Download
1 / 197
E N D
Chương 3:PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN Th.SNguyễnHồng Nga KhoaKinhtế & Quảnlý – ĐạihọcThăng Long
Phântíchchứngkhoántrảlờicâuhỏi: • Muacổphiếunào? • Điểmmua, điểmbáncổphiếu? • Khinàonênrútkhỏithịtrường?
3.1.1 KháiniệmPhântíchcơbản • “Phântíchcơbảnlàphântíchcácdữliệuvànhậnthứcvềdoanhnghiệpcũngnhưvềnềnkinhtếquốcdân. Đólàviệcphântíchtácđộngcủacácyếutốkinhtếvàchukỳkinhdoanhvàothịgiáchứngkhoánvàphảnứngcủathịtrườngtrướcbiếnđộngcủacácyếutốnày”. • Phântíchcơbảntậptrungphântích: • Phântíchtìnhhìnhpháttriểnkinhtế (quốctếvàtrongnước); • Phântíchngành; • Phântíchdoanhnghiệp
Phântíchcơbản • Cóhaikỹthuậtphântíchcơbản: • Top down(Vĩ mô => Vi mô) (Xem xét nền kte => Ngành có tiềm năng? => Cty có tiềm năng?) • Bottom up(Vi mô => Vĩ mô) (Chọn công ty nào đó => Đặt vào trong bối cảnh của ngành => Xem xét tình trang chung của nền kte)
3.1.2 Phântíchtìnhhìnhkinhtếvĩmô • Phântíchtìnhhìnhkinhtếvĩmôđểnắmbắtđượctìnhtrạngchungvềtìnhhìnhkinhtếthếgiới, nềnkinhtếquốcdânvàcủanhữngngànhnhấtđịnh.
3.1.2 Phântíchtìnhhìnhkinhtếvĩmô • GDP - 1 • Lãi suất -2 • Lạm phát - 3 • Cungtiền • Tỷgiáhối đoái - 4 • Chínhsáchthuế, phívàlệphícủaNhànước • Tổng chi tiêucủangườitiêudùng • Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI)
GDP: nếunềnkinhtếcóxuhướngtăngtrưởng, khảnăngđầutưvàkinhdoanhcótriểnvọngtốtđẹpthìnhiềungườisẽđầutưvàocổphiếulàmchogiácổphiếutănglên, vàngược lại • Lãisuất: làyếutốquyếtđịnh chi phítíndụng, vìthếquyếtđịnhđến chi phícủadoanhnghiệp. Giácổphiếurấtnhạycảmvớilãisuấtvàcóxuhướngbiếnđộngngượcchiềuvớibiếnđộngcủalãisuất
Tỷlệlạmphát: ảnhhưởngđếnsứcmuahiệnthời, niềm tin hiệnthờivềlạmpháttươnglai, vìthếảnhhưởngtớimứctăngtươngứngcủalợitứccầnđạtđượctrêntàisảntàichính. Lạmpháttácđộngđếnlãi suất • Cungtiền: ảnhhưởngđếnmứcđộsẵncócủatíndụng, vìthếảnhhưởngđếndoanhsốcủacácdoanhnghiệp
Tỷgiáhốiđoái: ảnhhưởngđếntínhcạnhtranhcủadoanhnghiệptrongnước so vớidoanhnghiệp ở nướcngoàivàmứcđộhoạtđộngchungcủanềnkinh tế • Tổng chi tiêucủangườitiêudùng: ảnhhưởngđếnviệctiêuthụsảnphẩmcủadoanhnghiệp
3.1.3 Phântíchngành • Phântíchngànhđểtìmranhữngngànhtươngđốitốthơnkhinềnkinhtếđangtiếnlênhoặcxuống. Họtìmkiếmcácngànhcócơhộiđầutưdàihạntốthơnmứctrungbình
3.1.3 Phântíchngành • Thườngphânbiệtcácnhómngành: • Nhómngànhphòng thủ (biến động ít so với thị trường chung) • Nhómngànhcótínhchukỳ • Nhómngànhtăngtrưởng • Nhómngànhđặcbiệt
3.1.3 Phântíchngành • Nhómngànhphòngthủ: đâylànhữngngànhítbịtácđộngbởichukỳkinhdoanhthôngthường. Sứctiêuthụtươngđốiổnđịnh, bấtchấpchukỳkinhtế. CP củanhữngcông ty trongnhómngànhnàycungcấpchonhàđầutưkhảnăngbảovệtronggiaiđoạnnềnkinhtếsuythoái VD: Tiêudùngthiếtyếu: thựcphẩm, bảohiểm, dượcphẩm, thuốclá, nănglượng.
