De zin en onzin van Strategie
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 38

De zin en onzin van Strategie PowerPoint PPT Presentation


  • 105 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

De zin en onzin van Strategie. Ruurd Verdam Oranjewoud 12 oktober 2010. Scenario’s. Scenario’s in de onvoorspelbare wereld van economie valuta – Euro banken. Economische uitgangspositie beroerd. Bankencrisis laat diepe sporen na. Gevolgen voor Nederland:

Download Presentation

De zin en onzin van Strategie

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


De zin en onzin van strategie

De zin en onzin van Strategie

Ruurd Verdam

Oranjewoud

12 oktober 2010


Scenario s

Scenario’s

  • Scenario’s in de onvoorspelbare wereld van

  • economie

  • valuta – Euro

  • banken


Economische uitgangspositie beroerd

Economische uitgangspositie beroerd

Bankencrisis laat diepe sporen na.

Gevolgen voor Nederland:

Economische groei – 4% (‘09) nu ca 1,5%

Steun aan banken ca € 250 miljard

Groot gat in rijksbegroting: in 2010 tekort van 6%

Consumenten en bedrijven in verdrukking

Pensioenfondsen in problemen


De hamvraag

De hamvraag

Voortgaand

economisch herstel

of

dubbeldip ?


Haperend beeld in de vs

Haperend beeld in de VS

Spaarquote

Werkloosheid

Huizenprijs

Leading indicator


Azie groeit voorspoedig

Azie groeit voorspoedig

Toenemend belang Azië in wereldeconomie


Wisselend beeld in europa

Wisselend beeld in Europa


Pril herstel economische groei

Pril herstel economische groei

Productie


Maar groei vooral dankzij impuls overheid

Maar. . . groei vooral dankzij impuls overheid


Tekort en staatsschuld 2011 wat was ook al weer de emu norm

Tekort en Staatsschuld (2011)wat was ook al weer de EMU-norm ?

Griekenland

120

Italië

België

Frankrijk

Eurozone

Ierland

Duitsland

Spanje

NL

60

Staatsschuld in % BBP

Finland

Slowakije

Lux

0

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

Begrotingssaldo in % BBP


Weer oog voor risico s markt dwingt tot discipline

Weer oog voor risico’s: markt dwingt tot discipline

Rente op 5 jaars Staat


De zin en onzin van strategie

Paars of Bruin, al dan niet gedoogdMaatregelen zijn onvermijdelijk


Economie overleeft crisis dankzij andere aanpak dan in jaren 30

Economie overleeft crisisdankzij andere aanpak dan in jaren ’30

  • Enorme liquiditeitsteun

  • Redding banken

  • Wereldwijd stimulans overheden


Echter

Echter . . .

  • Crisis in jaren ’30 werd versterkt door uiteenvallen

  • Gouden Standaard

    • Systeem dwong discipline af

    • Gaf stabiliteit, zekerheid en vertrouwen

  • Nu dreigt wederom valuta-crisis

    • Toenemende interventies t.b.v. exporten

    • Grote spanningen in Euro-gebied

      • Speculatie tegen zwakkere valuta’s

    • Overleeft de Euro ? ? ?


Waarom de euro

Waarom de Euro ?

  • 1946oproep van Churchill tot

  • ‘Verenigde Staten van Europa’

  • 1951EGKS

  • 1957EEG

    • Benelux, Duitsland, Frankrijk, Italië

    • vrij verkeer van personen en goederen

    • gemeenschappelijk landbouwbeleid

    • grote economische impuls

  • 19691e Europese Raad in Den Haag

  • Streven naar Europese Monetaire Unie


Dalende dollar dwingt tot samenwerken

Dalende dollar dwingt tot samenwerken

EMS

-11%

DoelEMU

slang

$


Het ems begon te werken

Het EMS begon te werken

1.90

Lire

1.80

Devaluaties werden kleiner

1.70

1.60

1.50

FrFr

1.40

1.30

BFr

1.20

DM

1.10

1.00

79

80

81

82

83

84

85

86

87

88

89

90

91

Source: DATASTREAM


De zin en onzin van strategie

En renteverschillen werden minder

8

7

6

It

5

4

Sp

3

2

Fr

1

0

NL

-1

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998


Overeenstemming over euro

Overeenstemming over Euro

  • Voordelen EMS:

  • Afnemende devaluaties Zuidelijke landen

  • Goed voor concurrentiepositie Duitsland en Nederland

  • Sterk dalende rente in Zuid Europa

  • Goed voor economie en rijksbegroting

  • Maar overgaan op een gemeenschappelijke EURO . . .

  • opgeven van de nationale munt

  • en een belangrijk economisch instrument

  • . . . . pas met de val van de Berlijnse Muur


Maar nu na 10 jaar succes terug bij af

Maar nu . . Na 10 jaar succes terug bij af?

