Cash flow

1. Cash flow Sleduje vývoj peněžní situace v podniku.

2. Výkaz cash flow • Po rozvaze, která sleduje stav majetku a kapitálu v podniku a výsledovce, která zachycuje výsledky hospodaření jako rozdíl mezi výnosy a náklady podniku je důležité mít přehled o skutečných penězích, které do podniku přicházejí a odcházejí. • Za tím účelem sestavujeme třetí výkaz, výkaz cash flow. Podobně jako výsledovka obsahuje veličiny tokové (za určité období) a to příjmy a výdaje.

3. Cash flow v podnikové realitě • Sleduje, zda nedochází k hromadění zásob a pohledávek, tj. nerostou neúměrně položky majetku v rozvaze, nebo naopak neohrožuje-li hotovost splácení úvěrů nebo jiných dluhů, tj. neklesají-li položky na straně kapitálu.

4. Rozdíl mezi výnosy a příjmy, náklady a výdaji • Může mít firma příjmy, které nemohou být výnosy? • Takovým příjmem je např. půjčka od banky. • Výdajem je splátka půjčky, aniž by byla nákladem. • Odpisy jsou nákladem, ne však výdajem. • Nákup IM je výdajem, ne však nákladem. • …..

5. Cash - flow - peněžní toky pohledávka náklad závazek výdaj výnos příjem

6. Dvě metody sestavení CF • Metoda přímá • Metoda nepřímá

7. Metoda přímá přímo – pomocí sledování příjmů a výdajů podniku za dané období Počáteční stav peněžních prostředků + Příjmy za určité období - Výdaje za určité období = Konečný stav peněžních prostředků

8. Metoda nepřímá nepřímo – pomocí transformace zisku do pohybu peněžních prostředků a následnými úpravami o další pohyby peněžních prostředků v souvislosti se změnami majetku a kapitálu:

9. Nepřímá metoda je založena na vykázání vlivu změn hodnot jednotlivých rozvahových položek na výši hodnoty peněz. Tento rozvahový pohled je doplněn i o vybrané výsledkové operace . Obecně platí: • zvýšení hodnoty aktiv snížení množství peněz • snížení hodnoty aktiv zvýšení množství peněz • zvýšení hodnoty pasiv zvýšení množství peněz • snížení hodnoty pasiv snížení množství peněz V podnikové praxi se převážně využívá nepřímé metody.

11. Nepřímý způsob výpočtu CF POČÁTEČNÍ STAV PEN. PROSTŘEDKŮ + Výsledek hospodaření běžného období (po zdanění a odpočtu úroků) + Odpisy (snížily vykazovaný zisk, protože však nejsou peněžní výdaj, musí se k zisku přičíst) + Jiné náklady nevyvolávající pohyb peněz (tvorba rezerv a opravných položek) • Výnosy, které nevyvolávají pohyb peněz (zvýšily zisk, ale protože nejde o peněžní příjem, musí se odečíst od zisku – např. zúčtování předem přijatého nájemného do výnosů, zúčtování/rozpouštění rezerv a opravných položek = CASH FLOW ZE SAMOFINANCOVÁNÍ

12. Pokračování CF - přírůstek pohledávek + úbytek pohledávek + přírůstek závazků (krátkodobých) • úbytek závazků (krátkodobých) • přírůstek zásob + úbytek zásob • přírůstek nakoupených krátk. cenných papírů + úbytek nakoupených krátk. cenných papírů = CASH FLOW Z PROVOZNÍ ČINNOSTI (obsahuje i CF ze samofinancování)

13. Pokračování CF - výdaje s pořízením dlouhodobého majetku + příjmy z prodeje dlouhodobého majetku + úbytek nakoupených akcií a dluhopisů - přírůstek nakoupených akcií a dluhopisů = CASH FLOW Z INVESTIČNÍ ČINNOSTI + přírůstek dlouhodobých dluhů - úbytek dlouhodobých dluhů + přírůstek vlastního jmění z titulu emise akcí • výplata dividend = CASH FLOW Z FINANČNÍ ČINNOSTI

14. Pokračování CF CASH FLOW CELKEM = (CFPČ + CFIČ + CFFČ) KONEČNÝ STAV PEN. PROSTŘEDKŮ

15. Shrnutí • Důležitá je nejenom informace o celkové částce CF, ale stejně tak je důležitý pohyb dílčích hodnot, na kterých je vidět, kde podnik o peněžní prostředky přichází a kde je naopak získává.

16. Příklad – Zisk versus cash flow: • Podnik vyfakturoval zboží za 2000 Kč, materiálové náklady byly 1400 Kč, odpisy 200Kč. Odběratelé zaplatili hotově 60 % fakturované částky, zbytek zaplatí v příštím (2.) období. Materiál a mzdy byly uhrazeny v daném období. Daňová sazba je 20 %.

18. CF se využívá zejména: • Ve finanční analýze • Plánování • Při vyhodnocování investičních variant • Při oceňování podniku