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BIENVENIDOS AL CURSO ADMINITRACION FINANCIERA I

BIENVENIDOS AL CURSO ADMINITRACION FINANCIERA I. CATEDRATICO: MSc. RUBEN GONZALEZ IRAHETA San Salvador, Enero de 2006. OBJETIVOS. COMPRENDER LOS CONCEPTOS Y PRINCIPIOS DEL ANALISIS FINANCIERO Y SU IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES

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BIENVENIDOS AL CURSO ADMINITRACION FINANCIERA I

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  1. BIENVENIDOS AL CURSOADMINITRACION FINANCIERA I CATEDRATICO: MSc. RUBEN GONZALEZ IRAHETA San Salvador, Enero de 2006

  2. OBJETIVOS • COMPRENDER LOS CONCEPTOS Y PRINCIPIOS DEL ANALISIS FINANCIERO Y SU IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES • CONOCER Y APLICAR LAS HERRAMIENTAS Y TECNICAS DEL ANALISIS FINANCIERO

  3. CONTENIDO • INTRODUCCION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA • 1.1 Conceptualización Básica de la Administración Financiera • 1.2 El Rol del Director Financiero • 1.3 El Triangulo de Decisiones en la Práctica • 1.4 Análisis de las Perspectivas Económicas y Financieras de Corto y • Mediano Plazo • 1.5 El Cuadro de Mando Integral y su Relación con el Análisis • Financiero • II. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO • 2.1 Interés Simple y el Interés Compuesto • 2.2 Estructura de la Tasa de Interés • 2.3 Valor Presente • 2.4 Valor Futuro

  4. III ANALISIS DE ESTADOS FINANCIERO 3.1 Información Financiera Básica 3.2 Estructura de los Estados y Reportes Financieros 3.3 Principales Razones Financieras * Liquidez * Endeudamiento * Eficiencia * Rentabilidad 3.4 Punto de Equilibrio * Análisis de Coste * Cálculo del Punto de Equilibrio 3.5 Estado de Flujo de Efectivo * Método Directo * Método Indirecto

  5. IV EL APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO 4.1 Identificación de Fondo Ajenos y Fondos Própios 4.2 El Apalancamiento Operativo y Simulaciones 4.3 El Apalancamiento Financiero y Simulaciones 4.4 La Pirámide de Relaciones 4.5 Simulaciones de Apalancamiento Operativo y Financiero V PERSPECTIVAS FINANCIERAS DEL CAPITAL DE TRABAJO 5.1 De Corto Plazo * Crédito Comercial y Descuento * Crédito Bancario * Gestión de Cuentas por Cobrar: Pignoración * Factoring 5.2 De Largo Plazo * Acciones Preferentes * Deuda: Bancaria, Títulos Valores, Leasing

  6. VI EL PRONOSTICO FINANCIERO, LA PLANEACION Y CONTROL 6.1 La Perspectiva del Mercado-Cliente 6.2 Pronóstico de Ingresos y Egresos 6.3 El Presupuesto como Instrumento y Control 6.4 Estimación de las Necesidades de Fondo: Cuanto y Cuando 6.5 Los Estados Financieros Proforma.

  7. I EL ENTORNO ECONOMICO FINANCIERO ROL DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA • EL DIRECTOR FINANCIERO DESEMPEÑA PAPEL DINAMICO EN EL DESARROLLO DE LA EMPRESA • EL DIRECTOR FINANCIERO DEBE TENER CAPACIDAD DE ADAPTARSE AL CAMBIO, PLANEAR CON EFICIENCIA LA CAPACIDAD APROPIADA DE FONDOS A UTILIZAR, SUPERVISAR LA ASIGNACION DE FONDOS Y OBTENER LOS FONDOS NECESARIOS QUE ES LA ADMINISTRACION FINANCIERA • La A. F. ESTA INTERESADA EN LA ADQUISICION, FINANCIAMIENTO Y ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA • 3 TIPOS DE DECISIONES A- DECISION DE INVERSION: CONSISTE EN DETERMINAR LA CANDIDAD TOTAL DE ACTIVOS QUE SE NECESITAN PARA MANTENERE EFICIENTEMENTE LA EMPRESA EN OPERACION B- DECISION DE FINANCIAMIENTO: CONSISTE EN LA TOMA DE DECISIONES PARA FINANCIAR O DE QUE MANERA SE FINANCIAN LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA. ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO EN FUNCION NECESIDADES

