Uloga deviznog kursa u međunarodnom poslovnom finansiranju

1. Uloga deviznog kursa u međunarodnom poslovnom finansiranju • Devizni kurs • cena strane valute koja je izražna u jedinicama domaće valute DIREKTNO NOTIRANJE • cena domaće valute koja je izražna u jedinicama strane valute INDIREKTNO NOTIRANJE

2. VRSTE DEVIZNIH KURSEVA • Promenljivi ili fluktuirajući devizni kurs • Čvrst devizni kurs ili fiksni devizni kurs

3. FIKSNI DEVIZNI KURSPREDNOSTI • efikasanije kalkulacije spoljnotrgovinskih i finansijskih transakcija sa inostranstvom, • smanjenje rizika od promene deviznog kursa, čime se smanjuju rizici u poslovanju sa inostranstvom, • olakšano utvrđivanje rentabilnosti stranih ulaganja, • podsticanje dugoročnih spoljnotrgovinskih i finansijskih projekata, • zaštićenost privrede od kratkoročnih poremećaja na inostranom tržištu, • povećanje interesa stranaca za držanjem nacionalne valutu, • sužavanje prostora špekulativnim transakcijama.

4. FIKSNI DEVIZNI KURSMANE • preteranoj koncentraciji ekonomske i monetarne politke na održanju čvrstog deviznog kursa, • potrebi administriranja kako bi se uskladili nioi cena u zemlji sa nivoom cena u inostranstvu. • tromosti prilagođavanju promenama u okruženju, • strogoj spoljnotrgovinskoj i monetarnoj politici čiji su efekti kratkoga veka, potrebi za većim monetarnim rezervama, • kontinuiranoj podcenjenosti deviznog kursa, odnosno precenjenosti domaće valute.

5. PROMENLJIVI DEVIZNI KURSprednosti • veću autonomnost u vođenju ekonomske politike, • lakše uravnoteženje platnog bilansa, • ubrzavanje fleksibilnosti domaće privrede u odnosu na promene u okruženju, • eliminisanje potrebe za usklađivanjem nivoa cena u zemlji kako bi se obezbedio paritet kupovne moći, • smanjenje potrebe držanja velikih monetarnih rezervi, • smanjenje administriranja u okviru spoljnotrgovinske i devizne kontrole, • efikasnije delovanje monetarne politike, obezbeđenje ravnotežnog deviznog kursa tako da nema precenjenosti niti podcenjenosti domaće valute.

6. PROMENLJIVI DEVIZNI KURSMANE • povećanje rizika poslovanja sa inostranstvom • naročito u poslovima dugoročnog karaktera • otežana procena budućih poslovnih kalkulacija

7. Vrste deviznih kurseva • Jedinstveni • višestruki

8. Konvertibilnost valuta • valutni paritet • Zlatna podloga – zamenljivost • zlatni standard • međusobna zamenljivost valuta

9. konvertibilne valute • SAD, • Evropska unija, • Velika Britanija, • Japan • Švajcarska • Švedska • i Kanada • ovim valutama se trguje slobodno i bez ograničenja na deviznim tržištima

10. konvertibilne valute • uglavnom razvijene zemlje, • Emituje se novac sa realnim pokrićem • stabilnim ekonomskim i političkim sistemom • visokim nivoom monetarnih rezervi

11. Konvertibilnost valute • Povoljni uslovi za međunarodno poslovanje • Pouzdana osnova za kalkulacije rentabilnosti ST poslova • Multilateralizam u međunarodnim plaćanjima • Olakšano uravnoteženje platnog bilansa zemlje • Promene iz međunarodnog okruženja se prenose brže – veći uticaj spoljnoh faktora

12. Promene deviznog kursa • Cena • formira na bazi ponude i tražnje • Ponuda – izvori: • Izvoz robe i usluga • Priliv dohotka po osnovu faktora proizvodnje • Prodaja aktive strancima (hartije od vrednosti) • Tražnja –izvori: • Uvoz robe i usluga • Odlivi po osnovu faktora proizvodnje • Kupovina aktive od stranaca • ostale faktore • Porast deviznog kursa – apresijacijastrane valute, • pad deviznog kursa –depresijacija strane valute.

