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類股型 ETF 發展與投資應用

類股型 ETF 發展與投資應用. 富邦投信 游景德 , CFA. 報告大綱. 類股型 ETF 的發展 類股型 ETF 實例 -- 台灣第一檔類股型 ETF 台灣資訊科技指數 類股型 ETF 投資應用. 類股型 ETF 的發展. 美國 ETF 市場 第一檔 ETF S&P 500 SPDR 1993 年 1 月上市 第一檔類股型 ETF Sector SPDR 1998 年 12 月上市 目前共有 79 檔類股型 ETF 佔所有 ETF 檔數的 32%

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Presentation Transcript

  1. 類股型 ETF發展與投資應用 富邦投信 游景德 , CFA

  2. 報告大綱 • 類股型ETF的發展 • 類股型ETF實例 --台灣第一檔類股型ETF • 台灣資訊科技指數 • 類股型ETF投資應用

  3. 類股型ETF的發展 • 美國ETF市場 • 第一檔ETF S&P 500 SPDR 1993年1月上市 第一檔類股型ETF Sector SPDR 1998年12月上市 • 目前共有79檔類股型ETF 佔所有ETF檔數的32% 總資產規模380億美金 佔所有ETF資產規模的12% • 台灣ETF市場即將發行第一檔類股型ETF • 投資範疇多樣性 • 產業型:科技(19)、金融(13)、消費品(13)、健康醫療(8) • 特殊型:能源、原物料、黃金 • 實現獨特的投資想法 • 水資源(ex.PHO)

  4. 為什麼投資類股型ETF • 追蹤類股表現 • 快速參與看好的類股 • 台灣科技ETF參與「台灣競爭力」 • 有選擇性的分散風險 • 台灣科技ETF持有一籃子電子績優股 • 平衡標的選擇的需求與分散風險的需要 • 滿足特定投資喜好 • 落實獨特的投資想法(ex.替代能源 PBW) • 獨特的產業概念清晰 選股困難 • 資產配置的工具 • 核心-衛星投資策略

  5. 台灣第一檔類股型ETF -追蹤台灣資訊科技指數

  6. 台灣資訊科技指數

  7. 台灣指數系列 • 台灣證券交易所和英國富時指數(FTSE)合編 • 可作為ETF發行標的的部分集合指數 • 指數系列包括

  8. 成分股選取 依據『台灣證券交易所與富時指數有限公司合編之台灣指數系列基本規則』挑選 台灣上市公司 台灣指數系列成分股 台灣資訊科技成分股 市值排名 流動性檢測 公眾流通量 產業分類 科技類

  9. 成分股 資料日期:95/06/30 資料來源:台灣證券交易所與英國富時指數

  10. 成分股產業組成 資料日期:95/6/30

  11. 成分股市值與價位分布 • 市值分布: • 大型股佔80% • 中小型股佔20% • 價位分布: • 高價股佔29% • 中高價位佔35% • 中低價股佔33%

  12. 指數連動性 相關係數為98.53%

  13. 指數相關性及波動率比較 資料期間:2004/11/29~2006/06/27

  14. 台灣指數系列走勢比較 資料期間:2004/11/29 ~2006/06/27

  15. 類股型ETF投資應用

  16. 電子股是投資台股的主流 電子股佔台股市值超過50% 成交量更經常性的超過60% 電子股可以說是台股交易最活絡 最重要的投資區塊

  17. 避免看對趨勢 選錯股票 • 選股不易:過去1年半、1年及半年的期間中，成分股表現超越指數的皆不及5成 • 個股輪動頻繁，主流股難以掌握

  18. ETF是投資指數的現貨工具 • 投資ETF沒有期貨的結算問題，適合長期持有 • ETF可以參與現金股利的配發 報酬指數報酬率平均每年比市值指數多2.9 % 來自現金股利的貢獻 資料期間:2004/11~2006/06

  19. 投資台灣電子股的工具比較

  20. 避險及套利策略

  21. 類股強弱勢價差交易 • 全市場ETF 對類股 ETF價差交易 投資工具:全市場ETF 、類股ETF 應用時機:電子類股相對於大盤價值高(低)估或判斷相對強(弱)勢 交易策略:買進價值低估或相對強勢、賣出價值高估或相對弱勢

  22. 期現貨價差交易 • IT ETF與電子期貨價差交易 投資工具:同一投資區塊的ETF與指數期貨 應用時機:當電子類股期貨正(逆)價差過大時 交易策略:放空(做多)期貨，同時做多(放空) 科技 ETF

  23. 類股強弱勢結合期貨價差交易 • IT ETF與台指期貨價差套利 結合類股和大盤的相對價值高(低)估，或類股強弱勢的判斷，以及期貨正逆價差過大，進行類股ETF對大盤期貨的價差套利

  24. 搭配選擇權策略 • 期交所已推出電子類、金融保險類股價指數選擇權，IT ETF可以結合電子類指數選擇權發展出許多選擇權交易策略 • 例如Covered Call策略:買進IT ETF，同時賣出價外的電子類指數選擇權的買權

  25. 結論 • 類股型ETF的出現 增加ETF市場廣度 提供投資人多元化產品 • 類股型ETF的出現 增加更多策略性交易機會 促使整體ETF市場交易活絡 • 類股型ETF的出現 代表台灣ETF市場發展的另一個里程碑

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