  8. C- DECISION DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS: SE REFIERE A LA ADMINISTRACION EFICIENTE DEL TOTAL DE ACTIVOS DE LA EMPRESA. LOGRAR LA MEJOR RENTABILIDAD DE ESOS ACTIVOS RENTABILIDAD DECISION DE ADMON DE ACTIVOS DECISION DE INVERSION DECISION DE FINANCIAMIENTO

  9. MEDICION DE LA GESTION EMPRESARIAL CUADRO DE MANDO INTEGRAL - CMI • TRADICIONALMENTE LOS RESULTADOS DE LA GESTION EMPRESARIAL SON MEDIDOOS EN TERMINOS DE UTILIDADES Y RENTABILIDAD • EN 1992 SURGE UN NUEVO MODELO DE MEDICION DENOMINADO CUADRO DE MANDO INTEGRAL ( C M I ) • EL C M I PARTE DEL SUPUESTO QUE LA MEDICION BASADA EN INFORMACION CONTABLE ESTABA ABSOLETA PORQUE SON DE C. P. , NO FACILITAN EL PENSAMIENTO CREATIVO DEL FUTURO, SOLO REFLEJAN EL PASADO Y CUANDO SON LA BASE PARA DECISIONES HACIA EL FUTURO, ASUMEN UNA RELACION CAUSA-EFECTO QUE ES EQUIVOCADA • EL PROPOSITO ES EVALUAR EN FORMA GLOBAL EL DESEMPEÑO DE LA ORGANIZACIÓN Y PROPORCIONAR A LOS GERENTES LAS HERRAMIENTAS PARA ENCAMINARSE A UN PROGRESO Y COMPETITIVIDAD FUTURA • PARTIENDO DE LA VISION, MISION, ESTRATEGIAS Y PLAN DE ACCION, LA GESTION SE ENFOCA EN 5 PERSPECTIVAS

  10. PERSPECTIVA FINANCIERA VISION MISION ESTRATEGIAS PLAN PERSPECTIVA DE INNOVACION PERSPECTIVA MERCADO-CLIENTE PERSPECTIVA INTERNA MODELO INTEGRADO DE GESTION

  11. 1 PERSPECTIVA EXTERNA EL COMPORTAMIENTO DE FACTORES DEL ENTORNO, DEL SECTOR Y DE LA COMPETENCIA, QUE PUEDAN AFECTAR EL DESEMPEÑO DE LA EMPRESA 2 PERSPECTIVA FINANCIERA DESEMPEÑO DE ORGANIZACIÓN FRENTE A SUS DUEÑOS EN TERMINOS DE RENTABILIDADY EN ESPECIAL DEL VALOR AGREGADO QUE LE GENERAN 3 PERSPECTIVA DEL MEDIR EL IMPACTO DE LA EMPRESA SOBRE EL MERCADO MERCADO Y CLIENTE Y EN LA SATISFACCIONE Y LEALTAD DE SUS CLIENTES 4 PERSPECTIVA INTERNA EFICIENCIA Y EFICACIA DE LOS PROCESOS ORGANIZACIO NALES QUE GENERAN CADENA DE VALOR INTERNO Y FACILITAN EL DESEMPEÑO FRENTE AL MERCADO Y SUS CLIENTES 5 PERSPECTIVA DE LA ENTENDIDA COMO LOS PROCESOS DE MEJORAMIENTO INNOVACION CONTINUO QUE PERMITAN INCORPORAR CONOCIMIENTO Y APRENDIZAJE TRADUCIDOS EN TERMINOS DE CREATI VIDAD E INNOVACION COMO RESPUESTA AL MERCADO LAS 5 PERSPECTIVAS

