Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiák Budapest 2007. április 12.

1. Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiákBudapest2007. április 12.

2. BUDA-CASH ADATOK • Ügyfelek száma: • Összes: 45,000 • Aktív : 11,000 • Piaci helyezés (2006.): • BÉT összforgalom: 7. • BÉT részvényforgalom: 7. • BÉT határidős forgalom: 1. • DEVIZAPIAC (nem banki) TOP3 • Tagságok: • BÉT (részvény, határidő, állampapír) • Keler • Deutsche Börse • Xetra • ISO minősítés • Alapítva: • 1995 május • Jegyzett tőke: • 1300 millió HUF • Tulajdonosi struktúra: • Magyar magánszemélyek • Irodák: • Budapest központi iroda • 11 fiókiroda • Alkalmazottak száma: • 200

3. BUDA-CASH IRODÁK

4. 2000 deviza üzletág felállítása 2003 kiterjesztett idejű kereskedés 2004 online üzletág beindítása 2006 Portfolio Buda-Cash Trader 2007 TopTrader verseny DEVIZA ÜZLETÁG

5. Likviditás Napi 2500 milliárd USD 24 órás kereskedés Új-Zéland vasárnap 21:00-tól New York péntek 23:00-ig Szervezettség OTC jellege ellenére Hatékonyság Az árfolyamba már minden beépült DEVIZAPIACOK

6. A pozícióm árfolyamértéke a tőkém többszöröse is lehet Kis elmozdulás is jelentős a tőkémre vetítve A tőke megfelelő kezelése mellett a tőkeáttétel nem ellenség hanem barát TŐKEÁTTÉTEL

7. 1.000.000 USD vétel 183,00 árf. 2007.05.03 értéknap 1.000.000 USD eladás 184,00 árf. 2007.05.03 értéknap 2007.05.03 +1.000.000 USD -183.000.000 HUF -1.000.000 USD +184.000.000 HUF 0 USD 1.000.000 HUF TŐKEÁTTÉTEL Példa

8. DEVIZAPIACI TRENDEK

9. DEVIZAPIACI TRENDEK

10. DEVIZAPIACI TRENDEK

11. DEVIZAPIACI TRENDEK

12. DEVIZAPIACI TRENDEK

13. DEVIZAPIACI TRENDEK

14. bázis változó EUR / HUF 3,75% 8,00% ELMÉLET: az alacsonyabb kamatlábbal rendelkező devizának többet kell érnie a jövőben GYAKORLAT: az alacsonyabb kamatlábbal rendelkező devizák gyengülő tendenciát mutatnak KAMATKÜLÖNBÖZET

15. A gyakorlati kereskedés legfontosabb elvei A diverzifikációról A tőkeáttétel előnyeiről és hátrányairól A stopról, breakeven-stopról, trailing stopról és profit targetről Egy szubjektív devizapiaci kereskedési stratégiáról röviden A nagyobb mozgások leüzletelése a heti chartok segítségével A mechanikus rendszerekről A mechanikus rendszer-portfoliókról Néhány jól teljesítő mechanikus rendszer EUR/USD hiloband range EUR/GBP hiloband trend USD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY, DIJA, stb. dinamikus pivot-alapú breakout rendszer A VEKTOR-rendszerről Áttekintés

16. A diverzifikációról A devizapiacon nincs sok értelme benchmark indexeket keresni Különböző piacok, instrumentumok és kereskedési elvek leüzletelése Amíg van szabad piac, instrumentum, addig inkább azokat érdemes hasznosítani Pozíció méretezés veszélyes, mert kvázi olyan portfoliókat hozunk létre, melyek tökéletesen korreláltak, inkább a lehető legkisebb megköthető mennyiségekkel érdemes operálni kisebb számlaméret esetén A gyakorlati kereskedés legfontosabb elvei

17. A tőkeáttétel legfontosabb előnye, hogy egy kedvező kockázati profilú portfolió nyereségét felnagyíthatjuk, miközben a várható átmeneti veszteség elfogadható határokon belül marad Hátránya akkor mutatkozik, ha túlzottan igénybe vesszük, és egy rosszabb időszakban a számlát megviseli a kereskedés Részvénypiaci befektetések esetén jobban megéri a tőkeáttételt növelni,mint magas béta értékű részvényekbe fektetni, mert a piac hajlamos a szisztematikus kockázatot alulárazni Devizapiaci befektetések esetén a tőkeáttétel növelése célszerűbb lehet, mint fundamentális problémákkal küzdő, (kis) nyitott gazdaságok devizáiba fektetni A tőkeáttételről

18. Stop szint:stratégiánként eltérő optimális szint, nincs univerzálisan jó stop Breakeven stop: a második legfontosabb order, a tőkevédelem alapvető eszköze, különösen kamatpozíciók esetén hasznos Profit target:sok stratégia kulcsfontosságú eleme, behatároljuk bár a maximális nyereséget, viszont nem engedjük vissza az árat kedvezőtlen irányba Trailing stop:kétélű fegyver, viszont jó belépési pontok esetében hatékony ordertípusnak bizonyulhat Nehéz feladat a helyes szintek „belövése”, de alapvető fontosságuk miatt érdemes kiemelt figyelmet szentelni rájuk A stopokról, profit célokról

