Zielsetzung der Präsentation Verständnis für Marktumfeld, Firma und Produkt

1. Unternehmensanleihe CARPEVIGO SOLAR IVolumen 20 Mio Euro6,75% Zins jährlich auf 3 Jahre8,25% Zins jährlich auf 6 JahreInvestitionen in Photovoltaik Anlagen in Deutschland und SpanienPlatzierung ab 10. Juli 2007

2. Zielsetzung der Präsentation Verständnis für Marktumfeld, Firma und Produkt Ziel & Strategie CARPEVIGO AG Unternehmensanleihe Darstellung und Erklärung der Ziele und Strategie. Wie will sich das Unternehmen in diesem Markt profitabel positionieren Informationen zur Anleihe und Positionierung im Vergleich zu anderen Unternehmensanleihen Ende der Präsentation

3. Zusammenfassung Sichere Anlage im zukunftsträchtigen Photovoltaik Markt • Der Anleger investiert in eine Unternehmensanleihe • 6,75% jährlich auf 3 Jahre bzw. 8,25% jährlich auf 6 Jahre • 100%-ige Rückzahlung des investierten Kapitals am Ende der Laufzeit • CARPEVIGO investiert das Geld in Photovoltaikanlagen in Deutschland und Spanien • CARPEVIGO verkauft den produzierten Strom an Energiefirmen zu Festpreisen, die für 20-35 Jahre staatlich abgesichert sind. • Attraktive Förderregularien • Deutschland und Spanien haben weltweit die attraktivsten Förderregularien und höchsten Abnahmepreise für Strom aus erneuerbaren Energien – deswegen wird in einer ersten Phase vorwiegend in diese beiden Märkte investiert. • solide Partnerschaften und Erfahrung • CARPEVIGO verfügt über ein erfahrenes Management und langfristige strategische Partnerschaften mit Komponenten-Lieferanten und Anlagenbauern

4. Die MarktchanceVom “Öko-Image” zum professionellen Investment • Markt für erneuerbare Energien ist gefestigt und bietet weltweit hoch rentierliche Investment-Möglichkeiten • Deutschland mit fortschrittlichstem Einspeise-Gesetz für erneuerbare Energien („Erneuerbare-Energie-Gesetz“, EEG) • Anteil von erneuerbaren Energien an der Gesamt-Energie-Produktion in Deutschland derzeit bei knapp 13%. Bis 2010 Steigerung auf 20% • Im Vordergrund stehen: • Wärmepumpen 4,3% • Wasserkraft 8,8% • Photovoltaik 9,8% • Strom aus Solarthermie 11,3% • Windenergie 13,6% • Wärme aus Solarthermie 20,5% • Biomasse 31,8%

5. Förderpolitik in DeutschlandKlare gesetzliche Vorgaben und langfristige Sicherheit • Erneuerbare Energie Gesetz (EEG) • 6,5% Preisreduktion jährlich auf der Basis 2007 vona) Freifläche – 0,38 C/kWb) Dachflächen – 0,49 C/kW • 20 Jahre Laufzeit • Abnahmeverpflichtung der Versorgungsunternehmen • Real Decrecto 661/2007 (PFER-Plan de Fomento de las Energias Renovables, 1999) • 35 Jahre Laufzeit • Abnahmeverpflichtung der Versorgungsunternehmen

6. Investitionsstrategie CARPEVIGOInvestition in Photovoltaik-Anlagen in Deutschland und Spanien • CARPEVIGO produziert Strom durch ein Portfolios von Photovoltaik-Anlagen kleinerer und mittlerer Größe • in Deutschland und Spanien • durchschnittliche Anlagengröße: ab 100 kW bis 20 MW • Umfang Gesamtportfolio Ende 2008 in MW und €: 28 MW – 120 Mio. Euro • Das Portfolio in Deutschland soll v. a. 2007 und 2008 aufgebaut werden – danach könnten gesetzliche Änderungen beim Einspeisegesetz erfolgen. • Das Portfolio in Spanien wird parallel aufgebaut und soll danach für weiteres nachhaltiges Wachstum sorgen.