  12. CUADRO DE MANDO INTEGRALENFOQUE Y FACTORES DE ÉXITO POR CADA PERSPECTIVA

  13. Satisfacción del Cliente Retener al Cliente Captar Nuevos Clientes CUADRO DE MANDO INTEGRAL MAPA ESTRATEGICO PARA LA EMPRESA “LA ESPERANZA, S.A” Incremento Rentabilidad FINANCIERA Incrementar ventas Reducir Gastos MERCADO CLIENTE Procesos más Agiles Mejorar Atributos del Servicio (Calidad-Precio) PROCESOS INTERNOS APRENDIZAJE Capacitar Nuevos Sistema de Limpieza Motivar al Personal Agilizar Sistemas de Información

  14. CUADRO DE MANDO INTEGRALFACTORES DE ÉXITO E INDICADORES POR CADA PERSPECTIVA

  15. LA PERSPECTIVA FINANCIERA • LOS INDICES FINACIEROS NO PIERDEN IMPORTANCIA, PERO DEJAN DE SER EL UNICO PATRON P/ MEDIR DESEMPEÑO Y SON EL PUNTO DE PARTIDA. • LA PERSPECTIVA FINANCIERA SE CENTRA EN 3 TEMAS • 1 RENTABILIDAD PARA EL CRECIMIENTO: CONSISTE EN EXPANDIR LA EMPRESA • EN TERMINOS DE MEZCLA DE PRODUCTOS Y SERVICIOS, NUEVOS METODOS • Y HACIENDO REASIGNACION DE PRECIOS, CON EL OBJETIVO DE GENRERAR • VALOR AGREGADO • 2 REDUCCION DE COSTOS Y DESARROLLO PRODUCTIVO: CONSITE EN REDUCIR • LOS COSTOS SIN SACRIFICAR LA CALIDAD. PARA EL LANZAMIENTO DE UN • NUEVOS PRODUCTOS O DE LOS EXISTENTES, EL BENEFICIO PUDE • MAXIMIZARSE TENIENDO EN CUENTA QUE • PRODUCTIVIDAD = EFICIENCIA + EFICACIA • 3 UTILIZACION DE CAPITAL: EL OBJETIVO ES EL RETORNO DE CAPITAL EMPLEA • DO, RETORNO DE LA INVERSION Y LA CRACION DE VALOR AGREGADO. TODA • LABOR EFICIENTE DEBE EFECTUARSE TENIENDO EN CUENTA LA RENTABILIDAD Y LOS RIESGOS INHERENTES

  16. II EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO • SUPONGAMOS UN PAIS SIN INFLACION, EL NIVEL DE PRECIOS SE MANTIENE MAS O MENOS CONSTANTE • CON $ 1,000 HOY SE TIENE EL MISMO PODER DE COMPRA QUE CON $ 1,000 DENTRO DE 5 AÑOS • SITUACION 1: RECIBIR $ 1,000 HOY • SITUACION 2: RECIBIR $ 1,000 EN EL 2006 • LAS DOS SITUACIONES SON BUENAS EN CUANTO AL PODER ADQUIISITIVO DE AMBOS PARA UN PAIS SIN INFLACION • SIN EMBARGO, RECIBIR EL DINERO HOY Y SE PRESTAN A ALGUIEN, SE PUEDE RECIBIR INTERES O COSTO DEL DINERO; ENTONCES, $ 1,000 VALDRAN MAS EN EL 2006, AUN EN UN PAIS SIN INFLACION • LUEGO EL DINERO TIENE VALOR EN EL TIEMPO; Y ESE VALOR TIENE UN PRECIO QUE ESTARIA DETERMINADO POR LA TASA DE INTERES A QUE SE PRESTA EL DINERO

