1 / 103

3. PENÍZE A INFLACE

3. PENÍZE A INFLACE. Obsahem přednášky je …. Klasická teorie inflace příčiny důsledky společenské náklady “ Klasická ” – předpokládá, že ceny jsou pružné a trhy se čistí Platí v dlouhém období. % změna v CPI oproti situaci před 12 měsíci. 15%. 12%. Dlouhodobý trend. 9%. 6%. 3%.

grady-andrews
Download Presentation

3. PENÍZE A INFLACE

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 3. PENÍZE A INFLACE

  2. Obsahem přednášky je… • Klasická teorie inflace • příčiny • důsledky • společenské náklady • “Klasická” – předpokládá, že ceny jsou pružné atrhy se čistí • Platí v dlouhém období

  3. % změna v CPI oproti situaci před 12 měsíci 15% 12% Dlouhodobý trend 9% 6% 3% 0% 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 USA: inflace a její trend,1960-2007 slide 2

  4. Souvislost mezi penězi a cenami • Míra inflace = procentní změna průměrné cenové hladiny. • Cena = množství peněz, potřebné k nákupu zboží. • Protože jsou ceny měřeny v peněžních jednotkách, musíme vzít v úvahu podstatu peněz, nabídku peněz, a jak je kontrolována.

  5. 3.1. Co jsou peníze?

  6. Peníze: Definice Penízejsou zásobou aktiv, které lze okamžitě použít k úhradě transakcí.

  7. Peníze: funkce • prostředek směny používáme je na nákup zboží • uchovavatel hodnoty transfer kupní síly ze současnosti do budoucnosti • účetní jednotka společná jednotka, kterou každý měří ceny a hodnoty

  8. Peníze: typy 1.nekomoditní peníze, peníze s nuceným oběhem (fiat money) • nemají vnitřní hodnotu • příklad:papírové peníze 2.komoditní peníze • mají hodnotu samy o sobě • příklady:zlaté mince, cigarety ve vězení

  9. Diskusní otázka Co z toho jsou peníze? a.Oběživo b.Šeky c.Zůstatky na běžných účtech(“zůstatky na požádání”) d.Kreditní karty e.Zůstatky na termínovaných účtech(“termínovaná depozita”)

  10. Nabídka peněz a monetární politika • nabídka penězje množství peněz, které je k dispozici v ekonomice. • monetární politika je kontrola nabídky peněz • Monetární politiku provádí centrální banka.

  11. 3.2. Kvantitativní teorie peněz

  12. Kvantitativní teorie peněz • Jednoduchá teorie, která spojuje míru inflace a tempo růstu nabídky peněz. • Začneme s pojmemrychlost obratu…

  13. Rychlost obratu • Základní myšlenka: rychlost s jakou peníze obíhají v ekonomice • Definice: kolikrát změní průměrná koruna svého majitele za určité časové období • příklad: • 500 mld.v transakcích • nabídka peněz = 100 mld. • Průměrná koruna byla použita v pěti transakcích • Tudíž rychlost obratu = 5

  14. Rychlost obratu, pokr. • Z předchozího se pak nabízí následující interpretace: kde V = rychlost obratu T = hodnota všech transakcí M = nabídka peněz

  15. Rychlost obratu, pokr. • Pokud použijeme nominální HDP jako proxy proměnnoupro všechny transakce, potom kde P = cena výstupu (deflátor HDP) Y = množství výstupu (reálný HDP) P Y = hodnota výstupu (nominálníHDP)

  16. Rovnice směny • Rovnice směnyM V = P Yvyplývá z předchozích definic rychlosti obratu • Je toidentita:platí už z definice proměnných

  17. Poptávka po penězích a rovnice směny • M/P = reálné peněžní zůstatky, kupní síla peněžní nabídky • Jednoduchá funkce poptávky po penězích: (M/P)d = kYkdek = kolik peněz si lidé přejí držet na každou korunu svých příjmů. (kje exogenní)

  18. Poptávka po penězích a rovnice směny • Poptávka po penězích: (M/P)d = kY • Rovnice směny:M V = P Y • Spojitost mezi nimi:k = 1/V • Pokud lidé drží hodně peněz relativně ke svým příjmům (kje vysoké), potom lidé pomalu otáčejí peníze (Vje nízké).

