1 / 35

Thomas Costa, Managing Director, Clearing and Settlement, DTCC ACSDAForo de Liderazgo

Thomas Costa, Managing Director, Clearing and Settlement, DTCC ACSDAForo de Liderazgo 8 de octubre de 2007. National Securities Clearing Corporation and Fixed Income Clearing Corporation. Estructura Organizacional. Características Comunes de NSCC y FICC.

sheehan-kneafsey
Download Presentation

Thomas Costa, Managing Director, Clearing and Settlement, DTCC ACSDAForo de Liderazgo

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Thomas Costa, Managing Director, Clearing and Settlement, DTCC ACSDAForo de Liderazgo 8 de octubre de 2007 National Securities Clearing Corporation and Fixed Income Clearing Corporation

  2. Estructura Organizacional

  3. Características Comunes de NSCC y FICC • Corporaciones de compensación reguladas por la SEC y contrapartes centrales (CCPs) • Organizadas bajo el código de comercio de New York • Filiales totalmente propiedad de DTCC • Calificación de Standard and Poor’s AAA • Los servicios principales son comparables y utilizan modelos comerciales similares • Igual Junta Directiva (para todas las filiales de DTCC) • Muchos de los agentes son los mismos o tienen vínculos, bancos de compensación • Historia operacional comprobada

  4. Que hacen nuestras CCPs • Registran las transacciones cerradas de nuestras bolsas y comparan las transacciones de OTC con Real Time Trade Matching (RTTM) • Establecen una sola posición neta para cada miembro en toda emisión que se negocie • Neteo multilateral, no bilateral • NSCC y FICC se interponen entre sus miembros, “novate” entre la liquidación neta de las partes y gestionan el riesgo de las obligaciones hasta su liquidación. • Todos los miembros liquidan un “neto” con NSCC o FICC como contraparte “novated” de liquidación • Esto disminuye enormemente el número de transacciones de valores requeridas al hacer un cruce entre el debito neto propio de la compañía y las posiciones de crédito.

  5. Los Beneficios del Modelo Comercial de las CCP • Permite unas operaciones eficientes de alto volumen, especialmente transacciones anónimas inter-agencias, mercados. • Garantiza una liquidación final utilizando una gestión de riego común para el riesgo de contraparte y sistemático. • El neteo de los valores y pagos disminuye el número de operaciones fallidas; maneja los incumplimientos para el alivio reglamentario. • Compensa los efectos de eventos corporativos sobre las operaciones que tengan una liquidación pendiente. • La Liquidación neta disminuye la necesidad de recursos financieros necesarios para operar en el mercado, además de mejorar la liquidez.

  6. Corredores /Agentes Operaciones Exclusivas Corredor Principal Compensación Corresponsal Corredores Inter - Agentes Bancos Comerciales GSEs (Fannie Mae and Freddie Mac) Compañías de Seguros Compañías de Inversión (Fondos Mutuos) Gerentes de Inversión (únicamente EPN) Organizaciones Internacionales, p.ej. BIS Otras Carteras de Inversión Participantes en NSCC y FICC

  7. Un Amplio Campo de Mercados • NYSE Euronext • Nasdaq • Otros Mercados OTC • Mercado de Valores del Tesoro de los EE.UU. • Mercado de Valores con respaldo hipotecario • Bolsas Regionales de los EE.UU. • Fondos negociados en bolsa • Sistemas electrónicos de negociación • ECNs (Redes de Comunicación Electrónica) • ATSs (Sistemas Alternativos de Negociar)

  8. Una Mirada más Cercana a NSCC para las Operaciones de la NYSE Broker Dealer/ Market Trades Los miembros que compran y venden compran/venden valores para su beneficio, o como corresponsales, o siguiendo las instrucciones de un cliente. Corredor Comprando Corredor Vendiendo La operación se realiza en una bolsa o en un mercado; cerrada y enviada en tiempo real a la NSCC NSCC registra la operación , reportándolo a ambas partes. Hace la gestión de riego de la obligación y calcula el margen neto sobre la cartera de la liquidación pendiente, recogiendo cualquier garantía requerida. NSCC NSCC se convierte en el la única contraparte para cada una de las posiciones de liquidación netas para cada una de las emisiones que un corredor negocia. El 97% de las obligaciones salen por el efecto neto. NSCC ordena la entrega de valores y recibe en DTC. DTC