  17. T I P T I A AHORRANTE ( SUPERAVIT DE RECURSOS) INTERMEDIARIO FINANCIERO PRESTATARIO ( DEFICIT DE RECURSOS ) DINERO DINERO O T I A T I P DI DB Qe • SE TIENEN 2 PRECIOS DEL DINERO: • TASA DE INTERES PASIVA (TIP), QUE ES LA REMUNERACION POR EL AHORRO • TASA DE INTERES ACTIVA (TIA), QUE ES EL PAGO POR EL USO DEL DINERO • EL DINERO ES UNA MERCANCIA Y POR LO TANTO SU PRECIO DEPENDE DE LAS FUERZAS DEL MERCADO Y DEL ESTADO DE LA ECONOMIA i Q

  18. El INTERES SIMPLE Y EL INTERES COMPUESTO SIMPLE: SE TIENEN $ 10,000 PRESTADOS AL 10 % ANUAL Y PARA 2 AÑOS. ¿ CUAL ES EL CAPITAL FINAL ? C F = C O + I I = C O * % * T 100 C F = 10,000 + 2,000 I = 10,000* 10 * 2 = $ 2,000 100 C F = $ 12,000 COMPUESTO: SE TIENEN $ 10,000 PRESTADOS AL 10 % ANUAL Y PARA 2 AÑOS APLICANDO LA FORMULA ANTERIOR SE TIENE C F = $ 10,000 + 1,000 = $ 11,000 AL FINAL DEL PRIMER AÑO C F = $ 11,000 + 1,100 = $ 12,100 AL FINAL DEL SEGUNDO AÑO Y ASI SUCESIVAMENTE SE INVIERTE, SE TENDRIA LO MISMO APLICANDO LA FORMULA C F = C O ( 1 + i ) ^ t C F = 10,000 ( 1 + 0.10 ) ^ 2 C F = $ 12,100

  19. C F n C F 3 C F 2 C F 1 C O C F 1 C F n-2 C F n-1 C F n C O VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DEL DINERO VALOR FINAL: ES EL MONTO RECIBIDO O QUE RESULTA AL FINAL DE UN PERIODO DETERMINADO, INCLUYE MONTO INICIAL E INTERESES GANADOS GENERALMENTE A UNA TASA DE INTERES COMPUESTO C F = CO ( 1 + i ) ^ t VALOR ACTUAL: OPERACIÓN CONTRARIA. ES EL VALOR DE HOY DE UN MONTO QUE SE RECIBE AL FINAL DE UN PERIODO DETERMINADO, GENERALMENTE A TASA DE INTERES COMPUESTO. C O = _ C F____ ( 1+ i ) ^ t C F

  20. SUPONGAMOS UN MONTO DE $ 10,000 AL 15 % ANUAL DURANTE 10 AÑOS EL VALOR FINAL SERIA: C F = 10,000 ( 1 + 0.15 ) ^ 10 = $ 40,455.58 LUEGO, SUPONGAMOS QUE SE RECIBE $ 40,455.58 DENTRO DE 10 AÑOS, QUE FUE COLOCADO AL 15 % ANUAL. EL VALOR ACTUAL SERIA: C O = ____40,455.58__ = $ 10,000 ( 1 + 0.15 ) ^ 10 HACER EJERCICIO PARA CALCULAR EL VALOR ACTUAL DE $ 40,455.58 A 10 AÑOS, CON TASAS DE 8 %, 10 %, 12 %, QUE RELACION SE OBSERVA ENTRE VALOR ACTUAL Y TASA DE INTERES ANUAL.

