22. April 2010 Martin Neff Head Credit Suisse Economic Research

1. Schweiz in der Krise oder Krise in der Schweiz?Vom Umgang mit Krisen und der Macht der Erwartungen 22. April 2010 Martin Neff Head Credit Suisse Economic Research

2. Die "Krise" in den Medien

3. Die Medien im Banne der "Rezession" Schlagzeilen in Schweizer Medien im Herbst 2008 Quellen: NZZ, Tages-Anzeiger

4. Die mediale "Krisen"-Welle überrollt die Schweiz Anzahl Nennungen des Wortes "Rezession" in Deutschschweizer Medien Quellen: Swissdox, Factiva

5. Die "Krise" in Zahlen

6. Kein historischer Einbruch der Realwirtschaft Inflationsbereinigtes Wachstum des BIP im Vorjahresvergleich Quelle: Fed St. Louis, ab 1949 Seco

7. Im internationalen Vergleich geringe Abnahme des BIP Reales Jahreswachstum 2009 in %, Entwickelte Länder gemäss Definition IWF Quelle: IWF Schätzungen, Credit Suisse Economic Research

8. Moderater Anstieg der Arbeitslosigkeit Y-Achse: Anstieg der Anzahl Arbeitslosen, X-Achse: Dauer in Monaten Quelle: Seco, Credit Suisse Economic Research

9. Aussenhandel auch in der Krise mit einem Überschuss Leistungsbilanz 2009 in % des BIP, Entwickelte Länder gemäss Definition IWF Quelle: IWF Schätzungen, Credit Suisse Economic Research

10. Die Macht der Erwartungen

11. Verlust der Bodenhaftung an den Finanzmärkten Das Auf und Ab am US-Aktienmarkt seit dem Jahr 1929, S&P 500 Quelle: Bloomberg

12. Volatile Markteinschätzungen durch die Analysten Swiss Surprise Index: Abweichung des Konsens von 3 CH-Indikatoren Quelle: Bloomberg, Credit Suisse

13. Ein Armutszeugnis unserer Zunft

14. Ausscheren ist unbequem The graveyard of finance contains those who were right too soon. Martin Wolf, Oktober 2009

15. Schweiz und Krise: ein grosser Widerspruch

16. Diversifiziertes Portfolio gemessen an Zielländern Anteil am Total der Warenexporte 2008 in %; reales Wachstum in %, 1990–2008 Quelle: Eidgenössische Zollverwaltung, Bundesamt für Statistik, Geostat, Credit Suisse Economic Research

17. Konjunkturresistentes Portfolio gemessen an Branchen Anteile der Branchen an den Gesamtexporten der Schweiz, 2009 Quelle: Eidgenössiche Zollverwaltung, Credit Suisse Economic Research

18. Hoher Schutz gegen Einkommensverluste als Stabilisator Arbeitslosen-Entschädigung in % des letzten Gehalts Quelle: OECD, Credit Suisse Economic Research

19. Bei gleichzeitig hoher Flexibilität für die Unternehmen OECD-Indikator zur Höhe des Beschäftigungsschutzes, 2008 Quelle: OECD, Credit Suisse Economic Research

20. Nachhaltige Finanzierung des Staatshaushaltes Erfüllung Maastricht-Kriterien 2010: Verschuldung ≤ 60% des BIP; Defizitquote ≤ 3% Quelle: Europäische Kommission, EFD, Geostat, Credit Suisse Economic Research

21. Keine Klemme am Schweizer Kreditmarkt Reales Wachstum gegenüber Vorjahr im Krisenvergleich Quelle: Seco, Schweizerische Nationalbank, Credit Suisse Economic Research

22. Keine flächendeckende Immobilienblase Wohnkosten von Eigentumswohnungen in % des durchschnittl. Haushalteinkommens Quelle: Credit Suisse Economic Research, Geostat

23. Wie die Schweiz als Gewinner aus der Krise hervorgeht • Ausgangslage hervorragend, Aussichten besser als bei den Peers • Die Schweiz sollte nun ihre Stärken gezielt einsetzen, denn Standortqualität und Wettbewerbsfähigkeit – vor allem aber Stabilität – rücken vermehrt in den Vordergrund • Das Motto: Vorsprung ausbauen und nicht bewahren • Hierzulande werden die Lehren nachhaltig gezogen und sorgfältig neue Standards etabliert; davon können auch andere Länder lernen • Die Schweiz muss Leader sein und nicht Follower, auch in Bezug auf die aktuellen Diskussionen rund um die Finanzplatzregulierung • Gefragt ist wieder mehr Diplomatie und weniger Politik