1 / 13

CVA как модель оценки эффективности компаний

CVA как модель оценки эффективности компаний. Работу выполнили : Колосницин Т.М. Самарин К.В. Обострение кризиса Еврозоны ( Дж. Сорос) Перенасыщение дешевыми деньгами (Дж. Сорос) Нестабильность ипотечного кредитования (Дж. Сорос)

read
Download Presentation

CVA как модель оценки эффективности компаний

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. CVA как модель оценки эффективности компаний Работу выполнили : Колосницин Т.М. Самарин К.В.

  2. Обострение кризиса Еврозоны (Дж. Сорос) • Перенасыщение дешевыми деньгами (Дж. Сорос) • Нестабильность ипотечного кредитования (Дж. Сорос) • Пессимизм инвесторов (Гэри Бейкер , Bank of America Securities — Merrill Lynch) • Возможность всемирной дефляции (Джеффри Сакс) • самый большой "мыльный пузырь" в недвижимости, когда-либо известный миру, лопнет в следующие год-два, China Daily, 2006 Проблемы функционирования корпоративного сектора Цель работы: определение наличия взаимосвязи между макроэкономическими показателями со стоимостными показателями ( CVA)

  3. Предпосылки (Вейссенридер) • Первоначальные стратегические инвестиции (капитальные вложения) • Поддерживающие нестратегические инвестиции • Операционный денежный поток (OCF) • Требуемый операционный денежный поток (OCFD) для каждой стратегической инвестиции

  4. Метод расчета • Первичные данные: выручка, себестоимость, изменение NWC, нестратегические инвестиции OCF • Non-SI: коммерческие, прочие операционные расходы, расходы на маркетинг и т.п. • SI: CapEx/приобретение ОС и НМАиз CFS • n: SI/Dep • OCFD:

  5. Обзор нефтяной отрасли

  6. Показатели CVA для нефтеотрасли

  7. Динамика Индекса RTSog Динамика CVA, млн. руб.

  8. Обзор телекоммуникационной отрасли

  9. Показатели CVA для операторов мобильной связи

  10. Динамика Индекса RTStl Сотовая связь Динамика CVA, тыс. руб.

  11. Корреляционный анализ зависимости темпов роста CVA с темпами роста индекса РТС Нефтеотрасль Телекомм. отрасль

  12. Недостатки модели • Что считать стратегическими, а что поддерживающими инвестициями? • Нелинейное представление OCFD • Разный временной лаг между осуществлением инвестиций и началом их работы • Проблемы пересчета долларовых показателей в рублевый эквивалент

  13. Выводы • Данная модель представляет собой объединение исторической финансовой результативности со стратегической оценкой инвестиций в рамках модели дисконтированных денежных потоков. • CVA показывает в абсолютном выражении величину операционного денежного потока сверх затрат на капитал. Отрицательность CVA означает недостаточность денежного потока для сохранения стоимости инвестированного капитала. • Результаты корреляционного анализа не всегда совпадают с получившимися предположениями.

More Related