Moderní žena investuje chytře

Moderní žena investuje chytře Štěpán Mikolášek, ISČS 7. prosince 2010

Nakup a drž (Buy and Hold) Pasivní správa - není třeba zasahovat Počáteční fixní alokace je v čase plně pod vlivem vývoje na trzích Minimální hodnota portfolia je definována podílem bezrizikových aktiv Diagram: Hodnota portfolia Akciový trh 2

Konstantní složení (Constant Mix) • Je třeba pravidelně převažovat portfolio, aby v něm byl dodržován konstantní poměr tříd aktiv • Při růstu cen akcií – odprodej / při poklesu – dokup • Minimální hodnota portfolia může teoreticky v extrémním případě klesnout k nule • Sklon křivky může být mezi 0 a 1 • Konkávní investiční strategie

Nakup a drž x Konstantní složení Diagram: trh roste bez poklesů Diagram : trh roste, ale prochází poklesy Hodnota portfolia Akciový trh Hodnota portfolia Akciový trh 4

Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Hodnota portfolia 60 : 40 A B 80 90 100 Akciový trh 5

Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru 62,67 : 37,6 E Hodnota portfolia 56,4 : 37,6 60 : 40 A B 80 90 100 Akciový trh 6

Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru 62,67 : 37,6 E Hodnota portfolia 56,4 : 37,6 60 : 40 A B 80 90 100 Akciový trh 7

Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & dolů Hodnota portfolia 48 : 40 60 : 40 A C B 80 90 100 Akciový trh 8

Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & dolů Hodnota portfolia 48 : 40 60 : 40 A C B 50,13 : 37,60 D 80 90 100 Akciový trh 9

Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru konst. mix nakup a drž E Hodnota portfolia A C D 80 90 100 Akciový trh 10

Pojištěné portfolio s konstantním poměrem (Constant Proportion Portfolio Insurance – CPPI) Investuje konstantní násobek „volných aktiv“ do výnosnějších / rizikovějších příležitostí (akcie) Objem investic do akcií = m * (CP – MIN) m = multiplikátor rizikových investic CP = celková hodnota portfolia MIN = minimální akceptovatelná hodnota portfolia Konvexní investiční strategie dokup akcií při růstu trhu x odprodej akcií při poklesu trhu 11

Výnos versus riziko Hodnota portfolia Buy & Hold Buy and Hold: Implicitní předpoklad, že tolerance rizika je přímo úměrná majetku CPPI: Aktivní předpoklad, že tolerance k riziku je přímo úměrná majetku CPPI Akciový trh 12

Výnos versus riziko Constant Mix: Předpokládá, že tolerance k riziku je konstantní - bez ohledu na majetek Hodnota portfolia Constant Mix Buy & Hold Akciový trh 13

Pojištěné portfolio s opcemi (Option Based Portfolio Insurance – OBPI) Nutno specifikovat investiční horizont Minimální hodnota je předem definovaná ke konci investičního horizontu (diskont bezrizikovou sazbou) Zbývající hodnota je investovaná do opčních instrumentů Konvexní strategie Aktivní předpoklad, že tolerance k riziku je přímo úměrná majetku Hodnota portfolia Akciový trh 14

Přehled produktů dle strategie • Constant Mix – doplněný o aktivní správu portfoliomanažerů • Profilové fondy (Konzervativní MIX, Vyvážený MIX, Dynamický MIX, Akciový MIX) • CPPI – nové generace tohoto konceptu – dynamické řízení rizika • Fondy s cílovanou minimální hodnotou v rolujícím horizontu: OP4, PLUS • Fondy s řízenou mírou poklesu – Fondy absolutního výnosu (AR0, AR25, AR50, AR75) • OBPI – garance minimální hodnoty v definovaném čase • ESPA Zajištěné fondy • Prémiové dluhopisy, Prémiové vklady 15

výkonnost portfolia Benchmark Absolutereturn tržní výkonnost Charakteristika fondů absolutního výnosu (ARxx) Citlivost na tržní rizikopředurčuje povahu investiční strategie Citlivost na trh 100% 0% Profil výnosu Přímý Asymetrický Tržně nezávislý Investiční přístup Benchmark Absolutnívýnos Peněžní trh

Výnos R(rf) = 4% p.a. R(rf) = 1% p.a. Cílovaný min. výnos: Ochrana kapitálu v 1 roce Rizikový rámecpřiúrokově sazbě 1% Čas 1 rok Rizikový rámec při úrokové sazbě 4% Řízení rizika Horizont a úroveň úrokových sazeb předurčuje risk management Horizont / úroveň úroků Krátký/nízká Dlouhý/Vysoká Tolerance k riziku Nízká Vysoká Risk management Zabránění ztrát Cílený výnos

Fond PLUS – Program PENZE PLUS • 50% v průměru dluhopisů – podíl dluhopisů (a peněžního trhu) není omezen – fond musí mít možnost vyprodat všechny rizikové investice a nakoupit jen krátké státní dluhopisy • 40% dlouhodobé maximum akcií, limit až 50% - investováno do indexových fondů a fondů nejlepších světových investičních firem – např. Fidelity, JP Morgan, DWS, PIMCO, Erste Sparinvest, Schroeder, Threadneedle • 10% alternativních investic v průměru, - např. komodity, alternativní strategie • Měnové riziko je standardně zajišťováno – aktivně řízeno Fond je dle Zákona o kolektivním investování tzv. speciálním fondem cenných papírů

Řízení rizika Kontinuální vyhodnocování maximální možné míry rizika pro portfolio - cílování minimálních ochranných úrovní kurzů Výnos Ochranná úroveň za 6 let 6.rok Čas Rizikový polštář

Co od fondu PLUS čekat? Pásma, v nichž by se průměrný roční výnos PLUS měl pohybovat s pravděpodobností 50% (modrý box) a 95% (úsečka) v horizontu 1 roku, 2 let, 3 let… Fond PLUS má potenciál dosahovat zhodnocení okolo 4% p.a.

Právní upozornění • Tento materiál slouží výhradně pro interní využití v rámci ISČS, a.s. nebo skupiny Erste Bank. • Tento materiál slouží pouze pro poskytnutí doplňujících informací o podílových fondech obhospodařovaných ISČS, a.s. • Základní informací o podílových fondech obhospodařovaných ISČS, a.s. jsou úplný statut a zjednodušený statut. Statuty fondů jsou v souladu s právními předpisy České republiky schvalovány regulátorem – Českou národní bankou a jejich aktuální verze jsou k dispozici v sídle ISČS, a.s. nebo na internetových stránkách www.iscs.cz. • Analýzy a závěry v tomto materiálu publikované jsou obecného charakteru a neberou v úvahu osobní potřeby jednotlivých investorů co se týče příjmů, finanční situace či sklonu k riziku. V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. • Pokud se v informačním materiálu hovoří o jakémkoli výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoli investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kurzů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše případného zisku není v žádném případě zaručena. • ISČS podléhá dohledu České národní banky. ISČS nemá větší než 5% podíl na žádném emitentovi investičních nástrojů, které jsou v portfoliích jí obhospodařovaných podílových fondů ani na žádné jiné právnické osobě.

Moderní žena investuje chytře