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El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros. 6 de octubre de 2009. Funciones de las finanzas Funciones de un sistema financiero Instrumentos financieros Instituciones y Mercados financieros Regulación de los sistemas financieros
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El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones Emilio Ontiveros 6 de octubre de 2009
Funciones de las finanzas Funciones de un sistema financiero Instrumentos financieros Instituciones y Mercados financieros Regulación de los sistemas financieros El desarrollo de los sistemas financieros y la economía real Cuestiones Guión de la sesión
Función de las finanzas: Determinación de valor Toma de decisiones Función financiera: Asigna recursos: Adquisición Inversión Gestión 1. Función de las finanzas
2. Funciones de un sistema financiero • Función de un SF: transformar ahorros en fondos para inversión. Movilizan Asignan Controlan Aumentan la liquidez Facilitan la gestión de riesgos
Instrumento financiero: Documento real o virtual con fuerza legal que incorpora un valor monetario. Activo financiero: un activo cuyo valor no deriva de su naturaleza física, sino de su naturaleza contractual: acciones: comunes, preferentes, etc bonos: públicos y privados depósitos bancarios divisas, etc. 3. Instrumentos financieros
3. Instrumentos financieros Activos Financieros de los sectores de la economía española Marzo 2007 - millones de euros Fuente: Banco de España. Cuentas financieras de la economía española
3. Instrumentos financieros Pasivos Financieros de los sectores de la economía española Marzo 2007 - millones de euros Fuente: Banco de España. Cuentas financieras de la economía española
4. Instituciones y mercados financieros Instituciones: Sistema crediticio Inversión Institucional Seguros Pensiones Mercados: Dinero o monetario Divisas Capitales: A) Bonos B) Acciones C) Derivados
4. Instituciones y mercados financieros Participantes en el sistema financiero (I)
4. Instituciones y mercados financieros Participantes en el sistema financiero (II)
5.- La regulación del sistema financiero • Sistema financiero: la importancia de la estabilidad y credibilidad • Soporte del mecanismo de pagos • Correa de transmisión de la política monetaria y financiación de la economía • Riesgo sistémico • La necesidad de la regulación
Proposiciones: A) Las finanzas no originan crecimiento; responden a las variaciones de la demanda del sector real. B) “[the idea] that financial markets contribute to economic growth is a proposition too obvious for serious discussion.” Merton Miller (1988, p 14) 6. Los sistemas financieros y la economía real
6. Los sistemas financieros y la economía real • La inversión como motor del crecimiento económico • Canales de impulso del sistema financiero a la “inversión”: • Incremento de oferta de fondos (ahorro) • Reducción del coste de capital • Más eficiente gestión de riesgo • Desarrollo financiero y crecimiento económico: • Doble relación de causalidad
6. Los sistemas financieros y la economía real • Ahorro e inversión como claves del funcionamiento de la economía • Canalización de fondos del ahorro a la inversión • El flujo de fondos en la economía • Relaciones financieras intersectoriales • Las cuentas financieras de la economía española
6. Los sistemas financieros y la economía real Sistema Financiero e innovación • Innovación técnica y financiera • El papel de la innovación en el crecimiento económico diferencial • La predisposición a innovar • Sistemas financieros favorecedores dela innovación