  19. Zpátky ke kvantitativní teorii… • Začneme s rovnicí směny • předpokládejme, žeVje konstantní a exogenní: • S tímto předpokladem, může být rovnice směny přepsána do tvaru:

  20. Kvantitativní teorie peněz, pokr. Determinace cenové hladiny: • Pokud jeVkonstantní, potom nabídka peněz determinuje nominální HDP (P Y ). • Reálný HDP je determinován zásobou K, L a produkční funkcí • Cenová hladina jeP = (nominálníHDP)/(reálnýHDP).

  21. Odbočka: dva užitečné aritmetické triky pro práci s procentními změnami 1.Pro dvě proměnnéX a Y, procentní změna (XY)  procentní změnaX+ procentní změnaY Př.: Pokud vaše hodinová mzda vzroste o 5% a zároveň budete pracovat o 7% hodin více, potom váš mzdový příjem vzroste přibližně o 12%.

  22. Odbočka: dva užitečné aritmetické triky pro práci s procentními změnami 2.Procentní změna (X/Y)  procentní změnaXprocentní změnaY Př.: Deflátor HDP = 100  NHDP/RHDP. Pokud NHDP vzroste o 9% a RHDP vzroste o 4%, potom míra inflace je přibližně 5%.

  23. Kvantitativní teorie peněz, pokr. • Tempo růstu součinu se rovná součtu temp růstu Kvantitativní teorie předpokládá, že V je konstantní, proto ΔV/V = 0

  24. Kvantitativní teorie peněz, pokr. označuje míru inflace: Na předchozím slajdu bylo: Vyřešením pro dostaneme:

  25. Kvantitativní teorie peněz, pokr. • Normální ekonomický růst vyžaduje určité množství růstu nabídky peněz, aby se pokryl nárůst transakcí. • Růst nabídky peněz nad toto množství vede k inflaci.

  26. Kvantitativní teorie peněz, pokr. Y/Yzávisí na růstu výrobních faktorů a na technologickém pokroku (což všechno nyní předpokládáme jako dané). Proto tedy Kvantitativní teorie předpovídá vztah 1:1 mezi změnami v růstu peněz a v míře inflace.

  27. Empirické testy KTP Kvantitativní teorie peněz implikuje: 1. Země s vyššími tempy růstu peněz by měly vykazovat vyšší inflaci. 2. Dlouhodobý trend vývoje míry inflace by měl být podobný dlouhodobému trendu v tempu růstu nabídky peněz. Jsou data konzistentní s těmito závěry?

  28. Mezinárodní srovnání míry inflace a růstu nabídky peněz Turkey Ecuador Indonesia Belarus Argentina U.S. Switzerland Singapore

  29. 15% Tempo růstu M2 12% 9% 6% 3% Míra inflace 0% 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 USA: inflace a míra růstu peněz 1960-2007 V dlouhém období se inflace a růst peněz pohybují společně, podle předpokladů kvantitativní teorie. slide 28

  30. 3.3. Ražebné

  31. Ražebné (seignorage) • Vláda může více utrácet bez toho, aniž by musela zvýšit daně nebo vydat dluhopisy, začne tisknout peníze. • “Příjem” z tisku peněz se nazývá ražebné • Inflační daň:Tisk peněz za účelem zvýšení vládních příjmů způsobí inflaci. Inflace funguje jako daň uvalená na lidi, kteří drží peníze.

  32. 3.4. Inflace a úrokové sazby

  33. Inflace a úrokové sazby • Nominální úroková sazbaineočištěná o inflaci • Reálná úroková sazba ročištěná o inflaci:r = i 

  34. Fisherův efekt • Fisherova rovnicei = r +  • Opakování: S = I determinujer. • Proto zvýšení  způsobí adekvátní zvýšení i. • Tento vztah 1:1 se nazývá Fisherův efekt.

