finanssikriisin seurauksena sääntely kiristyy, luotonsaanti vaikeampaa -> arvopaperimarkkinoita tarvitaan • Yrityksen taserakenne: vieras pääoma vs. oma pääoma

  9. Toimenpiteet listautumisten edistämiseksi • Monenkeskisen markkinapaikan hyödyntäminen • Tietämys ja asenteet • Listautujan käsikirja (yhtiöt) • Talousosaaminen (yksityissijoittajat) • Arvopaperimarkkinalainsäädäntö • Ei kansallista lisäsääntelyä • Verotus • Stadighin työryhmän ehdotukset, mm. listaamattomien ja listattujen erilainen osinkoverokohtelu -> listaamattomien kohtelun ulottaminen First Northille

  10. Toimivan markkinapaikan edellytykset • Tarvitaan sijoittajia (eläkealan konsolidoituminen ongelma, kotitalouksia aktivoitava) • Tarvitaan sijoituskohteita (yritysten kasvuhalukkuuden puute ongelma) • Tarvitaan sopivat lainsäädännölliset puitteet (arvopaperimarkkinalaki, verotus ym.)

  11. Tarvitaanko listautumisia • Kaikkien yhtiöiden ei tarvitse listautua, pörssilistautuminen ei ole itsetarkoitus • Kuitenkin listautumisten puute on yksi mittari, joka kertoo pääomamarkkinoiden toimivuudesta • Listautumisen vaihtoehtona yleensä myynti (ulkomaiselle) pääomasijoittajalle tai teolliselle sijoittajalle • Yrityksen omistajien kansallisuus vaikuttaa epäsuorasti pääkonttorin sijaintiin, työpaikkoihin, investointeihin ym.

  12. Kotitaloudet sijoittajina • Pankkitileillä lähes 80 mrd € • Osakkeissa noin 27 mrd € 820 000 osakesäästäjää eli noin 15 % suomalaisista sijoittaa pörssiosakkeisiin Suomalaiset kotitaloudet omistavat Helsingin Pörssin markkina-arvosta noin 20 % • Rahastoissa noin 15 mrd € 700 000 rahastosäästäjää • Suomessa sijoittajan ja pörssiosakkeiden verotus melko ankaraa, useissa maissa verokannusteita sijoittajille, erityisesti pienempiin kasvuyhtiöihin sijoittaville

  13. Kotitalousomistajien määrä

  14. Kotitalouksien omistusosuus Kotitalouksien suora omistusosuus on laskenut hieman: kesä 2011 20,5 %, kesä 2012 19,5 %, johtunee veromuutoksista (perustettu sijoitusyhtiöitä)

  15. Lähitulevaisuuden näkymät • Pankkirahoituksen kiristyminen • Tarve toimiville kotimaisille rahoitusmarkkinoille • First Northin esiinnostaminen • Jvk-markkinoiden kehittäminen • Tai tytäryhtiötalous? • Markkinapaikan kilpailukyky • Hallintarekisteröinnin salliminen? • Transaktiovero? • Mihin Suomi tarvitsee pörssiä?

  16. Pörssin merkitys? • Rahoitusmarkkinoiden toimivuus ei saa olla este kasvulle • Suomi tarvitsee kasvua, työpaikkoja ja verotuloja, kasvu lähtee yrityksistä • Kasvuhaluisilla yhtiöillä oltava mahdollisuus hakea oman pääoman ehtoista rahoitusta arvopaperimarkkinoilta • Kaupankäynti ei ole tärkeintä, pääoman saatavuus (listautumiset, osakeannit) on

  17. Suomen Pörssisäätiö1985 - Tehtävänä arvopaperisäästämisen edistäminen ja arvopaperimarkkinoiden kehittäminen Riippumaton aatteellinen säätiö Toiminta rahoitetaan säätiön omistaman Pörssitalon vuokratuotoilla

More Related