3.1.3 Phântíchngành • Nhómngànhcótínhchukỳ: bịảnhhưởngmạnhbởichukỳkinhdoanhvàbiếnđộnggiácả VD: mặthàngtiêudùnglâubềnnhưnguyênliệusảnxuất, nguyênliệuthônhưthép, xi măng, nhôm, giấy
3.1.3 Phântíchngành • Nhómngànhtăngtrưởng: nhữngngànhcótốcđộtăngtrưởngnhanh hơntốc độtăngtrưởngcủangànhkinhtếnóichungnhờquátrìnhđổimớicôngnghiệp, tìmrasảnphẩmmớivàthayđổisởthíchtiêudùng • file:///C:/Users/SV/Downloads/BC%20ng%C3%A0nh%20h%C3%A0ng%20kh%C3%B4ng.pdf
Câuhỏi • Phânngànhtrên TTCK ViệtNam? Trả lời: Ngành dầu khí, ngành ngân hàng, ngành tài chính, ngành BĐS,....
3.1.4 Phântíchtàichínhđơnvịpháthành • Phântíchtàichínhđơnvịpháthànhsửdụngchủyếusốliệutừbáocáotàichínhdoanhnghiệp, kếhoạchkinhdoanhtrongtươnglaicủadoanhnghiệpđểđưaranhậnđịnhvềtiềmnăngcủacông ty. • Phântíchnghiêncứubiếnđộngtrongkinhdoanhcủatừngcông ty vàxácđịnhgiátrịnộitạicủacổphiếu, đượcdùngđể so sánhvớigiáthịtrườngcủacổphiếutrên SGDCK vàtìmcáchtậndụngsựkhácbiệtnày.
Báo cáo tài chính của công ty • Báo cáo tài chính của công ty cung cấp số liệu về tài chính của công ty, cho ta biết tình hình phát triển của công ty • BCTC của công ty bao gồm: bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh BCTC • Tải BCTC ở cafeF or vietstock.
Phântíchcácchỉtiêutàichính • Hệthốngcácchỉtiêutàichínhcủađơnvịpháthànhchứngkhoáncóliênquanđếntínhthanhkhoản, khảnăngthunhậpvàbảohiểmchứngkhoáncủadoanhnghiệp. Mộtsốchỉtiêuquantrọnglà: • Đònbẩytàichính • Cácchỉsốkhảnăngthanhkhoản • Cácchỉsốlợinhuận • EPS (Earning per share) • P/E
Lãikép • Lãi kép là kỳ quan thứ 8 của loài người • Ai hiểu lãi kép thì sẽ có RẤT NHIỀU TIỀN • Còn ai không hiểu lãi kép thì sẽ MẤT RẤT NHIỀU TIỀN (Albert Einstein)
QUY TẮC 72 – QUY TẮC VÀNG TRONG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH (Sau bao lâu giá trị tài sản tăng gấp đôi?)
3.1.5 Địnhgiáchứngkhoán • Địnhgiáchứngkhoánlàviệcxácđịnhgiátrịnộitạicủamộtloạichứngkhoán, từđóso sánhvớigiátrịthịtrườngđểđưaraquyếtđịnhđầutưphùhợp.
Địnhgiácổphiếu • Đốivớicổphiếuthường Trongđó: • Po: Giá CP thườngdựtính • Dt: Cổtứcdựtínhhàngnăm • Pn: Giábánlại CP dựtính ở cuốinăm n • i: doanhlợidựtínhhànhnăm
Địnhgiácổphiếu • Đối vớicổphiếuưuđãi Trongđó: • Pp: Giá CP ưuđãi • Dp: cổtức CP ưuđãihàngnăm • i: doanhlợidựtínhhàngnămcủa CP
Địnhgiácổphiếutheophươngphápchiếtkhấucổtức (Môhình DDM) • Môhìnhkhôngtăng: • Môhìnhtăngđều: Trongđó: g: tỷlệtăng trưởng đều củacổtức (g kođổi, g<i)
Ví dụ Công ty miền nam hiện đang trả lãi cổ đông 4000 đồng/CP trong vài năm nay và dự tính duy trì mức chia lời trong những năm tới. Nếu nhà đầu tư yêu cầu tỷ lệ lãi 15% thì giá CP hiện nay trên thị trường là bao nhiêu? (Mô hình tăng đều) Nếu giá trên thị trường của CP này là 30500/CP có nên mua không? Bài làm: (VND/CP) <30500 => Nhỏ hơn giá thị trường => Nên bán, không nên mua