  21. ESTRUCTURA DE TASA DE INTERES TASA DE INTERES TASA DE INTERES NOMINAL ES LA TASA PUBLICADA POR LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS PARA SUS OPERACIONES. TASA DE INTERES APLICADA ES LA TASA APLICADA POR LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN SUS OPERACIONES, QUE INCLUYE LA TASA DE INTERES NOMINAL Y LOS PRODUCTOS A INGRESAR POR LAS OPERACIONES

  22. DATOS MONTO $500.00 INTERES NOMINAL 9 % PLAZO 60 MESES RECARGO POR SERVICIO 0.25 % + IVA COMISIÓ POR OTORGAMIENTO 1.5 % + IVA INTERES APLICADO BUSCAR

  23. I = (M x T x %) / 100 x 12 • I = ( 500 x 60 x 9 ) / 100 X 12 • I = 225 • LUEGO CALCULAR EL PRODUCTO PARA BANCO • RECARGO POR SERVICIO TOTAL: ((M * TASA SERVICIO) + IVA)*T • 500 * 0.0025 * 1.13 * 60 = 84.75 • COMISION POR OTORGAMIENTO: ((M * TASA DE OTORGAM. + IVA • : 500 * 0.0150 * 1.13 = 8.48 • TOTAL--------------------------------------------------= 93.23 • LUEGO EL CREDITO REAL QUE RECIBE = 500.00 – 93.23 = 406.71 • DESPEJANDO FORMULA: • (I x 1200) / (M x T) = i • (225 x 1200) / (406.71 x 60) = i • 11.06 % = i

  24. Credito de consumo Monto $2,000.00 A JUNIO DE 2003

  25. III TECNICAS Y HERRAMIENTAS DE ANALISIS FINANCIERO

  26. ACTIVO = PASIVO PATRIMONIO INGRESOS - COSTOS Y GASTOS UTILIDADES = 3.1 ESTRUCTURA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADOS BALANCE GENERAL: REPRESENTA FOTOGRAFIA DE LA POSICION FINANCIERA DE LA EMPRESA EN UN MOMENTO DETERMINADO ESTADO DE RESULTADO:PRESENTA UN RESUMEN DE LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA A TRAVES DEL TIEMPO

  27. COMPONENTES DE UN BALANCE GENERAL USOS FUENTES . ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE DEUDA A LARGO PLAZO Y CAPITAL ACTIVOS FIJOS Y OTROS CAPITAL DE TRABAJO

  28. SALDO EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS. ES UN ACTIVO DISPONIBLE CAJA Y BANCOS CLIENTES EXISTENCIAS INMOVILIZADO DINERO QUE LE DEBEN LOS CLIENTES Y QUE GENERA LAS CTAS. POR COBRAR. ACTIVO REALIZABLE DINERO INVERTIDO EN MATERIAS PRIMAS, PRODUCTO TERMINADS Y EN PROCESO. ACTIVO REALIZABLE DINERO INVERTIDO EN INMUEBLES, MUEBLES, EQUIPO, MAQUINARIA. ES EL ACTIVO FIJO ACTIVO:CONJUNTO DE BIENES Y SERVICIO QUE NECESITA LA EMPRESA PARA MANTENER LA ACTIVIDAD PRODUCTIVA

  29. PASIVO Y PATRIMONIO: MUESTRA TODOS LOS RECURSOS MENSURALBLES QUE SE PONEN A DISPOSICION DE LA EMPRESA E INDICA QUIEN ES EL PROPIETARIO DE LOS FONDOS FONDOS EXIGIBLES POR TERCEROS QUE SUMINISTRAN BIENES Y SERVICIOS AL CREDITO. GENERAN LAS CTAS. POR PAGAR PROVEEDORES PRESTAMOS C. P. PRESTAMOS L. P. CAPITAL RESERVAS FONDOS RECIBIDOS EN CALIDAD DE PRESTAMOS A MENOS DE UN AÑO. EXIGILBES POR TERCEROS FONDOS RECIBIDOS EN CALIDAD DE PRESTAMOS A MAS DE UN AÑO. EXIGIBLES POR TERCEROS FONDOS APORTADOS POR LOS ACCIONISTAS Y NO SON EXIGIBLES POR TERCEROS FONDOS APORTADOS POR LOS ACCIONISTAS Y QUE PROVIENEN DE LAS UTILIDADES DE EMPRESA

