Regnskabsanalyse

1. Regnskabsanalyse Idé og grundlag

2. litteratur • Schack: regnskabsanalyse

3. Basalt holdepunkt • Budget og regnskab er i høj grad sammenhængende • Udgangspunkt for fremtid er altid fortid • Analysedimensioner • Niveau, der i høj grad kan påvirkes af opgørelsesmetoder • Retning, der kun er afhængigt af uændret metodik

4. Perioderegnskabet som grundlag • Likviditetsskabelse, cash flow accounting • Svaghed – der foregår ingen matching • Svaghed – i høj grad påvirket af politikker • Styrke – godt supplement til resultat – ofte lead indikator • Forstyrrende elementer i resultatopgørelse • Køb og salg af aktiviteter eller virksomheder • Ordinære kontra ekstraordinære elementer • Trend: store krav for at være ekstraordinære (S. s 21) • Måske ikke hensigtsmæssig trend

5. Perioderegnskabets elementer • Primære og sekundære • Finansielle elementer • Salgsfremmende omkostninger • Variable omkostninger/kapacitetsomk. • Kapacitesomk kan analyseres internt næppe eksternt • Variabilitet, reversibilitet og målelighed udelukkende internt • segmentering

6. Rentabilitet (se eks s 50-56 i Schack) • Afkastningsgrad overskud før finans i forhold til samlede aktiver • Beregning på ordínær drift eller primær drift • Finansbetalinger kan være problem, jfr betalingsrabatter • Finansbetalinger kan blive væsentligt forretningsområde • Egenkapitalens forrentning overskud efter finans i forhold til egenkapital • Gearing er væsentlig i vurdering

7. Afkastningsgradens komponenter • Overskudsgrad: resultatet før finansielle poster (overskuddet) i forhold til omsætningen • Formuens omsætningshastighed: Omsætningen i forhold til de samlede aktiver • Afkastningsgraden kan altså bedres ved • Indtægts-omkostningstilpasning/driftspleje • Formuetilpasning/statuspleje

8. Du Pont pyramiden (Schack s 37) • Overskud • Dækningsbidrag (andel af Oms er dækningsgrad) (andel af Kapomk er kapacitetsgrad) • Omsætning • Variable omkostninger • Kapacitetsomkostninger • Aktiver • Omsætningsaktiver • Likvider • Debitorer • varelagre • anlægsaktiver

9. Regnskabsforklaring • Hvis en virksomhed ikke er i stand til at forklare (nedbryde) udvikling på de primære nøgletal er den i vanskeligheder • Produkternes livscyklus kan være væsentlig faktor (side 39)

10. Formuens omsætningshastighedformler • Varedebitorers omsætningshastighed omsætning (på kredit) i forhold til varedebitorer • Færdigvarelagerets omsætningshastighed variable p.o./variable omk/omsætning i forhold til FV • Omsætningshastighed varer i arbejde variable p.o./variable omk i forhold til igangværende arbejde • materialelagerets omsætningshastighed produktionen materialeforbrug./variable omk/omsætning i forhold til materialelager • Varelagres omsætningshastighed (producent) variable p.o/omsætning i forhold til varelageret • Varelagres omsætningshastighed (handelsvirksomhed) vareforbrug/omsætning i forhold til varelageret

11. Formuens omsætningshastighedkommentarer • Det tilstræbes at gøre tæller og nævner ensbenævnte • Vurder betydning af salg/salg på kredit • Hvad er betydningen af moms • Hvorfor variable omkostninger? diskuter • Betydning af opgørelsestidspunkt • Betydning af valgte udsving • Analyse af varekreditorers omsætningshastighed kan supplere i likviditetsanalyser

12. Taleksempel • Nøgletal beregnet side 55 • Husk der er indhentet supplerende oplysninger i forhold til drift side 50 og status side 51-52 for at opstille side 54 • Konklusion kraftig forværring s 57 • Men se forklaring givet til pengeinstitut s59 • Hvad kunne eksternt årsagsforklares?

13. Supplerende metoder • Indeksering se s 62 • Common size (andel af 100) se s 63 • Læs beretning, der nu også for de største virksomheder er blevet stærkere

14. Afkastningsgrad (ROI) kontra forrentning • Problemstillingen er, at der normalt afskrives lineært • Og en investeringsanalyse vil vise forrentningen ved annuitetsafskrivning • Lineær afskrivning giver en stigende forrentning over anvendelsesperioden

15. markedsvurderinger • Pengestrøm • Status kurs/indre værdi • Drift : price/earning