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우물 속의 개구리 8 강 - 헤지펀드와 ETF. 헤지펀드와 ETF. Absolute return 을 목표로 헤지펀드는 시작되었다. 헤지펀드의 종류. 롱 / 숏 펀드 (Long/Short Funds). 높은 변동성의 종목을 매도하고 낮은 변동성의 종목을 매수하는 전략 . 시장의 등락과 관련 없이 롱숏을 통해서 수익을 낸다. ☆☆금융 매수. ○○금융 매도. 헤지펀드의 종류. 시장 중립형 펀드 (Market Neutral Funds).
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우물 속의 개구리 8강- 헤지펀드와 ETF
헤지펀드와 ETF Absolute return 을 목표로 헤지펀드는 시작되었다.
헤지펀드의 종류 롱/숏 펀드(Long/Short Funds) • 높은 변동성의 종목을 매도하고 낮은 변동성의 종목을 매수하는 전략. 시장의 등락과 관련 없이 롱숏을 통해서 수익을 낸다. ☆☆금융 매수 ○○금융 매도
헤지펀드의 종류 시장 중립형 펀드(Market Neutral Funds) • 시장의 방향성과는 전혀 무관하게 차익을 추구하는 것. 롱숏과 상당히 비슷. 주가가 오르던 내리던 수익을 낸다
헤지펀드의 종류 글로벌 매크로 펀드(Global Macro Funds) • 시장이나 혹은 환율 이자율 등의 방향성에 투자하는데 하이리스크 하이리턴의 펀드라고 볼 수 있다. 이건 내가 잘해~ 조지 소로스
헤지펀드의 종류 이벤트 드리븐(Event Driven Funds) • 잠깐 어려움을 겪고 있는 회사이거나 혹은 자산가치가 출중해서 인수 및 합병의 가능성이 높은 회사에 투자해서 수익을 내는 형태의 펀드를 말한다. 저평가된 채권,CB 싸다 싸~
헤지펀드의 종류 벌쳐펀드(Vulture Funds) -완전히 파산했거나 파산 직전의 회사에 투자해서 구조조정을 해서 다시 팔아먹는 식의 투자를 주로 하는 펀드. 썩은 회사
헤지펀드의 종류 Fund of Funds -펀드에만 투자하는 펀드. 우리나라에 들어와 있는 헤지펀드의 형태는 거의 대부분 이 형태로 보면 된다. 어떤 펀드가 더 훌륭할까?? 근데.. 수수료가 비싸.
헤지펀드 투자에서 유의할 점 ▶대부분 그들의 전략은 베일에 가려져 있어 공개하지 않는 편이다.
헤지펀드 투자에서 유의할 점 사실 헤지펀드의 수익률은 다소 거품이 있을 수 있다. ▶100개의 헤지펀드가 시작해서 20개만 남았다면 망해버린 80개 헤지펀드의 수익률은 집계되지 않고 남아 있는 20%의 수익률만 집계가 되기 때문에 역시 실질적인 평균치보다 인덱스가 좀 더 고평가될 수밖에 없을 것이다.
헤지펀드 투자에서 유의할 점 스필버그가 투자한 펀드야~ 무조건 8%씩줄께! ㅎㅎ 하아~ 150년은 너무 길구나.. 메이도프 ※ CSFB/Tremont에서 헤지펀드의 평균 수익률 인덱스를 공개하고 있는데 그 평균치보다 약간 높은 정도의 수익률을 제시하는 헤지펀드라면 가장 적당해 보인다.
헤지펀드 투자에서 유의할 점 레버리지를 자유럽게 쓸 수 있기때문에 하이 레버지리도 인해 만들어졌을 수도 있다. A 헤지펀드 B 헤지펀드 수익률 10% 12% 레버리지 10배 20배 (일반적으로 채권형의 경우 레버리지가 기본 20배는 된다.) 사실 상 운용능력은 A 펀드가 B 펀드에 비해 못하다고 볼 수 없다.
헤지펀드 투자에서 유의할 점 > 수익률 회사의 전략 ROA 참조 (회사에서 제시하는 ROE는 무시) ※ 특히 헤지펀드에서 자체적으로 제시하는 자료들은 믿어서는 안 된다.
헤지펀드 투자에서 유의할 점 <미국 주가가 가장 화려하게 상승했던 시기> 애석하게도 헤지펀드에 대한 공식적인 자료 역시 그 때의 것만 존재.
헤지펀드 투자에서 유의할 점 주식형 보다 채권형이 더 위험할 수도 있다. ▶ 채권형 헤지펀드의 경우 대부분 신용스프레드에서 차익거래를 시도 매수 매도 회사채 국채 스프레드가 특정한 이유로 인해서 좁혀지지 않으면 마진콜을 당해 망할 수도 있는 것 ※ 롱텀캐피털도 레버리지를 50배나 쓴 상태에서 국채 회사채 스프레드가 너무 오랜 시간 동안 벌어지는 바람에 망하게 되었다는 것을 잊어서는 안된다!