  30. ACTIVO DISPONIBLE ( A D ) FONDOS AJENOS DE CORTO PLAZO ( F A C P ) PASIVO CIRCULANTE ( P C ) ACTIVO CIRCULANTE ( A C ) ACTIVO REALIZABLE ( A R ) FONDO DE MANIOBRA ( F M ) FONDOS AJENOS DE LARGO PLAZO ( F A L P ) CAPITAL PERMANENTE ( C P ) INVERSION PERMANENTE ( I P ) ACTIVO FIJO ( A F ) ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL FONDOS PROPIOS ( F P )

  31. VENTAS ( V ) COSTO DE VENTAS ( C V ) UTILIDAD BRUTA ( M B ) GASTOS DE ADMON ( G A ) GASTOS DE VENTA ( G V ) UTILIDAD DE OPERACION ( U O ) GASTOS FINANCIEROS ( G F ) UTILIDAD ANTES IMPUESTOS ( B A I ) IMPUESTOS ( T ) UTILIDAD NETA ( B N ) ESTRUCTURA ESTADO DE RESULTADOS - = - - = - GASTOS FINANCIEROS = - =

  32. FLUJO DE EFECTIVODEFINICIONES IMPORTANTES EL EFECTIVO COMPRENDE TANTO LA CAJA COMO LOS DEPOSITOS BANCARIOS A LA VISTA LOS EQUIVALENTES AL EFECTIVO SON INVERSIONES DE CORTO PLAZO DE GRAN LIQUIDEZ, QUE SON FACILMENTE CONVERTIBLES EN EFECTIVO ACTIVIDADES DE OPERACIÓN SON LAS ACTIVIDADES QUE CONSTI YEN LA PRINCIPAL FUENTE DE INGRESOS DE LA EMPRESA, ASI COMO OTRAS ACTIVIDADES QUE NO PUEDEN SER CALIFICADAS COMO DE INVERSION O FINANCIAMIENTO ACTIVIDADES DE INVERSION SON LAS DE ADQUISICION O DESAPRO PIACION DE ACTIVOS A LARGO PLAZO, ASI COMO OTRAS INVERSIONES NO INCLUIDAS EN EL EFECTIO O EQUIVALENTES A EFECTIVO ACTIVIDADES DE FINANCIACION SON LAS ACTIVIDADES QUE PRODUCEN CAMBIOS EN EL TAMAÑO Y COMPOSICION DEL CAPITAL EN ACCIONES Y DE LOS PRESTAMOS TOMADOS POR PARTE DE LA EMPRESA

  33. DIRECTO REVELA LAS PRINCIPALES CLASES DE INGRESOS Y PAGOS BRUTOS EN EFECTIVO, TANTO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN COMO POR INVERSION Y FINANCIAMIENTO METODOS DE ELABORACION DEL FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO PRESENTA LA UTILIDAD O PERDIDA AJUSTADA POR LOS EFECTOS DE TRANSACIONES NO MONETARIAS POR TODO TIPO DE PARTIDAS DE PAGO DIFERIDO Y ACUMULACIONES, ASI COMO INGRESOS Y GASTOS ASOCIADOS CON LOS FLUJOS DE EFECTIVO POR INVESION Y FINANCIAMIENTO

  34. ACTIVOS PASIVOS FUENTE APLICACION DETERMINAR Y CLASIFICAR LOS CAMBIOS FUENTE: CUALQUIER DECREMENTO EN LA CUENTA DE ACTIVOS CUALQUIER INCREMENTO EN LA CUENTA DE PASIVO APLICACIÓN: CUALQUIER INCREMENTO EN LA CUENTA DE ACTIVO CUALQUIER DECREMENTO EN LA CUENTA DE PASIVO

