Antonio Delfim Netto

1. APAS O novo momento da economia mundial Antonio Delfim Netto 13/03/2009 São Paulo, SP

2. I. A Economia de Mercado A. O que ela produziu 1. Melhoria nas condições de vida 2. Tecnologia e crescimento 3. Desigualdade 4. Ciclo e crise 5. As recessões nos EUA: amplitude e duração B. A crise atual 1. A conexão entre os mercados 2. A crise financeira e a economia real 3. Os efeitos da crise II. O Brasil A. As Condições Objetivas B. O Papel do Estado

3. 7 7 6 6 5 População Mundial 5 4 4 3 PIB per capita (US$ mil) * População (Bilhões) 1750 2 3 1 2 0 PIB per capita mundial * 1 PIB per capita no -1 Brasil * -2 0 1 1000 1500 1600 1700 1820 1870 1913 1950 1973 2001 População Mundial e PIB per capita no Mundo e no Brasil Fonte: Maddison, A. - The World Economy, 2003 * Dolar Internacional Geary-Khamis, US$ de 1990

4. EUA - PIB "per capita" (PPP US$1990) Primeira Revolução Industrial na Inglaterra Motor de combustão interna Fonte: Maddison, A. – The World Economy Elaboração: Idéias Consultoria

5. 5500 1000 100 PIB Per Capita Real – EUA (1790 = 100) 1. Crescimento anual ≅ 1,82 % 2. Dobrou a cada 38 anos 3. 46 ciclos registrados ≅ 54 meses 4. Expansão ≅ 34 meses 5. Contração ≅ 20 meses 6. Os ciclos são sempre diferentes - teoria econômica - instituições Amplitude 20 Meses 34 Meses 54 Meses Período ±50 meses 75% Fonte: Measuring Worth Elaboração: Idéias Consultoria

6. Circuito Econômico Fechado Mercado de Trabalho Mercado de Bens e Serviços Mercado Financeiro Confiança Empresas Empresário Residências Indivíduos Preço Oferta Demanda Quantidade Oferta Oferta Juros • Organização • Tecnologia • Inovações • Perspectiva de Demanda • Preferências • Novos Produtos • Renda • Perspectiva de Emprego Demanda Demanda Crédito Salários Nº de Horas Demanda Bens e Serviços Oferta Bens e Serviços Poupança Demanda de Trabalho Oferta de Trabalho Elaboração: Idéias Consultoria

7. Transmissão da crise para economia real Crise Financeira Assimetria de Informação Crise na economia real • devedor sabe mais sobre si do que o credor • dificuldade de avaliar risco • redução do crédito • aumento dos juros • - seleção adversa • - mais redução dos empréstimos • - aumento de juros • colapso do mercado de crédito - todos procuram liquidez Quebra do fator catalítico: confiança - mais colaterais que perdem valor com a queda dos preços dos ativos - redução dos lucros futuros • - redução do valor atual pela alta taxa de juros • queda violenta do preço dos ativos • falência de instituições • deflação rápida • grande volatilidade cambial - quando todos estão líquidos, há o colapso da economia real • consumo • - investimento • - emprego Elaboração: Idéias Consultoria

8. Abril/maio 2010 10/08 EUA: PIB Real Médio - Comportamento nas Sete Recessões Anteriores a 2008 meses 10 PIB médio 6 Maio/junho 2009 PIB = 100 Fonte: Federal Reserve Bank of St. Louis - FRBSF Economic Letter, nº 2003-17, 20/jun/2003

9. Diferença entre os PIBs brasileiro e mundial 1951-2008* Média 51-85=2,20 Média 86-06=-0,73 *previsão Fonte: Banco Mundial/Geary-Khamis (1951 – 1960), FMI (2000-2007) Elaboração: Idéias Consultoria

11. Efeito Externo sobre o Sistema Bancário Brasileiro • Capital Subordinado • Funding Externo • Comércio Exterior (ACC) • O papel do Banco Central: • Direção certa • Tempo: atrasado • Dimensão: homeopática

12. Variação do PIB em 2008 Fonte: The Economist Elaboração: Idéias Consultoria

13. Simulação do PIB Fonte: IBGE Elaboração: Idéias Consultoria

14. Variação do PIB em 2009 - previsão Fonte: The Economist Elaboração: Idéias Consultoria

15. Índice de volume de vendas com ajuste sazonal Hipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo 2003 = 100 • A partir de jan/04, a PMC: • Inclui o comércio de material de construção, expandindo a abrangência do indicador; • Desagrega algumas estatísticas, criando 4 novos grupos; • Amplia a amostra de 5.000 para 9.000 empresas. Fonte: IBGE, Elaboração: Idéias Consultoria

16. Variação do volume de vendas em relação ao mesmo mês do ano anterior Hipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebida e fumo Fonte: IBGE Elaboração: Idéias Consultoria

17. PIB e Volume de Vendas dos Supermercados – Dados trimestrais (2004 – 2008) 1,2 % 1,4 % 1,0 % Nominal 4,5 % 3,0% 6,0% Fonte: IBGE Elaboração: Idéias Consultoria

18. Padrões de Regulação: 131 países (1 = mal; 7 = bem) Fonte: The Global CompetitivenessReport 2007-2008 Elaboração: Idéias Consultoria

19. Respeito ao Cliente: 131 países (1 = mal; 7 = bem) Fonte: The Global CompetitivenessReport 2007-2008 Elaboração: Idéias Consultoria

20. Condições Objetivas • Tem uma só língua e não tem enclaves étnicos ou religiosos • Não tem problemas de fronteira com os países vizinhos • É uma democracia com as instituições funcionando • Possui um mercado interno considerável: é o quinto país em população e o nono em PIB total • Possui autonomia alimentar e energética • 6. Não possui problemas de balanço de pagamentos e de oferta de energia (próximos 3 a 4 anos).

21. O papel do Estado • Garantir a propriedade privada • Garantir a apropriação dos benefícios da “inovação” • Reduzir as flutuações econômicas • Reduzir pelas políticas públicas as desigualdades • Dar igualdade de condições no ponto de partida • O resultado final da corrida deve depender apenas da loteria genética e não das condições de origem: lar em que nasceu • Estimular o desenvolvimento econômico, propiciando condições isonômicas em relação aos países competidores: juros, câmbio, nível de tributação e infra-estrutura.