7. Investitionsstrategie CARPEVIGOInvestition in Photovoltaik-Anlagen in Deutschland und Spanien • Warum Deutschland und Spanien • reife Märkte für erneuerbare Energien, d.h. funktionierende Institutionen, Behörden und Reglementarien • sehr hohe und langjährig abgesicherte Einspeisevergütungen • beherrschbare Märkte, d.h. der Aufbau und das Management vor Ort sind realistisch • gute Umweltbedingungen für Photovoltaikanlagen

8. Das heißt für den Anleger:Hohe Sicherheit durch nachhaltige Wachstumsstrategie • Carpevigo fokussiert sich auf den kontinuierlichen Auf- und Ausbau von nachhaltig rentablen Photovoltaikanlagen für den Eigenbestand und nicht auf die schnelle „Börsenstory“. • Das Geschäft basiert auf der hohen Prognostizierbarkeit von Einkünften und Kosten bei überblickbaren Risiken – somit ist eine hohe FK-Bankenfinanzierung bei interessantem Zinsniveau möglich. • Ein Teil der EK-Basis wird durch eine langfristig ausgelegte Unternehmensanleihe dargestellt. • Die Kapitalanlage ist für den langfristig und auf Sicherheit bedachten Anleger ausgelegt und sollte als sinnvolle Ergänzung zu volatileren und potentiell höher rentierlichen Börsenpapieren verstanden werden.

9. Was macht CARPEVIGO?Wertschöpfung vom Einkauf bis zur Verwertung Einkauf Flächen-/ Projekt-beschaffung Projektierung/ Planung Finanzierung Bauausführung • Einkauf der Module und Wechselrichter • Einkauf der notwendigen Baukomponenten • Auswahl, Prüfung und Beurteilung von geeigneten Dach- und Freiflächen • Verhandlung mit Projektentwicklern • Planung der Anlage • Betreuung der Genehmigungs-verfahren • Verhandlungen mit • Energieversorgern • Banken • Anleihe • Bauausführungs-planung • Bauausführung • Baumanagement • Baucontrolling Verwaltung und Service Verwertung • technische Betreuung • Lfd. Ertragskontrolle per Datenfernüber- wachung • Kfm. Betreuung • Verkauf von Strom • Verkauf von Photovoltaikanlagen

10. Investment ProzessDirekte Finanzierung von Projekt-Gesellschaften • Verwendung der Anleihegelder: • Anleihengelder werden ausschließlich für Projekt-Gesellschaften und damit für die eigentlichen Anlagen verwendet – Vorteil: Nachrangige Besicherung durch die Anlagen und deren Erträgen • Verwendung der Bankkredite: • Bankkredite werden lediglich auf Projekt-Gesellschafts-Ebene eingesetzt und sind den üblichen Bank-Vorgaben entsprechend durch erstrangige Grundpfandrechte abgesichert • Eigenanteil an der Finanzierung: • Der für die Finanzierung erforderliche Eigenanteil der Finanzierung wird aus den Erlösen der Emission der Anleihe und durch die von der Gesellschaft thesaurierten Gewinne aufgebracht. • Sicherung des Kapitaldienstes: • Der an die Anleger der Anleihe zu leistende Kapitaldienst wird aus den geplanten Einnahmen und Beteiligungserlösen aus dem Betrieb der Kraftwerke bedient.

11. Umsetzung der Investment-StrategieHohe „EK“-Rendite durch Nutzen des Zins-Spreads 8,5 Mio Bank 5 % FK-Zins 10 % Rendite 1.5 Mio “EK” 8,25 % Anleihe-Zins 10 Mio 5,49 %Zins Zins-Differenz 4,51 % = 451.000 = 30 % “EK”- Rendite auf Anleihen-Kapital nach Bedienung des Coupons von 8,25%

