PETE 456 Глава 3 Норма прибыли и Анализ безубыточности

1. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ безубыточности • Рассмотримравенство P = F = A • Покрывает 2 типа инвестиций: • Приносящие доход (увеличение дохода) • Предоставляющие услуги (снижение затрат) • Анализ до Уплаты Налога (BTCF) • Несколько способов анализа безубыточности • Норма прибыли и кумулятивное движение денежных средств • Коэффициент рентабельности

2. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ безубыточности • Первоначальная стоимость приведенная к настоящему времени:

3. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ безубыточности • Решение для задачи 3-1:

4. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ безубыточности • Понятна ли вам задача 3-1? • Вариант В быстрее получает доход и может понести более высокие инвестиционные затраты • Более низкая норма прибыли (минимально допустимая) в 10% по сравнению с 20% может «выдержать» более высокие инвестиционные затраты • Оба ответа имеют смысл

5. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ безубыточности • 3 главных экономических равенства безубыточности: • Приведенная стоимость = Дисконтированная Стоимость Доходов • Годовая Стоимость Расходов = Годовой Стоимости Доходов • Будущая Стоимость Расходов = Будущей Стоимости Доходов

6. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ безубыточности • Пример 3-2:

7. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ безубыточности

8. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ безубыточности • Ознакомление с нормой прибыли:

9. PETE 456 Глава 3Норма Прибыли и Анализ безубыточности • Расчет нормы прибыли: • Первые подсчеты: • Норма прибыли ~ Средний доход/Кумулятивные первоначальные затраты • (поэтому в примере 3-3: ROR~2000/20000=10%) • Линейная Интерполяция; используя Приложение 10%-12%: • (поэтому вприм. 3-3: ROR ~11.5%) • Используя Excel: IRR(ряд значений/эталонная ячейка) • (поэтому в прим. 3-3: смотри пример в Excel)

10. PETE 456 Глава 3Норма Прибыли и Анализ безубыточности • Схематическая Линейная Интерполяция:

11. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Чувствительность Нормы Прибыли:

12. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Совокупный Поток Наличности

13. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Совокупный Поток Наличностии Ликвидационная Стоимость:

14. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Первоначальная Стоимость и Структура Единовременного Получения Дохода

15. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Многократные Затратыи Структура Дохода

16. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Дискретный процент / Поток наличности. • Непрерывно начисляемый процент / Непрерывный поток наличности • Помните: Приложение A противПриложения C • ROR эквивалентен ПОКА есть постоянное дисконтирование потоков значений AS LONG AS consistent discounting of value streams

17. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Инвестиции в облигации • Облигацииобеспеченыдополнительными активами • Облигации акционерной компании обеспечены «именем» • Три фактора: • Дата погашения – получение номинальной стоимости • Стоимость облигации изменяется +/- в соответствии со ставкой учетного процента • Облигации могут быть предъявлены к погашению до наступления срока погашения

18. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Новая Стоимость Облигации (YTM):

19. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Изменяющаяся Стоимость Облигации:

20. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Решение для примера 3-12:

21. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Казначейский Вексель (без риска, гарантирован правительством):

22. PETE 456 Глава 3Норма прибыли и Анализ Безубыточности • Финансовая Стоимость Капитала против • Экономической (Вмененной) Стоимости капитала