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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES. Mario Marchiandi Alberdi Subdirector de la División de Supervisión e-mail: marchiandi@cnmv.es. NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

Mario Marchiandi AlberdiSubdirector de la División de Supervisión

e-mail: marchiandi@cnmv.es

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

  • Son normas que pretenden conducir el comportamiento de los intermediarios en el mercado de valores y, en consecuencia protegen los intereses de los clientes.
  • Características:
    • 1) Tienen su base en los principios consagrados en la LMV
      • protección de los inversores
      • transparencia e integridad de los mercados
    • 2) Son heterogéneas y universales
      • regulan las actividades de un amplio conjunto de entidades sobre valores negociados o no en mercados situados en España o en el extranjero
    • 3) Son normas jurídicas
      • Incumplimiento  Infracción  Sanción
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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

  • Normas de actuación:
      • - Normas de conducta
      • Dirigidas a los intermediarios financieros, emisores de los valores y potencialmente a cualquier persona física o jurídica que participe en el mercado de valores
      • - Normas de relación con la clientela:
      • Dirigidas a regular las relaciones entre los intermediarios financieros y sus clientes
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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

      • PRINCIPALES NORMAS DE CONDUCTA:
      • 1- TRANSPARENCIA EN LOS MERCADOS DE VALORES
      • 2- IMPARCIALIDAD
      • 3- CUIDADO Y DILIGENCIA
      • 4- MEDIOS Y CAPACIDADES
      • 5- INFORMACIÓN SOBRE LA CLIENTELA
      • 6- INFORMACIÓN A LOS CLIENTES
      • 7- NEGATIVA A CONTRATAR Y DEBERES DE ABSTENCIÓN
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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

    • IMPARCIALIDAD: EVITAR O RESOLVER CONFLICTOS DE INTERÉS:
    • ENTRE LOS CLIENTES Y EL INTERMEDIARIO  PRIORIDAD
    • ENTRE CLIENTES  PARIDAD
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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

  • MEDIOS Y CAPACIDADES:Las entidades deberán organizar y controlar sus medios de forma responsable para realizar eficientemente su actividad
  • EXPANSIÓN COMERCIAL REPRESENTANTES
  • PROTECCIÓN DE LA INFORMACIÓN Y ADOPCIÓN DE DECISIONES INDEPENDIENTES  MURALLAS CHINAS
  • CONTROL DE OPERACIONES  R.I.C.
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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

    • INFORMACIÓN A LOS CLIENTES:
    • LAS ENTIDADES DEBERÁN DAR A SUS CLIENTES INFORMACIÓN CLARA, SUFICIENTE, ENTREGADA A TIEMPO Y HACIENDO HINCAPIÉ EN LOS RIESGOS QUE CADA OPERACIÓN CONLLEVA, MUY ESPECIALMENTE EN LOS PRODUCTOS FINANCIEROS DE ALTO RIESGO.
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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

L.M.V.

CÓDIGO GENERAL DE CONDUCTA EN LOS MERCADOS DE VALORES

NORMAS DE CONDUCTA:

REGLAMENTO INTERNO DE CONDUCTA (R.I.C.)

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

REGISTRO DE OPERACIONES

ORDENES Y ARCHIVO JUSTIFICANTE DE ÓRDENES

MECANISMOS DE CONTROL Y DE TRASPARENCIA :

CONTRATOS - TIPO

INFORMACIÓN PERIÓDICA

TARIFAS

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

SUPERVISIÓN DEL MERCADO

UNIDAD DE VIGILANCIA DEL MERCADO

ACTUACIÓN CNMV

A DISTANCIA

SUPERVISIÓN

INT. FINANCIEROS

IN SITU

R.IC.

