1 / 22

Anatomie der Finanzkrise

Anatomie der Finanzkrise. Gustav Horn. Gliederung. Drei Thesen zur Lage Was sagt der Mainstream? Die Alternative Fazit. Drei Thesen.

fitzgerald-benjamin
Download Presentation

Anatomie der Finanzkrise

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Anatomie der Finanzkrise Gustav Horn

  2. Gliederung • Drei Thesen zur Lage • Was sagt der Mainstream? • Die Alternative • Fazit

  3. Drei Thesen • I. These: Diese Krise ist das Ergebnis des fatalen Zusammenspiels von außenwirtschaftlichen Ungleichgewichten, Umverteilung und Finanzmarktübersteigerungen. • II. These: Diese Krise zeigt, dass deregulierte Märkte inhärent instabil sind. • III. These: Die Krise kann nur durch wirtschaftspolitische Intervention überwunden werden

  4. Gliederung • Drei Thesen zur Lage • Globale Ungleichgewichte • Umverteilung • Finanzmarktübersteigerungen • Die Krise • Was tun ? • Fazit

  5. Finanzmarktkrise i.w.S.: Globale Ungleichgewichte Leistungsbilanzdefizit (USA) Konsumbasiertes Wachstum, Kreditfinanzierung Leistungsbilanzüberschuss (DE, Asien) Exportbasiertes Wachstum, Unterbewertungsstrategie Global wachsende Ungleichgewichte Globales Problem

  6. Globale Ungleichgewichte Quelle: SVR Gutachten 2008/2009.

  7. Gliederung • Drei Thesen zur Lage • Globale Ungleichgewichte • Umverteilung • Finanzmarktübersteigerungen • Die Krise • Was tun ? • Fazit

  8. Ungleichheit in Deutschland Quelle : SOEP aus : Grabka, M. / Frick, Joachim: Schrumpfende Mittelschicht – Anzeichen einer dauerhaften Polarisierung de Einkommen ? DIW-Wochenbericht 10/2008.

  9. Gliederung • Drei Thesen zur Lage • Globale Ungleichgewichte • Umverteilung • Finanzmarktübersteigerungen • Die Krise • Was tun ? • Fazit

  10. Finanzmarktkrise i.e.S.: Auslöser und Verbreitung Subprime Krise Auslöser Verbriefungen Systematischer Risikotransport Vertrauenskrise wg. Kreditfinanzierung Globales Problem

  11. Verbreitung: Panikwellen am Interbankenmarkt 2. Kreditfinanz. 4. Geldmarkt 5. Insolvenzen 3. Bewertung 1. Subprime Konjunkturrisiken Vertrauenskrise Quelle: Ecowin, Berechnungen des IMK

  12. USA: Verschuldung gestiegen Quelle: FED; Ecowin; Berechnungen des IMK

  13. Gliederung • Drei Thesen zur Lage • Globale Ungleichgewichte • Umverteilung • Finanzmarktübersteigerungen • Die Krise • Was tun ? • Fazit

  14. Finanzkrise verstärkt Konjunkturabschwächung Finanzierung teurer & erschwert Investitionen  Wachstum  Kreditausfälle vorsichtigere Kreditvergabe durch Banken… Wachstum  Kurse Finanzaktiva • Wertberichtigungen bei Banken vorsichtigere Kreditvergabe durch Banken… … und umgekehrt!!!

  15. Die Lage

  16. Gliederung • Drei Thesen zur Lage • Globale Ungleichgewichte • Umverteilung • Finanzmarktübersteigerungen • Die Krise • Was tun ? • Fazit

  17. Die Notwendigkeiten • Re- Regulierung der Finanzmärkte • Globaler Keynesianismus • Kernpunkt bei Keynes: Umgang mit fundamentaler Unsicherheit • Staat muss Erwartungen eine Orientierung geben • Diskretionäre Konjunkturprogramme • Globale Koordination erforderlich

  18. Finanzmarkt • Kurzfristige Maßnahmen • Die bisher beschlossenen Maßnahmen zur Rettung der Banken gehen grundsätzlich in die richtige Richtung. • Es besteht jedoch Nachbesserungsbedarf: • Die Entscheidung über eine staatliche Rekapitalisierung sollte nicht den Banken überlassen werden, • Für den staatlichen Erwerb risikobehafteter Finanzprodukte sind für einzelne Institute Bad Banks einzurichten. • Jeder Gewährung staatlicher Hilfe muss eine angemessene Gegenleistung der Bank gegenüberstehen. • Für Rekapitalisierungen und den Aufkauf von risikobehafteten Finanzprodukten muss der Staat mit Eigentumstiteln der Bank kompensiert werden, die ihm auch ein Mitspracherecht in der Geschäftspolitik einräumen.

  19. Finanzmarkt • Langfristige Maßnahmen zur Re-Regulierung • Auch die von wichtigen EU-Staaten für den G20-Gipfel geforderten Regulierungsmaßnahmen gehen in die richtige Richtung. Folgende Ergänzungen sind jedoch erforderlich: • Einführung einer Finanztransaktionssteuer, um spekulative Übertreibungen zu reduzieren. • Verhinderung der prozyklischen Wirkungen der Bilanzierungs- und Eigenkapitalvorschriften. Stattdessen sollten antizyklisch wirkende Vorschriften eingeführt werden. • Mindesteigenkapitalquoten für alle Finanzinstitutionen. • Stärkere Verbörslichung der Finanzprodukte. • Höhere Anreize für Langfristorientierung von Unternehmen vor allem durch Stärkung der Mitbestimmungsrechte und Anpassungen im Kapitalmarkt- und Gesellschaftsrecht.

  20. Konjunkturprogramm %

  21. Fazit • Deregulierte Märkte sind inhärent instabil • Globaler Keynesianismus ist die Alternative • Globalisierung der Wirtschaftspolitik erforderlich

  22. Vielen Dank!

More Related