LA DEUDA EXTERNA EN HONDURAS

1. LA DEUDA EXTERNA EN HONDURAS Julio César Raudales

2. ¿Es razonable endeudarse? Honduras es un país con altos niveles de dependencia externa tanto a nivel público como privado. Para realizar obras de infraestructura, programas de salud, educación, desarrollo rural, etc, no es suficiente con los recursos provenientes de los ingresos por impuestos Debido a ello, el Gobierno solicita a la cooperación internacional la aprobación de líneas de crédito que le permitan impulsar programas que fomenten el crecimiento económico

6. EL PESO DEL SERVICIO DE LA DEUDA EXTERNA

7. Mecanismos Tradicionales de Alivio de Deuda LA LUCHA POR EL ALIVIO A LA DEUDA EXTERNA • Acreedores Bilaterales • Reprogramación. • Reprogramación en condiciones especiales (Flujo)/ Swaps. • Reducción del saldo de la deuda (stock). • Acreedores Privados • Reprogramación • Recompra/ Swaps.

8. Reprogramación

9. Reprogramación • Vencimientos por $ 39 Millones. • Reprogramación Terminos Standard: • Plazo 10 años; Gracia 4 años; Tasa int. Mercado • Reprogramación Términos Mejorados: • Toronto: Reducción del 33%, Saldo se reprograma en 14 años y 4 de gracia • Londres: Reduccción del 50%, Saldo se reprograma • Nápoles: Reducción del 67%, Saldo se reprograma a 23 años con 6 de gracia. En el ejemplo: Se reduce el monto consolidado de 39 millones en 26 mil. Los 13 millones se reprograman a 23 años y 6 gracia.

10. Operación de Stock • Se reducen directamente los saldos de la deuda que se registran a la fecha de otorgar el alivio. • La operación de stock relevante es aquella que aplica los términos de Nápoles: 67% de reducción del saldo. Con esta operación concluye lo que se denomina Los Mecanismos Tradicionales de Alivio. • En el ejemplo, se reducirían 67 millones del saldo de 100 millones registrado en el 2000.

11. La Iniciativa HIPC • Es un acuerdo entre acreedores para reducir la deuda del país beneficiario a niveles sostenibles. • Sostenibilidad: el alivio depende de la capacidad de pago del país en un contexto de crecimiento. • Salida definitiva al problema del sobre-endeudamiento. Se aplica cuando mecanismos tradicionales no son suficientes para la sostenibilidad.

12. ¿Que Países Pueden Acceder a los Beneficios de la Inicitiva HIPC? • Paises que reciben asistencia financiera de Org. Multilaterales solo en condiciones concesionales. • Paises que tienen problemas de sostenibilidad de deuda incluso después de la aplicación total de los mecanismos tradicionales de alivio. • Paises que presentan un historial de aplicación de reformas estructurales.

13. ETAPAS DE LA INICIATIVA HIPC • Primera: periodo de tres años para establecer un historial de aplicación de reformas. • Segunda: Punto de Decisión: Se formaliza compromiso de acreedores; Se fija condicionalidad para Punto de Culminación; El país accede a alivio interino (Club de París y Mult. adelantan alivio). • Tercera: Punto de Culminación: El país accede al alivio total ( Reducción de la deuda)

14. Sostenibilidad de la Deuda • Se determina a través del Análisis de Sostenibilidad Macroeconómica de la Deuda. (Analisis Tripartito). • Criterios para medir la sostenibilidad: • La relación entre la deuda y las exportaciones. Se considera sostenible una relación igual o menor al 150% (deuda en valor neto actualizado). • La relación de la deuda con los ingresos fiscales. Se considera sostenible unarelacion igual o menor al 250% (deuda en valor neto actualizado). (Existen precondiciones) • Se comparan estos umbrales con las relaciones que resultan del ASD luego de aplicar mecanismos tradicionales.

15. Sostenibilidad de la Deuda • Existen 2 criterios para determinar si un país es elegible • Para acceder al Punto de Decisión, Honduras presentó un documento interino de ERP y mantuvo un PRGF con el FMI. Honduras calificó únicamente por la ventanilla fiscal • Para llegar a Punto de Culminación, se debió probar la ejecución efectiva de la ERP y además fue necesario mantener el acuerdo PRGF con el FMI. El Punto de Culminación se logró en marzo de 2005

16. Alivio Interino • Alivio en el servicio entre el punto de decisión y el punto de culminación. • Modalidades: • Bilateral / Comercial • Club de París: Flujo Términos de Colonia sobre deuda Pre fecha de corte. • No Club de París: Trato comparable • Multilateral • Depende de Modalidad que adopte cada institución, dependiendo fundamentalmente de la disponibilidad de fondos.

17. Adicionalidad de los Recursos Externos • En la HIPC se considera que el alivio de deuda debe ser adicional a la asistencia externa que normalmente reciben los paises.

18. ¿CUAL ES EL MONTO DE ALIVIO ESTIMADO EN EL DPD?

21. ¿QUE SE PUEDE ESPERAR EN EL FUTURO? • El proceso que sigue la Iniciativa HIPC es complejo. • A pesar de los avances que registran los organismos multitalterales, aún hay problemas para financiar la Iniciativa, sobre todo en el caso de los acreedores bilaterales no miembros del Club de París. • No existe todavía plena claridad en la relación entre alivio de deuda y reducción de la pobreza. • Los programas de alivio deben ser considerados como un esfuerzo continuo y de largo plazo. • Las estrategias para la reducción de la pobreza deben traducirse en programas y proyectos concretos y efectivos.

22. ¿QUE SE PUEDE ESPERAR EN EL FUTURO? • Es necesario reforzar la capacidad de gestión del financiamiento externo: • Para asegurar que los recursos de alivio sean efectivamente adicionales a los recursos externos a los que normalmente se tiene acceso. • Para evitar el retorno a niveles de sobre endeudamiento. • Para poder beneficiarse de reducciones adicionales de deuda a partir de los ofrecimientos recientes de los G-8, sobre la deuda ODA y otra deuda actualmente no elegible