헤지펀드 투자에서 유의할 점 헤지펀드 매니저의 수입은 위로 구멍이 나있다. 50억 $ 42억 $ 제임스 사이먼스 존 폴슨
헤지펀드 투자에서 유의할 점 “향후 20년 안에 한국의 GDP가 거의 두 배로 성장할 것” 2025년 한국의 1인당 GDP는 3만7,000 달러로 세계 8대 경제강국에 오를 것 자크 이탈리 골드만 삭스
헤지펀더들의 보수 체계 연간보수 성과 관련 없이 보통 연간 수탁금액의 1%정도를 받는다. 인센티브 만약 수익이 났다면(허들 레이트 이상) 그 수익의 일부를 인센티브로 받는다. ※ 굳이 허들레이트를 설정하려면 그 나라의 국채 수익률(우리나라의 경우 3년물)을 넘는 수익률만을 수익으로 인정하는 경우도 있다.
헤지펀더들의 보수 체계 이벤트드리븐이나 글로벌 매크로는 벤치마크를 지정하기도 한다. 시장 중립형
헤지펀더들의 보수 체계 “High Watermark Provision"
ETF의 장점 1. 최고의 분산효과를 거둘 수 있다. 2. ETF는 거래가 간편하다. 3. 배당이 발생했을 때에는 즉시 재 투자가 된다. 4.거래세가 면제된다.
ETF의 다양한 투자 영역 1987년 블랙먼데이 이후 도입. 2002년 도입 (지금 지수형ETF가 전체 90% 차지)
ETF의 다양한 투자 영역 ETF 상품 ETF 액티브 ETF 통화 ETF 레버리지ETF 채권 ETF
ETF에 대한 의문... 1.거래량이 없다? ☞ 우리나라가 초기 시장이기 때문에 그렇다. 만약 대량으로 구입하고 싶다면 지정판매사에게 직접 발행을 요청할 수 있다. 2. 얼마나 많은 ETF가 존재하나? ☞ 전 세계적으로 2200 종류 이상의 ETF가 전 세계 증시에서 거래되고 있다. 물론 그 중에 약800개 정도는 미국에 상장되어 있다.
ETF에 대한 의문... 3. 해외에 한국증시를 추적하는 ETF가 있나? ☞ 미국 시장에서는 <EWY>라는 코드로 우리 증시가 상장되어 있다. ※ 만약 달러화가 강세를 보인다고 가정해보자. 그럼 우리나라의 원화는 평가 절하 되기 때문에 우리나라의 주가가 올라도 EWY가 보합을 보이거나 혹은 아예 하락하는 경우도 있다.
ETF에 대한 의문... 4. 앞으로의 전망은? ☞ 미국에서도 ETF의 투자비중이 점차 높아지고 있다는 것이다. 아마도 갖고 싶은 자산을 가장 편리하고 싸게 구매할 수 있다는 장점 때문일 것이다. 5. 운용보수는 어떠한가? ☞ ETF는 거의 지수를 100% 추종하기 때문에 회사별 차이는 오로지 유동성 차이 밖에 없다.
ELS(Equity Linked Securities) 원금 보장형 다운베리어 형 부스터 형
ELS(Equity Linked Securities) -원금을 완벽하게 보장을 해주는 경우인데 이런 형태는 주가가 많이 올랐을 때 혹은 금리가 적정금리 이상으로 올라있을 때에 할 수 있는 방법에 속한다. 1. 원금 보장형 현재 펀딩된 자금 10억. 국고채 2년물 7%. 2년간 펀드 자금 운용. 현재의 가치 = 10억원 / (1 + 0.07)2 = 8억 7344만원 ☞ 나머지 1억 2656만 원을 모두 손해를 본다고 해도 원금은 정확하게 보장! 이것을 가지고 지수 옵션이나 지수 ELW를 구입한다.
ELS(Equity Linked Securities) - 다운베리어를 설정하고 일정한 가격 아래로만 내려가지 않으면 확정 수익을 주는 개념이다. 이런 형태의 ELS는 마치 채권과 주식의 조합형이라고 볼 수 있다. 이 방식은 변동성이 크면 클수록 유리한 방식이다. 2. 다운 베리어 형 예> 지수형으로 하고 다운 베리어를 85% 85% 80% 80% 75% 50%로 놓았다고 가정. ※ 반드시 Knock -In 베리어가 있는지의 여부를 확인! 예> 약정 이자율이 연리 40%예이고 Knock-In 베리어가 50%에 있었는데 지수가 장중에 한 번 50% 미만으로 내려갔다가 다시 올랐다면 적어도 약정한 2년 이내에 75% 수준까지 올라야만 약정한 40%를 준다.
ELS(Equity Linked Securities) -부스터형 ELS는 주가가 바닥 근처에 근접했거나 혹은 상승으로 돌아섰다는 생각이 들었을 때부터 좋은 투자자산이 될 것이다. ※ 부스터는 두 개의 구간으로 나뉘게 된다. 첫 번째 일 년 동안의 수익 구조와 그로부터 1년 이후의 수익구조가 다르다. 또한 대부분 Knock-In은 없는 것으로 출시가 된다. 3. 부스터 형 가장 나쁜 경우라면 첫 해에 시장이 쿠폰 지급 보다 높은 수익을 올리게 되면 그만큼 수익의 기회에서 멀어지게 되므로 그것만 좀 나쁜 상황이 된다. 하지만 그것도 손실을 보는 것은 아니다.