File btap Bài 7: (VND/CP) Bài 8: i = 14.5%, g=7% D0 = $7.7*50% = D1 = D0 + D0*7% = D0*1.07 = 4.12 /CP)
Địnhgiácổphiếudựavàotỷsố P/B (Price Book value ratio) • Giámỗi CP = P/B x trịgiátàisảnmỗi CP
Địnhgiácổphiếudựavàotỷsố P/E (Price earning ratio) • Giámỗi CP = P/E x thunhậpcủamỗi CP
Địnhgiátráiphiếu • Bảnchấttráiphiếulàquanhệtíndụng, nênkhiđầutưvàotráiphiếu, ngườiđầutưphảixemxétđếnyếutốlãisuất. Cónhiềuloạilãisuấtđốivớiloạitráiphiếucólãisuấtcốđịnh: • Lãisuấtdanhnghĩa • Lãisuấthoànvốn • Lãisuấthiệnhành • lãisuấtđáohạn
Địnhgiátráiphiếu • Lãisuấtdanhnghĩa: làtỷlệlãiđượctínhtrênmệnhgiátráiphiếu do ngườipháthànhhứatrảchotráichủ. Loạilãisuấtnàychưachobiếtmứcsinhlờithựccủatráiphiếu
Địnhgiátráiphiếu • Lãisuấthoànvốn: làlãisuấtlàmchogiátrịhiệntạicủacáckhoảntiềnthuđượctrongtươnglai do đầutưđemlạibằngvớigiátrịhiệntạicủakhoảnvốnđầutư Trongđó: • P: Giámuatráiphiếu • CFt: khoảntiềnthuđượcnămthứ t • n: Sốnăm
Địnhgiátráiphiếu • Lãisuấthiệnhành: đolườngmứcsinhlờicủatráiphiếutạimộtthờiđiểm
Địnhgiátráiphiếu • Lãisuấtchođếnkhiđáohạn (lãisuấtđáohạn): lãisuấthoànvốntrungbìnhcủamộttráiphiếunếumuatráiphiếuđóvàothờiđiểmhiệntạivàgiữtráiphiếuchođếnngàyđáohạnthanhtoán Trongđó: • P: Giátráiphiếu • C: Lãitráiphiếuhàngnăm • M: mệnhgiátráiphiếu • r: lãisuấtđáohạn
Địnhgiátráiphiếu • Trêngócđộtàichính, giátráiphiếulàgiátrịhiệntạicủacáckhoảntiềnthuđượctrongtươnglai do tráiphiếuđemlại. Vìvậy, giátráiphiếucóthểđượctínhtheocôngthức: Trongđó: • P: Giátráiphiếuướctính • C: Lãitráiphiếuhàngnăm • M: Giátrịhoànvốncủatráiphiếu • n: sốnăm • r: lãisuấttráiphiếudựtính
Kháiniệm PTKT • “Phântíchkỹthuậtlàquátrìnhnghiêncứuxuhướngbiếnđộngcủathịtrườngchứngkhoánnóichungvàmộtloạichứngkhoánnóiriêngđểxemxétthờiđiểmthíchhợpchoviệcmuabánchứngkhoán. Đâychínhlàkhoahọcghichépdướidạngđồthịcácgiaodịchcổphiếuhoặcnhómcổphiếutrongquákhứvàtừđódựđoántươnglai”.
Kháiniệm PTKT • “Phântíchkỹthuậtnghiêncứusựvậnđộngcủagiácổphiếunhằmnắmđượcrõnhữngbiếnchuyểncủathịtrườnghoặcxuhướnggiácóthểcótrongtươnglai” • “Phântíchkỹthuậtlànghiêncứuvềgiáthông qua cácdạngđồthịnhằmđầutưhiệuquả”.
Mộtsốkháiniệmliênquanđếngiáchứngkhoán • Giámởcửa • Giáđóngcửa • Giácaonhất • Giáthấpnhất • Chỉsốgiáchứngkhoán
Lýthuyết DOW – lýthuyếtnềntảngcủa PTKT • Xu thếcấp một (dài hạn): đólàxuthếchungvềsựđilênhoặcđixuốngkéodàitrongmộthoặcthậmchívàinăm • Xu thếcấphai: đólàcácphảnứnglàmngắtquãngquátrìnhtănghoặcgiảmcủaxuthếcấp một trong vài tuần(Đợtđiềuchỉnhgiảmxảyratrên “bull market” hay điềuchỉnhtăngxảyratrên “bear market”) • Xu thếcấpba: đólàcácbiếnđộng nhỏ trong vài ngày(thườngthìtrong 6 ngày, ítkhikéodàitrong 3 tuần)