Weer fors oplopende renteverschillen


Verworvenheden euro

Verworvenheden Euro

  • Stabiele wisselkoersen binnen Europa

    • Enorm economisch voordeel voor NL en Dld

  • kostenvoordeel bedrijfsleven

  • maar vooral goed voor concurrentiekracht

    • Lagere rente Zuidelijke landen

    • goed voor economie en rijksbegroting

  • Europese Unie sterk handelsblok

  • Minder gevoelig voor koersen andere valuta


Is uitstappen een optie

Is uitstappen een optie ?

  • Miljarden kostende operatie door weer invoeren eigen munt

  • Voor landen als NL en Duitsland

    • Weer gevoelig voor devaluaties Zuid-Europese landen

    • Verslechtering concurrentiepositie

  • Voor Zuidelijke Europese landen

    • Naast debiteuren risico ook weer valutarisico

      • Nog sterkere stijging rente

      • Slecht voor economie en rijksbegroting


Is een land laten vallen een optie

Is een land laten vallen een optie ?

  • Eén partij laten vallen zet systeem op het spel . . .

  • . . . met dreigend domino-effect

    • Banken

    • Euro-landen

    • En daardoor weer Banken etc

    • Zelfde nadelen

    • En tot slot: . . . de politieke dimensie


De zin en onzin van strategie

Komt het goed met de banken?


Banken krabbelen weer op

Banken krabbelen weer op

Overheidsgelden komen deels terug

  • ABN AMRO (ca € 30 mrd) blijkt dure investering

  • Maar ING, Aegon en SNS lossen af

  • Garantieregeling (€ 200 mrd) maar voor € 50 mrd gebruikt

    Maar . . .

  • Waarom worden er geen kredieten meer verstrekt?

  • Waarom merk ik niets van de lage ECB-rente?


Zakelijke kredietverlening groeit gematigd

Zakelijke kredietverlening groeit gematigd


De zin en onzin van strategie

Banken krijgen goedkoop geld van ECB

Maar waarom krijgt de klant dat niet ?


De zin en onzin van strategie

Lange commitments lang funden

Rentetarieven kort en lang

‘Banken krijgen bijna gratis geld van ECB.

Maar dat zie ik niet terug in mijn tarief voor een lening’.

Lange commitments moeten banken (deels)

funden met lang middelen.

10 jr Staat

5 jr Staat

Euribor


Maar het belangrijkste

Maar het belangrijkste . . .

Waarom

hebben de banken

de crisis niet

voorzien ??


Amsterdam 400 jaar bubbels manies en crises

Amsterdam400 jaar bubbels, manies en crises


De zin en onzin van strategie

De Economist van 1858 . . .

De hebzucht moet binnen behoorlijke grenzen gebragt;

de vurige dorst naar genietingen, die reeds, bij het geperfectioneerd crediet-systeem onzer eeuw, zo menig koopman de grenzen der voorzigtigheid deed overschrijden, die moeten overwonnen.

Bezadigdheid en zelfbeheersing moeten de plaats vervangen van de toomelooze winzucht.


De zin en onzin van strategie

Wat leren we ervan ?

Zodra er schakels komen tussen

investering / kredietverlening en

uiteindelijke doel creëren we een

kiem voor een zeepbel . . .

. . . en het uiteenspatten ervan.


De zin en onzin van strategie

Banken moeten dus terug naar de kern

  • De kern van alle voorstellen:

  • Banken:

  • Keer terug naar de basis

  • Stel de klant centraal

  • U bent een dienstverlenende instelling

    • Lagere bonussen

    • Hogere reserves en minder hefboom


De zin en onzin van strategie

Hogere reserves heeft consequenties

  • Banken moeten meer eigen vermogen aanhouden.

  • Hiertoe 3 wegen:

  • óf meer winst inhouden

  • óf nieuw vermogen aantrekken

  • óf balansgroei afremmen

  • De gevolgen zijn:

  • Banken worden voorzichtiger

  • én kritischer

  • Krediet wordt duurder


Pensioenreserves nog gigantisch

Pensioenreserves nog gigantisch


Maar dekkingsgraad daalt met rente

Maar: dekkingsgraad daalt met rente


Conclusie

Conclusie

Economie

  • Voortgaand herstel aannemelijk, mits . . .

    . . . valutacrisis uitblijft

    . . . en banken vertrouwen kunnen terugwinnen

    EURO

  • EURO overleeft . . .

    . . . mits mastodonten nog gehoor vinden

    . . . en ter bescherming van banken

    Banken

  • Zullen positie geleidelijk verder herstellen

    . . . mits Euro overeind blijft

    . . . en dubbel dip uitblijft

    Want anders . . .


De zin en onzin van strategie

Want anders . . .


  • Login