  35. Hoja de Trabajo de Aldine S.A de C.V ( en miles de Dólares) Cambios Activos Fuente 2003 2004 Cambio Aplicación Efectivo y Equivalente a Efectivo 175 178 + 3 Cuentas Por Cobrar 740 678 - 62 Inventarios, a Costo de Mercado + 94 1,235 1,329 17 21 Gastos Pagados Por Anticipados + 4 29 35 Pagos Anticipados de Impuestos + 6 Activos Circulantes N/A 2,196 2,241 Activos Fijos al Costo N/A 1,538 1,596 Menos: Depreciación Acumulada -791 -857 N/A Activos Fijos Netos 747 739 - 8 Inversión, largo Plazo - + 65 65 Otros Activos, Largo Plazo 205 205 - - Activos Totales 3,148 3,250 HOJA DE TRABAJO

  36. Pasivos y Capital Prestamos Bancarios y Notas por Pagar 356 448 + 92 Cuentas Por Pagar 136 148 + 12 Impuestos Acumulados 127 36 - 91 Otros Pasivos Acumulados 164 191 + 27 Pasivos Circulantes 783 823 N/A Deuda a la Largo Plazo 627 631 + 4 Capital Acciones Comunes, Valor a la $1 421 421 - - Capital Adicional Pagado 361 361 - - Utilidades Retenidas 956 1,014 + 58 Capital Total en Acciones Comunes 1,738 1,796 N/A Pasivos Totales y Capital 3,148 3,250 263 263

  37. Estado de Cambios de Situación Financiera " Básico" de Aldine S.A de C.V (en miles de Dólares) Fuente Aplicación Incremento, Utilidades Retenidas 58 Decremento, Activos Fijos Netos 8 Decremento, Cuentas Por Cobrar 62 Incremento, Inventarios 94 Incremento, Prestamos Bancarios 92 Incremento, Gastos pagados por Anticipado 4 Incremento, Cuentas Por Cobrar 12 Incremento, Impuestos Pagados Por Anticipados 6 Incrementos Otras Acumulaciones 27 Incremento, Inversión a la Largo Plazo 65 Incremento, Deuda a largo Plazo 4 Decremento, Impuestos Acumulados 91 Incremento, Efectivo y Equivalente a Efectivo 3 263 263 RESUMEN ESTADO DE CAMBIOS BASICOS

  38. AJUSTES • RECONOCIMIENTO DE UTILIDADES Y DIVIDENDOS FUENTE : UTILIDAD NETA 236 MENOS APLICACIÓN: DIVIDENDOS 178 FUENTE NETO: INCREMENTO UTILIDADES RETENIDAS 58 • RECONOCIMIENTO DE LA DEPRECIACION Y EL CAMBIO EN LOS ACTIVOS FIJOS ADICIONES INCREMENTO (DECREMENTO) DEPRECIACION ACTIVOS FIJOS = EN ACTIVOS FIJOS NETOS + EN PERIODO 104 - 8 112

  39. Estado de Cambio de la Situación Financiera de Aldine S.A de C.V (en Miles) Fuente Aplicación Fondos Provenientes de las Operaciones Utilidad Neta 236 Dividendos 178 Depreciación 112 Adiciones a los Activos Fijos 104 Decremento, Cuentas por Cobrar 62 Incremento, Inventarios 94 Incremento, Prestamos Bancarios 92 Incremento, Gastos Prepagados 4 Incremento, Cuentas por pagar 12 Incremento, Pagos Anticipados de Impuestos 6 Incremento, Otras Acumulaciones 27 Incremento, Inversión a Largo Plazo 65 Incremento, Deuda a Largo Plazo 4 Decremento, Impuestos Acumulados 91 Incremento, Efectivo y Equivalente a Efectivo 3 545 545 RESUMEN ESTADO DE CAMBIOS AJUSTADOS

  40. HOJA DE TRABAJO PARA PREPARAR ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (En miles de dólares) Ventas 3,992 + - Decremento (incremento) en las cuentas por cobrar 62 = Efectivo recibido de los clientes 4,054 Costo de los bienes vendidos (menos depreciación para el año) 2,568 + - Incremento (decremento) en inventario 94 + - Decremento (incremento) en cuentas por pagar -12 + - Incremento (decremento) en gastos prepagados 4 + Gastos de ventas, generales y administrativos 912 + - Decremento (incremento) en otros pasivos acumulados -27 = Efectivo pagado a proveedores y empleados 3,539 + - Impuestos Sobre Renta 79 + - Incremento (decremento) en pagos anticipados de impuestos acumulados 6 + - Decremento (incremento) en impuestos acumulados 91 = Impuestos pagados 176 HOJA DE TRABAJO