AUTORIZACIÓN Y

REGISTRO

CONTRATOS TIPO

FOLLETOS DE TARIFA

INSPECCIÓN

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

  • ADAPTACIÓN:

COEXISTENCIA DE ENTIDADES DE DIVERSA NATURALEZA Y VOCACIÓN DE NEGOCIO

HETEROGENEIDAD

PLAZOS

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

          • 1- DEFICIENCIAS EN LA ACTUALIZACIÓN DE PERSONAS SUJETAS AL R.I.C.  REPRESENTANTES Y PERSONAS VINCULADAS
          • 2- INEXISTENCIA DE LISTAS DE VALORES RESTRINGIDOS
          • 3- NO ESTABLECIMIENTO DE RESTRICCIONES EN LAS OPERACIONES DE VALORES EMITIDOS, COLOCADOS O RECOMENDADOS
          • 4- MECANISMOS DE COMUNICACIÓN / AUTORIZACIÓN DE OPERACIONES CONTROL A POSTERIORI.
          • 5- LAS ÓRDENES SE SUSTITUYEN POR LISTADOS DE OPERACIONES MENSUALES
          • 6- NO SE IDENTIFICA LA HORA EN LA QUE SE FORMULAN LAS ÓRDENES
          • 7- ESCASO CONTROL DE DETERMINADAS OPERACIONES REALIZADAS POR LOS OPERADORES (p.e. DERIVADOS)
          • 8- INEXISTENCIA DE PLAZOS PARA EL MANTENIMIENTO DE CARTERAS
          • 9- INEXISTENCIA DE MECANISMOS DE CONTROL A PRIORI SOBRE SALDOS O EFECTIVO.
          • 10- ESCASA DOCUMENTACIÓN DEL TRABAJO DE ANÁLISIS REALIZADO POR LOS DCN

ACTUACIÓN DE ADMINISTRADORES EMPLEADOS Y REPRESENTANTES

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

  • 1 SEPARACIÓN FORMAL
      • LOCALIZACIÓN FÍSICA
      • PROCESOS INFORMÁTICOS
      • SEGREGACIÓN DE FUNCIONES
      • ARCHIVO DE DOCUMENTACIÓN
  • 2 INSUFICIENTE SEPARACIÓN DE ÁREAS
          • CUENTA PROPIA
          • CUENTA DE TERCEROS

BARRERAS CHINAS

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

MECANISMOS DE CONTROL Y TRANPARENCIA EN LAS RELACIONES CON CLIENTES

  • ALIMENTACIÓN: (HORAS, MANDATOS)
  • EXCLUSIÓN DE OPERACIONES

REGISTRO DE OPERACIONES:

  • INEXISTENCIA DE MEDIOS ADECUADOS  REPRESENTANTES

RECEPCION DE ORDENES

  • INCORRECTA IDENTIFICACIÓN DE LA HORA DE RECEPCIÓN EN ORIGEN (REPRESENTANTES) DE ORDENES FORMULADAS POR ESCRITO
  • INEXISTENCIA DE ÓRDENES

ORDENES

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NORMAS DE ACTUACIÓN EN LOS MERCADOS DE VALORES

MECANISMOS DE CONTROL Y TRANPARENCIA EN LAS RELACIONES CON CLIENTES

  • DESGLOSE DE OPERACIONES
  • REGLASDE DESGLOSE POR ESCRITO
  • SOMETIMIENTO A CÓDIGOS DE CONDUCTA
  • INCOMPLETA IDENTIFICACIÓN (APODERADOS DE PERSONAS JURÍDICAS)
  • DEFINICIÓN DEL PERFIL INVERSOR (G. DE CARTERAS)
  • EXPEDIENTES DE CLIENTES
  • INFORMACIÓN SOBRE RIESGOS INCOMPLETA
  • REMISIÓN DE INFORMACIÓN A REPRESENTANTES
  • NO INFORMACION SOBRE VINCULACIONES ECONOMICAS (RETROCESION)
  • INFORMACIÓN SOBRE OPERACIONES Y VINCULACIONES
  • NO ACTUALIZACIÓN
  • FINALIDAD DISTINTA
  • CONFLICTOS DE INTERÉS CON REPRESENTANTES
  • CONTRATOS