第 1 章證券投資導論

第1章證券投資導論

本章大綱 • 1.1 投資的意義 • 1.2 認識金融市場 • 1.3 投資理財的哲學觀 • 1.4 本書架構概述

投資的意義 • 投資(Investment)一詞涵蓋了許多經濟的活動，可說是利用目前多餘的資金，從事未來具有增值效益的活動。 • 實質投資與金融投資的差異(見圖1-1) • 投資學裡所要探討的投資到底屬於哪一類型呢？金融投資

圖1-1 投資的種類

從事投資的理由與方法 • 在何種情況下，人們會提高犧牲目前消費的意願，而從事投資的活動呢？ • 財富的運用均有其機會成本，若機會成本提高，人們將會減少目前的消費，並多從事投資的活動 • 隨著理財觀念及投資環境的變遷，現代人的財富管理已不再單純地將財富埋藏起來或存入銀行，還會從事各式各樣的理財活動，例如投資股票、債券、共同基金等其他金融工具。 • 投資金融工具與銀行存款的差異(見圖1-2)

圖1-2 股票與銀行存款的差異

投資、投機與賭博的區別 • 可以「行為的動機」作為區別標準 • 若期望在承擔適當的風險下，未來能夠賺取長期、穩定的報酬，其行為可稱為「投資」。 • 投機則著重於追求短期的暴利，且須承擔較高的風險 • 賭博係在公平(Fair Game)的前提下，其行為結果完全取決於運氣的好壞，如大樂透 • 投資、投機與賭博雖可以行為的動機作為區別，但實際上卻很難去分辨他人行為背後的動機

圖1-3 金融市場的形成架構

金融市場的功能 • 降低資金供需雙方在資金融通過程中尋找交易對象所需花費的時間與成本 • 提供了更多相關的交易資訊，使市場參與者更能作出理性的融資與投資決策。 • 使資金供給者可藉由犧牲目前的消費以提高未來的所得水準，而資金需求者可將所籌集的資金進行實質的投資活動，來提高生產力，從而提昇所得水準。 • 提高金融工具的流動性

金融市場的結構 • 依資金籌措的方式，金融市場可分為間接金融(見圖1-4)與直接金融(見圖1-5)兩種 • 若依交易的金融工具，金融市場亦可分為貨幣市場、資本市場、外匯市場及衍生性金融商品市場 (見圖1-6)

圖1-4 間接金融

牛刀小試1-1 • 兆豐銀行向存款戶吸收了5億元的存款，平均年利率為2%，若其將5億元放款給友達，年利率5%，放款期間5年。請問就這5億元的放款，兆豐銀行每年可賺取多少利差？

圖1-5 直接金融

圖1-6 金融市場的架構—依交易的金融工具劃分

投資理財的哲學觀 • 實力的培養 • 自我的評估 • 努力耕耘 • 善用財務槓桿 (見圖1-7) • 建立分散風險的觀念 • 機會的掌握 • 培養投資的敏感度 • 保持投資的機動性

圖1-7 財務槓桿的效果

牛刀小試1-2 • 小明與小李手上都持有1000股力晶股票，持有成本均為30元，另小明手上還有1000股台塑股票，持有成本為50元。一個月後，DRAM供過於求的情況再度出現，力晶股價一路下滑至20元；另一方面，台塑股價卻因為六輕效應而上漲至60元。請問小明與小李的投資報酬率各是多少？

圖1-8 本書的架構

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