  9. Products que se Compensan FICC División de Valores del Gobierno • Letras del Tesoro, Bonos, Pagarés • Valores del Tesoro sin Desprendible • Valores de Protección Inflacionaria del Tesoro (TIPS) • Valores de Agencia sin Respaldo Hipotecario • Renta fija y Renta ajustable de Valores Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae con respaldo Hipotacario (para GCF Repo) • FICC División de Valores con Respaldo Hipotecario • Renta Fija TBA con Respaldo Hipotacario emitidos por : • Ginnie Mae • Fannie Mae • Freddie Mac • Agencia MBS de Tasa Ajustable para Compensación • Todos los ARMs para EPN NSCC • Valores OTC • Valores Cotizados • ETFs • Bonos Locales • Bonos Corporativos • Fondos de Inversión Colectiva • Canadian Depository Link ________ • Seguros • Fondos Mutuos Garantía CCP plena Full nos ofrece (todavía)

  10. Trade Comparison – RTTM • Operaciones fuera de las Bolsa son entregadas a FICC por los compradores y vendedores, casándose inmediatamente por RTTM • SE procura un 100% de case dentro del día • Mitigación de riesgo al captar operaciones cuando se presentan, no al final del día • Apoya el procesamiento sin interrupciones (STP) • Utiliza un formato internacional estandarizado para aceptar operaciones de otros miembros • Valor aproximado en dólares, de las operaciones recibidas es de $3 trillones diariamente

  11. NSCC – Ambos Lados – Promedios Diarios y Día Pico Lado de un Día Pico en Millones 98.5 50.1 Lado del Día Promedio en Millones 50.8 34.0 2006 2007* * Data through 6/30/2007

  12. Los Volúmenes Siguen Creciendo!

  13. Compra J8 de junio, 2006 Venta Compra Venta Venta Compra Compra 97% 99% 98% Picos en Volumen y Neteo 6 de junio, 2003 10 de mayo, 2004 16 de agosto 2007 $766B $495B $1.02T $2.23T Venta 98% $16.6B $12.5B $14.7B $31.1B 30.2 million sides 39.6 million sides 62.7 million sides 125.1 million sides

  14. Compensación y Liquidación: El Papel del Neteo • Que hace: El neteo reduce significativamente las obligaciones de liquidación y los riegos asociados, liberando al mismo tiempo una gran cantidad de capital para inversiones adicionales en el mercado. • Como? Reduciendo o llevando a netos el número total de obligaciones que requieren una liquidación financiera, cruzando las compras contra las ventas de un mismo valor. • Resultado: Al final del día cada uno de los agentes tiene una sola obligación neta por cada una de las emisiones. • El neteo elimina la necesidad de liquidaciones financieras, aproximadamente para: • 98% de la operaciones de valores • 94% de las operaciones con valores de respaldo hipotecario • 76% de las operaciones con valores del gobierno

  15. Agente B Agente A Agente C Agente A Agente C 50,000,000 50,000,000 50,000,000 50,000,000 CCP Ejemplo: Operaciones antes del Neto Resultado del Proceso de Neteo

  16. NSCC – Neteo 2007* $122 trillones Total de Obligaciones YTD Requieren Liquidación Financiera Reducido en 98% Neto: $2.3 trillones * Data through 6/30/2007

  17. Una Mirada a los Nuevos Servicios • Netteo de Consorcios y aumento de Servicios de CCP para Valores con Respaldo Hipotecario • Corretaje Básico para los Valores del Gobierno • Inter-bank GCF Repo para los Valores del Gobierno • ID Net Institucional para Valores • EuroCCP en Europa

  18. Como Agregan Valor losCCPs Los CCPs agregan valor especialmente para tres tipos de interesados : • Los participantes en el mercado y los inversionistas a quienes representan, beneficiándose de la garantía, liquidez y conservación eficiente del capital. • Los mercados y los emisores se benefician de la confianza ofrecida por un CCP neutral y con gestión de riesgo que trae una estructura, efectos de sistema y reduce las restricciones de volumen. • Los reguladores ganan, impulsando sus objetivos de interés público, seguridad y solidez.

