Cash flow analiza
Download
1 / 18

Cash flow analiza - PowerPoint PPT Presentation


  • 118 Views
  • Uploaded on

UNIVERZITET SINGIDUNUM – PFB, RAČUNOVODSTVO I REVIZIJA. Cash flow analiza. Mr. Marko Milojević. Ekonomsko – finansijska analiza.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about ' Cash flow analiza' - addison-glenn


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
Cash flow analiza

UNIVERZITET SINGIDUNUM – PFB, RAČUNOVODSTVO I REVIZIJA

Cash flow analiza

Mr. Marko Milojević

Ekonomsko – finansijska analiza


Cash flow analiza

Izveštaj o novčanim tokovima se definiše kao izvedeni finansijski izveštaj u kome su prikazani prilivi i odlivi gotovine po osnovu poslovne, investicione i finansijske aktivnosti u toku obračunskog perioda

  • Obavezan finanijski izveštaj. Za koja preduzeća?

  • Periodičan izveštaj


Cash flow analiza

Šta je gotovina a šta gotovinski ekvivalenti? pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.

Gotovina predstavlja gotovinu u blagajni, depozite po viđenju i kratkoročne finansijski plasmani

Gotovinski ekvivalenti su kratkoročna visoko likvidna ulaganja koja se brzo pretvaraju u gotovinu

Gotovinski ekvivalenti su: komercijalni zapisi, obveznice, menice, čekovi i trezorske hartije od vrednosti kojima je rok dospeća do 3 meseca

Gotovinski ekvivalenti se smatraju sastavnim delovima gotovine

U većini zapadnih zemalja ulaganja u gotovinske ekvivalente su veća od stanja na tekućim računima. Zašto?


Cash flow analiza

Izveštaj o novčanim tokovima ima tri dela: pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.1. tokovi gotovine iz poslovnih aktivnosti2. tokovi gotovine iz investicione aktivnosti3. tokovi gotovine iz finansijske aktivnosti

  • POSLOVNE AKTIVNOSTI: prodaja gotovih proizvoda, pružanje usluga, plaćanje dobavljačima za materijal, robu, plaćanje troškova poslovanja (proizvodnih, neproizvodnih, zarada), isplata kao i naplata kamata na pozajmljena odnosno plasirana sredstva.

  • Razlika priliva i odliva gotovine = Neto novčani tokovi iz poslovnih aktivnosti

  • Neto novčani tokovi iz PA se upoređuju sa NETO DOBITKOM iz BU-a, vrlo retko su jednaki.


Cash flow analiza

Neto dobitak = Prihodi – Rashodi pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.

Poštovanje principa realizacije i matchinga; tokovi rentabiliteta

Neto novčani tok = Prilivi – Odlivi gotovine

Nastanak izveštaja o novčanim tokovima zasniva se na konverziji ili prevođenju tokova rentabilnosti ( prihoda i rashoda) na novčane tokove (primanja i izdavanja gotovine).

2. Investiciona aktivnost se odnosi na vrednovanje ulaganja čiji je rok duži od jedne poslovne godine: Nabavka nekretnina, postrojenja i opreme, nematerijalnih sredstava, ulaganja u dugoročne finansijske instrumente kao i njihova prodaja.

  • Finansijska aktivnost utiču na veličinu i strukturu izvora finansiranja, odnosno na promenu sopstvenog i pozajmljenog kapitala. Novčana primanja: uzimanje kredita, emisija obveznica i akcija Novčana izdavanja: Isplata dividendi, povraćaj samo glavnice kredita.


Cash flow analiza

Analiza izveštaja o novčanim tokovima pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.

