Perspective macroeconomice si
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 18

Perspective macroeconomice si provocari ale crizei datoriilor suverane Dr. Mugur Popescu, CFA PowerPoint PPT Presentation


  • 54 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Perspective macroeconomice si provocari ale crizei datoriilor suverane Dr. Mugur Popescu, CFA Vicepresedinte, CFA ROMANIA Director General Adjunct, Aviva Pensii Private – SAFPP SA - FIAR Mai 2012 -. Sumar. Cresterea globala Explozia datoriilor Cum se iese din criza - 6 metode teoretice

Download Presentation

Perspective macroeconomice si provocari ale crizei datoriilor suverane Dr. Mugur Popescu, CFA

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Perspective macroeconomice si provocari ale crizei datoriilor suverane dr mugur popescu cfa

Perspective macroeconomice si

provocari ale crizei datoriilor suverane

Dr. Mugur Popescu, CFA

Vicepresedinte, CFA ROMANIA

Director General Adjunct, Aviva Pensii Private – SAFPP SA

- FIAR Mai 2012 -


Sumar

Sumar

Cresterea globala

Explozia datoriilor

Cum se iese din criza - 6 metode teoretice

Solutii in practica

La ce sa ne asteptam ?

Ce sa speram ?


Estimarile de crestere economica globala scad

Estimarile de crestere economica globala scad


Performantele sunt mixte in europa

Performantele sunt mixte in Europa


Se poate si mai rau

Se poate si mai rau …


Asistam la o explozie a nivelului datoriilor

Asistam la o explozie a nivelului datoriilor

General Government Gross Debt Ratio (% of GDP)


Este qe solutia pentru criza de lichiditate si incredere

Este QE solutia pentru criza de lichiditate si incredere ?


Cum se iese din criza exista 6 metode teoretice

Cum se iese din criza ? Exista 6 metode teoretice

Rata de crestere a PIB mai mare;

O dobanda mai mica la datoria publica;

Bailout (un transfer de cont curent sau de capital din afara tarii);

Austeritate fiscala adica crestere de taxe sau taiere de cheltuieli;

Emisiune de moneda de catre banca centrala;

Default, inclusiv orice forma de nerespectare a termenilor din contract (repudiation, standstill, moratorium, restructurare, rescadentare etc.).

Sursa: Buiter (2010)


In mod normal doar 3 metode disponibile

In mod normal, doar 3 metode disponibile

Rata de crestere a PIB mai mare;

O dobanda mai mica la datoria publica;

Bailout (un transfer de cont curent sau de capital de afara);

Austeritate fiscala adica crestere de taxe sau taiere de cheltuieli;

Emisiune de moneda de catre banca centrala;

Default, inclusiv orice forma de nerespectare a termenilor din contract (repudation, standstill, moratorium, restructurare, rescadentare etc.).

Source: Buiter (2010)

Sursa: Niall Fergusson


Taie tipareste sau default

Taie, Tipareste sau Default

Taieri de cheltuieli sunt putine in si rare in istorie (i.e. Marea Britanie 1815-1913 care a beneficiat si de revolutia industriala)

Tiparesc statele care au suveranitate monetara si datorii in moneda locala;

Default la statele care nu au suveranitate monetara si au datorii in moneda straina;

Sursa: Niall Fergusson


Default au facut si cei mai buni

Default - au facut si cei mai buni


Exemplu istoric us si uk

Exemplu istoric US si UK

Source: Musson


Cum au reusit

Cum au reusit ?

Source: Buiter (2010)


Ce masuri iau guvernele de regula

Ce masuri iau guvernele de regula ?

Obliga bancile centrale si comerciale sa detina datorii suverane;

Restrictioneaza fluxurile de capital in afara;

Incalca angajamentele fata de grupurile slabe politic sau creditori externi;

Condamna investitorii la dobanzi real negative.


La ce sa ne asteptam la nivel global

La ce sa ne asteptam la nivel global ?

Dobanzi mici, posibil real negative

Volatilitate valutara

Conflicte politice

Riscul de roll-over al datoriilor este real

Riscuri sistemice


Impactul asupra romaniei

Impactul asupra Romaniei

Cresterea economica si convergenta reala rapida din perioada 2001-2008 a condus la adancirea rapida a datoriei externe

Costul finantarii externe va ramane ridicat si accesul la finantare va ramane dificil

Cerintele de capital pentru bancile din Uniunea Europeana conduc la constrangeri in finantarea bancara

Incetinirea cresterii economice la nivel global va avea un impact negativ asupra exporturilor si industriei


Ce putem sa speram

Ce putem sa speram ?

  • Decizie politica prompta si adaptata

  • Ajustare fiscala

  • Lichiditate

  • Deleveraging gradual

  • Cresterea (refacerea) outputului potential;

    • Imbunatatire climat de investitii

    • Cheltuieli publice eficiente

    • Absorbtia fondurilor UE


Perspective macroeconomice si provocari ale crizei datoriilor suverane dr mugur popescu cfa

Va multumesc !


  • Login