Perspective macroeconomice si
Download
1 / 18

Perspective macroeconomice si provocari ale crizei datoriilor suverane Dr. Mugur Popescu, CFA - PowerPoint PPT Presentation


  • 71 Views
  • Uploaded on

Perspective macroeconomice si provocari ale crizei datoriilor suverane Dr. Mugur Popescu, CFA Vicepresedinte, CFA ROMANIA Director General Adjunct, Aviva Pensii Private – SAFPP SA - FIAR Mai 2012 -. Sumar. Cresterea globala Explozia datoriilor Cum se iese din criza - 6 metode teoretice

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about ' Perspective macroeconomice si provocari ale crizei datoriilor suverane Dr. Mugur Popescu, CFA' - leo-love


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript

Perspective macroeconomice si

provocari ale crizei datoriilor suverane

Dr. Mugur Popescu, CFA

Vicepresedinte, CFA ROMANIA

Director General Adjunct, Aviva Pensii Private – SAFPP SA

- FIAR Mai 2012 -


Sumar
Sumar

Cresterea globala

Explozia datoriilor

Cum se iese din criza - 6 metode teoretice

Solutii in practica

La ce sa ne asteptam ?

Ce sa speram ?





Asistam la o explozie a nivelului datoriilor
Asistam la o explozie a nivelului datoriilor

General Government Gross Debt Ratio (% of GDP)



Cum se iese din criza exista 6 metode teoretice
Cum se iese din criza ? Exista 6 metode teoretice

Rata de crestere a PIB mai mare;

O dobanda mai mica la datoria publica;

Bailout (un transfer de cont curent sau de capital din afara tarii);

Austeritate fiscala adica crestere de taxe sau taiere de cheltuieli;

Emisiune de moneda de catre banca centrala;

Default, inclusiv orice forma de nerespectare a termenilor din contract (repudiation, standstill, moratorium, restructurare, rescadentare etc.).

Sursa: Buiter (2010)


In mod normal doar 3 metode disponibile
In mod normal, doar 3 metode disponibile

Rata de crestere a PIB mai mare;

O dobanda mai mica la datoria publica;

Bailout (un transfer de cont curent sau de capital de afara);

Austeritate fiscala adica crestere de taxe sau taiere de cheltuieli;

Emisiune de moneda de catre banca centrala;

Default, inclusiv orice forma de nerespectare a termenilor din contract (repudation, standstill, moratorium, restructurare, rescadentare etc.).

Source: Buiter (2010)

Sursa: Niall Fergusson


Taie tipareste sau default
Taie, Tipareste sau Default

Taieri de cheltuieli sunt putine in si rare in istorie (i.e. Marea Britanie 1815-1913 care a beneficiat si de revolutia industriala)

Tiparesc statele care au suveranitate monetara si datorii in moneda locala;

Default la statele care nu au suveranitate monetara si au datorii in moneda straina;

Sursa: Niall Fergusson




Cum au reusit
Cum au reusit ?

Source: Buiter (2010)


Ce masuri iau guvernele de regula
Ce masuri iau guvernele de regula ?

Obliga bancile centrale si comerciale sa detina datorii suverane;

Restrictioneaza fluxurile de capital in afara;

Incalca angajamentele fata de grupurile slabe politic sau creditori externi;

Condamna investitorii la dobanzi real negative.


La ce sa ne asteptam la nivel global
La ce sa ne asteptam la nivel global ?

Dobanzi mici, posibil real negative

Volatilitate valutara

Conflicte politice

Riscul de roll-over al datoriilor este real

Riscuri sistemice


Impactul asupra romaniei
Impactul asupra Romaniei

Cresterea economica si convergenta reala rapida din perioada 2001-2008 a condus la adancirea rapida a datoriei externe

Costul finantarii externe va ramane ridicat si accesul la finantare va ramane dificil

Cerintele de capital pentru bancile din Uniunea Europeana conduc la constrangeri in finantarea bancara

Incetinirea cresterii economice la nivel global va avea un impact negativ asupra exporturilor si industriei


Ce putem sa speram
Ce putem sa speram ?

  • Decizie politica prompta si adaptata

  • Ajustare fiscala

  • Lichiditate

  • Deleveraging gradual

  • Cresterea (refacerea) outputului potential;

    • Imbunatatire climat de investitii

    • Cheltuieli publice eficiente

    • Absorbtia fondurilor UE



ad