  19. La Misión Compartida de NSCC FICC • Asegurar la seguridad y solidez de los mercados de valores y de renta fija de los EE.UU.. • Centralizar, estandarizar y automatizar el proceso post operacional • Reducir el riesgo • Aumentar las eficiencias operacionales • Reducir costos • Dar soluciones tecnológicas que sean innovadoras y flexibles • Satisfacer la creciente necesidad de la industria de tener unas soluciones para operaciones globales

  20. Anexo de Productos y Estadísticas Escogidas Los Servicios de NSCC • Captar y Reportar Operaciones • Liquidación Neta Continua • Liquidación de Custodio (DTC) • Gestión de Riesgo • Servicio Automático para la Transferencia de Cuentas de Clientes (ACATS) • Servicio de Reporte de Base de Costos (CBRS) • Servicio de Compensación para Corresponsales • Procesamiento del Índice de Acciones

  21. Los Servicios de NSCC (continua) • Servicio de Reconfirmación y Fijación de Precios (RECAPS) • Programa de Préstamo de Acciones • Servicio Fundamental de Corredor • Servicio de Liquidación de Dividendos • Servicio de Liquidación Envelope • Servicio de Liquidación de solo Fondos

  22. Los Servicios de GSD • Real-time Trade Matching (RTTM) • Neteo • Liquidación • Entrega contra Pago (DVP) • Fondos Fed Funds por FedWire • Gestipon de Riesgos • Acuerdos (Repo) Reporto • Nocturnos • Términos • Forward Starting

  23. Los Servicios de GSD (continua) • Repos de General Collateral Finance (GCF) • Sustitución de Garantías con Repos • Auction Takedown (Treasury and Freddie Mac) • Membresía Patrocinada • Cross-Margining

  24. Los Servicios de MBSD • Real-time Trade Matching (RTTM) • Neteo de Liquidación Balance Order y Procesamiento de Orden-por-Orden • Notificación Electrónica de Fondos (EPN) • Servicio Específico para el case de operaciones de Fondos • Poniendo a prueba el nuevo Servicio EPN de Sustitución de Fondos • Neteo de Fondos y Servicios de CCP planeados para el 2008

  25. NSCC – Los Lados de Promedio Diario y Día Pico 98.5 50.8 50.1 36.5 34.0 30.2 26.2 26.0 24.7 22.9 18.9 16.2 Lado Promedio Diario en Millones Lado día Pico en Millones * Data through 6/30/2007

  26. NSCC – Neteo 97% 97% 97% 98% 98% 98% * Data through 6/30/2007

  27. GSD – Dólares – Promedio Diario y Día Pico $6.20 $6.19 $5.92 $5.13 $5.06 $4.85 $3.92 $3.50 $3.50 $2.83 $2.16 $2.12 Total Average Day Dollar Value In-Net in Trillions Día Pico Dólares en Trillones * Data through 6/30/2007

  28. GSD Promedio Diario del Valor en Dólares de las Operaciones y Obligaciones (Dólares en Trillones) * Data through 6/30/2007

  29. GCF Repo – Average Trade Size $629,825,382 DVP Repo – Average Trade Size $ 41,789,942 Buy/Sell – Average Trade Size $ 11,966,770

  30. MBSD – Dólares en Compensación (Par) Promedio Diario Average Daily y Día Pico $926 $906 $767 $614 $533 $363 $440 $305 $303 $270 $271 $202 Promedio Día 48 Horas Dólares en Billones Día Pico Dólares en Billones * Data through 6/30/2007

  31. MBSD Average Monthly Clearing Values Par in Trillions * Data through 6/30/2007

  32. MBSD: EPN - Dólares en Promedio Diario –Día de 48 Horas y Dólares en Día Pico (Actual Nominal en Billones) $614 $608 $609 $535 $541 $437 $215 $191 $195 $179 $180 $155 Promedio Día 48 Horas Dólares en Billones Día Pico Dólares en Billones * Data through 6/30/2007

More Related