12. Risiken zu wenig Projekte Bewilligungsverfahren Anlagenbau Komponenten-Engpässe Abnahme durch Energiefirmen Unterhalt und Reparaturen Finanzierung Risiko-Management frühzeitige Sicherung der Projekte Beziehungspflege zu Behörden und langjährige Erfahrung mit Bewilligungsverfahren GU-Verträge mit erfahrenen Anlagenbauern Anbindung von Lieferanten durch langfristige Verträge Energie-Verträglichkeitsprüfung und Einspeise-Verträge Garantien und Versicherungen langfristige Kredit-Verträge mit erfahrenen Banken erfahrenes Management mit Erfolgsausweis Risk-ManagementRisiken und deren Management auf jeder Wertschöpfungsstufe

13. ErfolgsfaktorenProjekte, Partnerschaften & Management • Erfahrenes Management • Das Management bringt eine breite und langjährige Erfahrung in der Planung, Finanzierung und Realisierung von Photovoltaik-Anlagen mit. • Profitable Projekte • Wir haben ein Portfolio von Projekten in Deutschland und Spanien aufgebaut, das wir sofort realisieren können. Das Anleihenkapital wird somit direkt in die Anlagen investiert. • Starke Partnerschaften • Das Photovoltaik-Geschäft ist geprägt durch Modul- und Komponenten Engpässe. Wir haben uns durch langfristige Lieferverträge die notwendige Planungssicherheit geschaffen. Durch Rahmenverträge und Partnerschaften haben wir uns Dienstleistungen erfahrener Planer und Anlagenbauer gesichert.

14. Photovoltaik ProjekteGesicherte Projekte in Deutschland und Spanien

15. PartnerschaftenStarke strategische Partnerschaften langfristig sichern • Module und Komponenten & BaurealisierungGehrlicher Umweltschonende Energiesysteme, Coburg • www.gehrlicher.com • Planung, Baurealisierung und AnlagenbetriebESS GbR, Otterfing • www.ess-solar.de • BaurealisierungAM Generalbau und Management GmbH

16. ManagementQualifiziert und erfahren • Jens F. Neureuther (Dipl.-Bw.), Vorstand, Gesamtleitung • 15 Jahre Erfahrung in der Finanzbranche • seit 2001 Investments in der Erneuerbaren Energie • seit 2004 eigene Investments in der Photovoltaik • Dieter Pichlbauer, Vorstand, Leitung Finanzen • Langjährige Erfahrungen in der strategischen Planung und Restrukturierung von Unternehmen gesammelt. • War in verschiedenen leitenden Positionen für die steuerliche, organisatorische Planung, Restrukturierung, den Erwerb und die Veräußerung von Unternehmen verantwortlich. • Johann Stefan, Leitung Baumanagement • über 12 Jahre Erfahrung in der Planung und im Bau von Photovoltaikanlagen • Thomas Maban, Projektierung, Planung • über 10 Jahre Berufserfahrung in der Elektrobranche und Energieversorgung • Rudolf Siebeneicher (Architekt) • über 20 Jahre Berufserfahrung in der Planung von Photovoltaikanlagen

17. ManagementQualifiziert und erfahren • Randolf Rähtke, Leitung Finanzierung • über 20 Jahre Erfahrung in der Finanzbranche; Bankkaufmann • Ernst Willner (RA) • über 15 Jahre in der Kapitalanlagen- und Immoblilienbranche als Rechtsanwalt tätig • langfährige Erfahrungen in der Photovoltaik • Wolfgang Rehse, Leitung Vermarktung • über 20 Jahre Erfahrung im Vertrieb der Finanzbranche; Bankkaufmann • Udo Kensy (Dipl.-Ing.), Flächenbeschaffung/ Projektakquise • über 5 Jahre Branchenerfahrung im Bereich der erneuerbaren Energie

18. Die UnternehmensstrukturKlare Holding-Struktur nach Ländern und Projekten CARPEVIGO AG 75% 75% 100% 100% CARPEVIGO S.A. Spanien Blue Energy Development GmbH CARPEVIGO Beteiligungs GmbH & Co. Deutschland KG CARPEVIGO Beteiligungs GmbH & Co. Spanien KG 100% 75% Objektgesellschaften Deutschland Objektgesellschaften Spanien

