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境外上市法律实务及律师的作用 2006 年 10 月 北京. 国际律师协会公司金融法专业会员会 美国律协国际证券与资本市场专业法委员会 环太平洋律师协会投资法专业委员会 顾彦滨律师 andygu@iporto.org; andy6413@yahoo.com. 北京市朝阳区东三环中路乙16号 世桥国贸2-103/105 电话: 010 8776 1165 传真: 010 8776 1164 手机:1380 100 4116. 境外上市的益处. 快速直接进入国际资本市场并吸引资金 ; 增强企业持续融资能力 ;

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北京市朝阳区东三环中路乙16号 世桥国贸2-103/105 电话: 010 8776 1165 传真: 010 8776 1164 手机:1380 100 4116

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  1. 境外上市法律实务及律师的作用2006年10月 北京 国际律师协会公司金融法专业会员会 美国律协国际证券与资本市场专业法委员会 环太平洋律师协会投资法专业委员会 顾彦滨律师 andygu@iporto.org; andy6413@yahoo.com 北京市朝阳区东三环中路乙16号 世桥国贸2-103/105 电话: 010 8776 1165 传真: 010 8776 1164 手机:1380 100 4116

  2. 境外上市的益处 • 快速直接进入国际资本市场并吸引资金; • 增强企业持续融资能力; 为原股东/新投资者创造 流动性和退出渠道; • 提高公司并购活动能力; • 丰富雇员激励机制; • 提高公司估值/价值; • 境外上市过程从时间和成本方面相对国内简单有效。 • 满足公司对不同外汇资金的需求; • 提升公司国际形象/知名度/信誉; • 完善公司法人治理结构和现代企业制度; • 同股同酬使股权贷款成为可能; • 增加国际商业机会以及学习国外的先进 • 技术和管理经验; • 其它。

  3. 交 易 所 的 选 择 • 美国: NYSE; NASDAQ; AMEX; OTCBB • 欧盟: - 英国: OFFCIAL LIST; AIM; OFEX - 欧交所: EUONEXT; ALTERNEXT - 德国: DEUTSCHE BORSE • 香港: HKSE; GEM • 新加坡: SGX; SESDAQ • 加拿大: TSX; TSX Venture • 日本: TOKYO • 其它: ISE; KOSDAQ 考虑的因素

  4. 境外专业机构和专业人士的选择 • 指定保荐人 券商/经纪人/造市商 • 报告会计师/审计师 CPA(PCAOB) • 财务顾问/项目协调人 律师 • 独立董事财务顾问 • 经纪人/券商 FILING AGENT • 律师 TRANSFER AGENT • 金融公关公司 REGISTERED(RESIDENT)AGENT • 公司秘书/注册代理 投资人关系公司(IR) • REGISTRARS 私募基金/PIPE/战略投资人 • 投资者/基金 ESCROW AGENT/AGREEMENT

  5. 上市方式 • 境内企业以H股、N股及S股等形式 直接在境外上市(99年证监会) - 4，5，6 原则 • 股份制 • 证监会、发改委、商务部、外管局、国资委、国土资源部等 2 红筹上市(具有境内权益的境外企业境外上市） 3 IPO; RTO; DPO; RTO with PIPEs; BY INTRODUCTION； 4 国内A股上市公司境外分拆上市 • 存托凭证(DR)和可转换债券(CB) • 其它

  6. 离岸或境外控股公司的设立(境 外重组) ２　 外管局“75”号文 离岸公司/国际商业公司 非居民公司/免税公司; 特点;发展状况； 考虑的因素/BVI/本土公司; 成立方式; 监管 境内居民个人境外投资外汇登记表; 境外投资外汇登记证 五个环节; 境内居民法人/自然人 法律实务–难点、要点

  7. 法律实务–难点、要点 3 商务部六部委“10”号文 现金并购: ★ 股权并购: 购买股权; 认购增资 资产并购: 设立购买; 购买设立 法律后果 ★ 税收 ★ 资产评估 - 国际惯用标准 ★ 外资企业 ★ 国有产权 –特殊评估和交易程序 ★境内上市公司/非上市股份有限公司 ★ 外商投资企业待遇 ★ 注册资金与投资总额 ★ 反垄断审查 ★ 反规避: 11,15,58(NOMINEE;TRUST; ECP) ★ 过桥资金/境外发行可转换优先股

  8. 法律实务–难点、要点 商务部六部委“10”号文 股权作为支付手段/跨境换股 ★ 境外上市公司/特殊目的公司(SPV) ★ 并购顾问 ★ SPV成立 –境内公司/自然人 ★SPV境外上市 - 证监会 ★ 加注证书/收购批准证书 –无加注批准 证书/加注证书失效 ★ 境内公司要求 ★ 融资收入调回境内方式 ★ SPV 境外上市后以其股权收购境内公司

  9. 产业政策/指导目录 土地、环保政策 5 注册中的问题 鼓励、限制、禁止；允许；中西部；地方 政府的鼓励性措施。 鼓励/允许类独资企业:财务报表有效合并 剥离调整 VIE REVERSE TRIANGULAR MERGER 重点行业/国家经济安全/驰名商标/老字号 前置/后置审批 中方自然人股东主体资格 BANK REFERENCE 境外主体资格的公证认证/财务报表 法律实务- 难点、要点

  10. 6 同业竞争 7 关联交易 8 会计准则 9 无异议函 10 尽职调查的配合 披露 关联交易条款 IAS; US GAAP; UK GAAP SOX 404, 302 条款 2000年, 2003年 法律实务- 难点、要点

  11. 律师的服务与作用 • 前期咨询； • 参与设计上市方案； • 与各专业机构与人士协调沟通； • 协助拟定、论证和实施境内外重组方案； • 就上市中有关法律问题向各主管部门进行咨询，并协助办理重组和上市所需的审批和登记等手续； • 协助发起人办理有关债权、债务、资产和投资权益的转移/变更/过户手续。

  12. 律师的服务与作用 • 起草、审阅、修改上市中可能涉及的法律文件，包括章程、董事会决议、出资人协议、重组协议、收购协议、股权转让协议、合资协议、避免同业竞争、保密承诺等文件,以及与境外各专业机构和人士签署的各类文件; • 参与发行人与各方的谈判活动; • 协助办理境内外公司的设立、登记、备案等手续; • 协助获得有关政府主管部门如财税、技术监督、环境保护等部门对公司的纳税、产品质量、环境污染等方面情况的证明文件; • 审查招股说明书等上市递交文件，并就其中涉及的中国法律描述出具意见。

  13. 配合回答境外交易所不时提出的应由国内律师回答的各种问题；配合回答境外交易所不时提出的应由国内律师回答的各种问题； 尽职调查：调查清单/问答卷; 调查报告；公司成立和历史沿革;公司的组织结构；公司资产和对外投资情况；公司土地房产；公司知识产权和无形资产；公司合同；公司债权债务；公司税务；违约和诉讼、仲裁和行政处罚；公司关联交易和同业竞争；信息披露文件；环境保护、产品质量和技术标准状况；劳动管理制度等文件。 律师的服务与作用

  14. 境外上市对中国律师的要求 • 英语作为工作语言的能力； • 对英美法系的了解； • 实践案例； • 对公司法、证券法、外商投资、境外投资法律、跨国购并等法律法规的掌握； • 国家以及相关部委的政策与规章的理解与运用。

  15. Q & A 问 答 Thank you! 谢 谢 • 联系电话：010 8776 1165 • 手 机: 1380 100 4116 • Email: andygu@iporto.org; andy6413@yahoo.com

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