NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES Mario Marchiandi AlberdiSubdirector de la División de Supervisión e-mail: marchiandi@cnmv.es

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • Son normas que pretenden conducir el comportamiento de los intermediarios en el mercado de valores y, en consecuencia protegen los intereses de los clientes. • Características: • 1) Tienen su base en los principios consagrados en la LMV • protección de los inversores • transparencia e integridad de los mercados • 2) Son heterogéneas y universales • regulan las actividades de un amplio conjunto de entidades sobre valores negociados o no en mercados situados en España o en el extranjero • 3) Son normas jurídicas • Incumplimiento  Infracción  Sanción

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • Normas de actuación: • - Normas de conducta • Dirigidas a los intermediarios financieros, emisores de los valores y potencialmente a cualquier persona física o jurídica que participe en el mercado de valores • - Normas de relación con la clientela: • Dirigidas a regular las relaciones entre los intermediarios financieros y sus clientes

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • PRINCIPALES NORMAS DE CONDUCTA: • 1- TRANSPARENCIA EN LOS MERCADOS DE VALORES • 2- IMPARCIALIDAD • 3- CUIDADO Y DILIGENCIA • 4- MEDIOS Y CAPACIDADES • 5- INFORMACIÓN SOBRE LA CLIENTELA • 6- INFORMACIÓN A LOS CLIENTES • 7- NEGATIVA A CONTRATAR Y DEBERES DE ABSTENCIÓN

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • IMPARCIALIDAD: EVITAR O RESOLVER CONFLICTOS DE INTERÉS: • ENTRE LOS CLIENTES Y EL INTERMEDIARIO  PRIORIDAD • ENTRE CLIENTES  PARIDAD

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • MEDIOS Y CAPACIDADES:Las entidades deberán organizar y controlar sus medios de forma responsable para realizar eficientemente su actividad • EXPANSIÓN COMERCIAL REPRESENTANTES • PROTECCIÓN DE LA INFORMACIÓN Y ADOPCIÓN DE DECISIONES INDEPENDIENTES  MURALLAS CHINAS • CONTROL DE OPERACIONES  R.I.C.

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • INFORMACIÓN A LOS CLIENTES: • LAS ENTIDADES DEBERÁN DAR A SUS CLIENTES INFORMACIÓN CLARA, SUFICIENTE, ENTREGADA A TIEMPO Y HACIENDO HINCAPIÉ EN LOS RIESGOS QUE CADA OPERACIÓN CONLLEVA, MUY ESPECIALMENTE EN LOS PRODUCTOS FINANCIEROS DE ALTO RIESGO.

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES L.M.V. CÓDIGO GENERAL DE CONDUCTA EN LOS MERCADOS DE VALORES NORMAS DE CONDUCTA: REGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA (R.I.C.)

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES REGISTRO DE OPERACIONES ORDENES Y ARCHIVO JUSTIFICANTE DE ÓRDENES MECANISMOS DE CONTROL Y DE TRASPARENCIA : CONTRATOS - TIPO INFORMACIÓN PERIÓDICA TARIFAS

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES SUPERVISIÓN DEL MERCADO UNIDAD DE VIGILANCIA DEL MERCADO ACTUACIÓN CNMV A DISTANCIA SUPERVISIÓN INT. FINANCIEROS IN SITU R.IC. AUTORIZACIÓN Y REGISTRO CONTRATOS TIPO FOLLETOS DE TARIFA INSPECCIÓN

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • ADAPTACIÓN: COEXISTENCIA DE ENTIDADES DE DIVERSA NATURALEZA Y VOCACIÓN DE NEGOCIO HETEROGENEIDAD PLAZOS

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • 1- DEFICIENCIAS EN LA ACTUALIZACIÓN DE PERSONAS SUJETAS AL R.I.C.  REPRESENTANTES Y PERSONAS VINCULADAS • 2- INEXISTENCIA DE LISTAS DE VALORES RESTRINGIDOS • 3- NO ESTABLECIMIENTO DE RESTRICCIONES EN LAS OPERACIONES DE VALORES EMITIDOS, COLOCADOS O RECOMENDADOS • 4- MECANISMOS DE COMUNICACIÓN / AUTORIZACIÓN DE OPERACIONES CONTROL A POSTERIORI. • 5- LAS ÓRDENES SE SUSTITUYEN POR LISTADOS DE OPERACIONES MENSUALES • 6- NO SE IDENTIFICA LA HORA EN LA QUE SE FORMULAN LAS ÓRDENES • 7- ESCASO CONTROL DE DETERMINADAS OPERACIONES REALIZADAS POR LOS OPERADORES (p.e. DERIVADOS) • 8- INEXISTENCIA DE PLAZOS PARA EL MANTENIMIENTO DE CARTERAS • 9- INEXISTENCIA DE MECANISMOS DE CONTROL A PRIORI SOBRE SALDOS O EFECTIVO. • 10- ESCASA DOCUMENTACIÓN DEL TRABAJO DE ANÁLISIS REALIZADO POR LOS DCN ACTUACIÓN DE ADMINISTRADORES EMPLEADOS Y REPRESENTANTES

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES • 1 SEPARACIÓN FORMAL • LOCALIZACIÓN FÍSICA • PROCESOS INFORMÁTICOS • SEGREGACIÓN DE FUNCIONES • ARCHIVO DE DOCUMENTACIÓN • 2 INSUFICIENTE SEPARACIÓN DE ÁREAS • CUENTA PROPIA • CUENTA DE TERCEROS BARRERAS CHINAS

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES MECANISMOS DE CONTROL Y TRANPARENCIA EN LAS RELACIONES CON CLIENTES • ALIMENTACIÓN: (HORAS, MANDATOS) • EXCLUSIÓN DE OPERACIONES REGISTRO DE OPERACIONES: • INEXISTENCIA DE MEDIOS ADECUADOS  REPRESENTANTES RECEPCION DE ORDENES • INCORRECTA IDENTIFICACIÓN DE LA HORA DE RECEPCIÓN EN ORIGEN (REPRESENTANTES) DE ORDENES FORMULADAS POR ESCRITO • INEXISTENCIA DE ÓRDENES ORDENES

NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES MECANISMOS DE CONTROL Y TRANPARENCIA EN LAS RELACIONES CON CLIENTES • DESGLOSE DE OPERACIONES • REGLASDE DESGLOSE POR ESCRITO • SOMETIMIENTO A CÓDIGOS DE CONDUCTA • INCOMPLETA IDENTIFICACIÓN (APODERADOS DE PERSONAS JURÍDICAS) • DEFINICIÓN DEL PERFIL INVERSOR (G. DE CARTERAS) • EXPEDIENTES DE CLIENTES • INFORMACIÓN SOBRE RIESGOS INCOMPLETA • REMISIÓN DE INFORMACIÓN A REPRESENTANTES • NO INFORMACION SOBRE VINCULACIONES ECONOMICAS (RETROCESION) • INFORMACIÓN SOBRE OPERACIONES Y VINCULACIONES • NO ACTUALIZACIÓN • FINALIDAD DISTINTA • CONFLICTOS DE INTERÉS CON REPRESENTANTES • CONTRATOS

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