VI SEMINARIO SOBRE CUSTODIA Y SISTEMAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Cartagena de Indias, Colombia, del 7 al 10

1. El SUPUESTO ESPAÑOL DE TRÁNSITO AL SISTEMA DE ANOTACIONES EN CUENTA Rafael Mínguez Prieto Ex Subdirector General de Legislación y Política Financiera VI SEMINARIO SOBRE CUSTODIA Y SISTEMAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Cartagena de Indias, Colombia, del 7 al 10 de Junio 2005

2. LA HISTORIA DE UN SISTEMA BASADO EN TITULOS DE VALORES 1. • La Representación tradicional: El titulo valor • Las Consecuencias Jurídicas para la negociación en los mercados de valores • Situación anterior a 1974 • Mercado Arcaico • Exclusividad Bursátil • Mercado de Intermediación-Fedatarios • El sistema de fungibilidad de 1974: Un avance en la compensación y liquidación • La insuficiencia del sistema

3. EL PRECEDENTE DEL MERCADO DE DEUDA PÚBLICA ESPAÑOL 2. • Nuevo mercado y nuevo modelo • La desmaterialización de los valores • La necesidad de un mercado asentado en la informática • La necesidad de la globalización de la representación • La necesidad para la negociación • La necesidad para la compensación y liquidación • La central de anotaciones: Funciones del Banco Central • Las entidades gestoras y los titulares de cuentas • Nuevo Mercado: Nuevo Modelo

4. LA LMV DE 1988: LA GENERALIZACIÓN DEL SISTEMA DE ANOTACIONES A CUENTA 3. • La influencia del mercado de deuda pública • La necesidad para la modernización del mercado bursátil. • Regla general • Transitoriedad

5. LA LMV DE 1988: LA GENERALIZACIÓN DEL SISTEMA DE ANOTACIONES A CUENTA 3. • Pautas jurídicas fundamentales: • Dualidad de formas de representación • Irreversibilidad de la anotación en cuenta. Excepción • La necesidad de la representación • La exigencia de escritura • La llevanza única del registro contable • Incorporación del sistema registral • La constitución mediante anotación. • Tráfico del valor e inscripción • La constitución de derechos reales • Certificados de Legitimación • Los sistemas: • F.1) Bursátil • F.2) Derivados • F.3) Renta fija

6. LA TRANSITORIEDAD HACIA EL SISTEMA DE ANOTACIONES EN CUENTA 4. • Pautas básicas • Decisión gubernamental • Globalización

7. CONCLUSIONES 5. • El registro informático es básico para el funcionamiento eficiente del mercado • La anotación en cuenta es una pieza clave en la negociación • La anotación en cuenta es un elemento fundamental para la compensación y liquidación • La internacionalización y la integración de mercados • La incidencia jurídica del modelo registral en la seguridad de la transmisión de los valores • La necesidad de un modelo organizativo eficiente

8. Cartagena de Indias, Colombia, del 7 al 10 de Junio 2005