  35. Nominální úroková míra Míra inflace Inflace a nominální úrokové míryUSA: 1955-2007 percent per year 15% 12% 9% 6% 3% 0% -3% 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 slide 34

  36. Inflace a nominální úrokové sazbyMezinárodní srovnání Romania Zimbabwe Brazil Bulgaria Israel U.S. Germany Switzerland

  37. Příklad: Předpokládejte, že Vje konstantní, Mroste tempem 5% za rok, Y roste tempem 2% za rok a r= 4. a. Vyřešte proi. b. Pokud CB zvýší tempo růstu peněz o 2 procentní body za rok, jaká bude i? c. Předpokládejte, že tempo růstuYklesne na 1% za rok. • Co se stane s ? • Co musí CB udělat, pokud chce udržetkonstantní?

  38. Řešení: Vje konstantní, Mroste 5% za rok, Yroste 2% za rok, r = 4. a. Nejprve vypočítejte = 5  2 = 3. Potomi = r +  = 4 + 3 = 7. b. i = 2, stejně jako zvýšení tempa růstu peněz. c. Pokud CB nic neudělá = 1. Aby CB zabránila zvýšení inflace, musí snížit tempo růstu peněz o jeden procentní bod za rok.

  39. Dvě úrokové sazby •  = skutečná míra inflace (neznámá, dokud nenastane) • e = očekávaná míra inflace • i – e = ex ante reálná úroková míra: reálná úroková míra, kterou lidé očekávají v čase, kdy kupují obligaci nebo si berou půjčkui –  = ex postreálná úroková míra:reálná úroková míra, která se skutečně realizovala

  40. 3.5. Nominální úroková sazba a poptávka po penězích

  41. Poptávka po penězích a nominální úroková sazba • Podle kvantitativní teorie peněz, poptávka po reálných peněžních zůstatcích závisí pouze na reálném důchodu Y. • Další determinant poptávky po penězích: nominální úroková sazba,i. • náklad příležitostí držby peněz (namísto dluhopisů nebo jiných aktiv, které nesou úrok). • Protoi   poptávka po penězích.

  42. (M/P)d = reálná poptávka po penězích, závisí negativněnai ináklady příležitosti držby peněz pozitivně naY Vyšší Yvyšší výdaje proto je potřeba více peněz (“L” je užíváno pro funkci poptávky po penězích, protože peníze jsou nejlikvidnějším aktivem.) Funkce poptávky po penězích

  43. Když se lidé rozhodují o tom, zda držet peníze nebo obligace, nevědí, jaká bude konečná inflace. Proto, nominální úroková sazba relevantní pro poptávku po penězích je r + e. Funkce poptávky po penězích

  44. Nabídka reálných peněžních zůstatků Poptávka po reálných peněžních zůstatcích Rovnováha

  45. proměnná determinace(v dlouhém období) M exogenní (CB) rpřizpůsobuje se, tak aby S = I Y Ppřizpůsobuje se, tak aby Co determinuje co…

  46. JakP reaguje naM • Pro dané hodnoty r, Y, and e, změna v Mzpůsobí, že Pse změní o stejné procento – tak jak předpovídá kvantitativní teorie peněz.

  47. A co očekávaná inflace? • V dlouhém období lidé konzistentně nenadhodnocují nebo nepodhodnocují inflaci, proto v průměru e = . • V krátkém období see může změnit, pokud lidé dostanou nové informace. • Př: CB ohlásí, že příští rok zvýší růst M. Lidé budou očekávat zvýšení růstu P, proto seezvýší. • To ovlivníPnyní, i když se Mještě vůbec nezměnilo …

  48. JakP reaguje nae • Pro dané hodnotyr, Y, a M , (Fisherův efekt) (aby se snížilo M/P a obnovila rovnováha)

  49. 3.6. Náklady inflace

  50. Otázka… Proč je inflace špatná?

More Related