1 / 10

Corporate Finance

Corporate Finance. Kap 9 Simple risk techniques. Deterministisk behandling av usikkerhet. Sensitivitetsanalyse: Partiell analyse av hvordan nåverdien påvirkes av endringer i de enkelte komponentene som utgjør kontantstrømmen.

chi
Download Presentation

Corporate Finance

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Corporate Finance Kap 9 Simple risk techniques

  2. Deterministisk behandling av usikkerhet • Sensitivitetsanalyse:Partiell analyse av hvordan nåverdien påvirkes av endringer i de enkelte komponentene som utgjør kontantstrømmen. • Nullpunktsanalyse:Hvor mye en komponent må endres for at nåverdien skal bli null. • Stjernediagram:Grafisk illustrasjon av hvordan nåverdien endres som følge av %-vise endringer i de enkelte komponentene • Scenario:Analyse av hvordan nåverdien påvirkes av simultane, logiske sammenhengende endringer i flere av komponentene. • Ekstremutfall (best/dårligst) • Situasjonsbeskrivende (Høy pris & inflasjon/økt toll & lav vekst) • Simulering:Statisk analyse av mulige kontantstrømmer.Ingen teori for hvilken rente som skal brukes ved nåverdiberegninger.(«Stirre på resultatene inntil klarsynet slår ned»)

  3. Sensitivitetsanalyse Sn = utrangeringsverdi n = levetid k = kapitalkostnad a = avskrivingssats s = skattesats Nullpunktsanalyse av en variabel: Løs ligningen for variabelen som ukjent når NV settes lik null. p = enhetspris vk = variabel enhetskostnad x = produsert og solgt mengde FK = faste betalbare kostnader I0 = investeringsbeløp Nåverdi før skatt: NVFS Konstante størrelser over tid:

  4. Sensitivitetsanalyse Nåverdi etter skatt: NVES

  5. Eksempel sensitivitetsanalyse x = 1200stk n = 5 år k = 12% a = 30% s = 40% I0 = 120000 kr Sn = 30000 kr p = 200 kr vk = 100 kr FK = 70000 kr Nullpunktsanalyse av en variabel: Løs ligningen for variabelen som ukjent når NV settes lik null. For eksempel: • Hvor mye kan I0 endres før NV = 0? • Hvor mye kan p endres før NV = 0? • Hvor mye kan n endres før NV = 0?

  6. Sensitivitetsanalyse: I0 Investeringsbeløpet kan øke med nesten 65% før prosjektet blir ulønnsomt. Merk: Forutsetter alle andre størrelser uendret (ceterisparibus).

  7. Sensitivitetsanalyse: p Prisen kan reduseres knapt 9% før prosjektet blir ulønnsomt. Merk: Forutsetter alle andre størrelser uendret (ceterisparibus).

  8. Sensitivitetsanalyse: k k: Starter med å se bort fra utrangeringsverdien: k: Med utrangeringsverdien: Virkelig k: 33,98% (internrente) Kapitalkostnaden kan øke med over 180% før prosjektet blir ulønnsomt. Merk: Forutsetter alle andre størrelser uendret (ceterisparibus).

  9. Sensitivitetsanalyse: n n: ser bort fra utrangeringsverdien: Levetiden kan reduseres med mer enn 40% før prosjektet blir ulønnsomt. (Hvis en tar hensyn til utrangeringsverdien.) (ceterisparibus).

  10. Stjernediagram

More Related