13. Determinante promene deviznog kursa • politička i ekonomska stabilnost zemlje • tempo razvoja • inflatorna stopa • visina kamatnih stopa • efikasnost mera monetarne politike • stanje zaduženosti zemlje • brojni drugi faktori

14. Promene deviznog kursa • apresijacija strane valute poskupljuje uvoz iz zemlje, o čijoj je valuti reč, na tržište zemlje u čijoj se valuti iskazuje, • depresijacija strane valute pojevtinjuje uvoz iz zemlje o čijoj je valuti reč, na tržište zemlje u čijoj se valuti iskazuje.

15. Devizni sistem • skup načela i na njima zasnovanim zakonskim propisima, merama i instrumentima kojima se reguliše način poslovanja devizama: devizni kurs, mogućnosti i uslovi sticanja, držanja i korišćenja deviza, način njihove međusobne zamene i zamene za domaći novac i slično

16. Devizni sistem • Devizna kontrola • Ministarstvo finansija RS • ZAKON O DEVIZNOM POSLOVANJU Devizni sistem • Skup propisa mera i instrumenata • Ograničenje slobode u poslovanju devizama • Utvrđuju se postupci • Vrši se provera zakonitosti

17. Devizna kontrola • Uravnoteženje platnog bilansa • Održanje realnog deviznog kursa • Sprečavanje odliva deviza – održanje deviznih rezervi • Povećanje priliva deviza • Izvor prava Zakon o deviznom poslovanju

18. Instrumenti devizne kontrole • Zabrana pojedinih vrsta plaćanja • Dozvole za plaćanja • Devizne kvote za plaćanja na godišnjem nivou • Višestruki devizni kursevi • Cesija deviza • Praćenje tokova naplate • Obaveza deviznog priliva po osnovu transakcije u određenom roku

19. Instrumenti devizne kontrole Prisutni: • Veći deficit • Podcenjenost strane valute - neralan devizni kurs • Devizni monopol • Devizni plan • Devizni kurs obračunska kategorija • Klirinška plaćanja • Robne liste • Manipulativni kredit

20. Srbija • Konvertovanje domaće valute u stranu ograničeno: ZDP • Potraživanja stranih rezidenata: • Promet robe i usluga • Tekući transferi • Ne ako je reč o kapitalnim transferima

21. Promene deviznog kursa • Devalvacija • Revalvacija • sprovođenje ekonomske i devizne politike zemlje • dešavaju se jednokratno

22. Rizici međunarodnog poslovnog fiansiranja • Domaća valuta nekonvertibilna • Transakcije sa inostranstvom u konvertibilnim valutama • Realan devizni kurs ?

23. Realan devizni kurs • izjednačava opšti nivo cena u zemlji sa opštim nivoom cena u inostranstvu, obezbeđuje paritet kupovnih moći. • nominalni devizni kurs niži od realnog • Nominalni devizni kurs viši od realnog • PODCENJENOST I PRECENJENOST – • EFEKTI NA KRATAK ROK

24. Nominalni devizni kurs niži od realnogStrana valuta podcenjena • povećava kupovna moć domaćih rezidenata u inostranstvu ( za manje dinara više deviza dobijate ) • povećava se uvoz- niže cene • korišćenje inostranih kredita • izvoz se smanjuje.

25. Nominalni devizni kurs niži od realnogStrana valuta podcenjena • Nema valjanog kriterijuma za alokaciju resursa, specijalizaciju nacionalne privrede • Raste uvoz • Domaći proizvođači suočeni sa neopravdanom konkurencijom • Vrednost izvoza opada • Međusektorsko prelivanje dohotka • Pritisak uvoznog lobija kojima odgovaraju mere na kreatore devizne politike da se nastavi

26. Nominalni devizni kurs viši od realnogStrana valuta precenjena • smanjenje uvoza, • smanjanje kreditne zaduženosti u inostranstvu • povećanje izvoza

27. Nominalni devizni kurs viši od realnogStrana valuta precenjena • Nema valjanog kriterijuma za alokaciju resursa, specijalizaciju nacionalne privrede • Uvoz se smanjuje • Povećava se izvoz • Neopravdana supstitucija uvoza domaćom proizvodnjom • Domaći proizvođači monopol • Međusektorsko prelivanje dohotka • Pritisak nekonkurentnih proizvođača odgovaraju mere na kreatore devizne politike da se nastavi

28. Rizici promene deviznog kursa • Međunarodni poslovi • Dugi rokovi realizacije • Velike vrednosti

29. Rizici promene deviznog kursa • Plivajući kurs Postepeni • fiksni devizni kurs Skokovite promene