19. Egy nagyon jó kereskedési stratégia a nagyobb, stratégiai mozgások leüzletelése heti chartok segítségével Vannak olyan szintek, melyeket a piac fokozottabban figyel (ellenállás-támasz szintek, fibonacci szintek, trendvonalak), minél többen figyelik, annál jobb támpontoknak bizonyulhatnak Időzítésre lehet napi chartokat használni (pl. pivot szintek segítségével) Felmerülő problémák: A devizák hajlamosabbak az ún. mean-reversion típusú mozgásra, vagyis egy átlagos értékhez konvergálnak A volatilitás időbeli változása miatt nem tudhatjuk, mikor fordulnak az árfolyamok, ezekre spekulálhatunk Szubjektív kereskedési példa

23. A mechanikus rendszer: olyan szabályok összessége, melyek együttesen algoritmus szinten definiálják a be- és kilépési pontokat, és az ezekhez rendelt pénzmennyiséget Az emberi tényező a szabályok definiálásában (és az időzítésben játszik szerepet) Legfontosabb előnyei: az emberi tényező szerepének minimalizálása a múltbeli teljesítmény pontos nyomon követhetősége és statisztikai értelmezése stratégia és portfolió szinten is A mechanikus rendszerekről

24. Hátránya, hogy paradox módon emberi tényezők szükségesek a stratégiai döntések meghozatalához (rendszer időzítése, a strukturális mozgások azonosítása, „lekottázása”) További fontos tényező a rosszabbul teljesítő időszakok megléte A hátrány kiküszöbölésére számos alternatíva áll rendelkezésre, pl.: A stratégiai problémákra: Szakemberek közreműködése a stratégiai döntések meghozatalában Neuron hálózat alapú portfolió kezelési rendszer A rosszul teljesítő időszakokra rendszerportfoliók A mechanikus rendszerekről – II.

25. EURUSD hiloband: az elmúlt 1,5 év strukturális mozgására kihegyezett rendszer, alapvelve, hogy bár az EURUSD trendszerű mozgást végez, ezt elég sok „whipsaw”-val teszi, ezért jó rangekövető stratégiák írhatók rá Órás alapon üzletel, elmúlt 50 óra legmagasabb értéke felett/alatt zár az ár, akkor ellentétes irányú ügyletet köt, Trailing stopja 50 pont Session kezdete után 8 órától session vége előtt 6 óráig nyit, ez tipikusan 07:00-16:00 közötti időpontot jelent Szerintem amíg a FED nem kezd kamatcsökkentési hullámba, addig folytathatja a szép teljesítményt Néhány jól teljesítő rendszer – I.

27. EURGBP hiloband breakout: A fenti rendszer breakout verziója, ha a 23 órás felett zár akkor irányba nyit Stopja 120 pont (erre nagyon ritkán van szükség) Session kezdete után 8 órától session vége előtt 6 óráig nyit, ez tipikusan 07:00-16:00 közötti időpontot jelent Ez a rendszer az elmúlt 5 évben igen szépen teljesített Néhány jól teljesítő rendszer – II.

29. A portfolió alapú kereskedés legfontosabb alapvelvei: Pozitív várható értékű rendszerek leüzletelése, melyek historikus adatok alapján korrelálatlanok portfolió szinten Középpontban a „drawdown” csökkentése áll (és ezáltal a tőkeáttétel lehetséges növelése A rendszerportfoliókról

30. A portfolió alapja egy dinamikus pivot alapú breakout rendszer, mely az egyszerűség kedvéért csak sima stopot használ Robosztus tesztrendszer, mert több piacon, több instrumentumban is minimális paraméter változtatásokkal is jól teljesít (DJIA esetén elmúlt 10 évben, többi esetben elmúlt 5 évre vannak adatok) 20x-os tőkeáttétel mellett egyesével nem tradelhetők teljesen mechanikusan, 12 rendszert összerakva a következő görbét kapjuk (GBPUSD, EURUSD, USDJPY, USDCHF, GBPCHF, GBPJPY, EURGBP, USDCAD, AUDUSD, EURJPY, NZDUSD, AUDJPY) Egy minta rendszerportfolió

31. A portfolió szintű teljesítmény

32. A rendszer olyan strukturális mozgásokat üzletel le, melyek általánosan jelen vannak a tőke- és árupiacokon Részlegesen mechanikus rendszer, az előnyöket magába foglalja: Teljesítménye számszerűsíthető Múltbeli adatok alapján részletes értékelésre van mód A belépési pontokat objektív szabályok definiálják A hátrányok kiküszöbölésének érdekében a stopokat tapasztalt befektetési szakemberek módosítják előzetesen lefektetett elvek alapján A VEKTOR rendszerről

33. www.budacash.hu/deviza Taraczky Andrejdeviza- és nemzetközi üzletág vezető deviza@budacash.hu, +36-1-235-1507 Sárdi Bence deviza kereskedő sardi.bence@budacash.hu, +36-1-235-1506 KAPCSOLAT