  • Izveštaj o tokovima gotovine predstavlja i služi menadžerima, investitorima i kreditorima kao analitičko sredstvo da bi:

  • Utvrdili iznos gotovine koja je obezbeđena iz poslovanja

  • Procenili sposobnost preduzeća da ispunjava sve svoje obaveze kao i isplatu dividendi

  • Utvrdili iznos ulaganja u nove nekretnine, P i Opremu

  • Utvrdili obim finansiranja potrebnog za proširenje ulaganja u dugoročna sredsta ili nastavak poslovanja

  • Procenili sposobnost preduzeća da ostvaruje pozitivan tok gotovine u budućim periodima


Cash flow analiza

  • Analiza novčanih tokova se naziva i procena solventnosti pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.

  • Solventnost je sposobnost preduzeća da dugoročno pokriva sve svoje dospele obaveze plaćanja u rokovima njihovog dospeća.

  • Analiza novčanog toka (procena solventnosti) se sastoji:

  • Operativne performanse

  • Finansijska fleksibilnost

  • Procena likvidnosti


Cash flow analiza

  • Operativne pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.performanse odnose se na sposobnost preduzeća da raste i razvija se kroz poslovne aktivnosti.

  • Preduzeće koje najveće prilive gotovine ostvaruje od prodaje proizvoda, roba i usluga a odlive od aktivnosti plaćanja troškova sadržanih u prodatim proizvodima, robama i usluga je preduzeće čije su operativne perfomanse veoma dobre.

  • Tokovi iz poslovnih aktivnosti moraju biti pozitivni jer je to potvrda da preduzeće može da generiše gotovinu.

  • Finansijska fleksibilnost odnosi se na procenu sposobnosti preduzeća da generiše gotovinu iz drugih izvora koje nisu deo poslovne aktivnosti.

  • Sposobnost preduzeća da se kreditno zadužuje, da emituje obveznice ili akcije, kao i da prodaje aktivu(sredstva) kojima raspolaže(N,P,O I F.I).

  • Likvidnost-deo fin. fleksibilnosti i definiše se kao kratkoročni aspekt posmatranja novčanih tokova preduzeća.

  • Likvidnost sposobnost preduzeća da pretvori svoju aktivu u gotovinu.


Cash flow analiza

Likvidnost zavisi od finansijskih koeficijenata pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.:

  • Koeficijenti za procenu likvidnosti

  • Utvrđivanje neto obrtnih sredstava

  • Specifični koeficijenti koji se odnose na Izv. o novčanim tokovima


Cash flow analiza

Koeficijenti za procenu likvidnosti pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.


Cash flow analiza

b) Utvrđivanje neto obrtnih sredstava pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.

  • Neto obrtna sredstva

  • = Obrtna sredsta – Kratkoročne obaveze

  • Zadovoljavajuće je ako iznos razlike ima tendeciju porasta posmatrano kroz više obračunskih perioda


Cash flow analiza

c) Specifični finansijski pokazatelji pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.


Cash flow analiza

ANALIZA NETO OBRTNOG FONDA pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.

Neto obrni fond se definiše (working capital) kao razlika dugoročnih izvora finansiranja i Stalnih sredstava

Zlatno pravilo bilansiranja u širem smislu?


Cash flow analiza

Analiza Leverage-a pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize.

Poslovni leverage utvrditi prelomnu tačku? Fiksni troškovi

Finansiski leverage = Rashodi na ime kamata za pozajmljeni kapital

Kombinovani leverage = Rizik kombinacija poslovnog i finansiskog

ALTMANOV Z Score Model

Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5

X1 – Neto obrtna sredstva / Ukupna aktiva

X2 – Zadržani dobitak / Ukupna aktiva

X3 – Dobitak pre poreza i kamata (EBIT) / Ukupna aktiva

X4 – Sopstveni kapital / Ukupne obaveze

X5 – Prihodi od prodaje / Ukupna aktiva



Cash flow analiza

Promena poreza na dobitak Ukupan/Sopstven kapital

Uvek kada je stopa prinosa aktive veća od kamatne stope isplati se da se preduzeće finansira iz dugoročnih obaveza jer će to dovesti do bolje efikasnosti u korišćenju sopstvenog kapitala i povećati prinos na sopstveni kapital! (poslovni dobitak je isti a što je veća stopa poreza na dobitak to se više isplati)