19. Grundkonzept der AnleiheEigenkapital direkt in den Objektgesellschaften • Kapital • Aufgrund der sehr guten Marktperspektive hat sich die CARPEVIGO AG entschlossen eine Anleihe in Höhe von 20 Mio. € am Kapitalmarkt, ab dem 10. Juli 2007 zu begeben. • Das Kapital stellt die Gesellschaft den Kommanditgesellschaften (100%-ige Tochtergesellschaften) als Darlehen bzw. als Eigenkapital zur Verfügung. • Kommanditgesellschaften • Bei den Kommanditgesellschaften handelt es sich um zwei Beteiligungsholdings, aufgeteilt nach den Investitionsstandorten in Deutschland und Spanien. • Es werden Direktinvestitionen, Gründungen von eigenen Objektgesellschaften oder Beteiligungen an bereits existierenden Gesellschaften vorgenommen.

20. Die wirtschaftlichen Eckdaten

21. Die wirtschaftlichen Eckdaten

22. Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit

23. Backup Slides Marktumfeld CARPEVIGO AG Unternehmensanleihe Der Markt für erneuerbare Energien und seine Chancen. Wie will sich das Unternehmen in diesem Markt profitabel positionieren Informationen zur Anleihe und Positionierung im Vergleich zu anderen Unternehmensanleihen Ende der Präsentation

24. EnergiemarktVersorgungssicherheit als geostrategische politische Priorität • Wirtschaftliche und politische Abhängigkeit von politisch unstabilen Rohstoff-Förder-Regionen • Zunehmende Verknappung von fossilen Brennstoffen wie Öl und Erdgas • Permanent steigende Energiepreise • Exponentiell wachsender Energiebedarf von aufstrebenden Ländern wie China, Indien, Brasilien – Kampf um die letzten Ressourcen

25. UmweltproblemeKlimatische Veränderungen fordern weltweite Massnahmen • Umweltverschmutzung durch Verbrennung von fossilen Brennstoffen • Weltweite Klima-Erwärmung mit weitgehenden volkswirtschaftlichen Folgen • Neueste Klima-Studien von anerkannten Forschungsinstituten wie Fraunhofer Institut, Max Planck Institut sowie UN-Klima-Forschungsbericht unterstreichen diese Entwicklungen und haben bei Politikern weltweit zu einem Umdenken und zu politischen Handlungen geführt – USA hat im Kongress entschieden, alternative Energien massiv zu fördern

26. Der Photovoltaik MarktÜberdurchschnittliches Wachstum unter den erneurbaren Energien • Weltweit produzierte PV-Leistung wuchs 2006 um rund 55% gegenüber dem Vorjahr auf 1.275 MWp • Deutschland ist mit 700 MWp neu installierter Leistung vor Japan auf Rang 1 • Globaler Wachstumsmarkt – China verbaut rund 75% der weltweiten Solar-Zellen-Produktion • Siliziumknappheit bremst das Wachstum bis 2008 etwas ab danach wächst die jährlich installierte PV-Leistung wieder mit rund 26% pro Jahr bis 2010, ab 2011 bis 2020 mit rund 21% jährlich (Sarasin, 2006 Report) • PV geniesst hohe Akzeptanz bei den Banken und ermöglicht damit interessante Finanzierungen • Hohe Prognose-Sicherheit bei den zu erwartenden Cash Flows

27. Fakten zum MarktDie 10 größten Solarzellenproduzenten nach Ländern

28. Fakten zum MarktDie 10 größten Solarzellenproduzenten nach Firmen

29. Fakten zum MarktWettbewerbsfähigkeit der Photovoltaik

30. Die UnternehmensstrukturKlare Trennung zwischen Anlagen-Betrieb und Management • Die Beteiligungen erfolgen unmittelbar oder mittelbar über die Tochtergesellschaften, den Beteiligungskommanditgesellschaften. • Die operative Umsetzung der dargelegten Geschäftsprozesse erfolgen über die CARPEVIGO AG, CARPEVIGO S.A. und der Blue Energy Development GmbH.