  41. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO MÉTODO DIRECTO FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido de los clientes 4,054 Efectivo pagado a proveedores y empleados -3,539 Interés pagado -85 Impuestos pagados -176 Efectivo neto proporcionado por las actividades de operación 254 FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Adiciones a los activos fijos -104 -65 Pago por inversión a largo plazo Efectivo neto proporcionado por las actividades de inversión -169 FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento en los prestamos a corto plazo 92 Adiciones a los prestamos a largo plazo 4 Dividendos pagados -178 Efectivo neto proporcionado por las actividades de financiamiento -82 Aumento neto en el efectivo y equivalente 3 Efectivo y equivalentes al inicio del periodo 175 Efectivo y equivalentes al final del periodo 178

  42. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO En miles de dolares MÉTODO INDIRECTO FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Ingreso neto 236 Depreciación 112 Efectivo proporcionado por activos circulantes y pasivos circulantes relacionados con las operaciones: Decremento, cuentas por cobrar 62 Incrementos, inventarios -94 Incremento, gastos pagados por anticipados -4 Incremento, impuestos pagados por anticipados -6 Incremento, cuentas por pagar 12 Decremento, impuestos acumulados -91 Incremento, otros pasivos acumulados 27 Efectivo neto proporcionado por las actividades de operación 254 FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Adiciones a los activos fijos -104 Pago por inversión a largo plazo -65 Efectivo neto proporcionado por las actividades de inversión -169 FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento en los prestamos a corto plazo 92 Adiciones a los prestamos a largo plazo 4 Dividendos pagados -178 Efectivo neto proporcionado por las actividades de financiamiento -82 3 Aumento neto en el efectivo y equivalente Efectivo y equivalentes al inicio del periodo 175 Efectivo y equivalentes al final del periodo 178

  43. 3.2 RELACIONES ECONOMICO - FINANCIERAS EL ANALISIS ECONOMICO-FINANCIERO TIENE 2 MOMENTOS: PRESENTE: ANALISIS DE LA CONDICION Y EL DESEMPEÑO DE LA EMPRESA EN EL PRESENTE VERIFICAR VARIOS ASPECTOS DE LA SALUD ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA EN LA ACTUALIDAD HERRAMIENTA: REZONES FINANCIERAS, ANALISIS MARGINAL, APALANCAR FUTURO : REALIZAR ESCENARIOS DE LA CONDICION Y DESEMPEÑO ECONOMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA EN EL FUTURO, BAJO CIERTO SUPUESTOS INTERNOS Y EXTERNOS QUE LE IMPACTAN HERRAMIENTA: LA PLANEACION FINANCIERA

  44. RAZONES FINANCIERAS RAZONES DEL BALANCE GENERAL RAZONES DINAMICAS Y REZONES ESTATICO- DINAMICAS RAZONES DE COBERTURA: RALACIONAN LOS CARGOS FINAN- CIEROS DE LA EMPRESA CON SU CAPACIDAD PARA CUMPLIRLOS O CUBRIRLOS RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (DEUDA). MUESTRAN EL GRADO EN QUE LA EMPRESA ESTA FINANCIADA POR DEUDA Y RECURSOS PROPIOS RAZONES DE LIQUIDEZ: MIDEN LA CAPACIDADDE LA ROZONES EMPRESA PARA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONEDE CORTO PLAZO RAZONES DE ACTIVIDAD; MIDEN CON TANTA EFICIENCIA LA EMPRESA UTILIZA SUS ACTIVOS RAZONES DE RENTABILIDAD MIDEN CUANTO RENTABLE ES LA EMPRESA Y PARA LOS ACCIONISTAS

  45. ANALISIS DE RAZONES

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